Статья: Методика расчета упущенной выгоды в рамках финансово-экономической экспертизы

Для понимания последующих расчетов считаю небезынтересным представить известные формулы как расчета рентабельности собственного капитала (ROE) с учетом использования заемных средств, так и расчета рентабельности всего собственного и заемного капитала (R) [7]:

В случае анализа второй ситуации рассмотрим альтернативный (косвенный) механизм действий оценки упущенной выгоды, который включает в себя следующие основные этапы:

1. Определение периода воздействия фактора ущерба. К примеру, можно определить период воздействия нарушенного производственного процесса организации или период лишения права управлять собственными счетами организации в случае замораживания их Федеральной службой судебных приставов.

С целью иллюстрации работы механизма расчета условно примем следующие исходные показатели производственной компании:

Таблица 1 Балансовые показатели компании

Рассматривая данный конкретный пример, резонно задаться следующим вопросом: какую операционную прибыль в пределах указанных параметров следовало бы ожидать организации в 2020 г. в течение периода воздействия фактора ущерба, с учетом 13 млн руб. балансовой стоимости всего капитала (отметим, что при данном механизме действий распределение чистой прибыли по годам не учитывается) и полученной в среднем значении рентабельности -- 20.52 % при условии, что конец года перенесен на конец данного расчетного периода. В ходе бесхитростных расчетов ожидаемая операционная прибыль за 2020 г. составит Х= 13 000 000 x (2 375 000/11 575 000 x 100) « 13 000 000 x 20.5183% = 2 667 379 руб, а операционная прибыль, рассчитанная пропорционально, за период воздействия фактора ущерба в том же году при периоде равному одному месяцу составит X x 1/12 « 222 281.58 руб.

Для получения чистой прибыли необходимо из среднего значения операционной прибыли вычесть проценты по кредиту и налог на прибыль. Таким образом, чистая прибыль составит 2 375 000 - (2 375 000 x 18 %+5 000 000 x 11 %) = 1 397 500 руб.

Общеизвестно, что под наращением понимают приведение к моменту в будущем, которое выполняется путем умножения денежных потоков предыдущего периода на коэффициент наращения (или процентную ставку).

Здесь необходимо сослаться на процентную ставку, полученную по модели оценки средневзвешенной стоимости капитала Weighted Average Cost of Capital (WACC), которая может быть исв качестве нормы процентной ставки по формуле:

С помощью приведенной выше формулы для выведения средневзвешенной стоимости капитала, с учетом, того что процентная ставка по заемному капиталу k_d составляет 11 %, был рассчитан показатель рентабельности собственного капитала k, т. е. (РОЕ) = (2 375 000 - (2 375 000 x 18 %+5 000 000 x 11 %)) / 6 575 000 x 100 = 21.25 %. В результате выполненных расчетов, с учетом вышеприведенных данных, средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC) составляет 15.97 (%).

На основании вышеизложенных пошаговых расчетов при производстве финансово-экономических экспертных исследований возникает необходимость ответить на следующий вопрос: сколько составит упущенная выгода компании на 1 января 2021 г. в результате месячного нарушения производства?

В этом случае дальнейший расчетный механизм включает в себя следующее:

Учитывая, что, помимо неполученного дохода или упущенной выгоды, в январе следовало рассчитать дополнительные доходы, ожидаемые в течение последующих 11 месяцев, пропорционально полученный средний показатель налогооблагаемой прибыли (точнее прибыли до выплаты процентов за кредит и налога на прибыль) должен быть внедрен в формулу сложных процентов путем принятия процентной ставки полученного от расчета WACC.

Имея формулу сложных процентов, предполагается, что проценты реинвестируются и в будущий момент времени получается сумма FV_t URL: Ьйр8://ги^ікіребіа.огд^ікі/Дисконтированная_стои- ^{мость (дата обращения: 08.12.2020).}:

FV, = PV (1 +i)',

где FV_t -- будущая стоимость;

PV -- первоначальная сумма операционной прибыли;

i--годовая процентная ставка (в нашем примере годовая ставка, полученная от расчета WACC);

t -- будущий момент времени (количество лет, месяцев, дней).

Таким образом, в ходе расчетов будет получена полная сумма, которую пострадавший субъект вправе получить через 11 месяцев при восстановлении месячной упущенной выгоды и которая составит 222 281.58 x (1+15.97/100/12)¹¹ « 257 068.99 (руб).

В дополнение к вышеприведенным расчетам необходимо отметить, что из полученной суммы вычитаются НДС и налог на прибыль, т. е. эта сумма в отчетах организации должна быть отражена как полученная выручка с целью расчета НДС, а также включена в валовой доход для расчета налога на прибыль.

Учитывая вышеперечисленные подходы, простые с точки зрения логики доказуемые связи, пошаговую последовательность действий, приведенных для первой и второй ситуаций, все это позволит провести расчет вероятностного характера упущенной выгоды при ситуационном анализе различных проблем. Следуя перечисленным простым рекомендациям, возможно избежать применения немалого количества научно несистематизированных, трудоемких экономико-математических методов и оценочных категорий, тем самым исключить нецелесообразность использования последних в судебных финансово-экономических экспертизах.

Таким образом, в ходе анализа вышеописанных двух ситуаций, когда в рамках доходного подхода расчет упущенной выгоды был реализован как дисконтирование будущих денежных потоков (расчет текущей стоимости недополученных доходов или начисление процентов, т. е. капитализирование недополученных доходов) по формуле сложных процентов, с точки зрения видимости доказательных связей предложен более доступный алгоритм проведения финансово-экономических экспертиз с целью логического, достоверного обоснования в суде выводов экспертных исследований. Кроме того, поскольку ситуация по выявлению упущенной выгоды не может иметь других описаний кроме вышеприведенных, то с точки зрения системной методологии более целесообразно и с практической точки зрения более эффективно руководствоваться предложенной в статье методикой.

Список литературы

1. Городилов М. А. Методика расчета упущенной выгоды в финансово-экономических экспертизах // Аудиторские ведомости. 2016. № 10.

2. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации. URL: http://stgkrf.ru/15 (дата обращения: 08.12.2020).

3. Жарский Д. П. Оценка упущенной выгоды в рамках судебной экспертизы // Вестник Московского государственного юридического уни- верситема имени О. Е. Кутафина. 2016. № 7 (23).

4. Попова Л. И. Особенности оценки земель сельскохозяйственного назначения при определении размера компенсации в случае изъятия или временного занятия для государственных нужд // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2016. № 1 (172).

5. Косорукова И. В., Мирзоян Н. В. Проблемы оценки упущенной выгоды в расчёте материального ущерба в современных российских условиях // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2018. № 12 (207).

6. Мамиконян К. О. Подходы оценки рыночной стоимости компании методом дисконтирования будущих денежных потоков при проведении финансово-экономических экспертиз // Проблемы и вопросы современной науки. Тенденции развития науки и образования. 2018. № 1 (1).

7. Корпоративные финансы: учебник для вузов / под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. Санкт-Петербург, 2011.

Refernces

1. Gorodilov M. A. Metodika rascheta upushchen- noj vygody v finansovo-ekonomicheskih ek- spertizah // Auditorskie vedomosti. 2016. № 10.

2. Kommentarij k Grazhdanskomu kodeksu Rossijskoj Federacii. URL: http://stgkrf.ru/15 (data obrashcheniya: 08.12.2020).

3. Zharskij D. P. Assessment of lost profits in the framework of forensic examination // Courier of Kutafin Moscow State Law University (MSAL). 2016. № 7 (23).

4. Popova L. I. Osobennosti ocenki zemel' sel'skohozyajstvennogo naznacheniya pri opre- delenii razmera kompensacii v sluchae iz”yatiya ili vremennogo zanyatiya dlya gosudarstven- nyh nuzhd // Imushchestvennye otnosheniya v Rossijskoj Federacii. 2016. № 1 (172).

5. Kosorukova I. V., Mirzoyan N. V. Proble- my ocenki upushchennoj vygody v raschyote material'nogo ushcherba v sovremennyh rossi- jskih usloviyah // Imushchestvennye otnosheni- ya v Rossijskoj Federacii. 2018. № 12 (207).

6. Mamikonyan K. O. Podhody ocenki rynochnoj stoimosti kompanii metodom diskontirovaniya budushchih denezhnyh potokov pri provedenii finansovo-ekonomicheskih ekspertiz // Proble- my i voprosy sovremennoj nauki. Tendencii raz- vitiya nauki i obrazovaniya. 2018. № 1 (1).

7. Korporativnye finansy: uchebnik dlya vuzov / pod red. M.V. Romanovskogo, A. I. Vostroknutovoj. Standart tret'ego pokoleniya. Sankt-Peterburg, 2011.