Материал: Экономическое обоснование проектов и научных исследований Практикум для студентов, обучающихся по направлению подготовки 38.04.01 Экономика очной формы обучения
выплачиваются ежегодно в соответствии с расчетом. Инвестиционные вложения осуществляются одиноразово на первом шаге расчета. Инвестиционный проект направлен на выпуск продукции, объемы реализации которой составляют: 2 год -250 тыс. единиц, 3 год -300 тыс. единиц, 4 год -350 тыс. единиц, 5 год-350 тыс. единиц. Цена единицы продукции – 55 руб. ( без НДС). Себестоимость единицы продукции - 27 руб. Амортизационные отчисления на период осуществления проекта составят 90 тыс. руб. ежегодно.
Ставка рефинансирования Банка России составляет 8,25 %, планируемый уровень инфляции -5,3%, поправка на риск 5%.
Требуется:
1.Составить план денежных потоков по проекту (таблица 12)
2.Определить норму дисконта проекта
3.Провести расчет показателей экономической эффективности проекта (таблица 13)
4.Сделать заключение о коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Таблица 12 - Денежные потоки по проекту, тыс. руб.
№ |
Показатели |
|
|
Номер шага расчета |
|
||||||
|
|
|
|
|
1 |
2 |
|
3 |
4 |
5 |
Итого |
|
|
|
Операционная |
деятельность |
|
|
|
|
|||
1 |
Выручка |
от |
реализации |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
продукции без НДС |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2 |
Себестоимость |
продукции |
без |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
амортизации |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
Амортизация |
в |
себестоимости |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
Прибыль до налогообложения |
|
|
|
|
|
|
|
|||
5 |
Налог на прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
6 |
Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
Денежный |
|
поток |
по |
|
|
|
|
|
|
|
|
операционной деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
Инвестиционная |
|
деятельность |
|
|
|
|||
8 |
Инвестиционные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
9 |
Денежный |
|
поток |
по |
|
|
|
|
|
|
|
|
инвестиционной деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
Финансовая |
деятельность |
|
|
|
|
|||
10 |
Получение кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
11 |
Проценты за кредит |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
12 |
Погашение кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
13 |
Денежный |
|
поток |
по |
|
|
|
|
|
|
|
|
финансовой деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
14 |
Денежный поток по проекту |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
16
Таблица 13 - Показатели эффективности проекта
№ |
Показатели |
|
|
Номер шага расчета |
|
|||
|
|
1 |
2 |
|
3 |
4 |
5 |
Итого |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5 |
6 |
7 |
8 |
1 |
Сальдо накопленного эффекта, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
2 |
Дисконтированный доход от |
|
|
|
|
|
|
|
|
операционной деятельности, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
3 |
Накопленный |
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированный доход от |
|
|
|
|
|
|
|
|
операционной деятельности, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
4 |
Накопленный итог |
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированных денежных |
|
|
|
|
|
|
|
|
притоков, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Сумма денежных оттоков, тыс. |
|
|
|
|
|
|
|
|
руб. |
|
|
|
|
|
|
|
6 |
Дисконтированная сумма |
|
|
|
|
|
|
|
|
капитальных вложений включая |
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированные проценты за |
|
|
|
|
|
|
|
|
кредит, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
7 |
Накопленный итог денежных |
|
|
|
|
|
|
|
|
оттоков, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
8 |
Накопленный итог |
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированных денежных |
|
|
|
|
|
|
|
|
оттоков , тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
9 |
Накопленный |
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированный отток от |
|
|
|
|
|
|
|
|
инвестиционной деятельности, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
10 |
Накопленный доход от |
|
|
|
|
|
|
|
|
операционной деятельности, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
11 |
Накопленный отток |
|
|
|
|
|
|
|
|
инвестиционной деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
включая проценты за кредит, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
12 |
Чистый доход от операционной |
|
|
|
|
|
|
|
|
и инвестиционной деятельности, |
|
|
|
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
13 |
Срок окупаемости, лет |
|
|
|
|
|
|
|
14 |
Индекс доходности затрат |
|
|
|
|
|
|
|
15 |
Индекс доходности инвестиций |
|
|
|
|
|
|
|
17
Продолжение таблицы 13
1 |
2 |
|
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
16 |
Чистый дисконтированный |
|
|
|
|
|
|
|
|
доход, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
17 |
Внутренняя норма |
доходности, |
|
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
18 |
Дисконтированный |
срок |
|
|
|
|
|
|
|
окупаемости, лет |
|
|
|
|
|
|
|
19 |
Индекс |
доходности |
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированных затрат |
|
|
|
|
|
|
|
20 |
Индекс |
доходности |
|
|
|
|
|
|
|
дисконтированных инвестиций |
|
|
|
|
|
|
|
Задание 13
Цель задания: изучить механизм оценки бюджетной эффективности инновационных проектов
Исходные данные:
Органы государственной власти принимают решение о предоставлении государственной поддержки предприятию по реализации инновационного проекта в сумме 3500 тыс. руб. Общий объем инвестиционных затрат - 5000 тыс. руб.
Исходные данные по проекту приведены в таблице.
Для расчета ставки дисконтирования использовать следующие данные: индекс инфляции - 9%, ставка рефинансирования Банка России – 8,25%, поправка на риск - 8%.
Требуется:
1.Составить план денежных потоков по проекту (таблица 14)
2.Определить норму дисконта проекта
3.Провестирасчетпоказателейбюджетной эффективностипроекта(таблица15)
4.Сделать заключение о бюджетной эффективности инвестиционного проекта
Таблица14 - Исходные данные по инвестиционному проекту, тыс. руб.
№ |
|
Показатели |
|
|
Номер шага расчета |
|
|||
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Итого |
1 |
Притоки |
бюджетных денежных |
|
|
|
|
|
|
|
|
средств |
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
Налог на прибыль |
|
|
300 |
350 |
360 |
400 |
|
|
3 |
Взносы во внебюджетные фонды |
|
|
150 |
170 |
180 |
200 |
|
|
4 |
НДФЛ |
|
|
|
250 |
260 |
300 |
350 |
|
5 |
Налоги, |
включаемые |
в |
|
74 |
87 |
89 |
95 |
|
|
себестоимость продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
Государственная поддержка |
|
350 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
18
Таблица 15 - Показатели бюджетной эффективности проекта
№ |
Показатели |
2 |
Номер шага расчета |
|
||||
|
|
1 |
|
3 |
4 |
5 |
Итого |
|
1Приток денежных средств в бюджет, тыс. руб.
2Дисконтированный денежный приток в бюджет, тыс. руб.
3Денежный отток, тыс. руб.
4Дисконтированный денежный отток бюджетных средств, тыс. руб.
5Накопленное сальдо денежных притоков, тыс. руб.
6Накопленное дисконтированное сальдо денежных притоков, тыс. руб.
7Бюджетный эффект по шагам расчета, тыс. руб.
8Накопленное сальдо бюджетного эффекта (ЧД бюджета), тыс. руб.
9Накопленное сальдо дисконтированного бюджетного эффекта (ЧДД бюджета), тыс. руб.
10Внутренняя норма доходности бюджета, тыс. руб.
11Индекс доходности бюджета
12Индекс дисконтированной доходности бюджета
13Уровень участия государства в проекте
Тестовые задания для самоконтроля
Выберите один правильный вариант
1.Динамические методы оценки эффективности проектов и исследований используются для
А) оценки эффективности долгосрочных инвестиционных проектов с участием государства
Б) для выбора альтернативных инвестиционных проектов В) оценки нетто-инвестиций
Г) оценки эффективности краткосрочных инвестиционных вложений
19
2.Нижнюю границу доходности инвестиционного проекта показывает
А) показатель средневзвешенной стоимости капитала Б) показатель чистой приведенной стоимости В) показатель внутренней нормы доходности Г) ставка дисконта
3.Основой для расчета показателей эффективности проектов и исследований являются
А) баланс предприятия Б) план денежных потоков по инвестиционному проекту
В) ТЭО инвестиционного проекта Г) организационный план инвестиционного проекта
4.Какой вид деятельности не учитывается при оценке коммерческой эффективности проекта
А) инвестиционная Б) операционная В) финансовая Г) социальная
5.Чистая приведенная стоимость проекта представляет собой
А) разность между дисконтированными притоками и оттоками денежных средств от реализации проекта
Б) рыночную оценку стоимости проекта В) расчетную величину расходов на осуществление проекта
Г) стоимость проекта за минусом прибыли инвесторов
6.Какой документ финансового плана используется для расчета дисконтированных показателей эффективности проектов и исследований:
А) план прибылей и убытков Б) плановый баланс В) план денежных потоков
Г) план распределения прибыли
7.Оценка эффективности проектов и исследований в целом простыми методами отличается от сложных тем, что
А) рассматриваются интересы инвестора – собственника Б) во главу угла ставится интерес потребителя продукции
В) учитываются правовые аспекты, гарантии возврата средств Г) не учитывается риск инвестиционного проекта
8.Срок окупаемости инновационного проекта отражает
А) период времени от начала до окончания инновационного проекта Б) период времени от начала разработки технической документации до
начала производства В) период времени производства инновационной продукции
Г) продолжительность периода от начального момента осуществления инновационного проекта до момента окупаемости затрат
20