|
|
Таблица 7.1 |
|
Исходные данные |
|
|
|
|
|
|
|
Показатели |
Предприятие А |
Предприятие Б |
|
|
|
|
|
Постоянные расходы, тыс. р. |
70000 |
145000 |
|
|
|
|
|
Цена ед. продукции, тыс. р |
4,2 |
4,2 |
|
|
|
|
|
Переменные затраты на ед. |
1,45 |
1,45 |
|
продукции, тыс. р. |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
Объем производства, шт. |
125000 |
125000 |
|
|
|
|
|
Кейс-стади 2
Применение метода анализа чувствительности прибыли
Описание ситуации. Фирма производит 100 тыс. шт. изделий А по цене -2570 р./шт.; переменные издержки 1800 р./шт.; условно - постоянные расходы (FC) - 38,5 млн р. Определить порог рентабельности предприятия при 10 %-ных изменениях основных элементов операционного рычага (цены, переменных расходов, FC, объема реализации), провести анализ чувствительности прибыли.
Кейс-стади 3
Анализ сопряженного эффекта производственного и финансового рычагов
Описание ситуации. Пусть предприятие, кроме продукции А, решило выпускать продукцию В или С. Определить, а) какой вид продукции выгоднее? б) если «узкое место» на предприятии - оборудование. Для выпуска всех трех видов продукции необходимо арендовать основные фонды, в результате чего условно-постоянные расходы на предприятии, вырастут до 80 млн. р.. Рассчитать порог рентабельности в денежном выражении, точку безубыточности в штуках (для ка-
65
ждого вида изделий), DОL, чистую прибыль на акцию в будущем периоде, уровень сопряженного эффекта производственного и финансового рычагов (УСЭ). При этом учесть, что DEL предприятия - 1,48; чистая прибыль на акцию - 20 тыс. р.; планируемый в будущем году рост выручки от реализации продукции - 10 %.
Исходные данные представлены в табл. 7.2.
Таблица 7.2
Исходные данные
Показатели |
|
Изделия |
|
|
|
|
|
||
А |
В |
С |
||
|
||||
|
|
|
|
|
Объем реализации, тыс. шт. |
100 |
150 |
300 |
|
Цена, р./шт. |
2570 |
1460 |
735 |
|
Переменные издержки, р./шт. |
1800 |
900 |
576 |
|
В том числе: материалы |
720 |
360 |
360 |
|
труд |
1080 |
540 |
216 |
|
|
|
|
|
|
Валовая маржа, p./шт. |
|
|
|
|
Валовая маржа, % |
|
|
|
|
Затраты физического труда при изго- |
|
|
|
|
товлении одного изделия, ч/шт. |
1 |
0,5 |
0,2 |
|
Затраты машинного времени на одно |
||||
|
|
|
||
изделие |
1 |
0,5 |
0,1 |
|
Валовая маржа к затратам труда, р./ч |
||||
|
|
|
||
Валовая маржа к затратам машинного |
|
|
|
|
времени, р./ч |
|
|
|
|
|
|
|
|
Задание для самостоятельной работы
Задание 1. Выручка от реализации продукции 3000 тыс.р., величина постоянных расходов 600 тыс. р., величина переменных расходов на единицу продукции – 130 р., цена единицы продукции – 240 р. Рассчитайте:
66
а) порог рентабельности и точку безубыточности; б) величину маржинального дохода в целом и в
расчете на единицу продукции; в) абсолютный и относительный запас финансовой
прочности предприятия.
Задание 2. По какой минимальной цене предприятие должно продавать продукцию (для обеспечения безубыточности продаж), если переменные затраты на единицу продукции (VСi) 22 300 р., предполагаемый объем выпуска 420 штук, годовая сумма постоянных затрат 4700 тыс. р.
Задание 3. Определите эффект производственного рычага (DОL), если объем реализации 11200 тыс. рублей, постоянные затраты (FC) 1500 тыс. рублей, переменные затраты а) 9300 тыс. рублей, б) 10000 тыс. рублей.
Задание 4. Предприятие «Альфа» выпускает несколько видов продукции. В настоящее время производятся следующие модификации продукции: (А), (Б), (В) и (Г).
При разработке плана работы на следующий год проводится анализ производственных показателей за предыдущий год с целью определения, какая корректировка этих показателей приведет к максимальному эффекту. Данные по выпуску продукции за 2018 год приведены в табл. 7.3.
Таблица 7.3 Показатели работы предприятия «Альфа»
за первый квартал 2018 года
Показатель |
|
Модификация |
|
Всего |
||
А |
Б |
В |
Г |
|||
|
|
|||||
Объем реали- |
1300 |
2 000 |
1500 |
1700 |
6500 |
|
зации, шт. |
|
|
|
|
|
|
Доля в об- |
|
|
|
|
1 |
|
щем объеме |
|
|
|
|
|
|
реализации |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Цена, р./шт. |
5730 |
5650 |
5400 |
5970 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
67
Окончание табл. 7.3
Показатель |
|
Модификация |
|
Всего |
||
|
|
|
|
|||
А |
Б |
В |
Г |
|||
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
Удельные перемен- |
2930 |
2800 |
3550 |
3170 |
|
|
ные затраты, р./шт. |
|
|
|
|
|
|
в том числе: |
|
|
|
|
|
|
материалы |
2140 |
2460 |
2820 |
2860 |
|
|
труд |
790 |
340 |
730 |
310 |
|
|
Вклад на 1 шт., р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Затраты физического |
9 |
12 |
18 |
6 |
|
|
труда, ч/шт. |
|
|
|
|
|
|
Затраты машинного |
16 |
14 |
7 |
12 |
|
|
времени, ч/шт. |
|
|
|
|
|
|
Выручка, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вклад (результат от |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вклад, % к выручке |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вклад на один чело- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вклад на один маши- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Постоянные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прибыль, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Контрольные вопросы
1.В чем сущность предпринимательского риска предприятия?
2.В чем проявляется действие операционного рычага?
3.Как рассчитывается сила воздействия операционного рычага (DОL)?
4.Для чего рассчитывается порог рентабельности?
5.Как рассчитывается запас финансовой прочности предприятия?
6.Что показывает запас финансовой прочности предприятия?
7.В чем сущность сопряженного эффекта?
8.Как рассчитывается уровень сопряженного эффекта?
68
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 8 КОМПЛЕКСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ДОЛГОСРОЧНЫМИ
ИНВЕСТИЦИЯМИ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
Цель занятия: изучить особенности расчета покрытия необходимого прироста активов предприятия нетторезультатом эксплуатации инвестиций в зависимости от этапа развития предприятия. Научиться рассчитывать норму кредитного покрытия инвестиций и норму самофинансирования инвестиций и делать выводы о необходимости брать краткосрочный кредит.
Теоретические сведения
Перед финансовым менеджером стоит дилемма: рентабельность или ликвидность? Для принятия решения он должен учесть этап развития своего предприятия. Так, если речь идет о «молодом» предприятии, набирающем силу, низкое значение коэффициента текущей ликвидности может свидетельствовать не о неплатежеспособности, а о бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка. Тогда как такое же значение коэффициента текущей ликвидности на старом предприятии может быть сигналом надвигающегося банкротства.
Кейс-стади 1
Применение показателя ликвидности (ПЛ) для расчета необходимости прироста активов в результате роста
оборота предприятия
Описание ситуации. Определить, в какой степени у каждого из трех предприятий необходимый прирост активов (в результате роста оборота предприятия) покрывается EBIT. Структура пассива баланса неизменна. Исходные данные приведены в табл. 8.1.
69