5. Повышение рентабельности оборотных активов за счёт увеличения их оборачиваемости.
6. Сокращение доли высоколиквидных активов за счёт вложений в неликвидные и ликвидные активы с целью оптимизации структуры оборотных активов и поддержки сбалансированной ликвидности предприятия.
7. Дальнейшее улучшение структуры оборотных активов за счёт вложений избыточной денежной массы в долгосрочные проекты с целью повышения рентабельности активов; оценка финансовых рисков.
Управление расходами
Структура расходов предприятия не вполне типична, поскольку в ней преобладают прочие расходы. Их удельный вес в отчётном периоде существенно увеличился и составил 73,5%, тогда как в предыдущем периоде был равен 62,9%.
Темп прироста расходов по обычным видам деятельности составил 22%, а отрицательный темп прироста налоговых расходов - 95%. Суммарно этот показатель ниже темпа прироста выручки (14%),что свидетельствует об эффективном управлении операционной деятельностью и эффективной налоговой политике.
Рост финансовых расходов (20%) значительно выше роста выручки (14%). Это связано с тем, что в отчётном периоде компания занималась долгосрочными инвестициями за счёт заемных источников, что и привело к увеличению финансовых расходов.
Направление финансовой политики в отношении расходов:
1. Ужесточение контроля над прочими расходами компании, изучение путей уменьшения доли этих расходов; пресечение дальнейшего роста прочих расходов.
2. Дальнейшее проведение эффективной налоговой политики с целью сокращения налогового бремени.
3. Сокращение расходов по обычным видам деятельности для того, чтобы обеспечить дальнейшее превышение темпа прироста выручки над суммой темпов прироста расходов по обычным видам деятельности и налоговых расходов.
4. Обеспечение дальнейшего превышения темпа прироста выручки над темпом прироста расходов на оплату труда.
5. Выяснение причин высокого темпа прироста отчислений на социальные нужды и выявление возможных путей сокращения этих расходов.
Управление прибылью
По предварительному анализу прибыли можно сделать вывод о том, что её структура не является оптимальной, а среди темпов прироста ключевых показателей прибыли наметилась негативная тенденция: темп прироста всех этих показателей отрицателен (кроме темпа прироста валовой прибыли равной 1%) и, соответственно, значительно отстаёт от темпа прироста выручки. Причиной тому является высокий темп прироста прочих расходов.
Положительно на чистую прибыль повлиял рост выручки (14%) и снижение текущего налога прибыль. Отрицательное воздействие на чистую прибыль оказали такие факторы, как рост себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, снижение прочих доходов. Следует отметить, что негативно сказывается только абсолютный прирост показателей коммерческих и управленческих расходов, тогда как их относительные показатели (темп прироста равен 12%) характеризуются положительно, поскольку не превышают темп прироста выручки. Следовательно, их рост не был чрезмерным.
Направления финансовой политики в отношении прибыли:
1. Увеличение объема реализации продукции посредством выхода на новые рынки сбыта, обладающие высоким потенциалом роста, с целью увеличения операционной прибыли. Усиление маркетингового комплекса в части ценовой политики, системы распределения продукции, рекламы.
2. Усиление контроля над прочими расходами, сокращение их абсолютных и относительных показателей. Ужесточение контроля над прочими операциями, не относящимися к основной деятельности компании.
3. Повышение качества прибыли путем увеличения значения дифференциала финансового рычага. Использование менее дорогих заёмных средств.
4. Усиление контроля над затратами на оплату труда в сфере производства и реализации продукции.
2.3 Разработка долгосрочной финансовой политики
1. Базовые направления финансовой политики
Структура инвестированного капитала в отчётном периоде стала более сбалансированной, поскольку доля дорогостоящих заёмных средств сократилась на 10% и составила 29,8% суммарного инвестированного капитала. Высокая доля собственного капитала говорит о высокой степени финансовой устойчивости организации, и, соответственно, о более дорогой стратегии финансирования организации, что в целом свидетельствует о долгосрочных целях владельцев.
Таким образом, структура капитала характеризуется как оптимальная, так как её представляют два долгосрочных устойчивых источника (собственный капитал, долгосрочные кредиты) и один краткосрочный (банковские кредиты).
Несущественная доля уставного капитала свидетельствует о действиях участников, направленных на перераспределение контроля над организацией.
В структуре обязательств преобладают краткосрочные источники - кредиторская задолженность и банковские кредиты - их доля в источниках финансирования организации в отчётном году составила 37,6%, однако она уменьшается (в предыдущем периоде доля заёмных источников была равна 46,8%). Значительно сократилась также доля долгосрочных обязательств (с 0,86% до 0,21%).
Таким образом, финансовую политику организации можно характеризовать положительно, поскольку структуру капитала представляют долгосрочные устойчивые источники, и доля заёмных источников сокращается; следовательно, исключаются колебания финансовой устойчивости компании при наступлении неблагоприятных обстоятельств.
Базовые направления финансовой политики.
1. Запас финансовой прочности предприятия позволяет ему использовать заёмные средства для осуществления инвестиционной политики. Однако для компании целесообразно будет сократить долю дорогостоящих заёмных источников и продолжить привлекать более дешёвые займы с тем, чтобы рентабельность инвестированного капитала росла.
2. Привлечение долгосрочных источников следует оставить на невысоком уровне, чтобы темп их прироста не превышал прирост внеоборотных активов и запасов за вычетом нераспределённой прибыли.
3. Ужесточение контроля над структурой кредиторской задолженности, изучение путей сокращения доли задолженности перед прочими кредиторами.
4. Поиск оптимального соотношения роста дебиторской и кредиторской задолженностей, для того чтобы финансовая устойчивость организации не была под угрозой.
2. Базовые направления инвестиционной политики
1. Дальнейшая политика в отношении заёмных средств с целью повышения рентабельности инвестированного капитала; использование эффекта финансового рычага.
2. Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, которые имеют для бизнеса в современных условиях все возрастающее значение (позволяют поддерживать конкурентные преимущества).
3. Поддержка высокого уровня годности основных средств, привлечение арендованных основных средств и приобретение их в собственность по лизингу (лизинговые операции приводят к снижению налоговой нагрузки).
4. Сокращение доли незавершенного строительства является свидетельством потерь в связи с наличием неработающих активов, которые необходимо финансировать собственными или привлеченными источниками.
5. Долгосрочные финансовые инвестиции с целью повышения прибыли, приобретение контроля над другими организациями, поддержки конкурентоспособности и устойчивости бизнеса; также целесообразны вложения в материальные ценности (диверсификация активов).
Заключение
Корпоративная финансовая политика должна основываться на концепции ценностно-ориентированного менеджмента и воздействовать на факторы стоимости таким образом, чтобы при эффективной ее реализации фундаментальная стоимость корпорации увеличивалась. Для реализации концепции ценностно-ориентированного менеджмента и внедрения факторов стоимости в практическую деятельность корпорации принципиальное значение имеют три стадии: декомпозиция первичных факторов стоимости, отражающая системные связи элементов бизнеса с процессом создания стоимости; разработка финансовой модели корпорации, ориентированной на оценку стратегических решений на основе прогноза финансовых показателей; институционализация, т.е. включение факторов стоимости и показателей, их определяющих, в корпоративную финансовую политику, в алгоритмы оценки работы корпорации и обоснования управленческих решений. Реализация концепции ценностно-ориентированного менеджмента предполагает постоянный поиск инновационных возможностей и реализацию маркетинговых, организационных, финансовых инноваций при разработке корпоративной финансовой политики, что приводит к формированию интеллектуального капитала и увеличению стоимости корпорации.
Консолидированная финансовая отчетность представляет собой основу для анализа, интерпретации, прогнозирования и оценки стоимости корпорации, что обеспечивает возможность разработки корпоративной финансовой политики и принятия обоснованных управленческих решений, повышающих как эффективность бизнеса в целом, так и благосостояние его владельцев.
Эффективность и обоснованность корпоративной финансовой политики, которая выполняет функцию интеграции бизнес-процессов, в значительной степени определяют благополучие корпорации и ее стейкхолдеров, а также перспективы динамичного развития бизнеса. Исходя из оценки рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности исследуемой корпорации, можно сделать общий вывод о том, что при условии разработки и реализации эффективной краткосрочной и долгосрочной корпоративной финансовой политики корпорация сможет удержать свои рыночные позиции, повысить операционную эффективность, инвестиционную и финансовую активность и на этой основе и в будущем создавать стоимость.
Список литературы
1. Агафонова М.С., Половинкин И.С., Баскакова В.В. Модернизации предприятий промышленного сектора и перспективы инновационно-инвестиционного развития // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2016. - Т. 2. - С. 451-455
2. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2018. - 157 c.
3. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. долгосрочная финансовая политика. инвестиции (для бакалавров): Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2018. - 288 c.
4. Боровская М. Методы, инструменты и технологии управления промышленной корпорацией / М. Боровская, П. Авдеев und М. Масыч. - М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2012. - 128 c.
5. Власкин Г.А. Промышленная политика в условиях перехода к инновационной экономике / Г.А. Власкин, Е.Б. Ленчук. - М.: Наука, 2006. - 246 c.
6. Губайдуллина, Ф. С. Международный опыт кластерной политики в промышленно развитых странах / Ф.С. Губайдуллина. - М.: Синергия, 2010. - 843 c.
7. Киреев, В.Л. Финансовая политика фирмы (бак) / В.Л. Киреев. - М.: КноРус, 2018. - 432 c.
8. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Учеб. Пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2017. - 416 c.
9. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Практикум / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2018. - 416 c.
10. Когденко, В.Г. Корпоративная финансовая политика. Монография / В.Г. Когденко. - М.: Юнити, 2019. - 160 c.
11. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: Учебное пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2016. - 471 c.
12. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Практикум: Учебное пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник. - М.: Юнити, 2015. - 159 c.
13. Когденко, В.Г. Корпоративная финансовая политика: Монография. / В.Г. Когденко. - М.: Юнити, 2015. - 615 c.
14. Матасов, М. В. Взаимодействие органов власти и промышленной корпорации. Форматы, механизмы и технологии: моногр. / М.В. Матасов. - М.: Нестор-История, 2014. - 164 c.
15. Михель, Василий Сергеевич Оптимизация финансовых стратегий промышленных корпораций на современном этапе развития российской экономики / Михель Василий Сергеевич. - М.: Наука и образование, 2014. - 304 c.
16. Мочалова, Л.А. Финансовая политика региона на современном этапе (на материалах алтайского края) / Л.А. Мочалова, Э.И. Колобова, Е.Е. Мозжилин. - М.: Русайнс, 2018. - 192 c.
17. Озеров, И.Х. Экономическая Россия и ее финансовая политика на исходе XIX и в начале XX века / И.Х. Озеров. - М.: Ленанд, 2019. - 272 c.
18. Перегудов, С. П. Крупная корпорация как субъект публичной политики: моногр. / С.П. Перегудов. - М.: ГУ ВШЭ, 2006. - 168 c.
19. Промышленная политика и международные отношения. В 2 книгах. Книга 2. Международные отношения: моногр. / Коллектив авторов. - М.: Социум, 2005. - 424 c.
20. Симоненко, Н.Н. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы: Учебник / Н.Н. Симоненко, В.Н. Симоненко. - М.: Магистр, 2017.
21. Сельсков, Анатолий Инвестиционные ресурсы промышленной корпорации: проблемы формирования и управления: моногр. / Анатолий Сельсков. - М.: КноРус медиа, 1988. - 481 c.
22. Семернина Ю. und Алла Якунина Облигация как инструмент финансирования российских корпораций / Юлия Семернина und Алла Якунина. - М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2013. - 468 c.
23. Тесля, П.Н. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное пособие / П.Н. Тесля, И.В. Плотникова. - М.: Инфра-М, 2017. - 384 c.
24. Тесля, П.Н. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное пособие / П.Н. Тесля, И.В. Плотникова. - М.: Инфра-М, 2018. - 352 c.
25. Титов, Владислав Оптимизация принятия решений в управлении промышленной корпорацией: моногр. / Владислав Титов. - М.: Palmarium Academic Publishing, 2013. - 344 c.
26. Хоришко, Е.Г. Финансовая политика неплатежеспособных государств Евросоюза. Монография / Е.Г. Хоришко, И.П. Хоришко. - М.: Риор, 2018. - 31 c.