Дипломная работа: Эффективность использования производственного капитала предприятия

Таким образом, в динамике рассмотренных показателей в основном присутствуют позитивные моменты, связанные с достаточно высокой долей собственного капитала и снижением доли заемного.

В процессе анализа собственного капитала предприятии следует рассмотреть показатели его оборачиваемости и рентабельности (таблица 22).

Таблица 22 Динамика показателей оборачиваемости и рентабельности собственного капитала

Значения и динамика показателей, представленных в таблице 21, свидетельствуют о наличии в основном отрицательных тенденции в их динамике, что означает снижение эффективности использования собственных средств.

Так, оборачиваемость собственного капитала снизилась на 0,17 оборота или на 13%, увеличилась продолжительность одного оборота на 40 дней, но при этом величина прибыли, приходящаяся на каждый рубль собственного капитала, возросла с5,3 копеек до 26,75 копеек или на 404%, что явилось следствием роста чистой прибыли предприятия.

Таким образом, результаты анализа собственного капитала позволили выявить ряд положительных фактов, среди которых следует отметить высокую долю собственного капитала и ее увеличение в динамике, что ведет к снижению степени зависимости предприятия от внешнего заемного финансирования. Также повышается рентабельность собственного капитала. Отрицательной динамикой характеризуются лишь показатели оборачиваемости собственного капитала, что обусловлено значительным ростом величины собственного капитала в 2015г., темпами, превышающими темп роста выручки.

Проведение анализа структуры заемного капитала предприятия производиться с использованием дескриптивных моделей в которых дается общая характеристика средств и использованием структурного анализа характеризующих состав и динамику изменений заемных средств предприятия.

К особенностям заемного капитала ОАО «Буйнакский агрегатный завод», следует отнести привлечение различных видов заимствований в формах обязательств перед кредиторами и формирование заемного капитала за счет необеспеченных средств. В практике привлечение заемных средств предприятия главное место занимают внешние заимствования и заемные средства, формируемые за счет сформировавшихся задолженностей поставщикам сырья и материалов. Помимо этого, ОАО «Буйнакский агрегатный завод» в качестве внешних заимствований использует задолженность перед акционерами и государственными внебюджетными фондами.

Практика внутренних заимствований, предполагает использование задолженности перед персоналом предприятия.

Все заемные средства предприятия подразделяются на долгосрочные - более 1 года и краткосрочные - менее 1 года, к которым относится и задолженность перед акционерами предприятия.

Структурный анализ, определяющий удельный вес отдельных показателей заемного капитала ОАО «Буйнакский агрегатный завод» представлен в таблице 23.

Таким образом, заемные средства ОАО «Буйнакский агрегатный завод» включают в себя краткосрочные и долгосрочные обязательства, причем наибольший удельный вес занимают, долгосрочные, которые составляют почти 73 и 57% от общего объема обязательств соответственно 2014 и 2015 года. Также видно снижение величины долгосрочных обязательств на 44,2 млн. руб. при росте краткосрочных на 4,7 млн. руб.

Таблица 23 Общий структурный анализ заемного капитала ОАО «Буйнакский агрегатный завод»

Доля краткосрочных обязательств составляет в 2015г.почти 43%.Развернутый структурный анализ краткосрочных обязательств представлен в таблице 24.

Таблица 24 Детальный структурный анализ краткосрочных обязательствОАО «Буйнакский агрегатный завод»

Из таблицы следует, что основную часть краткосрочных заемных средств предприятия в 2014г. представляют расчёты с разными дебиторами и кредиторамиОАО «Буйнакский агрегатный завод». Их доля в кредиторской задолженности предприятия выражена 52,6% в 2014 году, а в 2015г. сокращается до 24,5%.

В 2015г. наибольшую долю составляет задолженность перед поставщиками и подрядчиками - более 41%.

Доля обязательств по налогам и сборам составляла почти 35% в 2014г., а в 2015г. снизилась до 24,4%.

Задолженность перед персоналом составляют чуть более 6 и около 10% соответственно в 2014 и 2015гг.

Для оценки эффективности использования заемного капитала рассчитывается эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации.

Результаты расчета эффекта финансового рычага (по формуле 19) приведены в таблице 25.

Таблица 25 Эффект финансового рычага

На основании проведенных расчетов сделаем следующие выводы.

Отрицательное значение эффекта финансового рычага (левериджа) в 2014г. обусловлено низкой рентабельностью собственного капитала, которое не превышает величину ставки процента по заемному капиталу. В этом случае делается вывод о нецелесообразности наращивания величины заемного капитала, т.к. это приведет к увеличению финансовых издержек по его обслуживанию и к отрицательному финансовому результату.

Эффект финансового рычага в 2015г. положительный, т.к рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены привлечения заемных ресурсов. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага и увеличивать долю заменого капитала, т.к. это приведет к приращению финансовых результатов.

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФУНКЦИОНИРУЮЩЕГО КАПИТАЛА ОАО «БУЙНАКСКИЙ АГРЕГАТНЫЙ ЗАВОД»

3.1 Резервы и пути повышения эффективности использования функционирующего капитала предприятия

Одним из основных направлений улучшения использования капитала предприятия есть, прежде всего, обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников: чистой прибыли и амортизационных отчислений. Увеличение чистой прибыли возможно за счет повышения эффективности использования собственного капитала - увеличения оборачиваемости и повышения рентабельности собственного капитала.

Увеличение объемов финансирования за счет амортизационных отчислений возможно путем применения ускоренной амортизации основных средств. Привлечение капитала за счет внешних источников (выпуск акций для привлечения собственного капитала или выпуск облигаций или привлечение долгосрочного банковского кредита) должен проводиться с учетом стоимости привлеченного капитала.

Предприятие должно отслеживать средневзвешенную стоимость капитала (средневзвешенная стоимость капитала определяется как сумма произведений капитала каждого вида на стоимость капитала этого вида) и не допускать значительного его роста. Критерием является превышение рентабельности собственного капитала, рентабельности инвестиций, над средневзвешенной стоимостью капитала.

В настоящее время анализируемому предприятию для дальнейшего улучшения структуры капитала необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования за счет рационального распределения прибыли, рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика.

Необходимо усовершенствовать систему расчетов с покупателями и заказчиками, а также принимать меры воздействия по отношению к неплатежеспособным кредиторам, использовать новые, современные средства и схемы расчетов с неплатежеспособными предприятиями, при заключении договоров учитывать финансовое состояние покупателей и заказчиков.

Наиболее приоритетным путем увеличения доли собственного капитала в общих источниках финансирования деятельности предприятия является увеличение чистой нераспределенной прибыли предприятия. Эта задача может быть решена только при условии повышения результативности основной производственной деятельности предприятия.

В данном направлении предлагается дальнейшая диверсификация и увеличение масштабов деятельности предприятия, что особенно актуально с учетом низкой (не более 25-30%) загрузки производственных мощностей.

Приоритетными направлениями развития производства наряду с традиционной продукцией следует считать:

- расширение ассортимента гидравлического, пневматического и топливного оборудования (продукция сферы нефтехимавтоматики);

- расширение выпуска продукции гражданского назначения:

а) детали и изделия для комплектации автомобилей газовым оборудованием;

б) изделия листогибочного производства (сейфы, шкафы, вентиляционное оборудование);

в) изделия оконной и дверной фурнитуры;

г) прочие изделия хозяйственного назначения;

- освоение средств наземного обслуживания (СНО) для нужд предприятий ОАО «Вертолеты России»;

- освоение запорно-регулирующей аппаратуры для нужд газовой и химической промышленности ;

- освоение комплексного оборудования для нужд инженерных служб аэропортов;

- освоение и изготовление комплексного оборудования для нужд ЖКХ по учету расхода жидкостей и тепловой энергии, средств коммуникации и связи.

- освоение изделий разработки ОАО «Рубин» по программе импортозамещения.

Следует отметить, что несмотря на то, что по производству большинства агрегатов предприятие является монополистом, так как агрегаты применяются на всех типах самолетов, выпускаемых в нашей стране, основным фактором, влияющим на деятельность эмитента, является зависимость от заказовавиапрома.

Для снятия указанной зависимости необходимо выпускать продукцию востребованную другими сферами промышленности, именно с этой целью предлагается продолжать работу по разработке и освоению изделий в области ГБО, нефтехимавтоматики, оконной фурнитуры и переработке листового проката.

В результате реализации этих направлений к плановом году предприятию удастся создать современное, высокопроизводительное производство, обеспечивающее качество и конкурентоспособность производимых изделий, как по тематике "спецтехника", так и товаров массового спроса, что позволит существенно улучшить его финансовые результаты и финансовое состояние, в том числе оптимизировать структуру капитала.

3.2 Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий

В соответствии с обозначенными в предыдущем параграфе направлениями, в плановом периоде в качестве первого мероприятия предполагаетсярасширить линейку производимой гидравлической и пневматической аппаратуры. В частности, маркетинговый анализ рынка показал, что наиболее востребованной является такая продукция как гидрораспределители разных типов.