Роль финансового менеджмента многоаспектна и очень важна на современном этапе развития экономики России. Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели. Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.
Целью финансового менеджмента в проведении государственной финансовой политики являются выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности государства в целом или его отдельных производственнохозяйственных звеньев.
К основным задачам финансового менеджмента на государственном уровне следует отнести:
Сравнительный анализ расходов бюджетов;
Оценка сбалансированности бюджетов;
Оценка соответствия бюджетного планирования на федеральном и
региональном уровнях целям и приоритетам бюджетной политики государства;
Прозрачность и эффективность использования бюджетных средств;
Контроль за целевым использованием бюджетных средств, соблюдением требований законодательства, состоянием и использованием государственного и муниципального имущества.
Свою деятельность финансовая система осуществляют в соответствии с целями, функциями, задачами, и методами финансового менеджмента.
В последние годы удалось достичь определенных успехов в снижении инфляции в соответствии с методами финансового менеджмента. Однако в этом году она значительно ускорилась из-за влияния ряда непредвиденных факторов - ухудшения геополитической ситуации и связанного с ним ослабления рубля, введения внешнеторговых ограничений и неблагоприятной конъюнктуры на рынках отдельных продовольственных товаров. По прогнозам Банка России, до конца 2014 года инфляция будет превышать 7%, то есть сохранится существенно выше установленного целевого уровня 5%. В этих условиях важно продолжить проведение денежно-кредитной политики, направленной на замедление роста потребительских цен. Банк России применяет ряд нестандартных инструментов финансового менеджмента предоставления ликвидности банкам. В этом году к кредитам на сроки 3 и 12 месяцев добавился инструмент на срок до 1, 5 лет. Весной был создан механизм предоставления трехлетних кредитов под залог облигаций или банковских кредитов на финансирование инвестиционных проектов по ставке на 1 процентный пункт ниже ключевой.
Банк России обеспечивает достижение цели по инфляции, прежде всего путем воздействия на цену денег в экономике - процентные ставки. Проводя операции с кредитными организациями, Банк России непосредственно воздействует лишь на наиболее краткосрочные ставки денежного рынка, стремясь приблизить их к ключевой ставке. Данного воздействия должно быть достаточно, чтобы изменения ключевой ставки отразились на процентных ставках по кредитам и депозитам банков, которые влияют на решения о потреблении, сбережении и инвестировании и, как следствие, на показатели экономической активности и уровень инфляции.
Важным методом управления и регулирования финансов на пути повышения эффективности воздействия денежно-кредитной политики на экономику станет переход к режиму плавающего валютного курса. При плавающем валютном курсе Банк России может полностью сконцентрироваться на управлении процентными ставками и достижении цели по инфляции. При этом отказ от совершения интервенций не означает отсутствия влияния Банка России на курс рубля. Изменяя уровень ключевой ставки, Банк России воздействует, в том числе и на валютный курс. Кроме того, переход к плавающему валютному курсу не означает, что Банк России перестанет следить за ситуацией на внутреннем валютном рынке. В случае появления угрозы для финансовой стабильности Банк России может осуществлять покупку или продажу иностранной валюты для стабилизации ситуации.
В условиях повышения геополитической напряженности, масштабного оттока капитала с российского финансового рынка и ухудшения ожиданий экономических агентов относительно перспектив развития экономики произошло падение инвестиционного спроса, которое наложилось на структурное замедление экономического роста, начавшееся около двух лет назад. В результате состояние российской экономики в 2014 году существенно отклонилось от сценария, описанного в качестве базового в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов». Так, вместо ожидаемого ранее темпа роста ВВП на уровне около 2% в 2014 году, прогнозируется замедление экономического роста в указанный период до 0, 4%.
Одновременно в силу специфики действия внешних факторов на поведение и ожидания субъектов экономики инфляционные риски существенно возросли. Курсовая динамика (постепенное снижение курса национальной валюты в конце 2013 - начале 2014 года на фоне изменений в политике Федеральной резервной системы (ФРС) США и резкое ослабление рубля в марте 2014 года в условиях роста геополитической напряженности) стала фактором ускорения роста потребительских цен, нарастания инфляционных и девальвационных ожиданий экономических агентов. Годовая инфляция повысилась до 7, 5% в июле с 6, 1% в январе 2014 года. Введенные в августе ограничения на импорт ряда продовольственных товаров из-за рубежа привели к ускорению роста потребительских цен. Вместе с предполагаемым воздействием на инфляционные ожидания обсуждаемых изменений в тарифной и налоговой политике это может привести к сохранению высокой инфляции до конца 2014 года.
В этих условиях руководством страны были предприняты решительные меры с использованием эффективных методов финансового управления. В целях ограничения инфляционных рисков была существенно повышена ключевая ставка. Наряду с временным ужесточением механизма валютных интервенций это позволило стабилизировать ситуацию на валютном рынке и предотвратить реализацию значительных рисков для финансовой стабильности. Кроме того, наметившийся рост процентных ставок по рублевым вкладам банков способствовал восстановлению притока средств в депозиты в национальной валюте и снижению долларизации банковских вкладов.
Проводимая Банком России умеренно жесткая денежно-кредитная политика создает предпосылки для стабилизации курсовых и инфляционных ожиданий, восстановления склонности населения к сбережениям до нормальных уровней и направлена на достижение среднесрочной цели по инфляции на уровне 4%.
Платежный баланс Российской Федерации формировался в январе-июне 2014 года в условиях резкого роста чистого вывоза капитала частного сектора по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. Значительный объем вывоза капитала компенсировался примерно в равных долях ростом положительного сальдо счета текущих операций и снижением валютных резервов. При этом продолжилось сокращение импорта товаров: по сравнению с первым полугодием 2013 года оно составило 5, 1%, объем импорта сократился до 152, 8 млрд. долл. США. Сдерживающее влияние на импорт оказывало снижение уровня деловой активности и ослабление рубля. В результате профицит торгового баланса в январеиюне увеличился по сравнению с соответствующим периодом 2013 года на 12, 5% и составил 102, 8 млрд. долларов США. Положительное сальдо счета текущих операций возросло на 53, 6%, до 41, 2 млрд. долларов США.
Валютные резервы, учитываемые в платежном балансе, в январе-июне 2014 года сократились на 37, 7 млрд. долларов США. С учетом валютной и рыночной переоценок, а также прочих изменений международные резервы Российской Федерации по сравнению с началом года уменьшились на 31, 3 млрд. долларов США и на 1. 07. 2014 составили 478, 3 млрд. долларов США.
В июле 2014 года годовая инфляция снизилась до 7, 5%, что главным образом было обусловлено меньшей, чем в 2013 году, индексацией регулируемых цен и тарифов на коммунальные услуги. Заметно замедлился рост цен на жилищно-коммунальные услуги (их вклад в скользящую годовую инфляцию снизился до 0, 6 процентного пункта, в июле 2013 года он составлял 1 процентный пункт). В то же время снижение инфляции в июле происходило более медленными темпами, чем прогнозировалось, что потребовало дальнейшего повышения ключевой ставки Банка России.
В августе годовой прирост потребительских цен вновь ускорился до 7, 6%, чему в некоторой степени способствовали ограничения на импорт ряда продовольственных товаров. В условиях ускорения темпов роста цен на отдельные продовольственные товары, входящие в расчет базовой инфляции, а также сохранения темпов роста цен на не продовольственные товары на повышенном уровне базовая инфляция повысилась и составила в августе 8, 0%.
В 2014 году Банк России осуществлял реализацию денежно-кредитной политики посредством управления краткосрочными ставками денежного рынка: на протяжении всего периода однодневные ставки межбанковского кредитования преимущественно формировались в рамках процентного коридора Банка России (ключевая ставка ±1 процентный пункт). В целом динамика ставок денежного рынка определялась, прежде всего, изменениями ставок по операциям Банка России: вслед за каждым повышением ключевой ставки Банка России (в марте, апреле и июле) следовал соответствующий рост ставок денежного рынка. При этом в условиях сохраняющегося структурного дефицита ликвидности ставки денежного рынка в январе - июле 2014 года формировались преимущественно в верхней половине процентного коридора Банка России. В августесентябре 2014 года средний уровень однодневных ставок межбанковского кредитования находился вблизи ключевой ставки Банка России, что было связано с изменением ситуации в сегменте операций «валютный своп».
Решения Банка России в области денежно-кредитной политики оказывали влияние и на динамику доходностей государственных и корпоративных облигаций. При этом влияние на конъюнктуру рынка долговых бумаг оказывали и другие факторы, прежде всего связанные с неопределенностью внешнеэкономической ситуации: динамика трансграничных потоков капитала, новости о введении санкций в отношении России, геополитические риски, пересмотр суверенных и корпоративных рейтингов.
В сегменте кредитных и депозитных операций банков в 2014 году также отмечался рост ставок, связанный как с повышением ключевой ставки Банка России, так и со снижением доступности и удорожанием внешних заимствований, а также с растущими кредитными рисками, связанными с возможным увеличением просроченной задолженности по кредитам. При этом изменение ставок по операциям разной срочности было неоднородным. Так, ставка по долгосрочным депозитам населения в июле 2014 года составила 7, 8% годовых, на 41 базисных пункта превысив аналогичный показатель декабря 2013 года. Ставка по краткосрочным депозитам в июле составила 6, 2% годовых, почти не изменившись по сравнению с концом 2013 года.
Ставки по кредитам в 2014 году росли быстрее, чем по депозитам. Ставка по краткосрочным кредитам нефинансовым организациям за январь-июль 2014 года повысилась на 132 базисных пункта, по долгосрочным кредитам - на 128 пунктов (до 10, 7 и 11, 9% годовых соответственно).
На фоне снижения темпов экономического роста и увеличения долговой нагрузки на заемщиков банки повышали требования к их финансовому положению и качеству обеспечения по кредитам. В сочетании с повышением процентных ставок и ослаблением спроса на кредиты, связанным с замедлением экономического роста. Это способствовало замедлению роста кредитного портфеля банков.
В то же время ужесточение требований к заемщикам способствовало сдерживанию ухудшения качества кредитного портфеля банков. Доля просроченной задолженности в общем объеме кредитов, предоставленных нефинансовым организациям, на 1. 09. 2014 составила 4, 5% (против 4, 2% на начало года). Аналогичный показатель в сегменте кредитования населения возрос с 4, 4 до 5, 6%.
В 2014 году продолжалось наблюдавшееся в предшествующие годы замедление темпов роста потребительского кредитования, связанное с макропруденциальными мерами Банка России, направленными на сдерживание роста необеспеченного потребительского кредитования, а также переоценкой банками рисков кредитования населения. Это замедление частично компенсировалось ускорением роста ипотечного кредитования, но темпы роста кредитования физических лиц в целом замедлялись и на 1. 09. 2014 составили 18, 2%, что на 10, 5 процентного пункта ниже аналогичного показателя начала 2014 года.
В сегменте кредитования нефинансовых организаций в I квартале 2014 года отмечалось некоторое увеличение годовых темпов роста кредитования, но оно было обусловлено преимущественно расширением кредитования организаций-нерезидентов и переоценкой валютных кредитов. Во II квартале рост кредитования нефинансовых организаций несколько замедлился.
Снижение темпов роста кредитования экономики, являющегося основным источником формирования денежной массы, вело к замедлению роста денежных агрегатов. Наряду с указанным фактором этому способствовало также изменение сальдо операций с внешним сектором, выразившееся в сокращении чистых иностранных активов Банка России вследствие проведения валютных интервенций в январе-апреле 2014 года, не компенсируемое ростом чистых иностранных активов кредитных организаций. Кроме того, в 2014 году остатки на бюджетных счетах в Банке России росли быстрее, чем в предшествующем году, вследствие чего чистые требования банковской системы к расширенному правительству уменьшались.