Содержание
Введение
. Характеристика долевых ценных бумаг
.1 Понятие и классификация ценных бумаг. Понятие долевых ценных бумаг. Первые упоминания об акциях. Характеристика акций: экономическая сущность и юридическое содержание, основные свойства, классификации, виды дохода
.2 Восстановление рынка акций в России: предпосылки, проведение приватизации, основные этапы развития. Регулирование выпуска акций в РФ
.3 Характеристика текущего состояния российского рынка акций и основные проблемы его развития на современном этапе
. Практическое задание
Заключение
Список литературы
Введение
Рынок акций оказывает существенное воздействие на экономику России. Рынок акций является частью фондового рынка. Он позволяет корпорациям привлекать дополнительные средства за счет продажи акций заинтересованным инвесторам, а тем, в свою очередь, зарабатывать на колебании курсов акций и участии в прибылях компаний-эмитентов акций.
Изменение цен акций на рынке всегда опережает изменения в экономике. Это связано с тем, что цены акций определяются не успешностью компаний на сегодняшний день, а перспективами их развития. Какие бы высокие прибыли ни были у компании в данный момент, какие бы высокие дивиденды она ни платила, цена акций этой компании будет падать, если ожидается замедление роста прибылей.
Цель работы заключается в проведении анализа современных тенденций и проблем развития Российского рынка ценных бумаг.
Задачи:
Исследование понятия и видов ценных бумаг в Российской Федерации;
Изучение основных этапов исторического развития российского рынка акций;
Анализ проблем развития Российского рынка акций.
1. Характеристика долевых ценных бумаг
.1 Понятие и классификация ценных бумаг. Понятие
долевых ценных бумаг. Первые упоминания об акциях. Характеристика акций:
экономическая сущность и юридическое содержание, основные свойства,
классификации, виды дохода
В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, часть первая, статья 78 (утвержден распоряжением Президента РФ от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ), дано определение ценной бумаги. Ценная бумага представляет собой прежде всего денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.
Экономический статус ценной бумаги определяется ее содержанием, т.е. способностью служить объектом купли-продажи, обмена, залога или средством расчета. По сути, в условиях, когда регулятором стоимости ценной бумаги выступает спрос и предложение, учитывать эти показатели рынка нельзя: это приводит к изменению доходности капитала, вложенного в них. Поэтому не случайно ценные бумаги надежных, перспективных корпораций пользуются, как правило, повышенным спросом. Через курс ценных бумаг инвесторы определяют экономическую целесообразность вложения капитала. Рост или массовое падение курса ценных бумаг свидетельствуют об изменении экономической обстановки в стране.
В литературе встречаются различные классификации ценных бумаг, однако наиболее правильным следует признать разделение всех ценных бумаг на виды и типы.
Вид - качественная характеристика какой-либо ценной бумаги, отличающая ее от других доходностью, сроком обращения, эмитентом - государством или корпорацией.
Тип - сочетание различных видов ценных бумаг, объединенных каким-либо общим признаком. Каждый вид ценной бумаги может иметь определенные разновидности, к которым можно отнести финансовые инструменты: акции, облигации, банковские сертификаты, векселя, фьючерсы, опционы, чеки, варранты и др.
Тип ценной бумаги определяет общность признаков, к которым можно отнести:
· наличные и безналичные;
· долговые и долевые;
· требующие и не требующие государственной регистрации;
· государственные (казначейские), корпоративные, муниципальные и бумаги физических лиц;
· именные и предъявительские, ордерные;
· высоко-, средне-, низко- и бездоходные ценные бумаги;
· процентные (купонные), беспроцентные, дивидендные, дисконтные;
· эмитируемые и индивидуализированные финансовые инструменты;
· рыночные и нерыночные;
· срочные и без указания срока;
· прочие.
Долевые ценные бумаги характеризуют отношения владельца ценной бумаги с ее эмитентом. Так, долевые бумаги свидетельствуют о вложении определенной доли в капитал эмитента.
Основными видами ценных бумаг являются:
· акции;
· облигации;
· векселя;
· чеки;
· коносамент и др.
Акцией признается ценная бумага, которая подтверждает основанное на членстве в акционерном обществе право держателя акции на получение дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, если иное не предусмотрено законом, а также на часть имущества, остающегося после его ликвидации. В соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, выпускать акции на предъявителя разрешается в определенном отношении к размеру оплаченного уставного капитала эмитента.
Совокупность выпущенных и оплаченных акций составляет уставной капитал акционерного общества. Акция является неделимой. Если одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они по отношению к акционерному обществу признаются одним акционером и могут осуществлять свои права через одного из них или через общего представителя.
Первыми бумагами на предъявителя почти во всех странах стали банковские билеты или банкноты <https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%BD%D0%BE%D1%82%D0%B0> (в России - ассигнации). Позднее, в связи с монополизацией банкнотной эмиссии одним или несколькими банками (как правило, государственными), форму бумаг на предъявителя стали принимать краткосрочные банковские заемные обязательства (сертификаты, расписки, билеты) и долгосрочные заемные обязательства банков и корпораций (облигации). С развитием акционерной формы предприятий в виде бумаг на предъявителя стали выпускаться и акции.
Исторически первыми появились именные акции, а уже значительно позже появились акции на предъявителя. Их появление было связано с развитием фондовой биржи <https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0>.
Возникновение первых акционерных компаний можно отнести к началу XVII века: знаменитая Английская Ост-Индская компания в 1613 году и Голландская Ост-Индская компания в1602году <https://ru.wikipedia.org/wiki/1602_%D0%B3%D0%BE%D0%B4>. Акции этих компаний были изначально именными. Впервые появились акции на предъявителя с учреждением Джоном Ло учетного банка во Франции в 1717 году. Королевскими декретами Джону Ло было предоставлено право учредить акционерный банк с основным капиталом в 6 миллионов франков, разделенных на 1200 акций по 5000 франков каждая с правом выпуска банкнотов. В августе 1717 года Ло учредил новую акционерную компанию «Миссисипи» с основным капиталом в 100 миллионов, разделенных на 200 000 акций для колонизации стран, лежащих по берегам реки Миссисипи. Акции и банка, и компании были на предъявителя.
Удобства, связанные с предъявительской формой акций (легкость передачи, простота обращения на бирже, простота доказательства права собственности), были оценены и стали широко применяться в акционерных компаниях. Но наряду с такими плюсами, выявились и минусы использования этих бумаг: например их использование в биржевой игре. В акционерных учреждениях Джона Ло эти невыгодные стороны акций на предъявителя обнаружились довольно скоро. Биржевая горячка охватила огромное количество лиц, и через некоторое время она закончилась крахом: владельцы акций, за несколько дней считавшие себя крупными капиталистами, остались ни с чем, имея в руках ничего не стоящие бумаги.
Несмотря на первый неудачный опыт, такая форма участия в акционерном обществе как приобретение сертификатов акций на предъявителя получила достаточно широкое распространение в Европе, а затем и в России. Сегодня существует мнение, что акции на предъявителя - это некое изобретение офшорных финансовых центров для целей сокрытия информации о реальном владельце компании. В действительности это не так. Данный инструмент с большей или меньшей степенью успеха функционирует уже на протяжении не одного столетия.
Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость. Курс акции - величина, указывающая во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.
Выпускаемые акции можно разделить так:
· акции в документарной или бездокументарной форме;
· на предъявителя;
· именные;
· обыкновенные;
· привилегированные конвертируемые;
· привилегированные отзывные, обменные, участвующие;
· префекционные;
· привилегированные с преимущественными правами;
· различаемые по рейтингу и репутации эмитента, по доходности, а также устойчивости курса.
Наряду с указанными акциями существует «золотая»
акция или акция «вето», которая обычно выпускается на 3 года и дает право
приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6
месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания
акционеров. Как правило, «золотая» акция принадлежит Государственному комитету
по управлению государственным имуществом и его территориальным подразделениям
при наличии доли государственной собственности в акционерном капитале
предприятия.
.2 Восстановление рынка акций в России:
предпосылки, проведение приватизации, основные этапы развития. Регулирование
выпуска акций в РФ
В истории развития современного российского рынка акций условно можно выделить три этапа.
Первый этап (1990-1992). В этот период были созданы предпосылки для развития фондового рынка и, в частности, рынка акций. Активно шел процесс образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. Было принято Положение "О выпуске и обращении ценных бумаг и о фондовых биржах в РСФСР", Положение об акционерных обществах, установлен порядок лицензирования и аттестации на рынке ценных бумаг.
Началом рождения российского рынка акций можно считать 25 декабря 1990 года, когда было принято постановление Совета Министров РСФСР "Об утверждении Положения об акционерных обществах". После выхода этого постановления стали появляться первые акционерные общества, прошли первые эмиссии их акций, а также открылось множество бирж, где этими акциями стали торговать. [1, 114 с.] Первоначально количество эмитентов, акции которых находились в обращении, было невелико.
Второй этап (1993-1995). По мнению зарубежных и отечественных экспертов, фондовый рынок в начале второго этапа существовал в форме рынка приватизационных чеков. Они были выпущены государством и выдавались гражданам России бесплатно. Последние обменивали их на акции приватизируемых предприятий, вкладывали в чековые инвестиционные фонды или продавали на биржевом и внебиржевом рынках.
Поэтому можно считать, что начало функционированию рынка акций было положено выпуском и обращением приватизационных чеков и процессом приватизации в 1992 году, которые создали базу для функционирования этого рынка. [1, 115 с.]
Началом приватизационного процесса послужили следующие документы; Закон РСФСР от 3 июля 1991 года "О приватизации государственных и муниципальных предприятий" и постановление Верховного Совета РСФСР от II июня 1992 г, "Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 год". В ходе приватизации государственных и муниципальных предприятий количество акционерных обществ быстро росло, соответственно увеличивался и объем торговли акциями на биржевом и внебиржевом рынках.
Процесс приватизации государственных предприятий в России одновременно является и процессом создания российского рынка акций. [13, 340 с.]
Наиболее известной и самой распространенной среди российских инвесторов стала схема АО "МММ". Она в наибольшей степени соответствовала типичным формам финансовых пирамид, имевшим место в других странах.
Развитие системы финансовых пирамид захлестнуло фондовый рынок и нанесло огромный вред как экономике страны в целом, гак и отдельным гражданам. Этот процесс был настолько масштабен, что затронул десятки миллионов российских граждан, а его последствия сказываются до сих пор. Обманутые надежды широких слоев населения на рынке ценных бумаг подорвали веру частного инвестора в этот рынок и в другие финансово-кредитные институты на долгие годы.
Этап массовой приватизации государственных и муниципальных предприятий можно считать завершенным в середине 1995 г. Так, к 1 августа 1995 г. было приватизировано свыше 118 тыс. государственных предприятий, из них 25,8 тыс. были преобразованы в открытые акционерные общества, совокупный объем эмиссии акций которых превысил 37 трлн. руб. [13, 347 с.]
Одно из основных противоречий процесса приватизации состояло в том, что он породил не только волну компаний, задачей которых было получение обманным путем денежных средств населения, но и дал толчок становлению фондового рынка в России, в частности, такого его сегмента, как рынок акций. [1, 116 с.]
Различные варианты приватизации того или иного предприятия, которые применялись в российской практике, предполагали распыление части пакета акций между работниками данного предприятия, причем стоит отметить, что эти акции передавались работникам либо бесплатно, либо по ценам, которые были значительно ниже их реальной стоимости.
Безусловно, это не могло не стимулировать создание сети структур, ориентированных на работу с населением с целью покупки и консолидации пакета этих акций. Владельцы же акций при их продаже получали большую экономическую выгоду, так как цена бумаг на этом этапе возрастала в несколько раз по сравнению со стоимостью приобретения.
Третий этап (начало 1995 - октябрь 1998). В отличие от первого и второго этапов, в течение которых рынок в значительной мере был биржевым, на третьем этапе рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой рынок. Биржевая торговля акциями приобрела второстепенное значение. [9, 279 с.]
На этом этапе формируется рынок крупных инвесторов и посредников - отечественных и зарубежных. Для рынка акций характерны две тенденции.
Во-первых, это борьба за собственность, идет процесс активной погони за контрольным пакетом акций фирм, которые либо представляют стратегические интересы для зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными.
Первичное размещение акций приватизированных предприятий было относительно кратковременным этапом первичного закрепления прав собственности. За ним неизбежно последовала серия вторичных операций купли-продажи на рынке ценных бумаг, которая привела к изменению структуры собственников на предприятии. Рынок акций выступил как механизм перераспределения собственности и обеспечил процесс концентрации первоначально распыленного в ходе ваучерной приватизации акционерного капитала. [1, 117 с.]