Таблица 1Краткая характеристика преимуществ и недостатков подходов
|
Наименование подхода |
Недостатки |
Преимущества |
|
|
Сравнительный подход |
Труднодоступность свободной информации, необходимой для проведения оценки; подход не позволяет получить высокоточные результаты; требуется активный рынок, чтобы найти аналогичные сделки. |
Позволяет сопоставить наиболее интересуемые инвестора показатели при приведении прочих показателей. На основании сравнительного анализа принимается управленческое решение. |
|
|
Доходный подход |
Отчеты о финансовых результатах организации в действительности дают представление о тренде доходности и прочих производных. Однако ретроспективный анализ не позволяет сформировать точный прогноз в отношении будущей доходности. Не учитывается ряд факторов: обременение бизнеса, увеличение коммерческих расходов и себестоимости в связи с инфляцией и проч. |
Подход, анализирующий основной смысл инвестиции -- доходность от инвестиций. Доходность организации учитывает фактор целесообразности сделки. |
|
|
Затратный подход |
Не учитывает экономический потенциал организации при отсутствии переоценки всех активов. |
Учитывает стоимость организации исходя из фактических вложений -- объективная оценка себестоимости предприятия как «товара» практика данного подхода учитывает текущую и долгосрочную задолженность, а также обременение. |
Отметим в рамках исследования, что бухгалтерский баланс в данном подходе является основным источником информации. Немаловажным критерием стоимости организации являются будущие результаты и прогнозируемые денежные потоки. Хотя прошлые результаты могут продемонстрировать финансовую стабильность (что очень важно), потенциальные результаты в будущем являются одними из основополагающих показателей устойчивости организации, что позволяет спрогнозировать её стоимость и финансовую устойчивость в будущем. Для каждого бизнеса важно показать потенциал роста.
Определение стоимости бизнеса является одной из ключевых проблем экономической науки, рассматриваемой исследователями-экономистами на протяжении многих лет. Сегодня, в условиях быстро меняющейся экономической ситуации, эта проблема стала особенно актуальной. Успешное решение этой задачи может оказать решающее влияние на развитие бизнеса, а также на экономику в целом [15].
После глобального финансово-экономического кризиса произошли значительные изменения в экономике многих стран [16]. Многие ученые-экономисты отмечают, что кризис продемонстрировал несостоятельность моделей, ориентированных на максимизацию стоимости и уровня рыночной капитализации субъектов хозяйствования. Именно поэтому сегодня необходимо разработать новые модели, которые позволят правильно оценить стоимость бизнеса на разных этапах макроэкономического цикла.
Однако, четкое разграничение определений стоимости бизнеса и капитализации -- это сложная задача, которая требует глубоких знаний в области экономики и финансов, а также учета многих факторов, влияющих на его стоимость. В научных исследованиях граница между понятиями «стоимость» и «капитализация» бизнеса не всегда разграничивается. Это осложняет процесс определения стоимости бизнеса и требует разработки новых методов оценки и анализа.
Определение подходов к оценке стоимости бизнеса, разграничение дефиниций «капитализации» и «стоимость» бизнеса неразрывно связаны со сферой деятельности организации. Например, если удельный вес запасов и основных средств в общей массе активов преобладает, но при этом отрасль сильно пострадала за последние периоды и идет на спад, рыночная стоимость бизнеса, как совокупности активов, снизится. Напротив же, если организация является перспективным, новаторским проектом, то её стоимость будет выигрывать благодаря высокому производственному потенциалу [17].
В современном мире бизнеса несмотря на то, что материальные активы организации являются важным фактором его стоимости, все большую популярность приобретают «нематериальные активы» и нефинансовые показатели. Ценность любого бизнеса также будет зависеть от других, более субъективных, нематериальных факторов, но основная проблема нематериальных активов заключается в том, что им достаточно сложно дать какую-либо справедливую оценку.
Однако хотелось бы подчеркнуть, что в настоящее время все большее значение приобретает такой фактор, как цифровизация бизнеса. Очевидно, что разработка ИТ-стратегии, основанная на архитектуре предприятия, дает следующие преимущества [18]:
• согласованность между бизнес-целями и ИТ-инициативами;
• более эффективное взаимодействие между бизнесом и ИТ;
• контролируемые расходы на ИТ со сниженным риском;
• увеличение коэффициента возврата инвестиций.
Примеры ритейл организаций, в которых применялся архитектурный подход в разработки ИТ-стратегии, включают в себя разработку ИТ-стратегии торговой сети «МИР» (сеть по продаже бытовой электроники).
Согласно исследованиям KPMG (с 2022 -- Kept) по глобальному мониторингу ИТ-рисков, 54 % руководителей организаций считают, что более совершенные подходы к управлению ИТ позволили бы избежать большинство случаев потери данных.
Выводы
Таким образом, оценка стоимости организации происходит индивидуально для каждой организации. Приоритетность параметров и показателей разнятся и на сегодняшний день не существует единой системы оценки стоимости организации. Некоторые факторы комплексно влияют на величину стоимости организации, поэтому необходимо учитывать их особенности при расчете рыночной стоимости предприятия.
Цифровизация может содействовать организациям в расширении своего бизнеса и проникнуть на новые рынки. цифровые технологии могут помочь организациям установить более тесную связь с клиентами и понять их потребности и предпочтения, что может помочь организациям разработать новые продукты и услуги, которые будут более востребованы на новых рынках. Например, использование цифровой маркетинговой стратегии может помочь организациям достичь новых аудиторий и привлечь потенциальных клиентов.
В настоящее время существуют некоторые принципы и подходы для разработки и осуществления бизнес- и ИТ стратегий. Разработка ИТ-стратегии, основанная на выработанных подходах, существенно снижает риски, связанные с внедрением и развитием ИС (сервисов, систем, приложений и платформ) и инфраструктуры организации, что, в свою очередь, способствует повышению рыночной стоимости организации.
ЛИТЕРАТУРА
.И., Косорукова И.В. Анализ понятия «эффективность» и методов оценки эффективности предприятий // Проблемы теории и практики управления. -- 2020. -- № 9. -- С. 85-101.
1. Косорукова И.В., Суханова И.Г. Методика оценки и пути решения проблемы неопределенности при оценке стоимости стартапов // Проблемы теории и практики управления. -- 2019. -- № 12. -- С. 100-117.
2. Лосева О.В. и др. Оценка стоимости цифровых интеллектуальных активов: принципы, факторы, подходы и методы // Финансы: теория и практика. -- 2022. -- Т. 26. -- № 4. -- С. 6-28.
3. Руднева Н.С., Косорукова И.В. Реализация методики управления стоимостью бизнеса на примере ПАО "МТС" // ББК 65.26 О-93. -- 2019. -- С. 183.
4. Фомичёва Т.В., Катаева В.И. Ценности россиян в контексте цифровизации российской экономики // Уровень жизни населения регионов России. -- 2019. -- № 2. -- С. 80-84.
5. Исаев К.Д. Сравнительный анализ отечественной и зарубежной практики оценки различных групп активов // Финансовые рынки и банки. -- 2022. -- № 6. -- С.127-133.
6. Косорукова И.В. Проблемы применения затратного подхода к оценке стоимости бизнеса // Имущественные отношения в Российской Федерации. -- 2019. -- № 5(212). -- С. 26-33.
7. Косорукова И.В., Руднева Н.С. Анализ прибыли и денежного потока организации как критериев эффективности финансовой модели принятия решений // Имущественные отношения в Российской Федерации. -- 2021. -- № 2(233). -- С. 65-82.
8. Косорукова И.В. Стандартизация оценочной деятельности: проблемы и анализ ситуации // Имущественные отношения в Российской Федерации. -- 2022. -- № 9(252). -- С. 33-45.
9. Косорукова И.В., Братанов А.А. Сравнительный анализ методик стресс- тестирования собственного капитала кредитных организаций // Имущественные отношения в Российской Федерации. -- 2020. -- № 7(226). -- С. 7-20.
10. Гусев А.А. Цифровизация трудовых отношений и ее влияние на производительность труда и стоимость организаций // Экономика. Налоги. Право.
— 2019. -- Т. 12. -- № 6. -- С. 39-47.
11. Шаш Н.Н., Досаева Н.Д. Влияние социально ответственного инвестирования на финансовые показатели и стоимость организации // Revista §tiin(ifica progresiva.
— 2020. -- Т. 3. -- № 2. -- С. 27-32.
12. Чернов И.В. Цифровизация как тенденция развития современного общества: специфика научного дискурса // Гуманитарий Юга России. -- 2021. -- Т. 10. -- № 1. -- С. 121-132.
13. Жулего В.Г. и др. Цифровизация общества: новые вызовы в социальной сфере // Вестник Алтайской академии экономики и права. -- 2019. -- № 9-2. -- С. 36-43.
14. Кармазин Д.А. Глубинные изменения мировой экономики в процессе четвертой промышленной революции и их отрицательное влияние на экономическую безопасность общества // Экономико-правовые проблемы обеспечения экономической безопасности. -- 2021. -- С. 50-54.
15. Ахмедханова С.Т., Фатахов Р.А. Цифровизация в современном мире //
Информационные технологии в экономике и управлении. -- 2020. -- С. 181-183.
16. Гаджиева А.Г. Цифровизация и занятость: роль отраслей сектора услуг // Инновации. -- 2018. -- № 2(232). -- С. 61-70.
17. Мозговой А.И. Повышение эффективности управления за счет цифровизации экономики // Вестник евразийской науки. -- 2018. -- Т. 10. -- № 5. -- С. 37.