Материал: 73-1

Рис.1.9. Расчет средней нормы рентабельности

1.2.5. Индекс прибыльности (PI)

При расчете индекса прибыльности в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. Кроме того, предстоящий доход от инвестиций (денежный поток) приводится к настоящей стоимости.

Активизируйте ячейку С23 и введите следующую формулу =F11/D4. В ячейке F11 – сумма чистых дисконтированных денежных поступлений, D4 – величина кредита. В ячейке появится результат 1,26 .

В ячейку D23 введите формулу =ЕСЛИ(C23>1;"Проект да";"Проект нет"). В ячейке появится положительный ответ, так как PI>1.

Рис.1.10. Расчет индекса прибыльности

1.2.6. Внутренняя норма рентабельности (IRR%)

Данный показатель характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой.

Формально под IRR понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV равен нулю. IRR =s, при котором NPV ==f(s)=0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже

46

требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании.

В системе Excel IRR соответствует функция ВСД(значения; прогноз), где: Значения – ссылка на ячейки, содержащие числовые величины, для

которых вычисляется внутренняя скорость оборота средств, значения должны включать, по крайней мере, одно положительное и одно отрицательное значение.

Прогноз – величина, близкая к результату ВСД. Обычно, если при вычислениях прогноз опущен, то он равен 10%.

В ячейку С24 введите формулу =ВСД(D6:D9). Диапазон ячеек D6:D9 содержит величину кредита, взятого с отрицательным знаком, и чистые денежные поступления. В ячейке появится результат 45% (рис.5.11).

Рис.1.11. Расчет внутренней нормы рентабельности

Найдите значение IRR c помощью подбора параметров. Например рис.5.12.

Рис.1.12. Расчет внутренней нормы рентабельности с помощью подбора параметров

Проанализировав полученные результаты (ячейки B19:D24), можно сделать вывод об экономической целесообразности данного проекта.

1.3. Самостоятельная работа Задание: Компания рассматривает два проекта организации выпуска новой

продукции в течении N лет: А и Б. Первоначальные вложения (инвестиции) по обоим проектам будут одинаковы и равны Z р., а доходы различные. По проекту А ежегодно в течение N лет будет получен доход по M р. в год. По проекту Б в первый год дохода не будет, во второй год будет получено M1 р. дохода, в третий год – M2 р., в четвертом году и последующие годы доход будет равен M3 р. Уставной капитал фирмы 5000 р.

Постройте график функции NPV(r) этих проектов. Определите период окупаемости инвестиций (РВ) и внутреннюю норму рентабельности (IRR) каждого проекта. Сравните эти проекты и выделите красным цветом ячейку с названием наиболее выгодного проекта.

47

Примечание: В упрощенном виде, наиболее выгодным проектом является проект, у которого показатели NPV, IRR наибольшие, а показатель РВ наименьший.

48

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Основная литература

1. Едронова В.Н. Статистическая методология в системе научных методов финан. и эконом. исслед. [Электронный ресурс]: Учеб. / В.Н.Едронова, А.О.Овчаров; Под ред. В.Н.Едроновой - М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 464 с. – ЭБС ВГЛТА "Знаниум".

Дополнительная литература

1. Орехов А.М. Методы экономических исследований [Электронный ресурс]: Учебное пособие / А.М. Орехов. - 2-e изд. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 344 с. - ЭБС ВГЛТА "Знаниум".

49

Приложение 1

Методические рекомендации для проведения деловой игры

1.Перед началом игры записать в тетради ее наименование, содержание, цель, дату. Окончив работу, необходимо убрать рабочее место и сдать работу на проверку.

2.Выполнить задание

Для этого проанализировать показатели и произвести расчеты по методике прогнозирования экономических расчетов, записать их в тетрадь.

Входе анализа произвести следующие расчеты:

1.Оценить коэффициенты тренда по линейной модели тенденции:

Yt = A0 + A1 t ;

Yt = A0 + A1 t +A2 t 2 ;

2.Оценить коэффициенты тренда по параболической модели тенденции:

Yt = a bt

3.Оценить коэффициенты тренда по показательной модели тенденции:

4.Сравнить значения сумм квадратов остаточного ряда для всех видов

моделей.

5.Проверить независимость, случайность, нормальность закона распределения и равенства нулю матожидания элементов остаточного ряда.

6.Выполнить точечные прогнозы на два периода.

7.Построить графики исходного и модельных процессов.

8.Оформить отчет, в который включить постановку задачи, исходные данные, расчетные формулы и результаты вычислений по п.п. 1-7.

50