Курсовая работа (т): Иностранные инвестиции, проблемы привлечения и государственная политика по их стимулированию в Республике Беларусь

Остается дискуссионной проблема репатриации прибыли и дохода. Легко контролируется репатриация прибыли в форме дивидендов, но эта проблема особого значения не имеет, так как сумма дивидендов по отношению к вложенному иностранному капиталу незначительна. В то же время трудно поддается контролю процесс вывода прибыли. Этот процесс происходит в различных формах, например путем завышения объемов импорта или занижения объемов экспорта по сравнению с обозначенными в счетах, в виде неформального вознаграждения работы менеджеров в форме выдачи лицензионных премий за ноу-хау и т.д.

Зарубежный опыт указывает на то, что после приватизации иностранные собственники стремятся в первую очередь к присвоению финансового контроля и лишь при этом условии на должность ведущих менеджеров назначают местный персонал.

Иностранные инвестиции рассматриваются как эффективное средство для зарубежных инвесторов в борьбе за рынок товаров и услуг принимающей страны и вытеснении с него отечественных поставщиков. Создавая на территории принимающей страны собственное предприятие, инвесторы продвигают свою продукцию в обход таможенных товаров. Иногда зарубежные фирмы, борющиеся за рынок определенной продукции, скупают наши предприятия с целью устранения конкурентов. Поскольку экологическая политика Беларуси более либеральна, чем во многих странах запада, то существует опасность переноса в нее (в результате импорта капиталов) производств, вредных для окружающей среды, здоровья граждан.

Важной стороной проблемы экономических последствий импорта капитала является его воздействие на инфляционные процессы. Импорт иностранного капитала в условиях белорусского законодательства, запрещающего использование иностранной валюты в функциях средства обращения и платежа, увеличивает спрос на белорусские рубли, на которые должна быть обменена иностранная валюта. Очевидно, что при инфляции издержек, увеличивая спрос па белорусские рубли, импорт иностранной валюты для инвестирования способствует росту денежного дефицита и негативному воздействию на хозяйственное развитие. Ослаблению такого воздействия могут способствовать меры, ориентированные на ликвидацию или уменьшение потерь денежных средств, которые Беларусь несет от перевода за границу части прибыли от прямых и портфельных инвестиций. Возможны и такие способы, как установление экспортной пошлины в процентах к размеру прибыли, создание большей заинтересованности иностранных инвесторов в использовании их прибыли внутри страны.

Выходу из кризиса, по мнению ряда экономистов, мешает узость рынка сбыта продукции, не соответствующая производственным возможностям и его слишком медленное расширение, а также недостаточность прибыли для закупок дополнительных средств производства, набора рабочей силы, технического перевооружения. В этих условиях иностранный капитал и является тем стартовым капиталом, необходимым для закупки дополнительных средств производства и набора рабочей силы. Создание с помощью иностранного капитала успешно работающих предприятий может расширить совокупную емкость рынка товаров, услуг рабочей силы и способствовать возрождению экономики. Причиной того, что иностранный капитал не стал важным фактором экономического роста страны, является их недостаточный объем и очень скромное место среди средств, использованных для возрождения производства.

Иностранными инвесторами движут различные мотивы, но вне зависимости от этих мотивов любая страна должна стать привлекательной для инвесторов. Возникают три типа иностранных инвесторов по их мотивации и целевым установкам. Инвесторы, заинтересованные в освоении новых рынков, которые путем покупки или создания фирм завоевывают или расширяют свое присутствие на рынке. Объектами подобных инвестиций становятся техкоммуникации, машиностроение, торговля, финансовый сектор, производство потребительских товаров.

Инвесторы размешают производство в зарубежной стране с целью минимизации производственных издержек и соответственно увеличения прибыли. Среди таких инвесторов преобладают известные фирмы, транснациональные компании обрабатывающей промышленности, которые из-за высокой заработной платы и рентных выплат в своей стране перемещают производство в более "дешевые страны".

Портфельные инвесторы - инвестиционные, венчурные, пенсионные фонды. Покупая акции открытых акционерных обществ, они заинтересованы в повышении курса национальной валюты, а также в доходах в форме дивидендов. Портфельные инвесторы, как правило, прямо не вмешиваются в деятельность предприятий, в их управление, сосредоточивая внимание на рыночных прогнозах, динамике прибыли, размерах дивидендов.

Существуют различные факторы, объясняющие неравномерную или различную роль, которую играют иностранные инвестиции в экономике принимающей страны. К ним относятся:

·        состояние переходного процесса, которое показывает, в какой степени переходная экономика действует в качестве рыночной и соответственно отражает доверие иностранных инвесторов к работе в этой экономике. К этому также относится приватизационная политика, отражающая готовность страны открыть свой процесс приватизации для иностранных инвесторов;

·        наличие природных ресурсов, что привлекает компании по добыче нефти, газа, полезных ископаемых;

·        инфляция и стабилизация национальной денежной единицы. При высокой инфляции выгодно вкладывать денежные средства в отрасли с коротким сроком обращения капитала - торговлю и посредничество. Инфляция отрицательно сказывается на размерах банковского процента за кредит. Чем выше инфляция, тем выше проценты за кредит и тем меньше целесообразность вложений в досрочные активы. Поэтому появление инфляции и стабилизация национальной денежной единицы - одна из главных задач макроэкономического регулирования, решение которой способствует вложению средств в производство.

·        инвестиционный рейтинг государства. Высокие рейтинговые оценки, прежде всего таких авторитетных рейтинговых агентств, какStandart&Poor’s, FitchJBCA, Moody’sInvestorServices, ThomsonBankWatch, позволяют повысить авторитет государства на международном рынке капиталов и снизить издержки его привлечения;

·        создание инфраструктуры фондового рынка и механизма доступа к нему иностранных инвесторов. Основной функцией государства в этой сфере является создание системы регулирования рынка ценных бумаг и обеспечения его функционирования. Причем один из принципов государственной политики на этом рынке состоит в минимальном государственном вмешательстве и максимальном саморегулировании со стороны профессиональных участников рынка. При этом необходимо учитывать, что рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных рынков. Особое внимание следует уделить программе мер направленных на повышение стандартов раскрытия информации и информационной прозрачности рынка ценных бумаг, а также созданию саморегулируемых организаций профессиональных участников этого рынка и направлениям защиты интересов государства и субъектов рынка и ценных бумаг;

·        существование тортовых, культурных и исторических связей между предприятиями страны-получателя и потенциальными странами-донорами, так как торговля и инвестиции тесно взаимосвязаны [7,c.224].

1.3 Средства инвестиционной политики принимающего государства

Инвестиционная сфера является отражением всех процессов, происходящих в экономике. Одной из проблем, связанных с остановкой спада инвестиционной активности, является проблема привлечения в Республику Беларусь иностранных инвестиций. Это связано с тем, что уровень национальных сбережений не обеспечивает требуемые объемы капитальных вложений для обновления и модернизации производства, внедрения новых технологий и систем управления. Недостающие источники капиталовложений, традиционно считающиеся основным ресурсом обновления и воспроизводства, такие как сбережения населения, могли бы заменить иностранные инвестиции.

Главным принципом государственного управления инвестициями, в том числе и иностранными, должна стать разработка государственной инвестиционной политики, определяющей направления, объемы, структуру капитальных вложений и внутренних и внешних инвестиционных ресурсов. Основной целью государственной политики в сфере иностранных инвестиций является создание благоприятного инвестиционного климата.

Определенные недостатки инвестиционного законодательства, в котором отсутствует разграничение между прямыми и портфельными инвестициями, меры реальной защиты иностранной собственности, отсутствие таких форм иностранных инвестиций, как концессионные договоры, соглашения о разделе продукции, лизинговые отношения и д., устраняются с помощью Инвестиционного Кодекса. Инвестиционный кодекс состоит из двух частей, общей и особенной. В первой раскрываются основные понятия в сфере инвестиционной деятельности, определяются гарантии стабильности и регулирования, защиты инвестиций и прав инвесторов, ответственность за их нарушение. Особенная часть содержит принципы регулирования, виды и условия поддержки инвестиционной деятельности со стороны государства, раскрывает особенности функционирования зарубежных инвесторов. Значительным дополнением к активизации привлечения иностранных инвестиций служит принятие законодательных актов, регламентирующих концессионные формы инвестиций. Это касается инвестиционного кодекса в сферу действия которого должны войти все вопросы порядка передачи частным инвесторам прав пользования объектами собственности, а также всеми монополизированными видами деятельности. В кодексе определяются перечень концессионных объектов, права и обязанности государственных органов, уполномоченных на заключение договоров с инвесторами, права и обязанности инвесторов по пользованию государственными объектами.

Основная часть инвестиций, привлекаемых в Республику Беларусь, относится к прямым и кредитным. Преобладающими являются иностранные товарные кредиты, возврат которых гарантируется государством. Между тем наиболее благоприятными для государства являются прямые иностранные инвестиции и участие в финансировании неплатежеспособных государственных предприятий, а также приватизация государственных предприятий с участием иностранного капитала.

В развитых экономических системах большая часть иностранных инвестиций привлекается и размещается через фондовый рынок, то есть через портфельные инвестиции. В Республике Беларусь инструменты финансового инвестирования и фондовый рынок развиты недостаточно, поэтому приток капитала через фондовый рынок маловероятен в ближайшее будущее.

Проблема привлечения иностранного капитала возникла в результате продолжающейся финансовой нестабильности, высокой инфляции, административного регулирования иностранных инвестиций. Рейтинговые агентства относят Республику Беларусь к странам с высоким экономическим и политическим риском. Принимая решение о капиталовложениях в какую-либо страну, иностранный инвестор оценивает ее инвестиционный климат. Индикатор риска страны рассчитывается на базе политических, социальных, финансово-экономических и коммерческих факторов. При этом используется несколько подходов: экономический и статистический анализ, балльная экспертная оценка, регулярный анализ большого числа данных с использованием анкет. Есть методики оценки по обобщающим индексам.

Исследования инвестиционного климата проводит ряд международных финансовых и экономических организаций - МВФ и МБРР, Организация международного сотрудничества и развития, информационные и рейтинговые компании.

Показателями, характеризующими кредитную безопасность по методике Мирового банка, являются:

·        ;

·        (не более 275 %);

Иностранные инвестиции необходимы в любом обществе с рыночной экономикой, где существует нормальный инвестиционный процесс, требующий постоянного притока более высокотехничных и технологичных инвестиций, чем местные. Перелив капитала стал предпосылкой эффективного хозяйствования. Существует международный рынок капиталов, который направляет ресурсы туда, где существуют благоприятные условия инвестирования. Иностранные инвесторы рассчитывают на благоприятные условия своей предпринимательской деятельности. Совокупность условий приема и функционирования иностранного капитала представляет инвестиционный климат страны-реципиента [7,c.217].

Состояние инвестиционного климата и привлекательность страны-реципиента определяются уровнем политической и экономической стабильности, действующим законодательство в отношении инвестиций, отношением к иностранной собственности, условиями перевода капитала, прибылей, движения кредитных ресурсов, ограничениями и льготами для иностранных инвестиций, устойчивостью денежной единицы и др.

Для создания благоприятного инвестиционного климата требуется разработка модели государственного регулирования иностранных инвестиций, представляющей стратегию государственного регулирования инвестиций. При создании комплексной модели государственного регулирования анализируется ряд макроэкономических показателей: объем и структура ВВП, уровень национальных сбережений, их объем и структура, объемы капиталовложений и на этой основе устанавливается требуемый объем инвестирования. Установив объемы капиталовложений, определяют формы привлечения иностранного капитала, стимулы для иностранных инвесторов и сферы вложения средств.

Модель государственного регулирования предполагает процесс формирования и реализации инвестиционной политики. Формирование инвестиционной политики происходит на уровне высших законодательных и исполнительных структур власти (Национальное собрание Республики Беларусь, Совет Министров Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь). На этом уровне формируются государственные программы привлечения капитала, закладываются правовые основы регулирования инвестиций.

Реализация инвестиционной политики осуществляется на уровне государственных органов управления, негосударственных общественных институтов и коммерческих структур. Для реализации необходим налаженный правовой и организационно-аналитический механизм регулирования инвестиций. Для создания правового механизма необходимо разработать законодательство об иностранных инвестициях, опирающиеся на Конституцию Республики Беларусь и международные соглашения и конвенции, к которым присоединялась республика.

Организационно-экономический механизм основывается на необходимости формирования инвестиционного рынка, инфраструктуры инвестиционной деятельности, разработки системы мер по защите интересов инвесторов и иностранных инвестиций, создания благоприятного инвестиционного климата, организации инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность регулирует структуру источников инвестиционных затрат, предполагает разработку и принятие государственных программ привлечения капитала с международных рынков, репатриацию вывезенного капитала.

Инвестиционный рынок представляет собой предложения инвестиционных проектов и капитал, ориентированный на получение прибыли. Сделки совершаются как путем прямого участия капитала в реализации проектов, так и путем приобретения акций предприятий и права участия в управлении имущества. Формами рынка инвестиций являются торги, аукционы, выставки, конкурсы.

Инфраструктура инвестиционной деятельности предполагает совокупность институтов, которые обеспечивают регистрацию, информационно-методическое, информационно-аналитическое обеспечение, организацию информационной безопасности инвесторов.

Защита иностранных инвестиций охватывает области страхования, перестрахования, залога и гарантий. Соблюдение последовательности всех перечисленных выше этапов формирования государственной политики в области иностранных инвестиций и четкая работа всех элементов организационно-экономического механизма госрегулирования иностранных инвестиций - необходимое условие для привлечения капитала.

Основные формы участия иностранного капитала в виде совместных и иностранных предприятий не привели к увеличению роли иностранного капитала в обновлении производства. Поэтому рекомендуется применять другие формы иностранного инвестирования, способствующие расширению круга участников инвестиционного процесса: организация белорусских предприятий с участием зарубежных фондов, открытие представительств и филиалов крупных банков.