Статья: Управление финансовыми рисками в современной корпорации

Содержание управления финансовыми рисками

Построение системы управления финансовыми рисками требует четкого определения финансовых рисков.

Под финансовым риском понимают возможные потери финансов, выражающиеся в недополучение прибыли или убытках.

Поскольку любое предприятие преследует цель получить доходы и минимизировать затраты, реализация финансовых рисков является нежелательным событием. Она приводит к росту непредвиденных затрат. Экономическая сущность риска состоит в том, что имеется вероятность наступления неблагоприятных событий.

Современный менеджмент рассматривает риск не только в негативном смысле. Это связано с тем, что по инвестиционным проектам, характеризующимся высоким уровнем риска, как правило, ожидается и высокая доходность. Между риском и доходностью чаще всего наблюдается обратная зависимость. Поэтому, если предприятие полностью исключает из своей деятельности риск, оно не получит прибыль.

При управлении финансовыми рисками используются разнообразные методы, модели, подходы, ориентированные на уменьшение вероятности реализации угроз и размеров убытка.

Система управления финансовыми рисками в современной корпорации

Предприятия, организовавшие систему управления финансовыми рисками, получают шанс повышения своей стоимости в глазах инвесторов и акционеров. Эмпирические исследования показывают, что компании, имеющие высокие стандарты управления в сфере финансовых рисков, демонстрируют более высокий ежегодный темп роста стоимости. Рост привлекательности для стратегических инвесторов, кредиторов, акционеров позволяет привлекать дополнительный заемный капитал для создания дополнительных мощностей производства и развития инновационного потенциала. Управление рисками позволяет снизить стоимость привлекаемого заемного капитала (процентные ставки), что уменьшит средневзвешенную стоимость капитала.

Систему управления финансовыми рисками можно представить в виде следующей типовой совокупности шагов:

• идентификация целей управления финансовыми рисками,
• выделение и классификация основных финансовых рисков, проявляющихся в деятельности корпорации,
• создание новых или адаптация существующих моделей оценки финансового риска,
• построение организационно-управленческих механизмов, обеспечивающих контроль и учёт финансовых рисков,
• решение, какие способы снижения или устранения действий финансового риска будут применяться.

Система управления финансовыми рисками пронизывает все уровни организации корпорации, начиная с производственного персонала и линейных менеджеров и заканчивая высшим руководством.

Управление финансовыми рисками в корпорации преследует ряд целей:

• увеличить инвестиционную привлекательность, конкурентоспособность, платежеспособность и стоимость предприятия,
• создать финансовую и производственно-хозяйственную устойчивость развития корпорации,
• реализовать новые инновационные, высокорискованные, венчурные проекты,
• снизить возможные финансовые потери и объём недополученной прибыли.

К ключевым пользователям системы управления финансовыми рисками относятся:

• финансовый отдел, представленный в первую очередь финансовым менеджером и аналитиками,
• владельцы и собственники компании,
• служба внутреннего аудита.

Методы управления финансовыми рисками корпораций

Чтобы проанализировать экономический объект, требуется выделить его составные элементы и осуществить классификацию. Это способствует раскрытию изучаемой проблемы для целей дальнейшего проведения анализа. Финансовые риски в разных источниках классифицируются по-разному:

• в Федеральном законе «О Центральном банке РФ» выделяют валютные, процентные и иные риски,
• в письмах Центрального банка можно встретить упоминания кредитного, рыночного, географического, валютного риска, риска процентной ставки и риска ликвидности.

Таким образом, нет единой утвержденной классификации видов финансовых рисков. Поэтому каждая корпорация может разрабатывать собственную систему, выделяя наиболее значимые риски с учётом специфики деятельности.

Методы оценки финансовых рисков делятся на две категории:

• качественные,
• количественные.

Количественные методы представляют собой объективную численную оценку вероятности возникновение потерь финансовых ресурсов на основе статистических методов анализа. Качественные методы базируются на экспертном мнении и дают субъективную оценку вероятности возникновения риска. К достоинствам количественных методов относится возможность быстро рассчитать и диагностировать текущий уровень финансовых рисков. Достоинством качественных методов является возможность оценить качественные факторы, влияющие на формирование риска.

В зависимости от того, какой тип финансового риска рассматривается, применяют разные качественные и количественные модели оценки. Эти модели базируются на анализе бухгалтерской отчётности, сведениях о денежных потоках, макроэкономической статистике:

• для оценки кредитных рисков используют модели оценки вероятности банкротства предприятия: Р. Таффлера, Э.Альтмана, У. Бивера, Р. Лиса; балльные методы оценки слабоформализуемых рисков А.Д. Шеремета; методы оценки рейтинговых агентств Эксперт-РА, НРА, Moody’s, Standard & Poor;’s, Fitch,
• для оценки валютных рисков используют метод VaR, фундаментальный и технический анализ,
• для оценки рыночных рисков применяют модели Shortfall, Value at Risk, У. Шарпа, Е. Фамы и К. Френча, С. Росса, Ф.Блека и М.Шоулза,
• для оценки рисков ликвидности служит анализ коэффициентов платежеспособности и ликвидности,
• процентные риски оцениваются на основе модели оценки макроэкономических факторов.