Рассчитаем прибыль до налогообложения, зная налог на прибыль (ставка налога на прибыль 20%):
Прибыль до налогообложения = (94*100)/20=470 тыс. у.е.
Чистая прибыль = 470-94=376 тыс. у.е.
Рентабельность активов = 376/1594=0,235 или 23,5%
Задание 7
Приведены данные компании «Д» по годовому балансу (у.е.)
показатель ликвидность оборотный капитал
1. Основные средства 2. Денежные средства 3. Выручка от реализации 4. Чистая прибыль 5. Коэффициент текущей ликвидности 6. Коэффициент быстрой ликвидности 7. Длительность оборота дебиторской задолженности (в днях) 8. Рентабельность собственного капитала (%)283 594 100 094 1 000 094 50 094 3,0 2,0 40 12
Рассчитать величину дебиторской задолженности, текущих обязательств, текущих активов, собственного капитала, долгосрочных обязательств, а также общую сумму активов и их рентабельность.
Решение:
Величину дебиторской задолженности определим, зная длительность оборота дебиторской задолженности:
Длительность оборота ДЗ = 360/Коб ДЗ=360/Выручка/ДЗ=360*ДЗ/Выручка=40
ДЗ=40*1000094/360=111121 у.е.
Так как рентабельность собственного капитала:
Rсоб кап = Чистая прибыль/Собственный капитал*100,
то
Собственный капитал = Чистая прибыль/ Rсоб кап *100
Собственный капитал = 50094/12*100=417450 у.е.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается делением ликвидных активов на краткосрочные обязательства:
Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства
откуда
КО = 100094+111121/2=105607 у.е.
Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам, краткосрочной задолженности).
Тогда
ОА = 3*105607=316821 у.е.
Активы = Внеоборотные активы (в задаче представлены основными средствами) + Оборотные активы
Активы = 283594+316821=600415 у.е.
Так как
Активы = Пассивы = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства,
то
ДО = Активы - СК - КО = 600415-417450-105607=77358 у.е.
собственного капитала, долгосрочных обязательств, текущих обязательств, а также общую сумму активов и их рентабельность.
Задание 8
Определить реальную величину собственного капитала компании, если имеется следующая информация (у.е.):
Уставный и добавочный капитал - 129894
Целевое финансирование и поступления - 101694
Доходы будущих периодов - 714394
Резервы предстоящих расходов и платежей - 470094
Задолженность участников по взносам в уставный капитал - 23594
Собственные акции, выкупленные у акционеров - 3994
Реальный собственный капитал = Уставной капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + Целевое финансирование и поступления + Нераспределенная прибыль + Доходы будущих периодов - Собственные акции, выкупленные у акционеров - Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал
Реальный собственный капитал = 129894+470094+101694+714394-3994-23594=1388488 тыс. руб.
Задание 9
Структура баланса компании N характеризуется следующими данными (%):
Внеоборотные активы 55
Текущие активы 45
Баланс 100
Собственные средства 60
Заемные средства 40
Баланс 100
Дайте экспресс-оценку структуры источников средств представленной компании.
Решение:
Основной целью анализа структуры имущества предприятия является установление ее рациональности или нерациональности с точки зрения нормативов финансовой устойчивости и платежеспособности.
Активы предприятия представлены в виде оборотных средств внеоборотных активов. В первую очередь проведем анализ соотношения между внеоборотными и оборотными активами. Как видно из приведенных данных доля внеоборотных активов составила 55%, а оборотных - 45%. Так как доля внеоборотных активов превышает долю оборотных, то структура активов является недостаточно мобильной. Низкая мобильность активов может привести к снижению их оборачиваемости и ослабить платежеспособность предприятия.
Рассчитаем коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов:
Кс = 55/45=1,22
Следовательно, на каждый рубль оборотных активов приходится 1, 22 рубля внеоборотных активов.
Данный коэффициент индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы.
Пассивы предприятия представлены в виде собственных и заемных средств финансирования. В целом структура источников характеризуется преобладающим удельным весом собственных средств над заемными. Так величина собственного капитала составила 60%, что говорит о надежности предприятия с точки зрения финансовой устойчивости.
Для завершения экспресс-оценки структуры источников средств представленной компании проведем коэффициентный анализ. Для расчета некоторых показателей необходимо значение собственного оборотного капитала, который рассчитывается по формуле:
СОК = СК - ВОА,
Где СК - собственный капитал;
ВОА - внеоборотные активы.
В нашем случае, так как СК составляет 60% от валюты баланса, а ВОА - 55%, то доля СОК в валюте баланса составит 5%.
Таблица 9.1 - Коэффициентный анализ экспресс-оценки
Наименование показателяЧто характеризуетСпособ расчетаИнтерпретация показателяРасчет и выводКоэффициент финансовой независимости (Кфн)Долю собственного капитала в итоге балансаКфн = СК/ВБ СК - собственный капитал; ВБ - итог балансаРекомендуемое значение показателя - выше 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников60/100=0,6 ˃0,5 Превышение указывает на финансовую независимость предприятия от внешних источниковКоэффициент задолженности (КЗ)Соотношение между заемными и собственными средствамиКЗ = ЗК/СК ЗК - заемный капитал; СК - собственный капиталРекомендуемое значение показателя 0,6740/60=0,67 Соответствует рекомендуемому нормативуКоэффициент самофинансирования (Ксф)Соотношение между собственными и заемными средствамиКсф = СОС/ОА СОС - собственные оборотные средства; ОА - оборотные активыРекомендуемое значение ˃1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств60/40=1,5˃1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средствКоэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КО)Долю чистого оборотного капитала в оборотных акивахКо = СОС/ОА СОС - собственные оборотные средства; ОА - оборотные активыРекомендуемое значение показателя ˃0,1 (или 10%). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики5/45=0,11˃0,1 Соответствует нормативу, у предприятия достаточно средств для проведения независимой финансовой политикиКоэффициент маневренности (Км)Долю собственных оборотных средств в собственном капиталеКм = СОС/СК СОС - собственные оборотные средства; СК - собственный капиталРекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра5/60=0,083˂0,2 Меньше норматива, у предприятия нет финансовых возможностей для маневра
Задание 10
Рассчитать эффект финансового рычага и ожидаемую рентабельность собственного капитала при различных вариантах структуры капитала:
а) фирма использует 694 у.е. заемных средств в составе всех инвестированных в активы;
б) фирма использует 1194 у.е. заемных средств в составе всех - инвестированных в активы.
Известно, что в активы было вложено 1594 у.е.; предполагаемая прибыль составляет 394 у.е. Ставка налога на прибыль - 20%, ставка процента за кредит 12%.
Решение:
Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага.
Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,
где ЭФР - эффект финансового рычага, %;
Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении, Сн = 0,2;
КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), КР = 394/1594=0,25 или 25%;
Ск - средний размер ставки процентов за кредит, Ск = 12%. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит;
ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала является важнейшим для оценки инвестиционной привлекательности компании в долгосрочном плане. Он показывает, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в бизнес компании ее владельцами. Рассчитывается по формуле:
= чистая прибыль / собственный капитал
а) СК = Активы - ЗК = 1594-694=900 тыс. у.е.
ЭФР = (1-0,2)×(25-12)×694/900=8,02%
ROE = 394/900=0,437 или 43,7%
б) СК = Активы - ЗК = 1594-1194=400 тыс. у.е.
ЭФР = (1-0,2)×(25-12)×1194/400=31,04%
ROE = 394/400=0,985 или 98,5%
Список литературы
1.Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 222 с.
.Завьялова З.М. Теория экономического анализа. Курс лекций. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 192 с.
.Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 360 с.
.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 8-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 688 с.
.Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. - М.: Издательство РДЛ, 2006. - 160 с.
.Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учеб./Под общ. ред. М.В. Мельник; Финансовая акад. При Правительстве Рос. Федерации. - М.: Экономистъ, 2006. - 320 с.