Материал: Северный (Арктический) федеральный университет имени М. В. Ломоносова Высшая школа экономики управления и права
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
Уровень НН (1-й год) = (501810 : 4207500) х 100 = 11,93%.
Уровень НН (2-й год) = (850447 : 6426000) х 100 = 13,23%.
Уровень НН (3-й год) = (1400318 : 10120950) х 100 = 13,84%.
Как видно из таблицы 16 уровень налоговой нагрузки автошколы «Калита» достаточно высокий для такого малого предприятия, основную долю налоговых платежей составляет единый налог, уплачиваемый в связи с применением упрощенной системы налогообложения.
Далее будет проведен расчет эффективности бизнес-плана проекта «Открытие автошколы в городе Архангельске».
3.2 Оценка коммерческой, социальной и бюджетной эффективности реализации бизнес-плана
Оценка эффективности бизнес-плана проекта предполагает расчет показателей коммерческой эффективности проекта, в частности, рассчитывают следующие показатели: чистый доход и чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), период окупаемости проекта (дисконтированный); простой и дисконтированный индекс доходности. Ставка дисконтирования будет рассчитываться на основании средневзвешенной цены капитала. Определим средневзвешенную цену капитала при следующих данных по формуле (8) [10, с. 107]. Цена заемного капитала составляет 15 % (общая стоимость по договору кредита).
(8)
где WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
wi, ki – доля и посленалоговая стоимость соответствующего источника в капитале фирмы.
Для оценки стоимости собственного капитала может быть принята ставка по вложениям с наименьшим уровнем риска (например, ставка по депозитам в Сбербанке или других наиболее надежных банках. То есть, если бы предприниматель не направил свои собственные средства на развитие бизнеса, а просто положил бы их на депозит в банке под определенный процент, который и представляет стоимость капитала.
Таблица 17 – Расчет безрисковой ставки доходности на основе депозитных ставок банков высшей категории надежности на дату 31.03.2021 г.
Оценка эффективности бизнес-плана проекта предполагает расчет показателей коммерческой эффективности проекта, в частности, рассчитывают следующие показатели: чистый доход и чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), период окупаемости проекта (дисконтированный); простой и дисконтированный индекс доходности. Ставка дисконтирования будет рассчитываться на основании средневзвешенной цены капитала. Определим средневзвешенную цену капитала при следующих данных по формуле (8) [10, с. 107]. Цена заемного капитала составляет 15 % (общая стоимость по договору кредита).
(8)где WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
wi, ki – доля и посленалоговая стоимость соответствующего источника в капитале фирмы.
Для оценки стоимости собственного капитала может быть принята ставка по вложениям с наименьшим уровнем риска (например, ставка по депозитам в Сбербанке или других наиболее надежных банках. То есть, если бы предприниматель не направил свои собственные средства на развитие бизнеса, а просто положил бы их на депозит в банке под определенный процент, который и представляет стоимость капитала.
Таблица 17 – Расчет безрисковой ставки доходности на основе депозитных ставок банков высшей категории надежности на дату 31.03.2021 г.
| Наименование банка | Наименование вклада | Срок депозита, лет | Вклад в валюте РФ (годовая ставка, %) |
| Сбербанк РФ [38] | Вклад «Сохраняй» | 1 | 13 |
| ВТБ 24 [39] | Вклад «История успеха» | 1 | 14 |
| Русский стандарт [40] | Вклад «Доходный» | 1 | 15 |
| Банк Открытие [41] | Вклад «Надежный» | 1 | 15 |
| Газпромбанк [42] | Вклад «Ваш успех» | 1 | 12 |
| Средняя ставка | 13,8 | ||
Расчет ставки дисконтирования приведен в таблице 18.
Таблица 18 – Расчет средневзвешенной стоимости капитала
| Показатель | Сумма, руб. | уд. вес | Стоимость источника, % | WACC, % |
| Сумма собственного капитала, который вложит в дело владелец предприятия | 1984300 | 0,7 | 13,8 | 9,2 |
| Сумма заемного капитала (кредита банка, привлекаемого для финансирования бизнес-плана) | 1000000 | 0,3 | 15 | 5,0 |
| Итого | 2984300 | 1 | - | 14,2 |
Средневзвешенная стоимость капитала = (0,7 х 13,8) + (0,3 х 15) = 9,2 + 5,0 = 14,2%. Ставка дисконтирования равна 14,2%.
Расчет чистого дохода и чистого дисконтированного дохода бизнес-плана «Открытие автошколы в городе Архангельске» приведен в таблице 19.
Коэффициент дисконтирования для 1 шага = 1 / (1 + 0,142)1 = 0,8756.
Коэффициент дисконтирования для 2 шага = 1 / (1 + 0,142)2 = 0,7667.
Коэффициент дисконтирования для 3 шага = 1 / (1 + 0,142)3 = 0,6714.
DCF1 = 429270 х 0,8756 = 375887 руб.
DCF2 = 2342454 х 0,7667 = 1796068 руб.
DCF3 = 5394086 х 0,6714 = 3621559 руб.
Показатель чистого дисконтированного дохода = -2984300 + 375887 + 1796068 + 3621559 = 2809214 руб.
Таблица 19 – Расчет чистого дохода и чистого дисконтированного дохода бизнес-плана «Открытие автошколы в городе Архангельске»
| Показатель | 0 период | Период реализации проекта | ||
| 1 год | 2 год | 3 год | ||
| Сумма первоначальных инвестиций, в руб. | -2984300 | – | – | – |
| Получаемая сумма чистого денежного потока по периодам, в руб. | – | 429270 | 2342454 | 5394086 |
| Получаемая сумма денежного потока по периодам (CFt) (стр. 1 + стр. 2), в руб. | – | 429270 | 2342454 | 5394086 |
| Получаемая сумма денежного потока нарастающим итогом (CCF), в руб. | -2984300 | -2555030 | -212576 | 5181510 |
| Коэффициент дисконтирования (E=14,2%) | 1 | 0,8756 | 0,7667 | 0,6714 |
| Получаемая сумма денежного потока по годам дисконтированная (DCFt), в руб. | – | 375887 | 1796068 | 3621559 |
| Получаемая сумма денежного потока дисконтированного нарастающим итогом (DCCF), в руб. | -2984300 | -2608413 | -812345 | 2809214 |
В результате расчета, показатель чистого дисконтированного дохода равняется 2809214 руб., показатель является положительным, это означает, что в результате реализации такого проекта владелец бизнеса получит прибыль, а поэтому проект может считаться приемлемым.
Расчет IRR представлен в таблице 20.
Таблица 20 – Расчет показателя IRR в программе «Excel»
| Дата | Денежный поток по периодам (CFt), руб. | IRR, % |
| 01.07.2022 | -2984300 | – |
| 01.07.2023 | 375887 | – |
| 01.07.2024 | 1796068 | – |
| 01.07.2025 | 3621559 | 30 |
По результатам расчет IRR равняется 30%, что превышает норматив дисконтирования, равный 14,2%, следовательно, проект обеспечивает положительную NPV. Доходы превышают затраты, проект прибыльный.
Индекс доходности инвестиции (PI).
PI (простой) = (429270 + 2342454 + 5394086) : 2984300 = 2,7.
PI (дисконт.) = (375887 + 1796068 + 3621559) : 2984300 = 1,9. Как видим, и простой и дисконтированный индекс доходности инвестиции больше 1, что свидетельствует об эффективности проекта. Срок окупаемости (дисконтированный) проекта определим графическим методом (рис. 5).
Рисунок 5 – Финансовый профиль бизнес-плана
«Открытие автошколы в городе Архангельске»
Срок окупаемости бизнес-плана составит чуть больше двух лет, бизнес-план окупится в начале 3-го года реализации проекта, что наглядно видно из рис. 5.
ROI (Return On Investment) – это коэффициент, показывающий прибыльность или убыточность той или иной инвестиции, иными словами, коэффициент окупаемости, рассчитывается по формуле (9) [28, с. 205].
(9)где, ДД – дисконтированный доход за весь период проекта;
И – инвестиционные затраты.
ROI = (5793514 – 2984300) / 2984300 х 100 = 94,1%.
Окупаемость проекта составит 94,1%, то есть каждый потраченный рубль возвращается и приносит дополнительно 0,941 рубля.
Интегральные инвестиционные показатели бизнес-плана «Открытие автошколы в городе Архангельске» приведены в таблице 21.
Таблица 21 – Интегральные инвестиционные показатели бизнес-плана «Открытие автошколы в городе Архангельске»
| Показатель | Значение |
| Объем первоначальных инвестиций, руб. | 2984300 |
| Ставка дисконтирования, % | 14,2 |
| Срок реализации проекта, лет | 3 |
| NPV, руб. | 2809214 |
| IRR, % | 30% |
| DPP, лет | 2 года и 2 месяца |
| ROI, % | 94,1 |
| Показатель чистой прибыли за 1 год, руб. | 762606 |
| Показатель чистой прибыли за 2 год, руб. | 2675790 |
| Показатель чистой прибыли за 3 год, руб. | 5727422 |
| Общий показатель чистой прибыли за весь период бизнес-плана, руб. | 9165818 |
| Показатель дисконтированного чистого денежного потока за весь период реализации проекта, руб. | 5793514 |
| Показатель дисконтированного чистого денежного потока в 1 год реализации бизнес-плана, руб. | 375887 |
| Показатель дисконтированного чистого денежного потока во 2 год реализации бизнес-плана, руб. | 1796068 |
| Показатель дисконтированного чистого денежного потока в 3 год реализации бизнес-плана, руб. | 3621559 |
| Оценка бюджетной эффективности: | |
| Сумма уплаченного НДФЛ за 3 года, руб. | 488609 |
| Сумма уплаченного УСН за 3 года, руб. | 1617497 |
Источник: https://files.student-it.ru/previewfile/192600