Введение
Актуальность проведения данного исследования обусловлена тем, что в текущих экономических условиях перед руководством отечественных организаций в условиях экономического кризиса все более важным становится вопрос определения оптимальности в финансовой структуре предприятия. При этом многие руководители осознают важность управления структурой капитала как одну из наиболее важных и сложных задач, которую необходимо решать для повышения эффективности бизнеса. При этом рост фирмы во многом зависит от того, насколько оптимальна структура ее капитала.
Кроме этого, необходимо отметить, что в зависимости от экономической ситуации в стране нормы соотношения собственного и заемного капитала могут меняться. Это подчеркнул и последний мировой экономический кризис. Многие отечественные организации со значительной долей заемного капитала в пассивах либо столкнулись с проблемами по финансированию текущей деятельности, либо оказались на грани банкротства. Поэтому задача определения этапов оптимизации структуры капитала, выявления факторов, которые влияю на формирование структуры капитала, обоснования значимости расчета финансового левериджа как ключевого показателя структуры капитала является очень актуальной в современных условиях.
Целью проведения данного исследования является совершенствование финансовой структуры предприятия по результатам проведенного анализа.
Данная цель требует решения следующих задач:
- раскрыть понятие капитала как экономической категории и его виды;
- изучить экономическое содержание финансовой структуры капитала предприятия;
- охарактеризовать методы анализа структуры капитала;
- представить общеэкономическую характеристику предприятия;
- проанализировать финансовую структуру капитала предприятия;
- проанализировать источники источников капитала для принятия управленческих решений по формированию оптимальной финансовой структуры;
- предложить направления совершенствования анализа оптимальной финансовой структуры предприятия.
Объектом проводимого в работе исследования является ООО «Металл-Инвест».
Предметом исследования является финансовая структура ООО «Металл-Инвест».
Теоретическая и методическая база курсовой работы: научные труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента и финансового анализа, законодательные и нормативно-правовые акты, материалы научно-практических конференций.
В качестве методологической основы данного исследования использованы такие методы как горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный анализ и др. Данные методы позволили увидеть динамику, определить достоверность и сделать обоснованные выводы. Также были использованы методы эмпирического анализа для исследования эффективности системы управления капиталом ООО «Металл-Инвест». Можно выделить методы индукции, анализа и синтеза, наблюдение и сравнение, и методология.
Информационная база курсовой работы: В процессе исследования использовались законодательные, нормативные документы Российской Федерации, финансовая отчетность ООО «Металл-Инвест».
1. Финансовая структура капитала предприятия и методы ее анализа
1.1 Понятие капитала как экономической категории и его виды
Капитал предприятия является многоаспектной категорией, которую можно раскрыть следующим образом. Капитал является:
- основным фактором производства;
- совокупными ресурсами предприятия, которые инвестированы в формирование его активов и приносят доход;
- главным источником благосостояния собственников и персонала предприятия;
- главным измерителем рыночной стоимости предприятия;
- важнейшим показателем эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Капитал имеет существенное значение для экономического развития отечественных предприятий, для обеспечения удовлетворенности интересов государства, собственников предприятий, работников. Капитал можно определить как важнейший объект финансового управления на отечественных предприятиях. В связи с этим наиболее важной задачей финансового менеджмента является обеспечение эффективного его использования.
На протяжении развития экономической науки подходы к сущности капитала сменяли друг друга, отображая особенности экономической науки того или иного периода времени. Последовательность изменения теорий капитала представлена на рисунке 1.
Рисунок 1 демонстрирует существенные различия в раскрытии сущности категории «капитал» в различных экономических учениях.
Рис. 1. Развитие теорий капитала
Среди современных экономистов и ученых также отсутствует единый подход к сущности изучаемой категории. Ряд определений представлен на рисунке 2.
Рис. 2. Точки зрения отечественных ученых на категорию «капитал»
Из вышесказанного можно сделать вывод, что существует множество определений понятия «капитал», однако бесспорным является то, что капитал предприятия и его структура являются основой формирования финансовой устойчивости.
По источникам формирования капитал может быть:
- собственный;
- заемный;
По источникам привлечения:
- внутренний;
- внешний.
По формам пребывания в процессе кругооборота:
- денежный;
- товарный;
- производственный.
В зависимости от правовой формы функционирования:
- легальный;
- теневой.
По формам собственности:
- государственный;
- частный.
По сферам использования в экономике капитал в существующей хозяйственной практике подразделяется на два основных вида - используемый в реальном или финансовом секторах экономики. Такое разделение капитала носит несколько условный характер, так как базируется на соответствующей классификации предприятий, а не операций капитала, совершаемых в различных секторах экономики.
Данный перечень классификационных признаков не является исчерпывающим. При необходимости аналитик может делить капитал по другим признакам.
1.2 Экономическое содержание финансовой структуры капитала предприятия
Капитал предприятия может быть классифицирован по различным признакам. При этом различные отечественные ученые и экономисты выделяют различные классификационные признаки и виды капитала.
Например, Поздняков В. Я. делит капитал на долгосрочный и краткосрочный, выделяя источники формирования капитала, которые раскрыты на рисунке 3.
Рис. 3. Классификация капитала и источников его формирования
Согласно рисунку 3 указанный ученый выделяет две основные группы источников формирования капитала: собственные и заемные.
К долгосрочным источникам финансирования целесообразно относить уставный капитал, нераспределенную прибыль, накопленные амортизационные отчисления, банковские кредиты и т.д.
Важную роль среди собственных источников финансирования играет прибыль, часть которой может быть реинвестирована, остальное распределено в фонд накопления или другие фонды, средства которых могут быть использованы для приобретения нового имущества либо формирования основных фондов.
Еще одним важным источником является амортизация, которая не зависит от финансовых результатов деятельности предприятия, в отличие, например, от чистой прибыли. Это позволяет назвать амортизационные отчисления стабильным источником финансирования, денежный поток от которого полностью контролируется менеджментом предприятия.
Характеризуя собственные источники капитала в целом, также можно указать на оперативность привлечения средств. Все собственные денежные потоки находятся в компании, и менеджмент решает вопрос о направлениях их использования. В то же время имеют место их ограниченность для финансирования масштабных инвестиционных проектов, необходимость накопления денежных средств в достаточном объеме. Возможна нестыковка фактического наличия собственных денежных потоков и необходимости осуществления инвестиционных расходов в определенный момент времени, что может привести к задержкам в их финансировании.
Кредитные ресурсы являются одним из важнейших долгосрочных заемных источников финансирования капитала. В современной экономике предприятия вынуждены функционировать в условиях ограниченных собственных финансовых ресурсов, поэтому предприятиям целесообразно использовать кредитные средства, которые позволяют восполнить потребности в формировании запасов товарно-материальных ценностей, покрытии затрат и т. д. Несмотря на это доля банковской сферы в финансировании инвестиционных проектов достаточно низка -- примерно 10 % общего объема финансового обеспечения инвестиций. Данный перечень критериев классификации капитала не является полным. В случае необходимости аналитик может привлекать другие признаки для его классификации.
Таким образом, отечественные предприятия могут привлекать различные источники для финансирования своей финансово-хозяйственной деятельности с учетом их преимуществ в тот или иной момент времени.
Среди заемных источников финансирование большое значение имеют и средства от размещения облигаций на финансовом рынке.
Исходя из природы и экономического содержания собственного капитала можно выделить следующие его функции (рис. 4).
Рис. 4. Функции собственного капитала
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный и накопленный капитал.
Инвестированный капитал - это капитал, вложенный собственниками. Инвестированный капитал представлен в балансе российских организаций в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала.
Накопленный капитал - это капитал, созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Он находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль).
Далее рассмотрим преимущества и недостатки заемного капитала с помощью рисунка 5.
Рис. 5. Преимущества и недостатки заемного капитала
Таким образом, организация, которая использует заемный капитал, обладает большим финансовым потенциалом развития и возможностями роста финансовой рентабельности деятельности, но использование заемных средств генерирует финансовые риски и угрозу банкротства.
1.3 Характеристика методов анализа структуры капитала
Основным источником информации для анализа состава, структуру и динамики собственных и заемных средств, а также эффективности их использования, является бухгалтерская (финансовая) отчетность организаций.
Целью проведения анализа капитала и источников его финансирования является выявление «узких» мест в системе управления данными источниками для их устранения, что поспособствует укреплению финансовой устойчивости отечественных организаций.
Задачи проведения анализа капитала предприятия и источников его финансирования можно сформулировать следующим образом (рисунок 6).
Рис. 6. Задачи анализа финансовой структуры предприятия
Реализация указанных задач поспособствует достижению цели проведения анализа финансовой структуры капитала и источников финансирования деятельности организаций.
В центре анализа капитала и источников финансирования деятельности организации находится структура капитала, поскольку по результатам данного анализа разрабатываются мероприятия по ее оптимизации.
Для проведения анализа собственного и заемного капитала и эффективности управления капиталом применяются следующие методы:
- горизонтальный сравнительный анализ;
- вертикальный сравнительный анализ;
- графический метод;
- коэффициентный метод и др.
Применение вертикального анализа дает возможности руководству оценить структуру долгосрочных источников финансирования организации. При этом не является целесообразным сравнение структуры имущества и источников его финансирования отдельной организации относительно какого-либо эталона или единого норматива, поскольку даже в рамках единых отраслевых особенностей. Отдельные организации, находящиеся в разных условиях хозяйствования, неизбежно имеют свои отличия в структуре долгосрочных источников финансирования. Грамотным подходом к применению вертикального анализа будет одновременное использование горизонтального сравнительного анализа, который поможет отследить в динамике изменение структуры долгосрочных источников финансирования и направлений их использования.
Графический метод способствует наглядному представлению тех или иных тенденций. При этом различные графики используются для демонстрации различных явлений:
- для отображения динамики изменения долгосрочных источников финансирования или отдельных их элементов целесообразно применять линейный график, отображающий тренды во времени;
- для отображения структуры долгосрочных источников финансирования и направлений их использования целесообразно применять круговую, кольчатую или нормированную гистограмму, которые отображают соотношение отдельных элементов целого.