Что такое инвестиции, инвестирование и каково их место в системе хозяйствования?
Прежде чем получить прибыль, доход, необходимо произвести товар и реализовать его. Без производства продукции не может быть вновь созданной стоимости, нет источника существования экономики и жизнеобеспечения народа.
А чтобы произвести конкурентноспособный товар, необходимо вначале осуществить соответствующие вложения в развитие и техническое переоснащение. Поэтому одним из обязательных условий успешного функционирования хозяйствующего субъекта является осуществление инвестиционной деятельности . К инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема и массы капиталов.
Капитальные вложения хотя и составляют основную, большую часть инвестиционных вложений при осуществлении инвестиционных проектов, тем не менее являются лишь частью инвестиционных вложений. К капитальным вложениям относятся: затраты на инженерные изыскания, выполнение проектных работ, СМР по возведению зданий и инженерных коммуникаций к ним, приобретение технологического оборудования, требующего и не требующего монтажа и других затрат капитального характера. Кроме того, чтобы предприятие функционировало - необходима закупка сырья, комплектующих, закупка энергоресурсов. А для этого необходимы оборотные средства. Совокупность капитальных вложений и оборотных средств, необходимых для реализации различных производственных и экономических проектов, составляет потребные инвестиционные вложения на их осуществление.
В зависимости от государственной принадлежности и формы собственности инвесторов, инвестиции делятся на: государственные, частные, иностранные и совместные.
Создание и реализация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы: формирование инвестиционного замысла (идеи), исследование и оценка инвестиционных возможностей; ТЭО проекта (бизнес - план); отвод (аренда) земельного участка; подготовка контрактной документации; подготовка проектной документации; осуществление СМР, включая пуско-наладочные работы; эксплуатация объекта и мониторинг технико-экономических показателей.
Таким образом, перед предприятиями и организациями ЖКХ в процессе реализации инвестиционных проектов, определения направлений инвестирования стоит задача в выборе наиболее приемлемых проектов, обеспечивающих большую рентабельность инвестиций.
Максимальная отдача инвестиционных вложений определяется максимальным отношением прироста прибыли к величине инвестиций. Кроме того важно обеспечить и социальную значимость инвестиций.
При осуществлении инвестиционных вложений практически всегда имеется риск или некоторая неопределенность в получении отдачи от них, поэтому при принятии решений необходимы всесторонние обоснования, позволяющие существенно ограничить или снизить степень рискованности инвестиций и связанные с ними возможные финансовые, имущественные и другие потери.
Инвестиционные вложения в реализацию крупных инвестиционных проектов предполагаю отвлечение финансовых средств в больших размерах и на достаточно длительный период, связанный с осуществлением работ по реализации проектов модернизации и капитального ремонта. Это может приводить к снижению платежеспособности предприятий по текущим хозяйственным операциям, платежам в бюджет, а в конечном счете даже к банкротству. Кроме того предприятия, как правило привлекают кредиты, заемные средства под проценты. А наличие большой доли заемных средств в активах предприятия может привести к снижению финансовой устойчивости в перспективе. В связи с этим при формировании источников инвестирования, принятии условий кредитования, оценке эффективности и сроков реализации инвестиционных проектов необходимо прогнозировать состояние текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на всех этапах и фазах её осуществления.
Ускорение сроков реализации инвестиционных проектов и программ, прежде всего, ускоряет отдачу вкладываемых инвесторами финансовых средств и других капиталов за счет ускорения реализации продукции, услуг. Сокращение сроков реализации проектов, уменьшает сроки пользования кредитами и другими заемными средствами, суммы уплаты процентов по ним. При ускорении реализации инвестиционных проектов ускоряется также начисление амортизации. В результате ускоряется накопление амортизационных средств и прибыли на дальнейшее развитие и техническое совершенствование продукции и услуг. Кроме того, снижается степень рискованности инвестиций в связи с возможными изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка и инвестиционного климата в стране, регионе.
Можно выделить и другие задачи инвестиционного менеджмента, например такие, как: повышение качества выполняемых работ, сокращение затрат намечаемой к реализации продукции и услуг, повышение уровня конкурентноспособности. Это очень важные экономические задачи, но они являются все-таки соподчиненными по отношению к вышеизложенным основным задачам, решаемыми инвесторами при осуществлении инвестиционных вложений так, в частности, повышение конкурентноспособности продукции и услуг, в конечном счете является составной частью более общей задачи повышения и обеспечения требуемой рентабельности инвестиционных вложений. Повышение качества, снижает затраты на эксплуатацию объектов, что в конечном счете также увеличивает рентабельность инвестиций. Все задачи инвестиционного процесса, как общие так и частные, тесно взаимосвязаны. Так решение задачи снижения риска инвестиций непосредственно связано с решением задачи обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, обеспечением максимальной отдачи инвестиционных вложений. Решение задачи ускорения сроков реализации инвестиционных проектов связано с решением задачи ускорения темпов обновления и развития производственного потенциала.
В связи с этим при разработке стратегии инвестиционной деятельности и её осуществлении на всех уровнях управления и хозяйствования необходимо в комплексе рассматривать вышеуказанные задачи и находить пути их решения.
Однако использование внебюджетных инвестиций не так однозначно для ЖКХ. Одним из основных методов финансирования инвестиций является эмиссионное финансирование. В последнее время распространено мнение, что акционирование предприятий ЖКХ создаст возможность для привлечения инвестиционных ресурсов. На сегодняшнем этапе привлечение инвестиционных ресурсов для большинства коммунальных предприятий за счет эмиссии является нереальным. Во-первых, эмиссия и размещение акций - сложное дорогостоящее мероприятие; во вторых, инвестор, вкладывает средства в ценные бумаги исходя их доходности и инвестиционного риска, однако предприятия ЖКХ на сегодняшний момент не готовы обеспечить высокую доходность. Даже если предположить, что за счет вложенных инвестиций удастся повысить рентабельность ЖКХ, пройдет достаточно длительное время, прежде чем инвестиции начнут приносить выгоду сопоставимую по уровню дохода и риска с другими сферами приложения капитала. Единственное, чем может руководствоваться инвестор при приобретении ценных бумаг ЖКХ, это получение контроля над объектом.
Насколько потеря контроля над жизненно важными объектами народного хозяйства оправдывает возможность привлечения инвестиционных ресурсов? Например, в США из 60 тыс. компаний питьевого водоснабжения только 40% являются частными, а 60% муниципальными, при этом в ряде зарубежных стран Великобритании, США. Франции, Бразилии идет процесс деприватизации коммунальных предприятий, так как здесь возобладало понимание того, что стратегически важные объекты ЖКХ должны быть подконтрольны государству.
Преимущество акционерной формы собственности с финансовой точки зрения состоит в возможности привлечения инвестиционных ресурсов на долгосрочный период по относительно недорогой стоимости. Кроме того, деятельность таких организаций менее подвержена политическим влияниям со стороны органов власти, лучше защищены законодательно, что повышает их инвестиционную привлекательность. Кроме того, государственные или муниципальные структуры могут регулировать деятельность акционерного общества посредством участия в их капитале. Основной недостаток - частичная или полная потеря контроля над объектом.
Очень интересен другой метод заемного финансирования - эмиссия облигаций. Преимущество облигаций заключается в том, что с одной стороны, позволяет мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы, а с другой эмитент не теряет контроль над объектом. К сожалению, этот метод слабо используется муниципальными образованиями.
Важным элементом в структуре инвестиций и основой реализации проектов модернизации коммунального хозяйства станут нормы, предусмотренные Федеральным законом от 30 декабря 2004 № 210-ФЗ «Об основах регулирования тарифов организаций коммунального комплекса», позволяющие вводить в практику тарифного регулирования систему тарифов и надбавок, учитывающих производственные и инвестиционные программы предприятий, а также программы комплексного развития коммунальной инфраструктуры поселения. Реализация этого документа позволит:
снизить непроизводственные затраты;
создать условия для привлечения инвестиций и прихода в ЖКХ частных операторов;
обеспечить равный доступ застройщиков к инженерным сетям;
создать финансовые источники для развития инфраструктуры;
сформировать справедливые цены для потребителей;
применять в коммунальном секторе концессионные соглашения.
Однако с учетом Федерального закона № 184-ФЗ о внесении изменений в вышеназванный Федеральный закон, необходимо принять ряд нормативно-правовых актов для реализации Федерального закона № 210-ФЗ. В частности, методику расчета и правила установления экономически обоснованных тарифов на жилищно-коммунальные услуги, порядок финансирования инвестиционных программ организаций коммунального комплекса, необходимо предусмотреть инструменты воздействия на инфляционные процессы в ЖКХ, отсутствуют правила установления надбавок на ЖКУ и тарифов на подключение к системам коммунальной инфраструктуры.
П ринятый Федеральный закон от 21 июля 2005 г. № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» открывает широкие возможности привлечения дополнительных инвестиций и будет способствовать максимальному участию частного бизнеса в модернизации ЖКХ за счет определенных гарантий снижения кредитных рисков для концессионера, регламента его прав, установления порядка деятельности и льгот. Закон о концессиях вносит полную ясность в правовую базу, на которой строятся отношения инвесторов с собственниками объектов. Иными словами, бизнес получил абсолютно прозрачные правила игры на рынке жилищно-коммунальных услуг и может теперь определиться, куда, зачем и как вкладывать средства. Однако, в целях реализации закона, необходимо утвердить типовое концессионное соглашение в отношении объектов коммунальной инфраструктуры.
В условиях повышения цен на энергоресурсы и снижения запасов источников для выработки различных видов энергии, а также исчерпаемости энергоресурсов остро встают вопросы ресурсосбережения.
Одним из элементов ресурсосбережения является установка приборов учета. Внедрение приборов учета воды, газа и тепловой энергии также входит в систему показателей оценки реализации подпрограммы «Модернизация коммунального комплекса Российской Федерации» федеральной целевой программы «Жилище» на 2002 -- 2010 годы. Кроме того, применение приборов учета является методом предотвращения необоснованных расчетов (не за фактически потреблённые объемы) по коммунальным ресурсам.
Действующее федеральное законодательство содержит только положения об обязательности приборного учета.
Одним из основных сдерживающих факторов развития направления ресурсосбережения в коммунальном хозяйстве и жилищного фонда является отсутствие простых механизмов взаимодействия, позволяющих производить установку приборов и расчеты по установленным приборам учета. Порядок взаимодействия потребителей и поставщиков при организации учета должен быть установлен на уровне муниципальных образований. Ситуация осложняется тем, в большинстве муниципальных образований либо не разработаны методики, либо имеющиеся методики до конца не доработаны, и на практике приводят к еще более сложным ситуациям.
В результате чего потребители вынуждены ходить от одной инстанции к другой в поисках информации о том, как и с кем необходимо взаимодействовать, чтобы произвести установку и расчет по индивидуальному прибору учета.
Существование различных комбинаций приборов учета на объектах зданий обуславливает блок вопросов, связанных с распределением учтенных объемов между конечными потребителями.
Например, порядок взаиморасчетов в условиях работы общедомового и поквартирных приборов учета, а также в условиях отсутствия одного из таких видов приборов.
Учитывая возрастающее значение данного вопроса с целью упорядочения отношений оплаты за коммунальные ресурсы при массовой установке приборов учета необходимо субъектам Российской Федерации взять на себя разработку соответствующих методических указаний.
В рамках методических указаний должны быть предложены методики распределения показаний общедомовых приборов учета между гражданами, проживающими в многоквартирных домах при отсутствии у них поквартирных приборов учета; определены правила расчетов расходов на общедомовые нужды и т.п. Кроме разработки методики расчетов, не менее важно и разработать методику перерасчетов при организации приборного учета.
Большую прозрачность, стабильность и добросовестность российскому рынку жилищно-коммунальных услуг может придать поэтапное внедрение механизмов саморегулирования в коммунальном комплексе при одновременном постепенном упразднении избыточных функций государства на основе Федерального закона «О саморегулируемых организациях». Создание СРО негосударственных организаций коммунального комплекса является первым и достаточно серьезным шагом в объединении частных операторов, которые пришли на этот рынок.