Материал: Финансовый менеджмент. задачи, тесты. Методические указания к практическим занятиям и самостоятельной работе для студентов направления 38.03.02 «Менеджмент». Меркулова Г.И

3.Рассчитаем величину платы за факторинг за количество дней с момента заключения договора факторинга до момента перечисления дебитором суммы задолженности (с 23 сентября по 25 октября):

((1 440 000 – 3 000) × 0,18) / 365 × 33 = 23 385,7 руб.

Эта сумма является платой за пользование денежными средствами аналогично кредиту.

4.Определим неперечисленный банком остаток средств по операции исходя из того, что финансирование составляло 90% от задолженности:

1600 000 – 1 440 000 = 160 000 руб.

Эту сумму банк удерживает у себя до момента перечисления должником денежных средств.

5.Определим сумму, перечисляемую банком поставщику после того, как 25 октября предприятие-должник оплатило свою задолженность:

160000 – 3 000 – 23 385,7 = 133 614,3 руб.

6.Итого общая сумма, полученная предприятием по результатам факторинга:

1440 000 + 133 614,3 = 1 573 614,3 руб.

Вопросы для самоконтроля

1.Что представляет собой операция факторинга?

2.Кто является участниками операции факторинга?

3.В каких случаях целесообразно прибегать к операции факторинга?

4.Какие виды комиссий взимаются в операции факторинга?

5.Как влияет оборачиваемость задолженности на стоимость факторинга?

Задачи

1.Предприятие заключило договор факторинга на переуступку дебиторской задолженности в размере 850 тыс. руб. Согласно условиям факторингового договора комиссия составила 1,5%, величина финансирования составила 86% задолженности. Проценты за пользование денежными средства-

ми – 21%. Определите сумму, получаемую предприятием по результатам факторинга.

2.Предприятие заключило договор факторинга на переуступку дебиторской задолженности в размере 1 474 тыс. руб. Оплата ожидается через 80 дней. Сравните условия факторингового договора, предлагаемые тремя специализированными факторинговыми компаниями (табл. 5). Какой из пред-

ставленных вариантов наиболее предпочтителен для предприятия?

11

3. По результатам операции факторинга предприятие получило сумму 3 850 млн. руб. Комиссия была установлена на уровне 1%, плата за пользование средствами составила 21% годовых. Единовременно финансировалось 80% задолженности. Оплата поступила через 86 дней после заключения до-

говора факторинга. Какова была величина переуступаемой дебиторской задолженности?

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 4 . ВЫБОР СПОСОБА ПОГАШЕНИЯ ДОЛГА

Зачастую в процессе своей деятельности предприятия сталкиваются с необходимостью привлечения заемных средств. Как правило, величина требуемых средств из внешних источников должна не только соответствовать размеру возникших потребностей предприятия, но и обеспечивать поддержание достаточного уровня его финансовой независимости. Важное значение в данном случае имеет выбор оптимального способа погашения кредитных средств.

Пример 1. Предприятие привлекло банковский кредит на сумму 1 200 000 руб. на 6 месяцев под 21% годовых.

Задание: рассмотреть возможные способы погашения долга.

1. Простой – способ погашения кредита, при котором проценты по кредиту выплачиваются регулярно каждый период, а основная сумма долга (тело кредита) погашается по истечении всего срока кредитования (табл. 6).

Основным недостатком данного способа является крайне высокая финансовая нагрузка в последнем году кредитования, требующая единовременного отвлечения крупной суммы средств из оборота, что может негативно сказаться на деятельности предприятия. Однако преимуществом является возможность распоряжаться всей суммой долга в течение более длительного времени, что позволит на протяжении срока кредитования генерировать дополнительную прибыль.

2. Дифференцированные платежи – способ погашения кредита, при котором основной долг (тело кредита) погашается каждый период равными частями, а проценты начисляются регулярно на непогашенную величину основного долга (табл. 7).

Таблица 7 Погашение долга методом дифференцированных платежей

Основное преимущество метода – незначительная сумма переплаты изза того, что проценты начисляются на остающуюся сумму долга. Помимо этого еще одним преимуществом является минимальная сумма процентов к уплате на момент окончания срока погашения. Из недостатков можно выделить существенную величину уплачиваемых процентом на первоначальном этапе.

3. Аннуитетные платежи – способ погашения долга, при котором все выплату по кредиту (выплаты основного долга плюс выплата процентов) равны между собой. Аннуитетные платежи рассчитываются по формуле:

13

Задачи

1. Заполните пропущенные места в таблице расчета кредитных выплат способом дифференцированных платежей (табл. 9).

Итого за 7 лет

2.У предприятия возникла необходимость в привлечении заемных средств в размере 5 000 000 руб. Кредит был взят на 8 месяцев под 23% годо-

вых. Определите стоимость привлечения кредита при простом способе погашения, способе дифференцированных и аннуитетных платежей.

3.Предприятие «А» планирует привлечь займ у организации-партнера. При этом предприятие «Б» готово предоставить 500 000 руб. на 8 месяцев под 16% годовых, а предприятие «В» может предоставить 500 000 руб. на 7

месяцев под 18% годовых. Определите, какой займ будет более выгодным, при условии, что долг будет погашаться способом дифференцированных платежей.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 5. СРАВНЕНИЕ ВАРИАНТОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ТОЧКА БЕЗРАЗЛИЧИЯ

При сравнении возможных вариантов финансирования акционерной компании определяющим критерием может являться точка безразличия – это величина прибыли до выплаты процентов и налогов, при которой не будет существенной разницы в выборе способа финансирования. При этом если величина прибыли предприятия превышает точку безразличия, выгоднее привлечь заемные средства, а ниже – осуществить эмиссию акций.