.2 Государственное регулирование инвестиционной
деятельности, ее цели и формы
Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность. Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.
Выполняя функции инициатора инвестиционной деятельности и инвестора, государство при этом должно регулировать инвестиционную деятельность в интересах всего общества. Это долгосрочные программы создания условий для привлечения инвестиций; возможный способ действий в создавшихся условиях; отраслевая, секторная, зональная, территориальная приоритетность, этапность, объемы финансирования, наработка научно-проектного потенциала, модель управления процессами создания и инвестирования инфраструктуры, нормативно-методологическое обеспечение инвестиционной деятельности, законодательство, государственная экологическая экспертиза, учет долгосрочных инвестиций в инфраструктуру и их «взвешивание» со структурными затратами должны постоянно находиться в поле зрения правительства.
К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе можно отнести :
снижение реальных процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;
проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;
осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;
формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;
повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется путем:
совершенствования законодательной базы инвестиционной деятельности применения налоговой системы, дифференцирующей налогоплательщиков и объекты налогообложения, ставки налогов и льготы по ним;
проведения ускоренной амортизации основных фондов;
установления норм, правил и стандартов;
применения антимонопольных мер;
проведения кредитной политики и политики ценообразования;
определения условий владения и пользования землей и другими природными ресурсами;
установления механизмов экспертизы инвестиционных проектов;
мониторинга реализации инвестиционных проектов
В условиях глобализации экономики и интернационализации инвестиций еще одним важным принципом инвестиционной политики государства является создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных компаниях к международным стандартам.
Все формы государственного воздействия на инвестиционные процессы подразделяются на три блока: правовой, административный и экономический. То есть всю совокупность методов регулирования можно разделить на: встроенные регуляторы инвестирования в рыночной экономике; экономические методы стимулирования инвестиционной деятельности со стороны государства; административно-правовые методы воздействия государственных органов на инвестиционную активность в стране. В зависимости от степени воздействия государства на инвестиционную деятельность методы можно разделить на пассивный и активны .
Пассивный метод связан с ориентацией предпринимателей на выбор наиболее эффективных вариантов инвестирования путем разработки индикативных планов инвестиций, активный же метод связан с прямым государственным инвестированием, а также проведением государственными органами мероприятий в налоговой и бюджетной сфере, направленных на активизацию инвестиционной активности предпринимателей.
Государство реализует функцию по формированию в стране благоприятной инвестиционной среды через активный метод , связанный с повышением эффективности инвестиционной деятельности, через инструменты активного метода, которые обобщенно можно представить в следующем виде: создание благоприятных условий для деятельности частных предпринимателей; прямое участие государства в эффективных и значимых для страны проектах; внедрение принятых в международной практике критериев оценки финансовой эффективности инвестиций, таких как текущая приведенная стоимость, внутренняя норма рентабельности, срок окупаемости; стимулирование инвестиционной активности частного сектора экономики посредством налоговых льгот.
Некоторая часть инвестиций осуществляется непосредственно государством. Специалисты расходятся во мнении, хорошо это или плохо, должно ли государство подменять собой частных инвесторов, но едины в одном - важен не объем государственных инвестиций, а их эффективность, то, насколько они дополняют частные инвестиции.
Государственные инвестиции в первую очередь определяются государственной инвестиционной программой, в которой отражается, сколько и каких инвестиций нужно экономике, как для достижения текущих целей, так и в контексте долгосрочного развития. Государственные инвестиции в виде прямого финансирования инвестиционных проектов из государственного бюджета или предоставления льготных инвестиционных кредитов государственными финансовыми институтами - это важная составляющая инвестиционной деятельности.
Иностранные инвестиции регулируются теми же методами, что и частные, но инструменты могут носить специфический характер. При привлечении и регулировании иностранных инвестиций используются гарантии правительства, налоговые инструменты - льготы, временные освобождения от налогов, преференции, институциональные инструменты - например, создание консультативных советов, лицензирование, ограничение или полное закрытие доступа в отдельные сферы деятельности.
Инструменты воздействия на частные инвестиционные решения условно можно разделить на три группы: макроэкономические, микроэкономические и институциональные.
К макроэкономическим инструменты , которые создают общеэкономический климат инвестиций: влияют на процентную ставку, темпы роста экономики и внешнеторговый режим. (определяются комплексом мер бюджетно-налоговой политики).
Наиболее эффективными среди микроэкономических инструментов регулирования инвестиций являются меры, непосредственно влияющие на объем фондов, остающихся в распоряжении предприятия. Финансирование внутренних инвестиций обычно осуществляется из амортизационного фонда и прибыли. Из этого вытекают налоговые инструменты воздействия государства на инвестиционный процесс. В рамках налогового регулирования существуют такие формы стимулирования инвестиций, как ускоренная амортизация, инвестиционный налоговый кредит, выведение из-под налогообложения части прибыли, направляемой на финансирование капиталовложений производственного и непроизводственного назначения.
Амортизационная политика государства устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя соответствующую амортизационную политику, государство регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь, скорость обновления основных фондов. Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и в определенной мере для расширенного воспроизводства основных фондов.
Специальным инструментом поощрения частных инвестиций являются государственные гарантии осуществляющему финансирование проекта учреждению. Положительным в данном инструменте является то, что в условиях высокого риска государство может эффективно повысить заинтересованность инвесторов, уровень инвестиций и взимать плату, которая может стать существенным источником поступлений в бюджет, отрицательным - гарантии могут превратиться в реальные долги, а также наличием целого ряда ограничителей.
Институциональные инструменты инвестиционной политики заключаются в создании механизмов координации инвестиционных решений частных компаний между собой и с государственными инвестиционными программами. Существует множество форм институциональных механизмов - от создания картелей в экспортных или переживающих кризис отраслях до политических и неформальных контактов. Создание финансово-промышленных групп позволяет свести вместе финансовый капитал и реальный сектор. Привлекает инвестиции и своевременная и качественная информация и консультации между правительством и деловыми кругами.
Налоговая политика государства, как регулировщик инвестиций.
Государственное регулирование частных капиталовложений в условиях недоинвестирования реального сектора экономики должно быть направлено на обеспечение предпринимателям достаточно высокой нормы прибыли. Главным методом государственного воздействия на норму и массу чистой прибыли частных компаний является налоговая политика. Можно выделить два важнейших направления налоговой политики государства, влияющих на развитие промышленности.
Во-первых, воздействуя посредством налогов на уровень сбережений населения, амортизационных фондов фирм и их нераспределенной прибыли, т.е. на величину потенциальных источников финансирования инвестиционных программ фирм, государство влияет на важнейшие макроэкономические пропорции, в частности, на распределение национального дохода между накоплением и потреблением.
Во-вторых, используя целенаправленные налоговые льготы, а также законодательство, государство воздействует на соотношение между инвестициями фирм в активную и пассивную часть основных фондов, на скорость воспроизводства основного капитала в промышленности страны, стимулирует инвестиции промышленных фирм в приоритетные, с точки зрения государства, направления, влияет на региональное размещение инвестиций.
К инструментам налоговой политики представляется возможным отнести следующие:
прямое снижение ставки налога на прибыль,
предоставление налоговых каникул для новых предприятий, отсрочка уплаты налога,
скидка с налога в случае приобретения предприятием нового оборудования
отечественного производства (так называемая инвестиционная налоговая скидка) и
т.д.
Глава II.
Развитие инвестиционной политики в Узбекистане
.1 Инвестиционная политика Узбекистана, как неотъемлемая часть экономической политики государства
инвестиционный политика узбекистан
Инвестиционная политика государства - комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны и отдельные ее сферы и отрасли, повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности: населения, предпринимателей и государства. Проще говоря, инвестиционная политика - это деятельность государства, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования. Инвестиционная политика связана с созданием условий для привлечения отечественных и иностранных инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. Инвестиционная политика как часть финансовой политики реализуется на разных уровнях государственного управления и управления финансами хозяйствующих субъектов.
Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную инвестиционную политику и инвестиционную политику предприятия. Все они находятся в тесной взаимосвязи, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она создает условия и способствует активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.
Цель инвестиционной политики государства заключается в:
обеспечении структурной перестройки экономики;
стимулировании предпринимательства и частных инвестиций;
создании дополнительных рабочих мест;
привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;
стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;
создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;
развитии лизинга в инвестиционной деятельности;
поддержке малого и среднего предпринимательства;
совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;
создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.
Привлечение иностранного капитала в развивающиеся страны можно разделить на несколько этапов.
На первом этапе, пока страна не завоевала международное признание, привлечение капитала главным образом возможно через международные финансовые организации и правительства иностранных государств в виде финансовой помощи, гарантов и льготных кредитов, которые носят как правило краткосрочный характер.
В последующем по мере завершения этими организациями экономической оценки страны, они начинают предоставлять кредиты на финансирование конкретных проектов на долгосрочной коммерческой основе. Активное сотрудничество с международными организациями является важной вехой для дальнейшего наращивания привлеченного капитала, поскольку принятие решений международными организациями о предоставлении стране кредитов служит сигналом как для правительственных органов стран-кредиторов, так и для частных инвесторов о возможности инвестирования в данной стране.
На втором этапе , становятся доступные инвестиции, поддерживаемые государственными экспортно-страховыми агентствами, которые предоставляют страхование коммерческих кредитов для частных инвесторов под государственные гарантии страны-реципиента. Оценка возможности предоставления такого страхования осуществляется уполномоченными органами соответствующих государств (министерства финансов, экономики, внешней торговли) на основе изучения материалов исследований международных финансовых организаций и собственных исследований экономики страны-реципиента. Каждой стране реципиенту на основе указанных исследований присваивается соответствующий рейтинг, который определяет сроки, условия страхуемых кредитов и предельный размер страхового покрытия для страны в целом. Первоначально такие кредиты предоставляются на краткосрочной основе, а в последствии по мере улучшения экономических показателей и формирования кредитной истории страны, становятся доступны долгосрочные кредиты.
На третьем этапе становятся доступны коммерческие кредиты частных инвесторов без государственных гарантий на условиях и принципах проектного финансирования.