Материал: Г. В. Савицкая Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 11 100 тыс. руб., или на 24,3%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы - по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов (Т_акm), объема продаж (Т_пр) и прибыли (Т_п):100% < Т_αкm < Т_VРП < Т_n .Первое неравенство (100 < Т_αкm)показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.Второе неравенство (Т_αкm < Т_VРП)свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.Третье неравенство (Т_VРП < Т_п)означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала вследствие положительного эффекта операционного рычага, о котором речь будет идти несколько позже.Данные соотношения принято называть "золотым правилом экономики предприятия". Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.На анализируемом предприятии темп роста активов 124,3% (56 800/45 700x100), объема продаж (выручки) - 136% (102 000: : 75000x100), прибыли - 133,3% (20 000/15 000x100), на основании чего можно сделать вывод, что предприятие развивается довольно динамично, хотя темпы роста прибыли несколько ниже темпов роста объема продаж из-за отрицательного эффекта операционного рычага.Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.

Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 5,6%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляет 1,58, а на конец - 2,02, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.

Значительный удельный вес занимают монетарные активы в общей валюте баланса, причем за отчетный год их доля несколько увеличилась. Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода предприятия. Величину данных потерь (дохода) можно определить следующим образом.

Среднегодовая сумма:	тыс. руб.
монетарных активов	18 450
монетарных пассивов	24000
чистых монетарных пассивов	5550
Индекс инфляции, к декабрю предыдущего года, %	150

∆КL = 5550 × 1,5 - 5550 = +2775 тыс. руб.Таким образом, за счет превышения монетарных пассивов над монетарными активами предприятие увеличило собственный капитал на 2775 тыс. руб.В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала.21.2. Анализ состава структуры и динамики основного капиталаПонятие основного капитала. Оценка его состояния, динамика и структуры. Факторы изменения его величины.Внеоборотные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции,

запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Из табл. 21.2 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 6,2% (1100 ∕ 17700 × 100). Значительно возросла сумма долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля нематериальных активов несколько уменьшились из-за их амортизации.

Таблица 21.2

Состав и динамика основного капитала

Средства предприятия	На начало года		На конец года		Прирост
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Нематериальные активы	2200	12,5	1700	9,0	-500	-3,5
Основные средства	10 150	57,3	10 800	57,4	+650	+0,1
Незавершенные капитальные вложения	2850	16,1	3300	17,6	+450	+ 1,5
Долгосрочные финансовые вложения	2500	14,1	3000	16,0	+500	+ 1,9
Итого	17 700	100	18 800	100	+ 1100	—

Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств,

так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Изменение суммы по этой статье может произойти как за счет увеличения (уменьшения) количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и за счет повышения их стоимости по вновь приобретенным фондам и переоценки старых в связи с инфляцией.

Для определения влияния первого фактора необходимо изменение количества по каждому виду основных средств умножить на базисный уровень их цены:

ΔОС_к = ∑(ΔК_i × Ц_i0).

Изменение суммы основных средств за счет их стоимости определяется умножением изменения ценыi-говида основных средств на их количество отчетного периода:

ΔОС_ц = ∑(К_i1 × ΔЦ_i).

Изучают их технический уровень, производительность, степень физического и морального износа. Для этого рассчитывают такие показатели, как коэффициент обновления, характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года, срок обновления основных фондов, коэффициент выбытия, коэффициент прироста, коэффициент износа, коэффициент годности, средний возраст машин и оборудования и др., методика расчета и анализа которых рассмотрена в главе 14.

В процессе анализа изучают также динамику, состав инвестиционного портфеля, его структуру и изменение за отчетный период. Анализируют также доходность инвестиционного портфеля в целом и отдельных финансовых инструментов по методике, которая будет рассмотрена в параграфе 23.6.Значительную долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы. К ним относятся патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличиваются размер и доля нематериальных активов в общей сумме капитала предприятия. Увеличивается и экономический интерес в повышении доходности предприятия за счет использования исключительного права предприятия на результаты интеллектуальной собственности. Отсюда анализ эффективности использования нематериальных активов имеет большое значение.Объектами анализа являются:

• 
  объем и динамика нематериальных активов;
  
• 
  структура и состояние нематериальных активов по видам; срокам полезного использования, источникам образования, правовой защищенности;
  
• 
  доходность и оборачиваемость нематериальных активов;
  
• 
  ликвидность нематериальных активов и степень риска вложений капитала в данный вид активов.
  

Анализ динамики и структуры нематериальных активов можно провести, по данным баланса предприятия и приложения к нему (табл. 21.3).Таблица 21.3Анализ объема, динамики и структуры нематериальных активов

Вид нематериальных активов	Сумма, тыс. руб.			Структура, %
	прошлый год	отчетный год	изменение	прошлый год	отчетный год	изменение
Патенты, лицензии, товарные знаки и др	1760	1445	-315	80	85	+5
Организационные расходы	440	255	-185	20	15	-5
Деловая репутация организации
Итого	2200	1700	-500	100	100	—