Задача 3. Рассчитать наращенную сумму с исходной суммы 1 тыс. руб. на условиях начисления простых и сложных процентов, если годовая ставка 20 %, а период наращивания 180 дн.
Задача 4. Какова будущая стоимость 1000 т.р. через 65 лет при 9 % годовых? При 12% годовых?
Задача 5. Рассчитать сумму банковского вклада к концу срока инвестирования, при условии, что депозит открывается на 5 т.р., срок инвестирования - 2 года, процентная ставка – 20 % годовых. Проценты начисляются ежеквартально.
Раздел № 2. «Инвестиционный рынок, его оценка и прогнозирование. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
и его инвестиционная стратегия»
Данный раздел включает в себя: понятие об инвестиционном рынке. Его структура. Рынок инвестиционных ресурсов. Рынок инвестиционных услуг. Рынок недвижимости и основных фондов. Рынок ценных бумаг. Характеристика состояния инвестиционного рынка. Предмет и задачи анализа инвестиционного рынка. Использование результатов анализа инвестиционного рынка. Методика расчета показателей состояния инвестиционного рынка. Технический анализ финансовых инструментов. Их экономический смысл. Показатели, характеризующие динамику развития отраслей экономики. Оценка перспективности отрасли. Показатели, характеризующие динамику развития регионов страны. Оценка перспективности регионов. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка в макроэкономическом масштабе. Управление инвестиционным портфелем. Методическая основа оценки инвестиционной привлекательности отдельных предприятий, компаний, фирм. Понятие: лизинг, франчайзинг, аренда имущества. Инструментарий анализа и прогнозирования оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов. Значение финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия в оценке его инвестиционной привлекательности. Понятие об инвестиционной стратегии и ее место в системе стратегического менеджмента предприятия. Цели и этапы реализации инвестиционной стратегии предприятия.
Вопросы для самоконтроля
1.Обоснуйте понятие инвестиционного рынка и его структуры.
2.Назовите основные элементы, характеризующие состояние конъектуры инвестиционного рынка.
3.Охарактеризуйте понятие предмет и задачи анализа инвестиционного
рынка.
4.Что включает методика расчета показателей состояния инвестиционного рынка?
6
5.Перечислите показатели, характеризующие динамику развития отраслей экономики.
6.Перечислите показатели, характеризующие динамику развития регионов страны.
7.Для чего нужна оценка и прогнозирование инвестиционного рынка в макроэкономике?
8.Обоснуйте сущность и понятие инвестиционной привлекательности предприятия.
9.Каковы факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия?
10.Перечислите методы оценки инвестиционной привлекательности.
Задачи для самостоятельных работ
Задача 1. Провести оценку эффективности инвестиционного проекта на основе расчета ЧДД и ВНД путем сравнения с безрисковыми ставками. Сумма инвестиций 920 т.р., срок вложений 4 года, планируемый доход – 1950 т.р. к концу срока инвестирования. Риск средний.
Задача 2. Проектом предусмотрено приобретение машин и оборудования на сумму 150000 у.е.. Инвестиции осуществляются равными частями в течение двух лет. Расходы на оплату труда составляют 50000 у.е., материалы – 25000 у.е.. Предполагаемые доходы ожидаются во второй год в объеме 75000 у.е., третий - 80000 у.е., четвертый - 85000 у.е., пятый - 90000 у.е., шестой - 95000 у.е., седьмой - 100000 у.е. Оцените целесообразность проекта при цене капитала 12 % и если это необходимо предложите меры по его улучшению.
Задача 3. Годовой доход, выплачиваемый по бессрочной облигации равен 1000 руб., рыночная (приемлемая) норма прибыли – 18 %. Сделать вывод о целесообразности приобретения облигации, если в настоящее время она продается на рынке по цене 5 тыс. руб.
Задача 4. Оценить целесообразность инвестирования в акции компании А, имеющей β=1,6 или компании Б, имеющей β=0,9, если krf =6 %, km =12 %. Инвестиция должна иметь доходность не менее 15 %.
Задача 5.За исследуемый период доходность акциикомпании А менялась от 4 до 18 %,вто времякаксреднерыночнаядоходностьизмениласьс8до 14 %.Определить,насколькоданная акциярискованнее,чемсреднерыночныйпортфель.
7
Формы финансирования инвестиционных проектов. Акционерное финансирование. Государственное финансирование. Смешанное финансирование. Внешние заимствования. Банковские кредиты. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов. Проектное финансирование. Стоимость денег во времени. Понятие о дисконтировании стоимостных величин. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов. Дисконтирование результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта. Сетевая модель инвестиционного проекта. Финансовые потоки пренумерандо и постнумерандо, особенности дисконтирования различных финансовых потоков. Коэффициенты дисконтирования.
Вопросы для самоконтроля
1.Что такое инвестиционный проект?
2.Назовите основные формы финансирования инвестиционных проектов.
3.Что такое государственное финансирование?
4.В чем суть смешанного финансирования?
5.Что такое банковский кредит?
6.Раскройте понятие лизинг.
7.В чем заключается суть проектного финансирования?
8.Что такое дисконтирование стоимостных величин?
9.В чем состоит дисконтирование результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта?
10.Что такое сетевая модель инвестиционного проекта?
11.Чем отличаются финансовые потоки пренумерандо и постнумерандо?
12.Назовите основные коэффициенты дисконтирования.
Задачи для самостоятельных работ
Задание 1. Срок реализации проекта – 4 года. Требуемые инвестиции, сумма амортизации, а также результаты операционной деятельности от реализации проекта представлены в таблице. Ликвидационная стоимость равна затратам на демонтаж. Налог на прибыль – 20 %. Рентабельность активов – 21– 22 %. Средневзвешенная стоимость капитала – 19 %. По условиям финансир о- вания проекта максимальный срок окупаемости проекта должен быть 3 года. Определить коэффициент эффективности инвестиций.
Задание 2. Рассчитайте суммарную текущую стоимость чистого денежного потока, возникающего в конце года, если ставка дисконта равна 10 %
8
(сложный процент). Денежный поток составляет в 1 год – 100 ден. ед.; 2 год – 150 ден. ед.; 3 год – 0 ден. ед., 4 год – 1000 ден. ед.
Задание 3. Какова сумма дисконта при продаже облигации стоимостью 5 тыс. руб., если срок до погашения равен 2,5 года и покупатель при учете применяет сложную годовую учетную ставку 8 %?
Задание 4. Определите значение средневзвешенной стоимости капитала, если стоимость собственного капитала равна 18 %, процентная ставка по долгосрочному кредиту равна 14 %, средняя ставка налогообложения – 20 %, а соотношение собственного капитала с заемным равно 4:1.
Задание 5. Посчитайте сальдо инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по отдельности и общее сальдо для каждого периода действия проекта. Продисконтируйте общее сальдо по ставке дисконтирования 22 %. Имеются следующие данные о денежных потоках фирмы:
Таблица
№ |
Объект |
|
|
Период |
|
|
|
|
0 |
1 |
|
2 |
3 |
1 |
Покупка земли, тыс. руб. |
500 |
0 |
|
0 |
0 |
2 |
Здания, сооружения, тыс. руб. |
1000 |
0 |
|
0 |
0 |
3 |
Машины, оборудование, тыс. |
500 |
0 |
|
0 |
0 |
|
руб. |
|
|
|
|
|
4 |
Нематериальные активы, тыс. |
- |
100 |
|
100 |
100 |
|
руб. |
|
|
|
|
|
5 |
Объём продаж новой продук- |
0 |
300 |
|
600 |
500 |
|
ции, ед. |
|
|
|
|
|
6 |
Цена новой продукции, тыс. |
- |
9 |
|
9 |
11 |
|
руб. |
|
|
|
|
|
7 |
Внереализационные доходы, |
0 |
50 |
|
50 |
50 |
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
8 |
Переменные затраты на еди- |
0 |
2 |
|
2 |
2 |
|
ницу, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
9 |
Постоянные затраты, тыс. |
30 |
30 |
|
30 |
30 |
|
руб. |
|
|
|
|
|
10 |
Амортизация зданий, тыс. |
15 |
15 |
|
15 |
15 |
|
руб. |
|
|
|
|
|
11 |
Амортизация оборудования, |
6 |
6 |
|
6 |
6 |
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
12 |
Выплата процентов по креди- |
- |
10 |
|
10 |
10 |
|
там, включаемых в себестои- |
|
|
|
|
|
|
мость, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
13 |
Налоги и сборы, тыс. руб. |
9 |
100 |
|
100 |
100 |
14 |
Собственный капитал, тыс. |
150 |
15 |
|
- |
- |
|
руб. |
|
|
|
|
|
15 |
Краткосрочный кредит, тыс. |
510 |
- |
|
- |
- |
|
руб. |
|
|
|
|
|
9
Продолжение таблицы
16 |
Долгосрочный кредит, тыс. |
1400 |
- |
- |
- |
|
руб. |
|
|
|
|
17 |
Выплата % по кредитам, |
- |
150 |
130 |
110 |
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
18 |
Погашение задолженности |
- |
50 |
70 |
90 |
|
по основным суммам креди- |
|
|
|
|
|
тов, тыс. руб. |
|
|
|
|
19 |
Помещение средств на депо- |
- |
- |
50 |
50 |
|
зитные вклады, тыс. руб. |
|
|
|
|
20 |
Получение % по депозитным |
- |
- |
- |
5 |
|
вкладам, тыс. руб. |
|
|
|
|
22 |
Выплата дивидендов, тыс. |
- |
27 |
54 |
55 |
|
руб. |
|
|
|
|
Показатели эффективности инвестиций. Методика их определения. Взаимосвязь чистого дисконтированного дохода и индекса доходности. Методика выявления внутренней нормы доходности инвестиционного проекта. Методика определения срока окупаемости инвестиций. Цена капитала, привлекаемого для финансирования инвестиционных расходов. Показатели экономической эффективности как критерии принятия управленческого решения по реализации проекта. Экологические и социальные критерии выбора проекта для реализации инвестиционного проекта. Понятие о коммерческой эффективности инвестиций. Поток реальных денег. Методика его определения, экономический смысл. Чистый приток от операционной деятельности. Сальдо реальных денег. Методика его определения, экономический смысл. Сальдо накопленных реальных денег от реализации инвестиционного проекта.
Вопросы для самоконтроля
1.Опишите методику определения показателей эффективности инве-
стиций;
2.В чем заключается взаимосвязь чистого дисконтированного дохода
ииндекса доходности?
3.Дайте характеристику методике выявления внутренней нормы доходности инвестиционного проекта.
4.Как рассчитать срок окупаемости инвестиционного проекта?
5.Перечислите показатели экономической эффективности.
6.Какие существуют экологические и социальные критерии выбора проекта для реализации инвестиционного проекта?
7.Что такое коммерческая эффективность проекта?
8.Расшифруйте методику определения потока реальных денег.
9.Что такое чистый приток от операционной деятельности?
10.Что такое сальдо?
11.
10