Курсовая работа (т): Перспективы развития денежно-кредитной политики Российской Федерации

-       снижения нормы обязательных резервов;

-       увеличения ставки рефинансирования.

Банк России выполняет следующие функции: [17]

1.      во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику <#"817214.files/image001.gif">

Рисунок 1 - Структура прироста ВВП по элементам использования (процентных пунктов)

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов

По оценкам, в экономике сформировался небольшой отрицательный разрыв выпуска. Ослабление экономической активности сопровождалось некоторым ростом уровня безработицы, который в сентябре с исключением сезонного фактора составил, по оценке, 5,6% (5,3% в январе 2013 года), а также незначительным повышением задолженности по зарплате.

Кроме того, несколько снизилась загрузка рабочей силы (за счет расширения неполной занятости, предоставления неоплаченных отпусков) и производственных мощностей.

Тем не менее уровень безработицы остается вблизи исторического минимума, а загрузка мощностей близка к предкризисным значениям, что свидетельствует о том, что отклонение совокупного выпуска от потенциального уровня является небольшим.

Рисунок 2 - Инфляция и ее компоненты

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов

В январе-сентябре 2013 года инфляция находилась выше целевого диапазона, установленного на 2013 год «Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов» (5-6%). Сформировавшиеся темпы инфляции были связаны прежде всего с ускоренным удорожанием продовольственных товаров, обусловленным низким урожаем 2012 года, повышением акцизов на отдельные товары, а также с индексацией цен на услуги естественных монополий. [8]

Снижению темпов инфляции способствовало отсутствие инфляционного давления со стороны совокупного спроса. В сентябре
базовая инфляция снизилась до 5,5% с 5,7% в январе 2013 года. В этих условиях Банк России ожидал дальнейшего замедления инфляции и ее возвращения в целевой диапазон до конца года.

В январе-сентябре 2013 года краткосрочные изменения конъюнктуры денежного рынка были связаны с изменением уровня ликвидности банковского сектора. В январе-феврале под влиянием сезонного повышения объема ликвидности, связанного со значительным ростом бюджетных расходов в декабре 2012 года, процентные ставки денежного рынка находились вблизи середины процентного коридора по операциям Банка России.

Рост кредитной активности оставался основным источником увеличения денежного предложения. Темпы роста кредитов нефинансовым организациям за тот же период существенно не изменились, при этом банки продолжали более активно кредитовать субъекты малого и среднего предпринимательства по сравнению с крупными заемщиками. В то же время наблюдалось замедление темпов кредитования физических лиц, что было в том числе обусловлено влиянием мер Банка России по регулированию рисков на рынке потребительских кредитов посредством ужесточения порядка их резервирования и учета при расчете достаточности капитала. Неценовые условия банковского кредитования для основных категорий заемщиков (население, крупные корпоративные заемщики, малый и средний бизнес) в январе-сентябре 2013 года в целом изменялись незначительно. [8]

Повышению годовых темпов роста денежной массы способствовало менее значительное по сравнению с предыдущим годом накопление средств расширенного правительства на счетах в Банке России.

Увеличение темпов роста широкой денежной массы, включающей депозиты в иностранной валюте, в определенной степени объяснялось эффектом переоценки, связанной с ослаблением рубля. При этом валютная структура денежных агрегатов, несмотря на колебания обменного курса рубля, оставалась достаточно стабильной. Уровень долларизации депозитов на 1.09.2013 составил 20,6%, что в целом соответствует значению этого показателя в 2011 - 2012 годах.

Платежный баланс Российской Федерации в январе-сентябре 2013 года формировался на фоне ухудшения ценовой конъюнктуры мирового рынка сырьевых товаров и условий торговли. Существенное уменьшение притока средств по счету текущих операций при сохранении оттока средств по финансовому счету в условиях сокращения присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке оказало влияние на динамику валютных резервов.

Валютные резервы, учитываемые в платежном балансе, в январе-сентябре 2013 года сократились на 6,9 млрд. долларов США. С учетом валютной и рыночной переоценок, а также прочих изменений международные резервы Российской Федерации по сравнению с началом года уменьшились на 15,0 млрд. долларов США и на 1.10.2013 составили 522,6 млрд. долларов США.

Исходя из оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста, Банк России в январе-октябре 2013 года не изменял направленность денежно-кредитной политики и сохранил уровень ставок по основным операциям предоставления ликвидности.

В то же время Банк России принял ряд решений по совершенствованию системы процентных инструментов с целью усиления действенности денежно-кредитной политики. Как уже отмечалось ранее 13 сентября 2013 года Банк России объявил о введении ключевой ставки - индикатора направленности денежно-кредитной политики (ею стала единая ставка по основным операциям на аукционной основе на срок 1 неделя). Одновременно было завершено формирование границ процентного коридора Банка России, образованных ставками по операциям постоянного действия на срок 1 день, путем снижения ставок по кредитам «овернайт» и кредитам, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами, на срок 1 день. Данному решению предшествовало последовательное снижение с апреля 2013 года ряда ставок по операциям предоставления ликвидности, направленное в том числе на формирование верхней границы процентного коридора.

Рисунок 3 - Процентные ставки по основным операциям Банка России

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов

В целях улучшения функционирования денежного рынка за счет частичного высвобождения рыночного обеспечения, полученного Банком России по операциям предоставления ликвидности, в июле 2013 года было принято решение о начале проведения аукционов по плавающей процентной ставке по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами, на срок 12 месяцев. Данные аукционы носят нерегулярный характер. В сентябре 2013 года были введены регулярные аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца.

Повышение гибкости курсообразования, а также складывающиеся внешние и внутренние макроэкономические тенденции привели к уменьшению значимости использования нормативов обязательных резервов с целью ограничения притока спекулятивного капитала. В связи с этим в феврале 2013 года Банк России выровнял нормативы обязательных резервов по всем категориям обязательств кредитных организаций, установив их на уровне 4,25%. Указанное решение являлось нейтральным с точки зрения направленности денежно-кредитной политики и воздействия на ликвидность банковского сектора. В январе-сентябре 2013 года в условиях структурного дефицита ликвидности банковского сектора сохранялся высокий спрос кредитных организаций на операции рефинансирования Банка России, при этом объемы операций абсорбирования ликвидности оставались незначительными.

Предоставление ликвидности Банком России кредитным организациям осуществлялось преимущественно посредством операций на аукционной основе, лимиты по которым устанавливались исходя из прогноза ликвидности банковского сектора. В качестве основной формы привлечения ликвидности от Банка России кредитные организации продолжали использовать аукционы РЕПО на сроки 1 день и 1 неделя. По состоянию на 1.10.2013 задолженность по аукционным операциям РЕПО достигла 2,4 трлн. рублей (1,8 трлн. рублей на 1.01.2013), в то время как среднедневное значение указанного показателя за период с начала года составило 1,8 трлн. рублей (1,1 трлн. рублей в среднем в 2012 году). [8]

В связи с нехваткой у отдельных кредитных организаций ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения по операциям РЕПО с Банком России, и недостаточно активным перераспределением ликвидности на рынке в 2013 году возросла интенсивность использования кредитными организациями операций «валютный своп» Банка России. При этом увеличились как частота заключения указанных сделок, так и их средний объем, который в дни совершения сделок в январе-сентябре 2013 года возрос до 73,5 млрд. рублей с 45,6 млрд. рублей во втором полугодии 2012 года, когда операции «валютный своп» стали проводиться на регулярной основе. Вместе с тем данный инструмент оставался для кредитных организаций второстепенным источником привлечения ликвидности со стороны Банка России, к которому они прибегали преимущественно в дни роста напряженности на денежном рынке, в том числе в связи с наступлением налогового периода.

В июле 2013 года был проведен первый аукцион по предоставлению кредитным организациям кредитов Банка России, обеспеченных активами или поручительствами, по плавающей процентной ставке на срок 12 месяцев. Объем предоставленных денежных средств по итогам кредитного аукциона составил 306,8 млрд. рублей. В октябре 2013 года было начато проведение на регулярной основе аукционов по предоставлению кредитным организациям кредитов Банка России, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей ставке на срок 3 месяца.

Объем предоставленных денежных средств по итогам первого кредитного аукциона составил 500 млрд. рублей. Применение указанных инструментов будет способствовать смягчению проблемы нехватки рыночного обеспечения у отдельных кредитных организаций и повышению управляемости процентными ставками.

Задолженность кредитных организаций по кредитам Банка России, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами кредитных организаций, в январе-октябре 2013 года возросла с 649,9 до 863,7 млрд. рублей, при этом лишь 56,9 млрд. рублей составляла задолженность по операциям по фиксированным ставкам. Объем других операций рефинансирования по фиксированным ставкам (ломбардных кредитов, кредитов «овернайт», кредитов, обеспеченных золотом) в отчетный период оставался незначительным.

В 2013 году Банк России принял ряд мер, направленных на расширение доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования и на совершенствование технологии проведения операций. Был расширен перечень активов, принимаемых в качестве обеспечения по операциям предоставления ликвидности. С 15.04.2013 Банк России приступил к заключению сделок РЕПО с возможностью замены обеспечения, что облегчает для кредитных организаций процесс управления портфелем ценных бумаг, используемых в качестве обеспечения по операциям Банка России. Во II квартале 2013 года аукционы РЕПО начали проводиться с использованием механизма частичного удовлетворения заявок, что позволило Банку России предоставлять кредитным организациям средства в полном объеме в рамках установленного лимита уже по итогам первого аукциона (при наличии достаточного спроса). [8]

.3 Развитие экономики и денежно-кредитной сферы Краснодарского края в 2013 году

В 2013 году в условиях сохранения благоприятного бизнес-климата отмечался рост региональной экономики. Объем производства товаров и услуг увеличился в большинстве основных видов экономической деятельности. Повысился уровень жизни населения, благоприятной была ситуация в сфере занятости. Вместе с тем рост производства в ряде видов деятельности был менее интенсивным, чем годом ранее. Сократился положительный сальдированный финансовый результат предприятий. Высокой оставалась инфляция на потребительском рынке региона. [9]

Инфляция на потребительском рынке в 2013 году составила 7,2%, что превысило показатель предыдущего года (6,7%). При этом прирост потребительских цен в регионе был выше уровня, зафиксированного в целом по России (6,5%) и по Юному федеральному округу (далее - ЮФО) (6,6%).

Консолидированный бюджет региона за 2013 год был исполнен с дефицитом, причем в большем размере, чем годом ранее, - 50,6 млрд. рублей (против 33,7 млрд. рублей)

По состоянию на 01.01.2014 с краевыми банками заключен 31 Генеральный кредитный договор (далее - ГДК) на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных ценными бумагами, золотом, нерыночными активами или поручительствами банков, а также 3 Генеральных соглашения о предоставлении кредитов Банка России без обеспечения. [9]

Доступ к системе рефинансирования Банка России под залог (блокировку) ценных бумаг, входящих в Ломбардный список Банка России, имели 10 краевых кредитных организаций и 11 филиалов банков других регионов.

При управлении краткосрочной ликвидностью кредитные организации в рассматриваемом периоде активно использовали механизмы внутридневного кредитования (далее - ВДК). Совокупный размер лимита кредитования по ВДК и кредиту овернайт по кредитным организациям - участникам системы рефинансирования Банка России по состоянию на 01.01.2014 составил 2 637,0 млн. рублей, что на 168 млн. рублей (6,8%) больше по сравнению с 01.01.2013.

Всего за отчетный период предоставлено 5 839 ВДК на общую сумму
235 120,7 млн. рублей.

Всего за 2013 год кредитным организациям региона было предоставлено 19 кредитов Банка России (за исключением ВДК) на общую сумму 269,4 млн. рублей, что в 19,5 раза меньше, чем в 2012 году.

Со II полугодия 2013 года система инструментов денежно-кредитной политики Банка России дополнилась аукционами по предоставлению кредитным организациям кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке.

В связи с включением Государственным расчетно-кассовым центром Главного управления Банка России по Краснодарскому краю в список подразделений, которые могут принимать на хранение слитки золота, стал востребованным со стороны региональных кредитных организаций такой инструмент рефинансирования, как кредиты Банка России, обеспеченные золотом. В декабре 2013 года двум краевым банкам были предоставлены кредиты, обеспеченные золотом по фиксированной процентной ставке в сумме 157 млн. рублей. [9]

Рисунок 4 - Объем кредитов Банка России, предоставленных кредитным организациям региона, млн. рублей

Источник: Основные тенденции развития экономики и денежно-кредитной сферы Краснодарского края в 2013 году

Сопоставление объемов рефинансирования Банком России с объемами межбанковского кредитования показало, что в течение 2013 года региональные кредитные организации, как и прежде, отдавали предпочтение ресурсам, полученным на межбанковском рынке. Так, объем привлеченных у других кредитных организаций кредитов и депозитов составил 147,2 млрд. рублей, тогда как размер полученных кредитов Банка России - 269,4 млн. рублей.

В 2013 году Главное управление осуществляло регулирование размера обязательных резервов и контроль за выполнением обязанности по усреднению обязательных резервов по 15 самостоятельным кредитным организациям, действовавшим на территории Краснодарского края.

По состоянию на 01.01.2014 банками по своим обязательствам были зарезервированы средства в размере 1 523,3 млн. рублей, в том числе: по обязательством в валюте Российской Федерации - 1 426,8 млн. рублей (93,7%), по обязательствам в иностранной валюте - 96,5 млн. рублей (6,3%).

По сравнению с началом отчетного года объем обязательных резервов возрос на 439,8 млн. рублей (в 1,4 раза), при этом обязательные резервы в национальной валюте увеличились на 421,0 млн. рублей, в иностранной валюте - на 18,8 млн. рублей. [9]

Рисунок 5 - Динамика обязательных резервов кредитных организаций в национальной валюте

Источник: Основные тенденции развития экономики и денежно-кредитной сферы Краснодарского края в 2013 году

Рисунок 6 - Динамика обязательных резервов кредитных организаций в иностранной валюте

Источник: Основные тенденции развития экономики и денежно-кредитной сферы Краснодарского края в 2013 году

Рост обязательных резервов обусловлен главным образом увеличением объема средств, привлеченных кредитными организациями. Объем резервируемых обязательств увеличился по сравнению с началом года на 21 834,1 млн. рублей (на 25,6%), в том числе в национальной валюте на 21 072,2 млн. рублей и в иностранной валюте на 761,9 млн рублей.