Фондовый рынок – это часть финансового оборота, складывающаяся относительно выпуска и купли-продажи ценных бумаг. Сами бумаги выступают в качестве объекта отношения, определяя имущественные права своих владельцев. Фондовый рынок способен выполнять ряд функций, способствующих развитию финансовой структуры страны или мира. Прежде всего, он способствует накоплению и распределению денег и капитала в зависимости от потребностей рынка. Главной его особенностью можно назвать стимулирование инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования. Они используют собственные сбережения для приобретения активов.
Специфические функции фондового рынка выражаются в привлечении необходимого объёма денег и капитала в реальный сектор экономики. Инвестирование в фондовые инструменты позволяет формировать непроизводственную часть прибыли.
Большинство субъектов, обладающих свободными денежными средствами прибегают к использованию ценных бумаг в качестве капитала. Для этих целей создаётся инвестиционный портфель, позволяющий получать доход в разные периоды времени. Состав инвестиционного портфеля напрямую зависит от стратегии инвестора. Инструментами могут выступать следующие активы и виды фондовых бумаг:
Инвестиционные портфели позволяют владельцам распределять риск. В случае проигрыша одного из инструментов весь портфель не пострадает. Достаточно часто управление портфелем доверяется профессиональным участникам рынка, имеющим соответствующую квалификацию и опыт работы.
Большая доля оборота ценных бумаг на фондовом рынке приходится на акции различных по размеру, устойчивости и принципам функционирования компаниям. Конверсионный коэффициент в данном случае представляет собой то количество акций, которое может быть обменено на конвертируемую ценную бумагу. Конвертируемым инструментов в данном случае может выступать обычная или привилегированная акция, либо облигации. Размер коэффициента устанавливается в момент выпуска конвертируемой ценной бумаги.
Конверсионный коэффициент является одним из инструментов инвестиционной стратегии. С его помощью определяется цена на текущий момент, при условии, что бумага будет обменена. Рассчитав коэффициент, инвестор может сопоставить предполагаемую цену с рыночной, а затем, принять решение о конвертации актива.
Держатели обыкновенных акций, то есть акций, приносящие доход, с помощью конверсионного коэффициента могут рассчитывать размер своих дивидендов, а также стоимость собственных активов. Слишком высокий показатель коэффициента говорит о том, что цена на актив может быть размыта, так как станет привлекательной для владельцев конвертируемых ценных бумаг.
Конверсионный коэффициент может быть установлен в момент эмиссии ценных бумаг. С юридической точки зрения данный момент фиксируется в проспекте эмиссии, где указываются все нюансы обменных операций. Если коэффициент не указан, то его легко рассчитать, поделив номинальную стоимость на стоимость конвертируемого фондового инструмента.
К особенностям конверсионного коэффициента при выпуске акций можно отнести:
Таким образом, конверсионный коэффициент при покупке или продаже акций позволяет инвестору оценить целесообразность, своевременность и эффективность совершаемых сделки.
Еще одним типом ценных бумаг, пользующихся популярностью у инвесторов является облигации государственного займа. Она отличается высокой степенью стабильности, а также невысокой, но уверенной доходностью. Большинство инвестиционных портфелей часть активов отводят под покупку ценных бумаг государственного выпуска. Конверсионный коэффициент, как инструмент инвестиционной стратегии, позволяет определить расчётный цены спот на фьючерсные контракт при закрытой короткой позиции по другим долговых обязательствам.
Цена спот – это текущая, рыночная цена базового актива, относительно которого сформирован фьючерсные контракт. Сам фьючерс представляет собой договор, где фиксируется цена и дата поставки базового актива (товара, ценной бумаги, валюты и так далее).
Как правило, торговля фьючерсами ведётся на фондовой бирже, которой устанавливаются все остальные параметры сделки:
Каждая сторона сделки несет обязательства перед биржей вплоть до момента исполнения фьючерсного контракта. Под короткой позицией понимается особенность проведения сделки. Это продажа без покрытия, то есть совершение сделки без обладания базовыми активами.
Чтобы проводить расчёты по фьючерсные контрактам применяются те облигации, по которым можно сделать вычисления. Замещающие облигации отличаются от тех, что выступают в качестве базового актива. Чтобы нивелировать эти различия применяются конверсионный коэффициенты, которые применяются для каждого выпуска облигаций отдельно. Их расчёт проводится на регулярной основе, применяется перед выведением новых контрактов. Различные биржи используют свои методы расчёта, однако, всегда берётся приблизительная цена спот и уровень доходности.