Курсовая работа (т): Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта на примере ЗАО 'Городская стоматологическая поликлиника №5'

Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта на примере ЗАО 'Городская стоматологическая поликлиника №5'

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

"Пермский государственный национальный исследовательский университет"

Кафедра финансов, кредита и биржевого дела

Курсовая работа по теме:

Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ГСП №5»

Пермь 2015

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционного проекта

.1 Понятийный аппарат экономической эффективности, инвестиций, инвестиционных проектов

.2 Нормативно-правовая база регламентирующая инвестиционную деятельность в РФ

.3 Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

Глава 2. Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ГСП №5»

.1 Описание инвестиционного проекта

.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ГСП №5»

.3 Анализ чувствительности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ГСП №5»

Заключение

Библиографический список

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Введение

Инвестиции - важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование которого способствует росту эффективности производства и конкурентоспособности предприятия, созданию новых рабочих мест, повышению занятости населения и уровня его благосостояния. [11]

Эффективная деятельность предприятия в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности Объективная экономическая оценка инвестиций - одна из необходимых предпосылок их надежности и эффективности.

В настоящее время растет потребность Российской Федерации в реальных инвестициях, направляемых на финансирование капитальных вложений, обеспечивающих реконструкцию, техническое перевооружение и модернизацию производства. [9]

Инвестиционная привлекательность того или иного проекта требует детального анализа множества показателей и принятия правильного решения под влиянием таких факторов, как риск, неопределенность, инфляция.[8]

Экономическая оценка инвестиций является неотъемлемой частью комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия. Она позволяет определить наиболее эффективные варианты интенсивного развития производства. [10]

Объект исследования: Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта.

Предмет исследования: Инвестиционный проект ЗАО «ГСП №5» по открытию филиала данного экономического субъекта.

Цель курсовой работы: на основе изученной методологии выполнить финансовое обоснование эффективности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ГСП №5».

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

Раскрыть понятие экономической эффективности, инвестиций, инвестиционного проекта.

Изучить правовые основы инвестиционной деятельности в РФ.

Изучить методологию экономического обоснования эффективности инвестиционного проекта.

Рассчитать показатели эффективности и рисков инвестиционного проекта.

Выполнить анализ рисков проекта.

В курсовой работе использовались следующие методы: дедукция, индукция, моделирование, обобщение, прогнозирование, теоретический анализ, табличный, группировка.

Работа состоит из введения, двух глав и заключения. Введение раскрывает актуальность, объект, предмет, цель и задачи исследования. В первой главе рассматриваются теоретические основы инвестиционного проектирования и раскрываются правовые аспекты инвестиционной деятельности в РФ. Вторая глава посвящена оценке эффективности и риска инвестиционного проекта. В заключении подводятся итоги исследования, формируются выводы по исследуемой теме. Для написания курсовой работы источниками информации послужили нормативно-правовые акты, научно-методическая литература, периодические издания, данные из сети Internet.

Глава 1. Теоретические основы инвестиционного проектирования

.1 Понятийный аппарат экономической эффективности, инвестиций, инвестиционного проекта

Всё многообразие определений экономической эффективности можно свести к следующим:

Эффективность - отношение полезного результата деятельности системы к затрачиваемым ресурсам

Данный подход наиболее широко распространен при оценке эффективности деятельности предприятий. Данный подход дает возможность проводить сравнения среди хозяйствующих субъектов, функционирующих в сходных условиях. [7]

Экономическая эффективность - отношение экономического эффекта к необходимым для его получения затратам [7]

Экономическая эффективность - это соотношение экономического результата и затрат факторов производственного процесса [16]

Следует отметить, что существует множество трактовок понятия «инвестиции». Среди них:

По версии Дж.М. Кейнса: инвестиции - это текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода. Это та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления.

По версии П. Самуэльсона: инвестиции - это отказ от использования доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления в будущем.[7]

Согласно ФЗ РФ № 39 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений": инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [3]

Существуют различные классификации инвестиций, каждая из которых имеет свою область применения. По направлениям инвестиций различают инвестиции в нефинансовые активы и финансовые инвестиции.

Инвестиции в нефинансовые активы - вложения капитала, включающие инвестиции в основной капитал; затраты на капитальный ремонт основных фондов, инвестиции в НМА и другое.

Финансовые инвестиции - вложение капитала в долгосрочные финансовые активы - паи, акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.

Кроме того, в качестве самостоятельного классификационного признака, рассматривают сроки вложения капитала:

Долгосрочные инвестиции - более трех лет

Среднесрочные инвестиции - от одного года до трех лет

Краткосрочные инвестиции - менее одного года

Еще одним классификационным признаком инвестиций является возможность участия инвестора в управлении объектом инвестирования:

Прямые инвестиции - инвестиции, осуществляемые физическими или юридическими лицами, имеющими право участия в управлении объектом инвестирования

Портфельные инвестиции - покупка акций и паев, не дающих инвестору возможности влияния на управление предприятием [7]

Понятие «инвестиционный проект» также имеет множество трактовок, среди них:

Инвестиционный проект - проект, предусматривающий осуществление инвестиций

Инвестиционный проект - специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель

Инвестиционный проект - план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных и их последующим возмещением и получением прибыли [7]

В соответствии с ФЗ РФ № 39 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений": инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций. [3]

1.2 Нормативно-правовая база регламентирующая инвестиционную деятельность в РФ

Регламентирование инвестиционной деятельности должно быть рациональным по результатам и сбалансированным по степени гибкости. Это невозможно без создания эффективной нормативно-правовой базы. Государство устанавливает нормативно-правовую базу, определяет положение субъекта инвестиционной деятельности, устанав­ливает юридическую ответственность, определяет различное использование инвестиционной деятельности и контролирует отношения между участниками. [18]

В рыночной экономике основная роль экономико-право­вых регуляторов - стимулировать и направлять инвестицион­ный процесс для сбалансированного развития национальной экономики. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляется двумя законода­тельствами. Первое - это специальное инвестиционное законодатель­ство, второе - гражданское и хозяйственное. Инвестиционное законодательство контролирует и напра­вляет порядок привлечения отечественных и иностранных инвестиций.             Основными нормативными документами, регламентирующими порядок осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации, являются:

• Гражданский кодекс Российской Федерации;

• Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ;

• Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.99 № 160-ФЗ;

• Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99 № 46-ФЗ;

• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ;

• Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 №164-ФЗ;

• Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ). [19]

В данной работе следует обратить особое внимание на федеральный закон РФ «об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Данный федеральный закон раскрывает следующие ключевые понятия:

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций;

Срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение; [3]

Действие настоящего Федерального закона распространяется на отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Следует отметить, что данный закон Федеральный закон не распространяется на отношения, связанные с вложениями инвестиций в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организации, которые регулируются соответственно законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности и законодательством Российской Федерации о страховании, а также на отношения, которые связаны с привлечением денежных средств граждан и юридических лиц для долевого строительства многоквартирных домов и (или) иных объектов недвижимости на основании договора участия в долевом строительстве.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Заказчиками могут быть инвесторы.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

Осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления;

Исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;

Использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению. [3]

1.3 Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. [10]

Для того, чтобы сделать правильный выбор предлагаемых к реализации инвестиционного проекта, необходимо выполнить, как минимум, три условия:

иметь уже рассчитанную величину средневзвешенной стоимости капитала, который будет задействован в качестве инвестиционного ресурса при реализации проекта;

представить в явном виде денежные потоки (как инвестиционные, так и доходные) для каждого рассматриваемого проекта;

выполнить расчёты с использованием специальных критериев оценки инвестиционных проектов.

Первое условие - данная процентная характеристика будет использоваться в качестве параметра дисконтирующего множителя при расчётах суммарных приведённых денежных потоков, порождаемых проектом. По смыслу она будет выполнять ту же роль, которую выполняет параметр «r» в конструкции дисконтирующего множителя F2(r, n): его величина будет показывать минимально допустимый уровень доходности проекта, необходимый для того, чтобы, по крайней мере, окупить среднюю стоимость используемого капитала.

Второе условие - представление денежных потоков в явном виде - требует специального комментария. Это один из наиболее трудных этапов подготовки информации о проектах, подлежащих оценке методами финансового менеджмента. Самым важным на данном этапе анализа инвестиционных проектов является оценка прогнозируемых денежных потоков. [15]