Дипломная работа: Анализ источников формирования финансовых ресурсов ЗАО «Тиротекс»

Скачать

Заказать новую работу

Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
27
Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении
эффективности использования собственных средств в финансово-
хозяйственной деятельности.[27, c.123]
Промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам
перед поставщиками и получением денег от покупателей характеризует
финансовый цикл организации. В этот период времени денежные средства
организации отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла
рассчитывается по формуле:
Т(ФЦ) = То(ГП) + То(ДБЗ) - То(КЗ) + То(АВ) + То(НЗ) + То(ЗАП) (8)
где То(АВ)
_
продолжительность оборота авансов;
То(ЗАП) - продолжительность оборота производственных запасов;
То(КЗ) - продолжительность оборота кредиторской задолженности;
То(ГП) - продолжительность оборота готовой продукции;
То(ДБЗ) - продолжительность оборота дебиторской задолженности;
То(НЗ) - продолжительность оборота незавершенного производства.
Сокращение продолжительности оборота каждого цикла является
положительным фактором, приводит к повышению уровня использования
собственных средств. Для сокращения периода времени, в течение которого
собственные средства организации изъяты из оборота, необходимо уменьшать
продолжительное периода оборота запасов, незавершенного производства,
готовой продукции, дебиторской задолженности.
Следующим этапом анализа будет определение влияния основных
финансовых результатов на прирост собственного капитала.
Для оценки влияния выручки на прирост собственного капитала
используется соотношение:
СОБК = В : Ко, (9)
где В - выручка от продаж, руб.;
Ко - коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
28
Определяется влияние изменения выручки от продаж на прирост
собственного капитала по формуле:
СОБК(В) = (В
1
- В
0
) : Ко(СОБК)
0
, (10)
Определяется влияние изменения коэффициента оборачиваемости
собственного капитала на прирост собственного капитала по формуле:
СОБК(Ко) = В
1
: Ко(СОБК)
1
– В
1
: Ко(СОБК)
0
, (11)
Результаты факторного анализа позволяют сделать следующие выводы:
- если организация увеличивает объем продаж, то это приводит к
увеличению потребности в собственном капитале.[25, c.162]
- если организация повышает уровень интенсивности использования
собственного капитала, то это приводит к уменьшению потребности в
собственном капитале для производственной деятельности.
Для оценки влияния прибыли на прирост собственного капитала
воспользуемся соотношением:
СОБК = ПРБ : Ро(СОБК), (12)
где ПРБ - балансовая прибыль, руб.;
Ро(СОБК) - общая рентабельность собственного капитала.
Определяется влияние изменения балансовой прибыли на прирост
собственного капитала по формуле:
СОБК(ПРБ) = (ПРБ
1
- ПРБ
0
) : Ро(СОБК)
0
, (13)
Определяется влияние изменения рентабельности собственного
капитала на прирост собственного капитала по формуле:
СОБК(Ро(СОБК)) = ПРБ
1
: Ро(СОБК) – ПРБ
1
: Ро(СОБК)
0
, (14)
Результаты факторного анализа позволяют сделать следующие выводы:
Если в результате производственно-финансовой деятельности
организации увеличивается балансовая прибыль, то это приводит к
увеличению размера собственного капитала.
Если в результате производственно-финансовой деятельности
увеличивается рентабельность собственного капитала, то это приводит к
уменьшению потребности в собственном капитале.
29
Между финансовой рентабельностью, оборачиваемостью собственного
капитала, рентабельностью продаж существует тесная связь:
Рф(СК) = ЧП : СК = (ЧП : ПП) х (ПП : В) х (В : СК) = Дч х Рпр х Ко(СК)
(15)
Первый сомножитель характеризует соотношение между чистой
прибылью и прибылью от продаж. Рост этого показателя в динамике
свидетельствует о повышении уровня деятельности организации в целом.
Второй сомножитель — рентабельность продаж, отражает уровень
эффективности основной деятельности, третий сомножитель характеризует
эффективность использования собственного капитала в основной
деятельности.[26, c.134]
Определяется влияние изменения доли чистой прибыли в прибыли от
продаж на прирост рентабельности собственного капитала по формуле:
(Рф/ Дч) = (Дч
1
- Дч
0
) х Рпр
0
х Ко(СОБК)
0
, (16)
Определяется влияние изменения рентабельности продаж на прирост
рентабельности собственного капитала по формуле:
(Рф/ Рпр) = Дч
1
х (Рпр
1
- Рпр
0
) х Ко(СОБК)
0
, (17)
Определяется влияние изменения уровня использования собственного
капитала на прирост рентабельности собственного капитала по формуле:
(Рф/ Ко(СОБК)) = Дч
1
х Pпр
l
х (Ко(СОБК) - Ко(СОБК)
0
), (18)
Результаты факторного анализа позволяют сделать следующие выводы:
- если в результате производственно-финансовой деятельности
организации увеличивается чистая прибыль, то это приводит увеличению
размера собственного капитала;
- если доля чистой прибыли снижается, то это приводит к снижению
рентабельности собственного капитала;
- увеличение уровня управления основным производством приводит к
увеличению рентабельности собственного капитала;
30
- увеличение уровня использования собственного капитала в
производственно-финансовой деятельности приводит к увеличению
рентабельности собственного капитала.
На рентабельность собственного капитала организации существенное
влияние оказывают такие факторы, как: величина заемного капитала, плата за
использование кредитных ресурсов.
Влияние заемного капитала на рентабельность собственного
капитала. Одним из способов повышения рентабельности собственного
капитала является привлечение дополнительных заемных средств, так как чем
меньше размер собственных средств, тем выше их рентабельность. Однако эта
зависимость не всегда имеет место, если учитывать необходимость уплаты
процентов за заемный капитал. Следует учитывать, что проценты за
краткосрочные кредиты частично включаются в себестоимость, если их
уровень не превышает ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на три
пункта.
Решение о привлечении заемных средств должно приниматься на основе
оценки влияния использования заемного капитала на финансовые результаты
деятельности организации. С этой целью необходимо проводить комплексный
анализ источников формирования имущества: оценивать качество структуры
источников; степень влияния заемного капитала на повышение уровня
эффективности использования собственных средств.
Ситуацию, при которой использование заемных средств приводит к
увеличению рентабельности собственных средств организации, принято
называть эффектом финансового рычага. Для
оценки степени эффективности
использования заемных средств рассчитывается уровень эффекта финансового
рычага по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Нпр) х (Рак - ПРкр) х (ЗС : СОБК), (19)
где ЭФР - уровень эффекта финансового рычага;
Нпр - налог на прибыль, налоговые платежи;
31
Рак — рентабельность имущества (активов) организации (отношение
балансовой прибыли (БПР) к активам предприятия (АК));
ПРкр - средняя процентная ставка по кредитам (определяемая как
отношение издержек, связанных с получаемыми кредитами (ИЗДкр) к сумме
полученных кредитов (КРп));
(ЗС : СК) - отношение заемных средств к собственному капиталу, его
принято называть плечом финансового рычага, значение характеризует
активность использования заемных средств, структуру источников
финансирования.
Значение уровня эффекта финансового рычага показывает изменение
рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств.
На величину уровня эффекта финансового рычага влияют такие факторы, как:
налог на прибыль - рост налога приводит к снижению уровня финансового
рычага; условия кредитования; наличие льгот при налогообложении кредитов,
займов, ссуд; порядок оплаты процентов по кредитам и займам; структура
источников покрытия имущества и т. д.
Если значение ЭФР > 0, то организация за счет использования заемных
средств повышает рентабельность собственных средств, в противном случае
использование заемных средств приводит к ухудшению финансового
состояния.
Подводя итог первой главы, следует отметить самое основное: капитал
является экономической категорией с долгой историей научного обоснования.
Адам Смит и Кэне трактовали и объясняли сущность и природу капитала
хозяйствующих субъектов. В девятнадцатом веке по-другому посмотрел на
капитал и К. Маркс, обозначив его как несущего добавочную стоимость в
производственном процессе. В двадцатом веке капитал рассматривался также
многими учеными, но непосредственно внимания заслуживает концепция
капитала Модильяни-Миллера.
На сегодняшний день результаты трудов ученых-экономистов является
то, что капитал получил свое разделение с точки зрения финансового
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3422

Смотрите также:

_1966(~1
_РГР № 1 (2)
"Логистическая технология JIT"
"Особенности правовой системы Российской Федерации" по дисциплине "Теория государства и права"
«Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия» (на материалах ОАО Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»)
«Дизайнерские дети» как профилактика инвалидизации общества
«ЗЕМЕЛЬНЫЕ РЕСУРСЫ КРАСНОДАРСКОГО КРАЯ»
«Методы учета затрат на производство продукции, работ, услуг»Курсовая работа
[2 курс] Определения
[2 курс] Программная инженерия