Реферат: Динаміка посткризового розвитку світового фондового ринку

На більш позитивній ноті єдиним зростаючим індикатором був рівень ринкової капіталізації. Після гострого зниження, що спостерігається у 2011 протягом літа, відбулося відновлення в 2012 з 15%-им темпом зростання, повертаючись до його кінця - рівня 2010 року. Число котируємих компаній залишається стійким в 46 332 (-0.8%). У 2012 капіталізація глобального ринку відновлювалася з темпом зростання на 15.1% до 54570 млн. доларів США. Проте цей темп зростання був не достатній, щоб досягти знову рівнів, які спостерігаються протягом перших місяців 2011. Краща продуктивність в 2012 спостерігалася в Америці (+17.2%), в Азіатсько-Тихоокеанським регіоні (+15.4%) і в Західноєвропейському (+11.6%).

У Америці зростання було, головним чином, стимульоване американськими обмінами, які збільшилися на 19%, в той час як Канада збільшила трохи менше (8%), тренди спостерігалися в латиноамериканських країнах. В Азіатсько-Тихоокеанському регіоні найвищі темпи зростання спостерігалися в Таїланді (+45%), Філіпінах (+39%), Сінгапурі (+28%), Гонконзі (+25%) і Індії (+25%) і відносне зниження темпів зростання сталося в материковому Китаї та Японії (відповідно +8% і +5%). У регіоні Близького Сходу відбувся 20%-й темп зростання, єврозона збільшилася на 14%, в той час як LSEG у Великобританії підвищився на 4%. У 2012 загальна кількість котируючих компаній на обмінах міжнародного фондового ринку була стійкою (-0.3%): -0.4% в Американському регіоні, +0.9% в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні і -2.2% в Західноєвропейському регіоні.

Незважаючи на гарний рівень ринкової капіталізації в 2012, вартості обороту Electronic Order Book (EOB) зменшений на 22.5%. Всі регіони були порушені цим зниженням обсягів торгівлі: Західноєвропейському (-24.1%), Американському (-23.2%) і Азіатсько-Тихоокеанському регіонах (-20%). Глобальне число торгівлі значно зменшилося в 2012, але в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні і в Західноєвропейському, зменшення було менш явним.

У 2012 році, середній операційний дохід (зважений вартістю торгівлі акцією) трохи збільшився з 8 100 до 8 300 дол. США. У Західноєвропейському регіоні середній операційний дохід слідував за трендом Америки і зупинився на зменшенні. Хоча ми відчуваємо нестачу в числах, це могло бути вказівкою щодо уповільнення діяльність алгоритмічної торгівлі в цьому регіоні. Середній операційний дохід в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні все ще нижче середнього числа на міжнародному рівні, що вказує на дуже активний роздрібний ринок (Додаток Б, рис.2).

Зниження деривативів власного капіталу відображене у вартості готівкових торгованих акцій, і також, ймовірно, роз'яснений істотним зменшенням в мінливості, спостережуваної в 2012. Індекси мінливості зменшилися значно в 2012, крім Японії, щоб закінчити рік на відносно низьких рівнях. S & P 500 мінливість (VIX): - 23% (13.02), ЄВРО STOXX 50 мінлива: -33.6% (21.35), індекс мінливості FTSE100: -19.7% (18.05), індекс мінливості середнього фондового індексу Ніккей: + 4.5% (22.45) і індекс мінливості HSI: -30.2% (17.19). Обсяг процентних опціонів і ф'ючерсів торгувався також на значному зменшенні в 2012 (-17%). Фактори на загальному ринку, помічені як несприятливі для деривативів процентних ставок: середовища низьких процентних ставок, немає економічного зростання і кредитної експансії, вони продовжують переважати в певних регіонах (Додаток В, табл. 5-6, рис.3) [7].

Фондові індекси країн, що розвиваються, перебували під негативним впливом інформації щодо потреби Кіпру в рефінансуванні банківського сектору, яке призвело до спаду на їх фондових ринках, зокрема України. Провідні фондові індекси зросли на фоні публікацій переважно позитивних статистичних даних із США (березень 2013 року) (Додаток Г, табл. 7, рис. 4).- підписання Президентом США Б. Обамою наказу щодо приведення в дію плану секвестру витратних статей бюджету (скорочення видатків урядових міністерств та відомств з 2 березня до 1 жовтня 2013 року на суму 85 млрд. дол. США);- зростання індексу РМІ від Інституту ISM у невиробничому секторі США у лютому до 56 пунктів (55,2 пункту в січні), очікувалося незначне зниження до 55 пунктів;- стабілізація реального ВВП Японії в IV кв. до 0% з -0,9% у ІІІ кв. 2012 року; зниження рівня безробіття в США до 7,7% у лютому з 7,9% у січні; покращення агентством Standard&Poor’s (S&P) прогнозу за коротко- та довгостроковими рейтингами Португалії з “негативного” до “стабільного”;- зниження агентством Fitch Ratings (Fitch) кредитного рейтингу Італії з “А” до “ВВВ+”, прогноз “негативний” (на фоні малоймовірного формування нового кабінету міністрів Італії внаслідок того, що немає результатів парламентських виборів 24, 25 лютого);- зростання обсягу роздрібної торгівлі в США у лютому до 1,0% (0,2% у січні), очікувалося - до 0,5%;- зниження, усупереч очікуванням аналітиків, індексу споживчих настроїв від Університету Мічигану в США (за попередньою оцінкою) у березні до 71,8 пункту (77,6 пункту в лютому), очікувалося зростання до 78,2 пункту;- зростання індексу настроїв у діловому середовищі Німеччини від Інституту ZEW у березні до 48,5 пункту (48,2 пункту в лютому), очікувалося незначне зниження до 47,9 пункту;- погіршення ФРС США оцінки зростання ВВП США на 2013 рік (2,3-3,0% до 2,3-2,8%);- негативні очікування інвесторів щодо введення урядом Кіпру значного податку на незастраховані депозити більше 100 тис. євро як однієї з умов отримання фінансової допомоги від ЄС та можливе вжиття таких заходів щодо Італії та Іспанії;- зниження агентством Moody’s Investors Service “кредитної стелі” Кіпру до “Саа2” [8].

Таким чином, аналіз динаміки світового фондового ринку в посткризовий період свідчить про те, що, незважаючи на тимчасове відновлення, його розвиток пов’язаний із різким збільшенням невизначеності як на розвинутих ринках, так і на ринках, що розвиваються. Якщо останні різкі зниження на фондових ринках ще можна пояснити короткостроковою панікою, то впевнене й тривале зростання попиту на дорогоцінні метали свідчить про продовження кризи та здебільшого негативні перспективи світової економіки.

посткризовий світовий фондовий ринок

3. ШЛЯХИ ВДОСКОНАЛЕННЯ ФУНКЦІОНУВАННЯ СВІТОВОГО ФОНДОВОГО РИНКУ ДЛЯ ПОДОЛАННЯ ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНОЇ КРИЗИ

Фондовий ринок є невід’ємною складовою фінансового ринку та виступає провідною ланкою у процесі перетворення заощаджень в інвестиції шляхом організації руху фінансових потоків від інвесторів до емітентів за допомогою цінних паперів і через посередництво відповідних інститутів. Вплив фондового ринку, як на процес зростання, так і процес падіння фінансових ринків і світової економіки є суттєвим.

Світова фінансово-економічна криза 2008-2009 рр. і депресивний стан міжнародних фінансово-економічних відносин 2010-2012 рр. обумовлені, в значній мірі, безвідповідальністю фінансових і державних установ у до кризовий період:

) процес видачі кредитів відбувався без поглибленого дослідження ринку і клієнтів, часто без відповідних підтверджень платоспроможності клієнта та аналізу якості його застави;

) збільшилась кількість активних учасників спекулятивних операцій, як між банківсько-фінансовими установами, так і серед їх клієнтів, при цьому ризик-менеджментом ігнорували більшість учасників таких операцій;

) значно поширилось обертання похідних цінних паперів, що не були забезпечені відповідною ліквідністю і вартістю, на базі одних цінних паперів створювались інші, потім на основі таких цінних паперів створювались ще нові цінні папери, і це привело до зростання в рази фіктивного (нічим незабезпеченого) капіталу;

) процес глобалізації і лібералізації посилив хаотичність і не прогнозованість руху фінансових капіталів у світі;

) уряди деяких країн (Італія, Греція, Іспанія, Португалія, Ісландія) збільшували власні боргові зобов’язання, не враховуючи потенціал економік своїх країн і стратегічну перспективу щодо обслуговування таких боргів;

) інвестування в будівництво торговельно-офісних і житлових приміщень вийшло в багатьох країнах світу за межі реального ринкового попиту;

) високі соціальні стандарти життя населення і їх постійне підвищення в розвинених країнах не завжди відповідало макроекономічним показникам: продуктивності праці, системному зростанню ВВП і експортного потенціалу.

У поєднанні всі ці фактори створили «токсичні активи» та посприяли швидкому зниженню ліквідності на світових фондових ринках під час кризи. Це вплинуло на стабільність фінансових установ в світі, як наслідок, за цей період деякі фінансові установи збанкрутували (наприклад: банкрутство потужного інвестиційного банку « Lehman Brothers Holdings , Inc .» - 15.09.2008 р.), а деякі, отримавши державну допомогу залишаються в критичному стані. В цілому, рівень довіри до фінансово-посередницьких структур знизився, проблеми у фінансовому секторі охопили й інші сектори економіки, державні органи влади в більшості країн світу перейшли до бюджетної економії, соціальна напруженість в світі зросла.

Відзначимо, що роль фондового ринку полягала у тому, що при появі деструктивних тенденцій глобалізовані фондові ринки їх посилювали і сприяли більшій, масштабній та всеохоплюючій дестабілізації світової фінансово-економічної системи. Це пов’язано з тим, що цінні папери взаємозалежні між собою (якщо стрімко знижується ціна на відповідну акцію, то аналогічна акція /цієї ж галузі/ також швидко знижується в ціні на побоюванні інвесторів втратити власні кошти), за допомогою сучасних засобів зв’язку негативні новини і процеси стають надбанням світового інвестиційного суспільства миттєво, а тому швидка і не прогнозована реакція приводить до виходу з ризикованих активів і переоцінки їх вартості, яка в таких випадках знижується в рази. Під час кризових явищ і в після кризовий депресивний період (2008-2012 рр.), порушений цикл на ринку цінних паперів «заощадження - фондовий ринок - інвестиції - нові товари і послуги, підприємства, галузі - прибуток» відновлюється низькими темпами. Міграція капіталу шляхом припливу його до місць необхідного застосування і відтоком з тих галузей виробництва де є залишок припинилась тому, що навіть найбільш прибуткові галузі в стані невизначеності та низького попиту на свою продукцію. Світовий ВВП, станом на 2012 р., зростає системно тільки в країнах БРІК (Бразилія, Російська Федерація, Індія, Китай), але фінансові і фондові ринки цих країн взаємозалежні з інвестиціями із США, Західної Європи і Японії, тому зростання в країнах БРІК також пригальмовується [5].

Цілеспрямований розвиток будь-якої країни світу залежить від стану її фондової біржі, за індикаторами якої оцінюють інвестиційний потенціал країни. Без справедливого і прозорого ринку цінних паперів іноземні та вітчизняні інвестиційні ресурси не зможуть ефективно перетворити національну економіку в конкурентоспроможного гравця на світовому ринку. Без ефективного перерозподілу внутрішніх і зовнішніх заощаджень в нові перспективні бізнес-проекти, підприємства і галузі будь-яка країна суттєво втратить у розвитку. Особливе значення це приймає в епоху інформатизації і глобалізації, коли інвестиційні ресурси можна направляти в найбільш перспективні проекти, в сектори і галузі зростання, в найкращі за міжнародними рейтингами і макроекономічними показниками країни.

ВИСНОВКИ

Світовий фондовий ринок розвивається в посткризовий період швидше порівняно з реальним сектором економіки. Водночас саме відрив фінансової системи від реальної став основним каталізатором сучасної фінансово-економічної кризи Фіктивний капітал, який обертається на фондовому ринку, в кілька разів перевищує ВВП не тільки країн із розвинутою економікою, а й тих, що розвиваються. При цьому ціни акцій залежать від прибутку, що не може постійно зростати швидше від номінального ВВП. Даний процес розпочався ще з 1970-х рр. завдяки неоліберальній політиці, основною метою якої була дерегуляція фінансових ринків.

Аналіз динаміки світового фондового ринку в посткризовий період свідчить про те, що, незважаючи на тимчасове відновлення, його розвиток пов’язаний із різким збільшенням невизначеності як на розвинутих ринках, так і на ринках, що розвиваються. Якщо останні різкі зниження на фондових ринках ще можна пояснити короткостроковою панікою, то впевнене й тривале зростання попиту на дорогоцінні метали свідчить про продовження кризи та здебільшого негативні перспективи світової економіки.

На нашу думку, необхідно створювати комфортні умови на державному рівні для інвестування у створення нового попиту, в інноваційні товари і послуги. Державне регулювання фондового ринку в різних країнах світу, в більшості своїй, має спрямовуватись на залучення зарубіжних інвестицій, а тому приймає характер конкурентної боротьби між урядами і законодавством різних країн за інвестора. В цьому аспекті проявляється на рівні урядів впровадження програм захисту для фінансових і реальних інвестицій та оптимізація макропоказників, що спрямоване на покращення сприйняття країни у світі. На законодавчому рівні також має впроваджуватись механізми швидких і зручних способів заведення та виведення коштів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Азаренкова Г., Шкодіна І. Основні тенденції розвитку фондового ринку в посткризовий період // Азаренкова Г., Шкодіна І. Вісник НБУ. - 2012. - С. 3-7

. Азаренкова Г.М., Іванова М.В. Сучасні тенденції розвитку світових фондових ринків//Актуальні проблеми економіки. - 2010. - №6 (108). - С.61-71.

. Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли, М., - 2010, - 256 с.

. Дж. Сигел Долгосрочные инвестиции в акции. Стратегии с высоким доходом и надежностью. 4-е изд. М., - 2010, 416 с.

. Корищенко К.Н. К посткризисному развитию инфраструктуры и регулирования финансового рынка/ К.Н. Корищенко // Деньги и кредит -2010г. №4. - С.42-47.

. Світові фондові ринки: оптимізм інвесторів падає // Цінні папери України. - 2011. - №25. - С.14.

. World Federation of Exchanges members // [Електронний ресурс]

. Офіційний сайт Національного банку України // [Електронний ресурс]

ДОДАТОК А

Таблиця 1

Капіталізація світового фондового ринку на кінець 2008-2009 років

Таблиця 2

Регіональні та загальний показники капіталізації світового фондового ринку на кінець 2010 року в порівнянні з 2009 роком

Таблиця 3

Найбільші світові ринки акцій на кінець 2009-2010 років, у %

Рис. 1. Щомісячний розвиток внутрішньо-ринкової капіталізації акцій за часовими поясами в трлн. дол США