Дипломная работа: Анализ бухгалтерской отчетности организации на примере ООО "Константа"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
61
Глава 3. Основные направления повышения результатов
деятельности ООО «Константа»
3.1 Оценка вероятности банкротства предприятия
Оценка вероятности банкротства – количественная оценка вероятности
наступления банкротства предприятия, то есть не способности своевременно и в
полном объеме рассчитаться по обязательствам перед кредиторами и
инвесторами. Банкротство возникает в случае финансового кризиса на
предприятии в следствии влияния следующих факторов:
— неэффективное управление заемным капиталом;
— потеря финансовой независимости из-за превышения заемного
капитала над собственным;
— большой размер просроченной дебиторской задолженности;
— низкая рентабельность производства;
— снижение объема продаж из-за не конкурентной, бракованной
продукции.
Для того чтобы избежать наступления банкротства разрабатываются
модели оценки вероятности банкротства. Это позволяет заблаговременно
диагностировать ухудшение ключевых финансовых показателей предприятия,
которые могут спровоцировать возникновение риска банкротства.
В таблице 14 представлена оценка вероятности банкротства по
двухфакторной модели Альтмана.
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства на основе двухфакторной модели
Альтмана
Показатель
Код
2014
2015
2016
Коэффициент текущей ликвидности
Ктл
2,74
4,32
3,40
Заемный капитал
ЗК
4 731
2 920
3 323
Пассивы
П
20 033
20 449
20 895
Счёт Альтмана Z = 0,3877 – 1,0736 * Ктл
+ 0,579 * (ЗК/П)
Z
-3,20
-4,94
-3,94
62
Продолжение таблицы 14
1
2
3
4
5
Вероятность банкротства
Ниже
50%
Ниже
50%
Ниже
50%
если Z<0 меньше 50%, и уменьшается вместе с уменьшением Z
если Z=0 примерно равна 50%
если Z>0 больше 50%, и увеличивается вместе с увеличением Z
Таким образом, анализ вероятности банкротства по двухфакторной
модели Альтмона показал ее вероятность ниже 50 %.
Далее проведем анализ вероятности банкротства на основе
пятифакторной модели Э. Альтмана (таблица 15).
Таблица 15
Расчет показателей угрозы банкротства предприятия на основе
пятифакторной модели Э. Альтмана
Показатель
Код
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Оборотный капитал к активам
Х1
0,59
0,54
0,50
Нераспределенная прибыль к активам
Х2
0,75
0,85
0,83
Прибыль до налогообложения к
активам
Х3
0,62
0,72
0,75
Собственный капитал к обязательствам
Х4
0,76
0,86
0,84
Счёт Альтмана Z = 6,56Х1 + 3,26Х2 +
6,72Х3 + 1,05Х4
Z
11,28
12,04
11,90
Вероятность банкротства
Высокий
риск
Высокий
риск
Высокий
риск
если Z <= 1,1 высокий риск
если Z в диапазоне от 1,1 до 2,6 ситуация на предприятии стабильна
если Z => 2,6 ситуация нестабильная
Анализ данных таблицы 15 показал, что по пятифакторной модели Э.
Альтмана вероятность банкротства высокая.
Методика Р. Таффлер и Г. Тишоу создана при анализе статистики по 80
компаниям, в числе которых были как фирмы обанкротившиеся, так и
платежеспособные. Это модель обладает высокой точностью прогноза, что
объясняется ее построением на базе опыта многих компаний.
Модель рекомендуется для анализа ООО «Константа», так как она
учитывает современные тенденции бизнеса и влияние перспективных
технологий на структуру финансовых показателей. Расчет показателей угрозы
63
банкротства предприятия на основе модели Таффлера-Тишоу представлен в
таблице 16.
Таблица 16
Расчет показателей угрозы банкротства предприятия на основе
модели Таффлера -Тишоу
Показатель
Код
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Отношение прибыли до уплаты налога к
сумме текущих обязательств
Х1
2,85
5,78
5,06
Отношение суммы текущих активов к
общей сумме обязательств
Х2
0,59
0,54
0,50
Отношение суммы текущих обязательств
к общей сумме активов
Х3
0,22
0,12
0,15
Отношение выручки к общей сумме
активов
Х4
8,77
9,42
9,79
Счёт Таффлера-Тишоу Z = 0,53X1 +
0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4
Z
3,03
4,66
4,34
Вероятность банкротства
Низкая
Низкая
Низкая
если Z > 0,3 вероятность банкротства низкая
если 0,2 < Z < 0,3 ситуация неопределённая
если Z < 0,2 вероятность банкротства низкая
Расчеты, приведенные в таблице 16, показали, что вероятности
банкротства ООО «Константа», рассчитанная по данной методике низкая.
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить
вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в
Иркутской государственной экономической академии. Ее расчет представлен в
таблице 17.
Таблица 17
Расчет риска банкротства предприятия на основе четырех-
факторной R-модели Иркутской государственной экономической
академии
Показатель
Код
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Активы
20 033
20 449
20 895
Оборотный капитал
11 866
10 999
10 452
Чистая прибыль (убыток)
9 866
11 805
12 488
Балансовая стоимость собственного
капитала
15 301
17 529
17 572
Выручка
175 638
192 590
204 500
Суммарные расходы
163 720
178 104
191 380
Чистый оборотный (работающий)
капитал к активам
Х1
0,59
0,54
0,50
Чистая прибыль к собственному
капиталу
Х2
0,64
0,67
0,71
Чистый доход к валюте баланса
Х3
8,77
9,42
9,79
64
Продолжение таблицы 17
1
2
3
4
5
Чистая прибыль к суммарным затратам
Х4
0,06
0,07
0,07
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4
R
6,12
5,73
5,47
Вероятность банкротства
Min
Min
Min
если R меньше 0 Максимальная (90%100%).
если R 0 – 0,18 Высокая (60%80%)
если R 0,18 – 0,32 Средняя (35%50%).
если R 0,32 – 0,42 Низкая (15%20%).
если R Больше 0,42 Минимальная (до 10%).
Вероятность банкротства на основе четырехфакторной R-модели
Иркутской государственной экономической академии за исследуемый период
минимальная.
Наибольшую роль в изменении финансового положения предприятия
играют показатели, которые использованы в шестифакторной математической
модели О.П. Зайцевой. Для оценки несостоятельности ООО «Константа» на
основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой составим таблицу 18.
Таблица 18
Прогнозирование вероятности банкротства по модели Зайцевой
Исходные данные
Значение
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Чистый убыток
0
0
0
Выручка (нетто) от реализации
товаров, продукции, работ, услуг
175 638
192 590
204 500
Дебиторская задолженность
1 926
1 800
1 999
Краткосрочные финансовые
вложения
0
0
1000
Денежные средства
3 623
3 284
2 026
Оборотные активы
11 866
10 999
10 452
Средняя сумма капитала и резервов
15 301
17 529
17 572
Долгосрочные обязательства
398
365
240
Заемные средства
130
130
0
Кредиторская задолженность
4 326
2 548
3 076
Прочие краткосрочные
обязательства
0
0
0
Краткосрочные обязательства
4 333
2 555
3 083
Валюта баланса
20 033
20 449
20 895
Показатель
Код
Куп – коэффициент убыточности
(отношение чистого убытка к
собственному капиталу)
Х1
0,00
0,00
0,00
Кз – коэффициент соотношения
кредиторской и дебиторской
задолженности
Х2
2,25
1,42
1,54
65
Продолжение таблицы 18
1
2
3
4
5
Кс – показатель соотношения
краткосрочных обязательств и
наиболее ликвидных активов
Х3
1,20
0,78
1,02
Кур – убыточность реализации
продукции (отношение чистого
убытка к объёму реализации)
Х4
0,00
0,00
0,00
Кфл – коэффициент финансового
левериджа (финансового риска)
отношение заемного капитала
(долгосрочные и краткосрочные
обязательства) к собственным
источникам финансирования
Х5
0,01
0,01
0,00
Кзаг – коэффициент загрузки
активов (отношение валюты баланса
к выручке)
Х6
0,11
0,11
0,10
К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 +
0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6
Кфакт
0,48
0,31
0,37
Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 +
0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 *
Х6прошлого года
Кn
0,48
0,31
0,37
Вероятность банкротства
Низкая
Низкая
Низкая
Вероятность банкротства на основе шестифакторной математической
модели О.П. Зайцевой за исследуемый период низкая.
Сведем результаты проведенной оценки вероятности (угрозы)
наступления банкротства предприятия в сводную аналитическую таблицу 19.
Таблица 19
Сравнительная оценка результатов диагностики угрозы
вероятности наступления банкротства предприятия
Модель
Оценка вероятности
банкротства
предприятия
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Двухфакторная модель Альтмана
Ниже
50%
Ниже
50%
Ниже 50%
Модель Альтмана для непроизводственных
компаний
Высокий
риск
Высокий
риск
Высокий
риск
Модель ТаффлераТишоу
Низкая
Низкая
Низкая
Четырех факторная модель ИГЭА
Min
Min
Min
Модель О.П. Зайцевой
Низкая
Низкая
Низкая
Таким образом, по большинству рассмотренных моделей вероятность
наступления банкротства в конце анализируемого периода низкая.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/2802