Введение
мировой валютный финансовый
Финансовые кризисы последних двух десятилетий и особенно современный мировой финансовый кризис меняют представление как о природе кризисных явлений, так и об их причинах и последствиях. Современный кризис и по причинам, которые лежат в его основе, и по масштабу проявления кризисных явлений, безусловно, является общемировой, системной, структурно - циклическим кризисом, охватившим все стороны жизни рыночной экономической системы. Но мы ограничимся рассмотрением проблем диспропорций именно в финансовой сфере и выделим три основных фундаментальные причины, которые, по мнению авторов, обусловили глубину, системность и масштабы мирового финансового кризиса 2007-2009 гг., а также рассмотрим влияние мирового финансового кризиса на развитие мировой валютной системы.
Исследования современных тенденций развития мировой валютной системы обусловлено новейшими процессами в мировом хозяйстве, а именно - возрастающей ролью глобализации, благодаря которой валютные отношения преодолевают национальные границы и выходят на качественно новый международный уровень. При таких условиях главным назначением мировой валютной системы является регулирование международных расчетов и валютных рынков, опосредования платежей за экспорт и импорт товаров, капиталов, услуг и других видов международной хозяйственной деятельности, создание благоприятных условий для развития производства и международного разделения труда.
1. Мировая валютная система
1.1 Понятия и сущность
Самые важные элементом международных валютных отношений является валютная система. Различают национальную и мировую валютные системы, которые активно взаимодействуют между собой, образуя единую систему международных экономических отношений.
Мировая валютная система - это форма организации экономических отношений между странами, с помощью которых осуществляются международные расчеты, образуются и используются валютные средства государств.
Основные элементы международной валютной системы определяются международным и национальным законодательством:
Национальная и международная валюта;
Валютный паритет как основа валютного курса;
Режим курса национальных валют;
Режим валютного рынка;
Национальные и наднациональные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны;
Условия обмена национальной валюты на золото и другие валюты - конвертируемость валюты.
Мировая валютная система охватывает всю мировую экономику.
Мировая валютная система включает в себя ряд элементов, среди которых:
Мировой денежный товар и международная ликвидность валютный курс;
Валютные рынки;
Международные валютно - финансовые организации.
Мировая валютная система выступает одной из главных движущих сил, которые могут либо способствовать расширению международных экономических отношений, или наоборот, ограничивать их интенсивность.
1.2 Этапы формирования
Первой в истории мировой валютной системой была Парижская валютная система, опиравшаяся на единые правила обращения золотого денежного товара (система золотого стандарта). Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.
Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, использовался наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта во времена Генуезского стандарта 1922 г.
Вторая валютная система - Бреттон - Вудская (г. Бреттон - Вудс (США) 22 июля 1944 г.). Здесь также были основаны МВФ и МБРР (Международный банк реконструкции и развития). Бреттон - Вудская система (золотодолларовый стандарт) основана на господстве доллара. доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базовой валютных паритетов. Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов, чтобы поддержать нестабильные валюты, осуществляет контроль за соблюдением странами - членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
Современная международная валютная система - Ямайская система плавающих валютных курсов (Кингстон (Ямайка), 1976 г.
Европейская валютная система (1979 г.) создана с целью стабилизации валютных курсов в регионе, ослабление экономической зависимости стран - участниц от дестабилизирующего внешнего воздействия.
Основные принципы создания:
1) создана на базе ЭКЮ (European Currency Unit).
2) использование золота как реальных резервных активов.
) установление режима валютных курсов на совместном плавании валют.
) осуществление межгосударственного регионального валютного регулирования.
С 1 января 2002 г. евро стал единственным законным средством платежа в странах Европейского валютного союза
1.3 Ямайская валютная система и её принципы
В 80- х годах ХХ века Бреттонвудская валютная система де - факто перестала существовать. В результате подписания странами - членами МВФ в январе 1976 соглашения в Кингстоне (Ямайка) и второй смены Устава МВФ в апреле 1978 г., были сформированы следующие принципы четвертой мировой валютной системы.
Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта.
Юридически завершена демонетизация золота: отменена его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.
Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса.
Внедрение принципов Ямайской валютной системы стало толчком для развития моделей валютных кризисов. Среди них следует выделить модель валютного кризиса, которая была создана профессором Массачусетского Технического Института Полом Кругманом в 1979 г. [6] Через несколько лет, в 1984 г. ее несколько упростили экономисты ФРС Роберт Флуд и Питер Гарбер [4]. В основе этой модели валютного кризиса лежит механизм поддержки цены на золото. Его сущность заключалась в том, что центральный банк осуществляет неконтролируемую денежную эмиссию для покрытия бюджетного дефицита и в то же время стремится за счет своих валютных резервов удержать фиксированный валютный курс.
В середине 80- х гг., после неудачных попыток регулирования валютного курса, наиболее экономически развитые страны перешли к практике «Свободноплавающие валютного курса». С тех пор считается, что изменения свободноплавающие валютного курса отражают процессы, происходящие в экономике.
2. Кризис мировой валютной системы
.1 Причины и факторы
На современном этапе развития глобализационных процессов в мире достаточно актуальным является понятие мировой экономики. Данная ситуация возникает из-за того, что мировая экономика выступает своеобразной взаимосвязью между всеми странами мира, независимо от их социального, политического или экономического развития.
Мировая экономика - это «паутина», которое помогает сотрудничать разнообразным частям экономического пространства. Стоит отметить, что именно появление такого института, как государство, обусловило возникновение явления финансовой системы. Поэтому, она неразрывно связана с ее функционированием. Государство, используя финансовую систему, собирает и аккумулирует средства для финансирования и содержания своего управленческого аппарата, а также направляет средства на обеспечение выполнения его функций. Одновременно отметим, что финансовая система - это совокупность рынков и других институтов, используются для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками. Эта система включает в себя рынки финансовых инструментов, финансовых посредников, фирмы, которые предлагают финансовые услуги, и органы, регулируют деятельность всех этих учреждений.
Мировую финансовую систему следует рассматривать как совокупность финансовых систем отдельных национальных экономик в рамках которой каждое государство производит и реализует финансовую политику, с помощью собственного финансового механизма. Однако национальные и межнациональные финансовые системы очень плотно взаимосвязаны и переплетены. Поэтому неудивительно, что внутренний кризис в американской финансовой системе привел к кризису общемирового масштаба.
Как известно, евро считается самым крупным конкурентом доллара США, так как с момента его создания экономисты предполагали, что евро сможет вытеснить доллар с мирового оборота. Однако, на пути к получению статуса резервной валюты евро наталкивается на достаточно значительный перечень проблем.
Как известно, евро - это довольно молодая валюта, поэтому еще не до конца разработаны и закреплены все особенности денежно - кредитной политики в условиях общности валюты. Также, страны Евросоюза имеют разный уровень экономического развития и интеграции (негативная ситуация с Италией и Грецией). Последней проблемой можно назвать высокий уровень бюрократизма и постоянство традиций (Великобритания) в финансово - экономической сфере, достаточно сильно усложняет работу денежно - кредитной сферы.
Главная причина роста курса евро на мировом финансовом рынке - это «валютная война», в которую все больше попадают развитые страны мира. Стоит отметить, что девальвация курса доллара к евро - это реакция мирового рынка на следующую эмиссию доллара для подкрепления экономики США. Как известно, для предотвращения возникновения рецессии в американской экономке, ее правительством было принято решение об уменьшении дефицита бюджета за счет отмены налоговых послаблений и уменьшения ассигнований на определенные статьи бюджета, а не за счет эмиссии. В свою очередь данный шаг привел к тому, что доллар США прекращает девальвироваться по отношению к евро, а значит евро к рублю должно дешеветь. На данный момент времени, торги по евро на межбанковском валютном рынке закрылись ожидаемым снижением показателей соотношения доллара к евро.
Стоит отметить, что в последнее время на мировой арене появилась новая, пока что виртуальная валюта - АСU (Аsian currency unit). С целью устранения долларизации экономик стран восточной и южной Азии и облегчения ведения расчетов между данными странами в 1998 году Малайзия выдвинула предложение создание валютного союза. Уже в 2005 году Банк азиатского развития заявил, что со следующего года начинает виртуальное котировки новой валюты. В данном проекте принимают участие 13 стран: Япония, Китай, Южная Корея и 10 стран с АСЕАН (Бруней, Вьетнам, Индонезия, Камбоджа, Лаос, Малайзия, Мьянма, Сингапур, Таиланд и Филиппины).
2.2 Мировой финансовый кризис 2008 и его влияние на мировые валютные системы
Мировой финансовый кризис проявился в следующих аспектах. Во-первых, это противоречие развития реального и финансового секторов экономики, проявляющиеся в их асинхронности и диспропорции, что усиливаются. Во-вторых, это кризис экономической политики и хозяйственного механизма, основанных на рецептах монетаризма. В-третьих, это несоответствие принципов Ямайской мировой валютной системы условиям функционирования, которые изменились, и расстановке сил в мировом хозяйстве.
Финансовый капитал, который является «тенью» реального капитала, в условиях гигантских финансовых спекуляций превращается в фикцию и приводит к формированию ничем не обеспеченного финансового макропузыря. До 2007 года этот фиктивный капитал, или тень своего реального двойника гигантски удлинилась, сформировалась иллюзия стоимости, оторванной от действительной экономической реальности цен. Особенно это проявилось на мировых фондовых рынках. Ценные бумаги I порядка - акции эту» тень " увеличили в десятки раз и, выраженная в ценных бумагах стоимость, или так называемая рыночная капитализация в десятки раз превышала стоимость реальных активов в зависимости от рыночной конъюнктуры. Статистика свидетельствует, что к 2008 году объем мирового ВВП составил примерно 50 трлн. долларов, а совокупный объем мировых финансовых активов приближался к 200 трлн. долларов, то есть в 4 раза превышал реальный мировой продукт.
А если рассмотреть ценные бумаги II порядка, или деривативы, то по ряду оценок, их объем на мировых фондовых рынках превысил сумму в 500 трлн. долларов. Производные ценные бумаги - это уже «тень от тени» реального капитала. Деньги рождают новые, большие деньги (Д - Д' - Д») и формируется иллюзия создания и роста стоимости в сфере обращения.
Вторая фундаментальная причина, обусловившая кризисные явления, - это кризис экономической политики промышленно развитых стран, которые реализовывали постулаты монетаризма при создании механизмов хозяйствования. Эта концепция, как известно, пришла на смену теории кейнсианства, которое отстаивает необходимость широкого вмешательства государства в экономическую жизнь общества в целях приспособления производственных отношений к растущему производству и капиталу и для решения задач преодоления кризисных явлений, достижения полной занятости и повышения темпов экономического роста. Кейнсианство как парадигма экономического развития лежало в основе экономической политики развитых стран на протяжении 40- х - начала 70- х годов ХХ века.
Наконец, третья причина современного мирового финансового кризиса - несоответствие принципов мировой валютной системы условиям воспроизводства и новой конфигурации сил в мировом хозяйстве. Исторически произошла долларизация мировой экономики и явно выразилась еще одна диспропорция - перепроизводство основной мировой валюты - доллара США. Уже с середины 70- х годов в процессе перехода от Бреттонвудской к Ямайской валютной системе и при отмене привязки доллара к золотому содержанию, доллары стали печататься ФРС для всего мира (кроме США!) в неограниченном количестве и контроля над эмиссией американской денежной единицы не имеют ни страны мира, ни правительство США.
Экспансия бумажных денег теряет связь с потребностями оборота реальных товаров и услуг. С 1971 по 2008 год объем долларовой массы в мире вырос в десятки раз, что во много раз превысило реальный объем товаров и услуг. Такое положение чрезвычайно выгодно для США, которые уже почти 40 лет живут в значительной мере за счет остального мира. По оценкам некоторых экономистов, при ВВП в 10 трлн. долларов (20% от мирового ВВП), США потребляют 40% мирового ВВП, в таком же размере осуществляя выбросы вредных отходов в атмосферу, в окружающую среду. Кто платит разницу, совершенно очевидно. Это все остальной мир, который в обмен на природные ресурсы, произведенные в разных странах товары, потребовали затрат труда, ресурсов, капитала, получает ничем необеспеченные бумажки, называемые долларами.
Еще одна важнейшая черта современной валютной системы, способствующая возникновению кризисных явлений, по нашему мнению, - это феномен функционирования евровалют, на рынке которых обращается львиная доля мировых финансовых ресурсов (до конца 90-х годов общие годовые размеры операций превысили уровень 500 трлн. долларов).
Актуальной становится новая парадигма государственного регулирования финансовой сферы - от простой установки правил игры и контроля за их соблюдением к активному вмешательству в процессы купли - продажи финансовых инструментов и финансовых услуг. Государство при этом входит в акционерную собственность финансовых институтов как гарант их стабильности не только на краткосрочный период кризиса, но сохраняет свой контроль и после его окончания. И хотя при этом возникает много вопросов, мы абсолютно убеждены, что без активного, целенаправленного и длительного вмешательства государства в экономическую жизнь проблемы преодоления кризиса и его последствий решены не могут быть.
3. Конкуренция мировых валют
.1 Валютные войны
На сегодняшний день функционируют и развиваются следующие зоны с использованием конкурирующих валют [1]:
) рублевая зона (Россия, страны - члены Евразийского экономического сообщества и отдельные страны СНГ);
) зона юаня и йены (Китай, Япония, страны АСЕАН и другие страны АТР);
) валютная зона стран Латинской Америки на базе стран - членов МЕРКОСУР (Бразилия, Аргентина, Парагвай, Уругвай, Венесуэла) и стран Андской группы (Боливия, Колумбия, Перу, Венесуэла, Эквадор);