Дипломная работа: Актуальные проблемы правового регулирования страховой деятельности
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
47
Кмк=Сок/Ск (1)
где Кмк – коэффициент маневренности капитала;
Сок – собственный оборотный капитал;
Ск – совокупный собственный капитал.
Нормальное ограничение коэффициента маневренности > 0,5. Для оценки
коэффициента маневренности необходимо сравнить его значение с уровнем
прошлых периодов, среднеотраслевым значением или уровнем у ближайших
конкурентов.
Расчет произведем также за период 2010-2011 года. Рассчитанные по
формуле данные отобразим в таблице 2.1.5.
Таблица 2.1.5. Расчет коэффициента маневренности собственного капитала
на предприятии ОАО РАПП «Кавказ-мясо»
Показатели
На начало 2010
На конец 2010
На конец 2011
Сумма
собственного
оборотного
капитала
80666
95435
82665
Общая сумма
собственного
капитала (I
раздел пассива
баланса)
239051
252374
232842
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,337
0,378
0,355
48
Как видно из таблицы, на предприятии ОАО РАПП «Кавказ-мясо» по
состоянию на конец 2010 года доля собственного капитала, находящаяся в
обороте, понизилась на 0,023 по отношению к началу года, но повысилась по
отношению к 2011 году. Коэффициент маневренности собственного капитала
также не отвечает ограничениям на него.
В целом, характеризуя состояние структуры финансовых ресурсов
предприятия, можно сделать следующие выводы:
- за анализируемый период отмечено фактическое увеличение суммы
собственного оборотного капитала, но его доля в общей сумме оборотного
капитала уменьшается;
- о повышении финансовой зависимости предприятия ОАО РАПП «Кавказ-
мясо» от внешних источников финансирования свидетельствуют следующие
факторы - на начало 2010 года оборотный капитал был на 84,48% сформирован за
счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании
текущих активов составила 21,51%.
- доля собственного капитала, находящаяся в обороте имеет неустойчивую
тенденцию к понижению.
Таким образом, можно признать, что предприятие ОАО РАПП «Кавказ-
мясо» не устойчиво в своем финансовом состоянии. Руководству предприятия
необходимо определить пути оптимизации структуры капитала.
2.2. Оценка степени финансовых рисков предприятия
Ухудшение финансового состояния сопровождается неизбежным
проеданием капитала и залезанием в долги. Тем самым падает финансовая
устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность
маневрировать собственными средствами, достаточная обеспеченность финансами
хозяйственной деятельности.
Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой
структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так,
49
многие предприятия в процессе своей деятельности привлекают помимо
собственного капитала значительные суммы заемных средств. Однако в случае
значительного роста долговых обязательств, предприятие может обанкротиться,
если сразу несколько крупных кредиторов потребуют возврата своих средств.
Для оценки степени финансового риска предприятия рассчитывают
относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициент финансовой
автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент текущей
задолженности, финансового левериджа и др.).
Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) – это показатель
соотношения заемного и собственного капитала организации. Он принадлежит к
группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят
аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости.
Термин "финансовый леверидж" часто используют в более общем смысле, говоря о
принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных
средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от
собственных средств, вложенных в бизнес.
Коэффициент финансового левериджа рассчитывается как отношение
заемного капитала к собственному.
И числитель, и знаменатель берутся из пассива бухгалтерского баланса
организации. Обязательства включают в себя и долгосрочные, и краткосрочные
обязательства (т.е. все, что остается от вычитания из сальдо баланса собственного
капитала).
Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное
соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е.
коэффициент финансового левериджа равный 1. Допустимым может быть и
значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще
больше). При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую
независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым.
Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее
50
распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5
(т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).
Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об
упущенной возможности использовать финансовый рычаг –
повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечения в
деятельность заемных средств.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)
характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала
(активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация
независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей
степени организация зависима от заемных источников финансирования, тем менее
устойчивое у нее финансовое положение.
И числитель, и знаменатель формулы расчета отражены в бухгалтерском
балансе организации, где величина активов всегда равна сумме собственного и
заемного капитала организации.
Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской
практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается
минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае
данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в
структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у
организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше
долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше
должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).
В мировой практике более распространенным является коэффициент
финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту
автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного
капитала.
Коэффициент финансовой зависимости (debt ratio) характеризует отношение
заемного капитала организации ко всему капиталу (активам). Данный
51
коэффициент относится к группе показателей, описывающих структуру капитала
организации, и широко применяется на западе.
Оптимальное значение коэффициента финансовой зависимости определяется
теми же соотношениями собственного и заемного капитала, как и у родственных
показателей – коэффициент автономии и коэффициент финансового левериджа
(debt-to-equity ratio). То есть, нормальным считается коэффициент финансовой
зависимости не более 0.6-0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное
соотношение собственного и заемного капитала). Слишком низкий коэффициент
говорит о слишком осторожно подходе организации к привлечению заемного
капитала и об упущенных возможностях повысить рентабельность собственного
капитала за счет использования эффекта финансового рычага.
Коэффициент текущей задолженности показывает, какую долю в капитале
предприятия занимают краткосрочные финансовые вложения.
Рассчитаем данные коэффициенты, характеризующие финансовую
устойчивость для анализируемого предприятия ОАО РАПП «Кавказ-мясо».
Исходными данными для расчета являются данные бухгалтерских балансов
предприятия за 2010 - 2011 года соответственно. Рассчитанные показатели
отображены в таблице 2.2.1.
Таблица 2.2.1. Показатели финансовой устойчивости ОАО РАПП «Кавказ-
мясо» за 2010-2011гг.
Показатели
На начало
2010
На конец
2010
На конец
2011
Изменения
Коэффициент
финансовой автономии
предприятия
0,942
0,906
0,870
-0,072
Коэффициент
финансовой
зависимости
0,058
0,094
0,130
0,072
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/2618