Материал: Денежно-кредитная политика Банка России

Изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у центрального банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки. А чем меньше кредитная возможность коммерческих банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то по аналогии увеличивается денежная масса.

.4 Основные типы денежно-кредитной политики государства

Следует выделить две разновидности кредитно-денежной политики. Во-первых, мягкую кредитно-денежную политику (ее называют политикой «дешевых денег»), когда Центральный банк:

а) покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это увеличивает денежную массу.

б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженных кредитным ставкам.

в) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора и расширение возможностей кредитования экономики.

Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.

а) продает государственные ценные бумаги, что вызывает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за эти ценные бумаги.

б) повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объем заимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам.

в) повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.

Следовательно, жесткая кредитно-денежная политика носит рестриктивный (ограничительный) характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции.

Две эти разновидности политики носят дискреционный кредитно-денежной политики или гибкой. Такая политика проводится целенаправленно государством. Существует вариант и не дискреционной политики. Согласно этому варианту экономика развивается в соответствии с монетарным правилом (М. Фридман). Масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпами равными потенциальному росту реального ВВП. Строгое следование этому правилу связывает руки правительству, препятствует проведению краткосрочной денежно-кредитной политики.

2. Роль Центрального банка России в проведении кредитно-денежной политики

.1 Сущность и основные функции Центрального банка России

Центральный Банк РФ (Банк России) - государственное кредитное учреждение, наделенное правом выпуска банкнот, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса, хранения официального золотовалютного резерва.

Центральный Банк РФ наделяется также правом выпуска денег и государственных ценных бумаг, устанавливает нормативную величину кредитного спроса, хранит денежные резервы коммерческих банков и предоставляет им кредиты, является кассовым центром.

Основная его задача - это проведение государственной политики в области эмиссии, кредита, денежного обращения.

Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России как публично-правовой организации законодательно определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" и другими федеральными законами. Согласно Конституции Российской Федерации главной задачей Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля. Основными целями деятельности Банка России являются: укрепление покупательной способности и курса рубля по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы России; обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов. Реализация этих целей осуществляется Банком России независимо от органов государственной власти. Получение прибыли не входит в цели деятельности Банка России.

Принцип независимости - ключевой элемент статуса Центрального Банка Российской Федерации - проявляется, прежде всего, в том, что Банк России не входит в структуру федеральных органов государственной власти и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения. Банк России является юридическим лицом и выступает как субъект публичного права. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. Полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России осуществляются самим Банком России; изъятие и обременение обязательствами имущества Банка России без его согласия не допускаются. Финансовая независимость Центрального Банка Российской Федерации выражается также в том, что он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов и не регистрируется в налоговых органах.

Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации, которая назначает на должность и освобождает от должности Председателя Банка России (по представлению Президента Российской Федерации) и членов Совета директоров Банка России, а также назначает аудитора Банка России и утверждает годовой отчет Центрального банка Российской Федерации и аудиторское заключение.

Функции Банка России:

во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;

монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;

является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;

устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

устанавливает правила проведения банковских операций бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;

осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;

осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты;

определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации;

принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;

публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Для реализации возложенных на него функций Центральный Банк РФ участвует в разработке экономической политики Правительства Российской Федерации.

Банк России и Правительство Российской Федерации информируют друг друга о предполагаемых действиях, имеющих общегосударственное значение, координируют свою политику, проводят регулярные консультации.

Банк России консультирует Министерство финансов РФ по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом их воздействия на состояние банковской системы и приоритетов единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России проводит кредитно-денежную государства различными инструментами и методами, которые указаны в Федеральном законе РФ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» (см. Приложение).

.2 Анализ денежно-кредитных показателей в 2014 году

В 2014 году были установлены следующие цели по инфляции: 5% в 2014 году, 4,5% в 2015 году и 4% в 2016 году. Но в 2014 году развитие российской экономики, как известно, отклонилось от базового прогноза, а именно: ухудшение внешнеэкономической ситуации привело к более низким по сравнению с ожидавшимися, темпами роста ВВП России, ослаблению рубля, ускорению роста потребительских цен и увеличению рисков для финансовой стабильности, что вызвало резкое повышение инфляции.

В декабре 2014 г. она достигла 11,4% по отношению к соответствующему месяцу предыдущего года, в феврале 2015 г. - 16,7%, что отмечено на рис. 2.1.

Рис. 2.1 Динамика цен на потребительские товары (месяц к соответствующему месяцу предыдущего года, %)

Для сдерживания инфляции Банк России повышал в 2014 году ключевую ставку, что позволило в условиях усиления внешнеэкономической неопределенности поддержать доверие к национальной валюте и ограничить спекуляции против нее. Последовавшее повышение процентных ставок по банковским вкладам способствовало прекращению оттока средств из рублевых депозитов и ограничило масштаб ускорения роста цен.

Для стабилизации экономической ситуации в стране Банк России реализовывал ряд особых мер:

•        ввел инструменты рефинансирования в иностранной валюте;

•        использовал консервативный подход к управлению ликвидностью банковского сектора, в том числе установил лимиты на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп»;

•        упразднил действовавший механизм курсовой политики, предполагавший регулярное проведение интервенций в соответствии с установленными правилами, то есть фактически перешел к режиму плавающего валютного курса;

Внешнеэкономические условия и платежный баланс

Для России складываются менее благоприятные внешние условия, чем ожидалось в августе 2014 года: снижена оценка темпов роста ВВП стран - торговых партнеров рис.2.2., произошло падение цены на нефть и в дальнейшем она может сохраниться на более низком, чем предполагалось ранее, уровне. Внешние условия в настоящее время ограничивают рост российской экономики как за счет сокращения доходов от экспортных операций, так и вследствие сохранения повышенной внешнеэкономической неопределенности, а также ограниченности источников внешнего финансирования. Вместе с тем в отсутствие дополнительных шоков сдерживающее влияние внешних условий на экономику России будет ослабевать. Центральные банки ряда крупнейших стран мира заявили о смягчении денежно-кредитной политики, что окажет поддержку росту мировой экономики и ценам на сырьевые товары, а также в какой‑то степени компенсирует влияние ужесточения политики Федеральной резервной системы США на динамику индикаторов финансовых рынков.

Негативное влияние финансовых санкций, введенных в отношении российских компаний, будет сглаживаться по мере усиления начавшейся в последние месяцы диверсификации источников привлечения финансовых средств. Кроме того, ослабление рубля, хотя и привело к усилению инфляционного давления, частично компенсирует потерю экспортных доходов экономики от снижения цены на нефть.

Рис. 2.2 Темпы прироста агрегированного показателя ВВП стран - торговых партнеров (в % к соответствующему кварталу предыдущего года)

Финансовые условия

В 2014 г. тренды финансового рынка в целом характеризовались некоторым ужесточением финансовых условий. Значительные валютные интервенции Банка России в октябре привели к оттоку ликвидности банковского сектора и росту задолженности кредитных организаций по операциям рефинансирования. В то же время увеличение предложения иностранной валюты способствовало стабилизации ситуации с долларовой ликвидностью. На повышение ключевой ставки Банка России ставки МБК отреагировали аналогичным ростом. На фоне увеличения краткосрочных ставок денежного рынка, а также сохраняющейся внешнеполитической и экономической неопределенности доходности на всех сегментах внутреннего рынка капитала росли. Рост ставок наблюдался и по банковским кредитам нефинансовым заемщикам. Повышение ставок и ужесточение процедур отбора заемщиков банками наряду с сокращением спроса на кредиты со стороны населения, малых и средних предприятий в условиях низкой экономической активности привели к дальнейшему снижению годовых темпов роста банковского кредитования (с исключением валютной переоценки), что наглядно видно на рис. 2.3. на примере отдельных элементов розничного кредитного портфеля.