Дипломная (вкр): Сотрудничество Кыргызской Республики с важнейшими международными финансовыми организациями: тенденции и эффектность

Правительство Кыргызской Республики будет регулярно контролировать размер, структуру и обычные риски по государственному долгу и обеспечивать дальнейшее усовершенствование всех бюджетных индикаторов устойчивости и индикаторов устойчивости государственного долга в соответствии с установленными международными нормами.

Координация между соответствующими министерствами и ведомствами позволит гарантировать, что сумма и структура новых внешних и внутренних заимствований для финансирования государственных инвестиционных проектов, для поддержки бюджета и платежного баланса согласуются с целевыми критериями Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики. Это предусматривает создание гарантийного счета, в который получатели государственных гарантий должны вносить возмещаемые гарантийные взносы и невозмещаемые ежегодные платежи за обслуживание.

Из общей величины внешнего долга Кыргызской Республики доля долга перед двусторонними кредиторами составляет 45,8 % (из них: 80,5 % - льготные кредиты и 19,5 % - не льготные кредиты) и перед многосторонними кредиторами - 54,2 % (из них: 99,0 % - льготные кредиты и 1,0 % - не льготные кредиты). Объем внешнего долга по кредитам, полученным под гарантию Правительства Кыргызской Республики, составляет 0,561 млн. долларов США.

Период с 2008 по 2011 годы стал показательным как с точки зрения важности эффективного и взвешенного управления государственным долгом, так и с позиции подверженности Кыргызской Республики рискам, сопряженным с государственными заимствованиями. Суммарный эффект мероприятий по сокращению и сдерживанию роста государственного внешнего долга (комплексная реструктуризация двусторонней задолженности в рамках Парижского Клуба, введение ограничений по льготности для новых внешних заимствований) наглядно демонстрирует пример 2008 года, когда сумма государственного долга Кыргызской Республики составила 49 процентов ВВП. Этот показатель является минимальным за период с 1995 года по 2011 год. Данное соотношение отчасти объясняется высоким номинальным ростом ВВП в 2008 году (порядка 32 %). Однако это обстоятельство ни в коей мере не умаляет значения эффективного управления государственным долгом, поскольку как следует из опыта, Кыргызская Республика имела более высокий уровень государственного долга, несмотря на весьма динамичный рост валового внутреннего продукта.

Наряду с достижениями в области управления государственным долгом, опыт 2008-2011 годов также выявил насколько Кыргызская Республика остается зависимой от государственных заимствований и чувствительной к рискам, связанным с государственным долгом.

Кризисные процессы в мировой экономике в 2008-2009 годы, значительные потребности в финансировании государственного бюджета, а также события внутри республики в 2010 году привели к необходимости в активном аккумулировании государственного долга. В 2009 году рост номинальной суммы государственного долга составил 29 процентов, который явился максимальным за период с 2000 года по 2011 год. Соотношение государственного долга к ВВП в 2009 году составило 60 процентов (против 49 процентов в 2008 году). Увеличение размера государственного долга было обусловлено привлечением крупных займов от Российской Федерации и Китайской Народной Республики на развитие энергетического сектора и транспортной инфраструктуры, а также весьма ощутимой девальвацией кыргызского сома.

В 2011 году сумма государственного внешнего долга увеличилась по сравнению с 2010 годом на 186,9 млн. долларов США в номинальном выражении, или на 3,2 % в соотношении к ВВП. Наращивание внешнего долга в 2011 году было также обусловлено ростом дефицита государственного бюджета в результате политической и социально-экономической нестабильности, из-за событий в стране в апреле-июне 2010 года. Тем не менее, неблагоприятные явления, происходившие в период 2008-2010 годов, не отразились негативно на своевременности и полноте обслуживания текущих финансовых обязательств по государственному долгу республики.

В структуре государственного долга Кыргызской Республики доля внешнего долга, по-прежнему, остается доминирующей. В 2008-2011 годы удельный вес внешних заимствований составлял свыше 90 процентов. Такое соотношение объясняется доступностью льготного внешнего финансирования со стороны международных организаций и иностранных государств и отсутствием значительных заемных ресурсов на внутреннем рынке республики. Доля льготных заимствований в структуре совокупного государственного внешнего долга в 2008-2011 годы составляла свыше 85 процентов.

процентов государственного внешнего долга - долгосрочные заимствования. Доля долга с плавающей процентной ставкой (показатель риска процентной ставки) на протяжении указанного периода составляла меньше 1 процента совокупного государственного внешнего долга. Ключевым преимуществом внешних заимствований для Кыргызской Республики является доступ к льготным финансовым средствам, предоставляемым международными финансовыми институтами и иностранными государствами в рамках официальной помощи развитию. Вместе с тем, превалирование внешнего финансирования в структуре государственного долга также указывает и на высокую степень зависимости Кыргызской Республики от внешних займов.

Таблица 2.2.

Индикаторы государственного долга Кыргызской Республики

	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Государственный долг КР к ВВП	48,6%	59,9%	59,7%	52,4%
в т.ч. внешний долг к ВВП	44,6%	55,6%	55,9%	47,7%
в т.ч. внутренний долг к ВВП	4,0%	4,4%	3,8%	4,7%
Обслуживание внешнего долга КР к экспорту	2,8%	3,4%	3,2%	3,4%
Обслуживание внешнего долга КР к доходам республиканского бюджета	6,1%	6,8%	7,6%	7,3%

В 2008-2011 годы наблюдается процесс постепенного увеличения доли двусторонних займов. Доля таких кредитов возросла с 31 процента в 2008 году до 46 процентов в 2011 году. При этом увеличение двустороннего компонента внешнего долга происходит не равномерно, а за счет крупных займов со стороны одного-двух кредиторов.

Государственный долг по состоянию на 30 июня 2011 года составил 130 264,0 млн.сомов, в том числе внутренний долг - 8 094 млн.сомов, внешний долг - 122 170 млн.сомов.

Диаграмма 2.2. Индикаторы государственного долга Кыргызской Республики

Обслуживание долга за январь-июнь 2011 года составило 4 794,476 млн.сомов. На обслуживание внешнего долга направлено 2 179,642 млн. сомов, в т.ч. по основной сумме - 2 166,316 млн.сомов, и по процентам - 448,518 млн.сомов. Обслуживание внутреннего долга составило 2 614,834 млн.сомов, в т.ч. по основной сумме - 1 029,249 млн.сом, и по процентам - 1 150,393 млн.сомов.

Таблица 2.3

Обслуживание государственного долга Кыргызской Республики по годам (в тыс. сом) (из Республиканского Бюджета Кыргызской Республики)

	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011  (январь-декабрь)
ВНЕШНИЙ ДОЛГ	762049,4	1014839,3	1201882,7	1761835,3	2283088,6	2715129,2	3854265,1
Основная сумма	352200,8	498495,8	694674,0	1159552,6	1472254,7	1659647,1	1973295,4
Проценты	409848,6	516343,5	507208,7	602282,7	810833,9	1055482,1	1880969,8
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ	2305592,9	2009679,3	1697930,9	3249144,1	4838839,8	4952276,3	5540403,0
Основная сумма	1898955,6	1595967,4	1356109,0	2502992,4	4057212,4	4246530,6	4695941,6
Проценты	406637,3	413711,9	341821,9	746151,7	781627,4	705745,7	844461,4
ВСЕГО ГОСУДАРСТВЕН-НЫЙ ДОЛГ	3067642,3	3024518,6	2899813,6	5010979,4	7121928,4	7667405,5	9394668,1

Из двусторонних крупнейшими кредиторами Кыргызстана являются Россия (около $491 миллиона), Японский банк международного сотрудничества ($338 миллиона 945 тысяч) и Экспортно-импортный банк Китая ($151 миллион 127 тысяч).

Таблица 2.4.

Структура государственного долга Кыргызской Республики

КРЕДИТОР	2006	2007	2008	2009	2010	2011 (декабрь)
ДВУСТОРОННИЕ ЛЬГОТНЫЕ	334186	356207	414567	756621	894861	1032190
Экспортно-Импортный Банк Китая	14402	8560	9139	46788	150947	272629
Натексис Банк (Франция)	5700	6460	6185	6402	5926	5774
Японский Банк Международного Сотрудничества	227763	238495	303084	303469	341408	357383
Банк КфВ (Германия)	52085	67716	65993	67771	65528	68262
Экспортно-Импортный Банк Кореи	18394	18211	13580	14662	14924	14827
Кувейтский Фонд Арабского Экономического Развития	15842	16586	17529	16128	13315
Россия	0	0	0	300000	300000	300000
ДВУСТОРОННИЕ НЕЛЬГОТНЫЕ	261666	263382	259594	254237	254009	250543
Белоруссия	0	0	0	0	0	138
ДАНИДА (Дания)	3152	3274	3435	3348	3348	3348
Гермес Кредитверзихерунгс-Актингезельшафт (Германия)	9111	9668	8663	7521	7565	7515
Индия	1024	1024	1024	0	0	0
Казахстан	0	0	0	0	0	0
Пакистан	0	0	0	0	0	0
Туркменистан	0	0	0	0	0	0
Россия	188859	191514	193561	193561	193561	190316
Экспортно-Кредитный Банк Турции	48408	49321	50051	49807	49535	49226
Узбекистан	11112	8581	2860	0	0	0
МНОГОСТОРОННИЕ ЛЬГОТНЫЕ	1365318	1444937	1446191	1461758	1461021	1503922
Международный Валютный Фонд	165365	149830	164581	167136	176651	181808
ОПЕК Фонд Международного Развития	5605	4928	4213	3460	2745	2030
Азиатский Банк Развития	532509	583475	569351	583001	564243	583364
Международная Ассоциация Развития (Всемирный Банк)	612042	656528	651203	655979	649352	660492
Исламский Банк Развития	33108	32545	38379	35097	52169	61050
Международный Фонд Сельскохозяйственного Развития	10034	10267	11643	10170	9620	9228
Северный Фонд Развития	6655	7364	6821	6915	6241	5950
МНОГОСТОРОННИЕ НЕЛЬГОТНЫЕ	2380	1700	1020	340	4160	15416
Центрально Азиатский Банк Сотрудничества и Развития	0	0	0	0	0	0
Европейский Банк Реконструкции и Развития	2380	1700	1020	340	4160	15416
УСЛОВНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА **	16592	10374	6513	2622	1622	561
Стандард Банк Лондон Лимитед 1	0	0	0	0	0	0
Европейский Банк Реконструкции и Развития 2	16592	10374	6513	2622	1622	561
Объединенный Банк Швейцарии 3	0	0	0	0	0	0
Банк Гезельшафт Берлин (Германия) 4	0	0	0	0	0	0
Казкоммерцбанк (Казахстан) 5	0	0	0	0	0	0
Хехст Шеринг АгрЭво ГмбХ 6	0	0	0	0	0	0
Гузелиш Порселен Санайи ве Тижарет А.Ш. 7	0	0	0	0	0	0
Марубени Дойчланд ГмбХ 8	0	0	0	0	0	0
ИТОГО:	1980142	2076600	2127885	2475578	2615673	2802632

Для эффективного управления внешним долгом принципиально важно само выполнение законодательства в области заимствования, так как можно бесконечно принимать нормативные акты, но если они не выполняются, нет и никакого смысла в данной работе», - отмечает парламентарий.

Усиление тяжести налогового бремени, вызванное заимствованиями государства, зависит от их срока и процентов по кредиту, уплачиваемых заемщику. Чем выше доходность государственного займа для инвестора, тем большую часть налогов государство вынуждено направлять на их погашение. Чем больше величина долга, тем выше доля средств, направляемых на его обслуживание при прочих равных условиях.

Необходимость погашения внешнего долга требует изыскания дополнительных ресурсов, а они могут поступить в бюджет (если не считать новых займов) только в виде налогов. Погашение долговых обязательств и уплаты процентов по ним отвлекает часть бюджетных доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания производительного и интеллектуального потенциала общества, за что расплачивается уже будущее поколение.

Внимание концентрируется главным образом на технических рычагах проблемы. Речь идет, в частности, об использовании таких классических инструментов, как реструктуризация долга, а также конверсия части долговых обязательств в имущественные активы на территории КР. Но реструктуризация как таковая не снимает проблему внешнего задолженности, а лишь переносит в будущее задачу ее решения. При этом не исключено, что к исходу льготного периода по реструктуризированным долгам КР столкнется с еще более серьезной проблемой, обусловленной нарастанием задолженности, поскольку внешние займы продолжают оставаться важным источником финансирования дефицита государственного бюджета. Отсюда потребность в перенесении акцентов решения проблемы из «технической» сферы в структурную, т.е. определении стратегических приоритетов развития экономики, ориентированных на повышение международной платежеспособности в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Страна может снижать заимствования по нескольким критериям. Самым популярным методом является ограничение по пороговым уровням: отношение внешнего долга к ВВП, отношение расходов на его обслуживание к доходам и другие. Это позволяет контролировать бремя обязательств в привязке к экономике государства, к его доходам и расходам. По данному пути пошли многие страны, однако не везде пороговые значения соблюдаются. Кыргызстан - яркий тому пример.

2.2 Сотрудничество КР с международными финансовыми организациями: этапы и региональное распределение

Основными донорами Кыргызской Республики среди международных финансовых институтов являются Всемирный Банк. Азиатский Банк Развития. Международный Валютный Фонд. Европейский Банк Реконструкции и Развития, Исламский Банк Развития, Кувейтский фонд. Основными странами - донорами (без учета кредитов СНГ) являются Япония, США, Германия. Швейцария, Дания. Нидерланды. Великобритания, Турция, Финляндия, Франция, Индия, Пакистан. КНР.

Наибольший объем внешней финансовой помощи, предоставляемой Кыргызстану, приходится на таких доноров как- Всемирный Банк (504,99 млн. долларов США - 26,04% от общего объема внешней помощи). Азиатский Банк Развития (350,20 млн. долларов США- 18,06%);

Международный валютный фонд (289,03 млн. долларов США - 14.90%),

Япония (294,18 млн. долларов США -15.17%);

Европейский банк реконструкции и развития (108.60 млн. долларов США - 5,60%);

Европейский союз (61.13 млн. долларов США-3.15%) и др.

В 2011 году Госинвесткомитетом проведена дальнейшая работа по выработке краткосрочной и среднесрочной стратегии сотрудничества с основными донорскими институтами. В частности. С Исламским Банком Развития и Арабскими Фондами Развития определена трехгодичная программа сотрудничества с Кыргызской Республикой на 2003-2012 годы. Проведены межправительственные переговоры по финансовому и техническому сотрудничеству между Кыргызской Республикой и федеративной Республикой Германией. В 2009 - 2012 годах, согласно протокола переговоров, общий объем финансовой и технической помощи, выделенной Кыргызской Республике, составляет 46.8 млн. немецких марок. Программа дальнейшего сотрудничества предусматривает финансирование работ по реабилитации малых гидроэлектростанций, инвестиции в частную экономику дальнейшее финансирование Программы здравоохранения по борьбе с туберкулезом и Программы охраны материнства и детства. Программа технического сотрудничества предусматривает проекты развития экспорта, охраны окружающей среды и создания системы кредитования сельского хозяйства.

С Азиатским Банком Развития утверждена Программа предоставления кредитов и технической помощи для Кыргызской Республики на период 2011-2003 годы, в которую включены проекты, направленные на снижение бедности и устранение основных причин, реабилитацию системы водоснабжения и санитарии, развития навыков и предпринимательства, микро кредитования, поддержка детей дошкольного и раннего возраста, а также развития транспортной и энергетической инфраструктуры.

Диаграмма 2.1. Объем внешней финансовой помощи КР

В 2012 году МБР утвердили к финансированию 49 инвестиционных проектов с общим объемом финансирования 1 млрд. 814 млн. долларов США, что на 51,55% (на 617 млн.) больше, чем за 1 квартал 2012 года.

Всемирный Банк. Из общего объема помощи на сумму 504,99 млн. долларов США, предоставленной Всемирным Банком Кыргызской Республике, наибольшая часть направлена на поддержку бюджета и национальной валюты - 291,5 млн. долларов США (57 % от всей помощи, выделенной ВБ). На поддержку и развитие ирригации направлено 45 млн. долларов США (9%). на поддержку социального сектора - 35,5 млн. долларов США (7%), развитие финансовых институтов - 31 млн. долларов США (6%), сельское хозяйство - 26.23 млн. долларов США (5%), развитие телекоммуникаций - 18 млн. долларов США (4%), поддержку частных предприятий - 15 млн. долларов США (3%).

Центрально-Азиатская Группа за период своей деятельности в СЭЗ «Бишкек» вложила 20 млн. долл. США, в том числе в виде товаров народного потребления - 2,0 млн. долл. США, автомобилей - 3,1 млн. долл. США, оборудования - 7,0 млн. долл. США, строительных материалов и строительства - 7,9 млн. долл. США. Группа реализует ряд проектов, в том числе по строительству торговых павильонов, парка развлечений, Аква парка, отеля и заводов по изготовлению кирпичей и сэндвич панелей и т.д. В 2000 г. планируется завершить строительство Аква парка на территории развлекательного парка «Мир Фламинго», проектная мощность которого составляет 7 млн. долл. США, а также здания для банка и офиса Центрально-Азиатской Группы на общую стоимость 5 млн. долл. США. Кроме того, по данным Центрально-Азиатской Группы, инвестиции в 2000 году были направлены на строительство игрового павильона (боулинг, пул, игровые автоматы) - 2 млн. долл. США, строительство завода по изготовлению сэндвич панелей - 1 млн. долл. США, в торговлю - 5 млн. долл. США.

Таблица 2.2.

Остальная часть помощи приходится на поддержку охраны окружающей среды - 4 млн. долларов США и государственное правление -3.36 млн. долларов США. Из предоставленной Всемирным Банком помощи грантами являются 0,8% (4 млн. долларов США). Кредиты же Всемирного Банка предоставляются Кыргызстану на льготных условиях сроком 35-40 лет.

Азиатский Банк Развития. Азиатским Банком Развития предоставлено Кыргызстан финансовой помощи на сумму 350,2 млн. долларов США. Помощь, предоставляемая АБР направляется, в частности, на поддержку бюджета и национальной валюты - 178 млн. долларов США (49.9% от всей помощи, выделенной АБР), на развитие транспорта - 100 млн. долларов США (29%) я энергетики - 30 млн. долларов США (9%), поддержку социального сектора - 27,7 млн. долларов США (8%). развитие сельских финансовых институтов -12.5 млн. долларов США (4%) и государственного управления -5 млн. долларов США (1%).

За период с 2002 по 2011 годы за счет средств международных финансовых организаций и стран-доноров было закуплено товаров на сумму 478.158 млн. долларов США (60,4% от объема всех закупок), строительных работ на сумму 252,327 млн. долларов США (31,9%). консультационных услуг на сумму 60,758 млн. долларов США.

В сектор транспорта были закуплены: радиолокационная, светосигнальная и дорожная техника, автобусы, асфальтоперерабатывающие заводы и др. В секторе транспорта осуществляется реконструкция аэропорта "Манас" и автодороги Бишкек-Ош протяженностью 680 км. В секторе энергетики было приобретено электротехническое оборудование; построены высоковольтная линия электропередач 220 кВ «Балыкчы-Тамга» с реконструкцией подстанции 220кВ в г. Балыкчы; высоковольтная линия электропередач - 220 кВ "Кемин-Нарын" протяженностью 47 км. В рамках реализуемых проектов осуществляется строительство подстанции 500/220 кВ в Ала-Беле, строительство одноцепной воздушной линии электропередачи 220 кВ от подстанции "Талас-2" 220/110 кВ, капитальный ремонт системы энергоснабжения в Таласской области, строительство высоковольтной линии электропередачи 220 кВ "Алай-Ваткен" с подстанцией 220 кВ в Баткене, реконструкция ТЭЦ-1 г.Бишкек. реконструкция системы центрального отопления и электроснабжения г.Бишкек. трансформаторных подстанций и силовых трансформаторов.

По данным Госинвесткомитета, отделами по реализации проектов министерств и ведомств в 2011 году было проведено 113 тендеров на закупку товаров, работ и услуг на сумму 138,979 млн. долларов США. По сравнению с 2010 годом количество тендеров в 2011 году величилось в 2 раза. Экономия средств в результате проведенных тендеров в 2011 году составила 7,79 млн. долларов США или 5.6% от суммы заключенных контрактов.

В 2011 году наибольший удельный вес в структуре закупок занимали строительные работы и составили 80.68% от объема всех закупок. Удельный вес консультационных услуг составил 10.42 %, а товаров - 8,90% от объема всех закупок.

Закупки товаров, работ и услуг по реализуемым проектам в Кыргызской Республике в 2011 году осуществлялись различными методами. Использование того или иного метода закупки товаров, работ и услуг и общий объем контрактов предусматриваются соглашением о займе для каждого конкретного проекта. Хотя финансирующая сторона обычно требует от Заемщиков приобретать товары, работы и услуги посредством проведения международных конкурсных торгов, при определенных обстоятельствах другие методы закупок, такие как: международная закупка, национальные конкурсные торги, прямая закупка/прямые переговоры или закупка из одного источника, а также общественные целевые работы, представляются более экономичными и эффективными.

Ниже приведена диаграмма использования методов закупок товаров, работ и услуг по реализуемым проектам в 2011 году.

В структуре закупок товаров в 2011 году согласно заключенным контрактам сектор телекоммуникаций занимает 58,0% от объема произведенных закупок; образование, наука и культура 14.3% от объема произведенных закупок; здравоохранение 14,2%; социальный сектор, в т ч чрезвычайный проект - 1.93%; сектор сельского хозяйства - 6,7%, ирригация - 1,6%; сектор государственного управления -3.3%.

В сектор телекоммуникаций по Первому телекоммуникационному и Ошскому телекоммуникационному проектам было закуплено специализированное оборудование на сумму 7, 174 млн. долларов США.

Для сельского хозяйства по таким проектам как "Развитие овцеводства". "Поддержка вспомогательных сельскохозяйственных услуг", "Сельские финансовые институты" были приобретено специализированное оборудование на сумму 481,6 тыс. долларов США. компьютерное и офисное оборудование на сумму 233,7 тыс. долларов США. вакцины на сумму 7.3 тыс. долларов США. земельные сертификаты и свидетельства регистрации на сумму 108,0 тыс. долларов США.

В сектор ирригации было закуплено компьютерного, офисного и другого оборудования на сумму 193,8 тыс. долларов США.

Для улучшения состояния здоровья населения и успешном реализации реформы в системе здравоохранения было закуплено лекарственных препаратов на сумму 1,587 млн, долларов США. Медицинского оборудования на сумму 106,335 тыс. долларов США, медицинской литературы на сумму 61.5 тыс. долларов США, программного обеспечения па сумму 4,7 тыс. долларов США.

В 2011 году были выполнены следующие строительные работы реабилитационные работы на таких объектах как: Восточный Большой чуйский канал, Кугартский, Орто, Ат-Башинский, Кайназарский каналы, Западный большой чуйский канал и Комсомольский канал. Также, завершены работы по расчистке русла реки Кугарт, строительству водозаборных сооружений на реках Кара-Унгур-Сай, Араван-Сай, защитной дамбы на реке Кугарт (один участок).

Анализ показывает, что с точки зрения общих стратегических целей развития из общего количества проектов, на реализацию которых привлечены средства в 2011 году. 46% проектов направлены на экономическое развитие. 42% проектов нацелены на снижение уровня бедности и устранение основных причин бедности. Остальная часть проектов направлена на развитие человеческих ресурсов (4%). экологию (4%) и поддержку женщин в развитии (4%).

Кроме того, по данным Центрально-Азиатской Группы, инвестиции в 2000 году были направлены на строительство игрового павильона (боулинг, пул, игровые автоматы) - 2 млн. долл. США, строительство завода по изготовлению сэндвич панелей - 1 млн. долл. США, в торговлю - 5 млн. долл. США.

В секторальном разрезе наибольший объем инвестиционной помощи за 2002-2011 гг. по заключенным соглашениям направлен на поддержку:

транспорта-243.1 млн. долларов США (12.6% от всей суммы по соглашениям); энергетики- 196.2 млн. долларов США (10.1%); промышленности - 114,4 млн. долларов США (5.9%); здравоохранения - 102 млн. долларов США (5.3%) и сельского хозяйства-92.71 млн. долларов США (4,8%) (Таблица 1.3.1. График 1.3.2). Внешняя финансовая помощь по секторам (2002-2011 гг.)

Таблица 2.1

Сектор	Привлечено согласно соглашений (млн. долл. США) (2002-2011, май)	Освоено (млн. долл. США) (2002-2011, июнь)	Сумма заключенных контрактов (товары, работы и услуги)в 2011 г.
Транспорт	243,14	124,97	102,89
Энергетика	196,21	123,31	2,77
Телекоммуникация	48,5	43,7	7,17
Ирригация	46,0	7,75	13,69
Сельское хозяйство	92,71	61,43	1,43
Финансовые институты	43,50	14,73	0,027
Образование, наука и культура	28,35	7,19	5,48
Здравоохранение	102,0	80,98	1,84
Сеть социальной защиты	102,0	80,98	1,84 1
Государственное управление	17,0	14,13	0,41
Развитие малого и среднего бизнеса	16,54	12,25	0,75
Промышленность	58,17	22,57	-
Поддержка национальной валюты и бюджета	114,43	88,03
Туризм	16,28	13,76	-
Охрана окружающей среды	4,00	0,0	-
Чрезвычайные меры	4,0	0,44	2,03

Социальная инфраструктура.

Одним из приоритетных направлений инвестиционной политики Правительства Кыргызской Республики является привлечение внешней помощи на развитие социальной инфраструктуры.

Всего за период с 2002 по 2011 гг. было подписано кредитных и финансовых соглашений о привлечении финансовых средств в социальную сферу (образование, здравоохранение, сеть социальной защиты) на сумму 15! .35 млн. долларов США. Из них на 1 июня 2011 года фактически освоено 102,74 млн. долларов США.

В рамках проекта "Развитие сектора образования" Азиатского Банка

Развития в 2011 году изданы и распределены по школам страны 8 наименований учебников общим тиражом 136 тыс. экземпляров и четыре учебных пособия общим тиражом 68 тыс. экземпляров на сумму около 298,5 тыс. долларов США. Всего на средства кредита в сумме 4.727 млн. долларов США будет издано 46 наименований учебников и учебных материалов нового поколения, что покроет 1/3 часть потребностей республики в учебниках нового поколения. Средства, полученные от реализации этих учебников и учебных материалов, планируется использовать для дальнейшего издания учебников и в конечном итоге покрыть основную потребность республики в учебном материале.

За счет займа Азиатского Банка Развития по проекту "Предоставление и финансирование социальных услуг", с 2011 года предполагается проведение ремонтно-строительных работ в 128. учебных заведениях в Ошской и Джалал-Абадской областях на сумму 4.45 млн. долларов США. В условиях, когда бюджетом средств не предусмотрено, осуществление реконструкции систем отопления и ремонта зданий школ нельзя не дооценить, учитывая что данные меры позволят повысить доступность образования, особенно в сельской местности.

Всемирный Банк (ВБ) финансирует следующие проекты:

«Техническая помощь по программе GSAC»;

«Модернизация платежной и банковской систем»;

«Агробизнес и маркетинг» (частично грант);

«Инфраструктура и наращивание потенциала малых городов» (частично грант);

«Срочная помощь энергетическому сектору» (частично грант).

«Сельские инвестиции 2» (совместно с Правительством Германии, Великобритании);

«Предупреждение стихийных бедствий» (Майли-Суу);

«Сельское образование;

«Улучшение управления водными ресурсами»;

«Контроль птичьего гриппа и подготовленность и противодействие пандемии»;

«Сокращение технических барьеров предпринимательству и торговле»;

Программа «Образование для всех» (Каталитический Фонд);

«Второй проект Внутрихозяйственного орошения»;

«Городская инфраструктура городов Бишкек и Ош»;

«Сельскохозяйственные инвестиции и услуги»;

Дополнительное Соглашение о финансировании проекта «Сельскохозяйственные инвестиции и услуги»;

«Наращивание потенциала в области экономического управления»;

«Второй проект Регистрации земли и недвижимого имущества»;

«Реабилитация национальной дорожной сети Ош-Баткен-Исфана».

Азиатским Банком Развития (АБР) финансируются следующие проекты:

«Развитие детей младшего возраста на уровне общин»;

«Проект автодороги Южного транспортного коридора»;

«Модернизация и развитие инфраструктуры таможенной службы»;

«Развитие сектора образования 2» (грант);

«Помощь для повышения уровня жизни сельских женщин путем развития ремесленного сектора» (грант);

«Модернизация и автоматизация налоговой службы» (грант);

«Профессиональное образование и развитие навыков» (грант);

«Повышение доступа к качественному основному образованию для детей с особыми потребностями» (грант);

ЦАРЭС по улучшению регионального коридора (грант);

Транспортный коридор - 1 ЦАРЕС (дорога Бишкек-Торугарт) (грант);

Второй проект «Транспортный коридор - 1 ЦАРЕС (дорога Бишкек-Торугарт);

Предоставление инфраструктурных услуг на уровне населенных пунктов - Дополнительный (грант);

Вспомогательный проект в поддержку Программы улучшения инвестиционного климата (грант).

В мае 2007 года подписано Грантовое соглашение с АБР по проекту «Помощь для повышения уровня жизни сельских женщин путем развития ремесленного сектора» на сумму 2,0 млн. долл. США. Конкретная цель проекта состоит в увеличении доходов и создании рабочих мест для неимущих слоев женского населения в сельских регионах посредством повышения производительности, расширения ассортимента и улучшения качества производимой продукции, а также создания эффективных маркетинговых услуг и материально-технической базы.

С 2012 г. внешняя финансовая помощь привлекается на осуществление комплекса мер по стабилизации экономики и проведению системных реформ в таких сферах, как: приватизация и реформа предприятий, сельское хозяйство, энергетика, финансовый сектор, социальная защита населения. Новые программы сотрудничества с международными финансовыми институтами и странами - донорами ориентируются, в первую очередь, на сокращение бедности. Большое внимание уделяется проектам поддержки и развития навыков предпринимательства, расширение кредитования сельского населения, поддержки пенсионной системы и обеспечение доступа к медицинскому обслуживанию и образованию.

Распределение финансовой помощи по донорам (2009-2012 г., % по соглашениям).

Всего на 2012 г. Кыргызстану выделено международными финансовыми организациями и странами донорами внешней помощи на сумму млрд. 120,2 млн. долл. США, из которых фактически освоены 3 млрд. 527,3 млн. долл.США. Из общей суммы предоставленной финансовой помощи 50,3% - инвестиционная помощь, 49,7% - программная. Основными донорами Кыргызской Республики среди международных финансовых институтов являются Всемирный банк, Азиатский банк развития, Международный валютный фонд, Европейский банка реконструкции и развития, Исламский банк развития, Кувейтский фонд.

Наибольший объем внешней финансовой помощи, предоставляемой Кыргызстану, приходится на Всемирный банк - 504,99 млн. долл.США, из которых большая часть направлена на поддержку бюджета и национальной валюты - 291,5 млн. долл.США (57%). На поддержку и развитие ирригации - 45 млн. долл.США (9%); социального сектора - 35,5 млн. долл. США (7%); развитие финансовых институтов - 31,0 (6%); сельское хозяйство - 26,2 (5%); развитие телекоммуникации - 18,0 (4%); поддержку частных предприятий - 15,0 (3%); охрану окружающей среды - 4,0 (0,8%); государственное управление - 3,4 млн. долл. США (0.6%). Из общего объема предоставленной помощи 0,8% (4,0 млн. долл. США) являются грантами. Кредиты Всемирного банка предоставляются Кыргызстану на льготных условиях сроком 35-40 лет.

В 2012 году в связи с ростом бедности среди малоимущих Правительством Кыргызской Республики был инициирован проект «Сеть социальной защиты», для финансирования которого Всемирный банк выделил кредит в размере 17 млн. долл.США. Проектом предусматривалось реформирование системы социальной помощи; совершенствование работы Службы занятости; создание модели улучшения профессиональной подготовки кадров; мониторинг бедности.

В целях улучшения качества и продуктивности животноводства за счет разработки и внедрения технологии улучшения кормов и племенного животноводства, расширения номенклатуры ветеринарных услуг, рационального управления пастбищными землями, организации групп овцеводов по производству шерсти, реализуется проект «Развитие овцеводства», финансируемый Международной ассоциацией развития (МАР) за счет кредита в сумме 11,58 млн. долл.США. В 2011 г. начата реализация проекта «Поддержка вспомогательных сельскохозяйственных услуг», финансирование которого осуществляется из средств кредита МАР в сумме 14,98 млн. долл.США.

В 2010 г. начата реализация проекта «Финансирование села», финансируемого Всемирным банком. Основной целью проекта является обеспечение доступа сельского населения к кредитным средствам. Сумма первого кредита - 16 млн. долл.США, второго - 15 млн. долл.США. В рамках проекта создана Кыргызская сельскохозяйственная финансовая корпорация (КСФК) и начато финансирование сельского хозяйства на рыночных принципах. В 2010 г. КСФК начала реализацию новой кредитной линии, основанной на социальном залоге.

Повышение эффективности сельскохозяйственного производства в значительной степени зависит от восстановления и обновления ирригационных и водных систем. В этих целях реализуется проект «Реабилитация ирригационных систем», финансируемый Всемирным банком на сумму 35млн. долл.США. Результатом реализации проекта является увеличение пропускной способности всех каналов, а также урожайности зерновых культур и орошаемой площади.

Для улучшения качества питьевой воды ведутся подготовительные работы в рамках планируемого проекта «Водоснабжение и санитария», финансирование которого будет, осуществляется на кредитные средства Всемирного банка (15млн. долл.США).

С целью внедрения единой системы регистрации прав на землю и другие виды недвижимости и создания условий, стимулирующих развитие рынка недвижимости и земли, ведутся подготовительные работы по проекту Всемирного банка «Регистрация земли и недвижимого имущества» (сумма кредита 9,4 млн. долл.США). Всего будет открыто 48 регистрационных офисов.

По кредитной линии Всемирного банка (15 млн. долл.США), направленной на поддержку и реформирование предпринимательского и финансового секторов, после реструктуризации кредитной линии профинансировано семь инвестиционных проектов на общую сумму 1,076 млн. долл.США (до реструктуризации кредитной линии был профинансирован один проект на сумму 500 тыс. долл.США). Из профинансированных проекта три проекта на сумму 730 тыс. долл. США реализуется в пищевой промышленности (производство томатной пасты, кетчупов, сахара); два проекта на сумму 210 тыс. долл.США направлены в строительную промышленность (производство жалюзи, оконных рам и блоков); один проект на сумму 100 тыс. долл.США направлен в отрасль животноводства (расширение свинофермы);один проект на сумму 36,474 тыс. долл.США реализуется в легкой промышленности (переработка хлопка-волокна).

Международная ассоциация развития (МАР) финансирует ряд крупных проектов в области энергетики. В рамках проектах «Реабилитация систем электроснабжения и центрального отопления», общая стоимость которого 85,9 млн. долл.США, были предоставлены консультационные услуги, подготовлены тендерные документы, улучшены основы фискального законодательства с целью привлечения инвестиций международных нефтегазовых компаний, проведены мероприятия по усовершенствованию нефтедобывающих работ и др.

Всемирный банк является одним из главных доноров программной помощи, которая нужна для структурных преобразований. Им осуществляется:

Реабилитационный кредит - 60 млн. долл.США.

Приватизация сельского хозяйства и реорганизация предприятий (АПЕАК) - 45млн. долл. США. Эта программа направлена на восстановление сельскохозяйственного сектора посредством поддержки земельных реформ, демонополизация рынка сельхозпродукции, корректировки искажений в торговой и ценовой политике.

Кредит на преобразование финансового сектора (ФИНСАК) - 45 млн. долл.США. Цель программы - усовершенствование законодательных и нормативных основ банковской системы, ликвидация неплатежеспособных банков и оказание поддержки в развитии финансовых учреждений. В результате проведенных работ наблюдались улучшения в банковской системе: если на начало реформ капитал банковской системы представлял собой отрицательную величину в размере почти 1 млрд. сом, то к концу программы капитал банков был положительным в размере 0,8 млрд. сом. Был приобретен опыт реструктуризации долгов, ликвидации и реорганизации банков.

Кредиты на преобразование системы управления ресурсами государственного сектора (ПСРМАК) - 45 млн. долл.США, который предусматривал преобразование бюджетных систем и процессов в инструменты экономической политики и распределения ресурсов, исходя из очередности задач и ресурсной ограниченности.

Приватизация и реформа промышленного сектора (ПЕСАК) - 60 млн. долл.США, суть которой в структурной перестройки промышленности путем приватизации и реорганизации государственных предприятий. Экономический эффект программы заключался в следующем: во-первых, она дала «путевку в жизнь» 21 крупному предприятию, которые находились в тяжелом финансовом состоянии; во-вторых, благодаря росту производства, ВВП на этих предприятиях увеличился с -26,5% в 2010 г. до +2,5% в 2012 г.; в-третьих, было ликвидировано четыре нежизнеспособных предприятий.

Преобразования в социальном секторе (СОСАК) - 36,5 млн. долл.США. Эта программа направлена на поддержание усилий Правительства КР по усовершенствованию системы социального страхования и социальной помощи и проведению пенсионной реформы в целях стабилизации бюджета Социального фонда. Результаты проекта были положительными, так как дефицит бюджета Социального фонда, составляющий в 2008 г. 165,2 млн. сом, сократился до 56,6 млн. сом в 2009 г. Также сократились размеры субвенций - с 300 млн. сом в 1998 г. до 150 млн. сом в 2009 г.

Взаимоотношения Кыргызской Республики с Международным валютным фондом (МВФ).

В 2010 году Правительство КР приступило к выполнению обширной программы макроэкономических и структурных реформ в рамках своего трехлетнего соглашения ЕСАФ (Механизма расширенного финансирования структурной перестройки). В 2012 г., после успешного завершения первой программы ЕСАФ, республика заключила второе трехлетнее соглашение об ЕСАФ.

В ходе выполнения первой программы ЕСАФ был достигнут значительный успех в макроэкономической стабилизации и осуществлении структурных реформ. По итогам за 2012 год объем ВВП, по предварительной оценке НСК, сложился в сумме 203,8 млрд. сомов, где реальный спад объема ВВП составил 4,6 %, против роста на 8,3 % в 2011 году. Без учета предприятий по разработке месторождения «Кумтор», прирост реального ВВП составил 3,8 %, за соответствующий период 2011 года аналогичный показатель составлял 6,0 %. Дефлятор ВВП сложился на уровне 110,4 %. В расчете на душу населения объем ВВП составил 38,2 тыс. сомов и по сравнению с соответствующим периодом 2011 года сократился на 6,1 %.

Таблица 2.1

Структура и темпы роста по секторам, формирующим ВВП

Показатели	2011 года предв. факт.			2012 года предв. факт.				2012 года ожид.		2012 год ожид.
	факт (млн. сомов)	темп роста, (%)	в % к ВВП	факт (млн. сомов)	темп роста, (%)	в % к ВВП	доля вклада в рост ВВП, п. п.	темп роста, (%)	откл. от ожид. (+/-)	темп роста, (%)
ВВП	193484,9	108,3	100	203837,8	95,4	100	-4,6	101,3	-5,9	101,8
Сельское хозяйство	37466,1	102,7	19,4	41449,6	102,0	20,3	0,39	102,0	0,0	101,9
Промышленность	41229,1	125,4	21,3	29431,6	66,0	14,4	-7,25	86,1	-20,1	86,3
Строительство	8936,6	95,0	4,6	10468,1	112,0	5,1	0,55	120,4	-8,4	119,3
Услуги	83745,8	104,7	43,3	94561,2	105,1	46,4	2,22	106,5	-1,4	106,9
Чистые налоги на продукты и импорт	22107,3	108,3	11,4	27927,3	95,4	13,7	-0,53	101,3	-5,9	101,8

Фактически сложившийся уровень ВВП за 2012 года не достиг прогнозируемого уровня на этот период на 5,9 процентных пункта. Ожидаемые показатели по сельскому хозяйству выполнены в полном объеме, по остальным секторам не достигнуты.

Кроме этого, МВФ оказывает техническую помощь органам государственного управления республики на протяжении всего периода реализации программ, поддерживающих последующей трехлетней договоренностью об ЕСАФ, включая постоянных представителей МВФ и долгосрочных постоянных советников в ряде сфер, МВФ предложил техническую помощь по ряду направлений, а государственным чиновникам была предоставлена возможность принять участие в учебных курсах МВФ. Так, институт МВФ провел тренинг-обучение 20 представителям Кыргызстана по нескольким направлениям, включая финансовую программу и политику, проблемы балансовой статистики платежного баланса.

Дополнительно более 100 представителей из Кыргызстана посетили курсы и семинары в Венском институте по различным направлениям: макроэкономическая политика; финансы; статистика областей; введение центрального банковского счета; платежная система; народные платежи; налоговая политика; банковское управление; администрирование таможенной политики и реформ; политика иностранного обмена и операций.

Кроме вышеназванного, МВФ в Кыргызстане занимался реализацией ряда программ. Одной из первых была программа Stand-By - Соглашение о резервных средствах, целью которой является обеспечение краткосрочной помощи при временных или циклических дефицитах платежного баланса. Программа была завершена и средства погашены полностью в ноябре 1998 г.

Цель второй программы STF (Механизм финансирования системных преобразований (МФСП)) - системные преобразования для преодоления трудностей, вызванных дезинтеграцией межреспубликанских торговых и производственных связей. Программа завершена. Основная сумма погашена в соответствии с графиком.

Программа ESAF (Механизм расширенного финансирования структурных преобразований (МРФСП)), предназначенная для поддержки среднесрочной правительственной программы экономических реформ на период 2009-2011 гг. в Кыргызстане, завершена. Возврат основной суммы займа начался с февраля 2013 г., согласно графику погашения.

В целом эффективность совместной деятельности МВФ и Кыргызстана для нашей республики достаточно велика, потому что в настоящее время республика не в состоянии развиваться без внешней помощи. Острая нехватка собственных средств накопления и платежей вызвала необходимость обращения к помощи международных кредитных организаций, в частности МВФ. К тому же МВФ расширил систему кредитования, в т.ч. льготного, которое привлекает своей дешевизной. Положительными результатами деятельности МВФ являются:

МВФ как средство международного сообщества для преодоления финансовых кризисов на территории Кыргызстана сыграло большую роль, предоставляя необходимые средства, как в начале экономических реформ, так и в дальнейшем развитии.

МВФ предоставлял не только кредиты, но и политические рекомендации, оказывая техническую помощь в случаях, когда двусторонние соглашения были менее приемлемы.

Благодаря политики политике и требованиям МВФ, в республике наметились тенденции повышение прозрачности в политике и государственных финансах.

Очень высокий статус позволил МВФ выдвигать экономические и политические условия, среди которых:

Проведение приватизации, реализация курса открытой экономики;

Регулирование курса национальной валюты, осуществление девальвации;

Снижение бюджетного дефицита, в основном за счет сокращения социальных программ.

По оценкам специалистов МВФ, в республике значительно улучшилась денежно-кредитная политика, достигнут низкий уровень инфляции, относительный стабильный обмен курс сома. Вместе с тем, несмотря на успехи в погашении задолженностей и значительные стабилизационные меры, существует некоторое беспокойство относительно финансового положения республики. В частности, проблемы доходной части бюджета, ухудшение показателей внешнего долга, и отсутствие перспектив по внешнему долгу в среднесрочном периоде.

.3 Общая оценка эффективности сотрудничества КР с международными финансовыми организациями

В результате активизации инвестиционной деятельности в республике, объемы использования инвестиций в нефинансовые активы в 2007-2011гг., за исключением 2010г., стабильно увеличивались.

Несмотря на снижение в 2011г. доли инвестиций в нефинансовые активы, финансируемых за счет внутренних вложений, в сравнении с 2010г. на 3,1 процента, она, по-прежнему, составляет основной объем в структуре нефинансовых инвестиций (71,2 процента). В структуре внешних инвестиций заметно увеличился объем инвестиций, финансируемых за счет иностранных кредитов, доля которых возросла с 39,1 процента в 2010г. до 54,6 процента в 2011г., в то время как объемы инвестиций, финансируемых за счет иностранных грантов и гуманитарной помощи, а также прямых иностранных инвестиций, сократились (График 2.1).

По данным Национального статистического комитета Кыргызской Республики, поступление прямых иностранных инвестиций (далее ПИИ) за 2011 года составило 228,4 млн.долл.США и к уровню аналогичного периода 2010 года составил 129,0%:

Таблица 2.

Поступление прямых иностранных инвестиций (далее ПИИ) за 2010-201гг.

показатель/годы	2010г.	2010г. в % к 2009г	2010г.	2011г.	2011г.  в % к 2010г.
Всего ПИИ, тыс.долл. США	666 086,0	100,8	176968,9	228371,3	129,0

При рассмотрении структуры поступления ПИИ, приток в акционерный капитал за I квартал 2011 года составил 8,4 млн.долл.США и увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2010 года в 2,3 р.; реинвестированная прибыль составила 173,7 млн.долл.США и по сравнению с аналогичным периодом 2010 года вырос в 1,6 раза; объем прочего капитала составил 46,3 млн.долл.США и снизился по сравнению с аналогичным периодом, составляя к уровню 73,9%. Из них за счет торговых кредитов - 88,8 млн.долл.США, кредитов полученных от иностранных совладельцев - 37,5 млн.долл.США.

График 2.1. Распределение инвестиций в нефинансовые активы по источникам финансирования (в процентах к общему объему инвестиций в нефинансовые активы)

Наибольший удельный вес в структуре инвестиций в нефинансовые активы за истекшие пять лет составляли инвестиции в основной капитал, доля которых в 2011г. составила более 90 процентов.

Объем инвестиций в основной капитал в 2011г. составил 52026,2 млн. сомов, что на 3,5 процента меньше, чем в 2010г. и на 6,7 процента больше, чем в 2007г.

Приток иностранных инвестиций (без учета оттока) в экономику республики в 2011г. составил 4948 млн. долларов США, увеличившись против уровня предыдущего года на 38,5 процента, 2007г. - в 1,6 раза. При этом, доля других инвестиций составила 80,8 процента от общего объема иностранных инвестиций, прямых иностранных инвестиций - 17,2, грантов и технической помощи - 1,9, портфельных инвестиций - 0,1 процента.

Объемы поступления прямых иностранных инвестиций (без учета оттока) в 2011г. составили 849,2 млн. долларов США и увеличились по сравнению с 2010г. на 27,5 процента, а с 2007г. - в 1,9 раза (График 2.3).

В течение 2007-2010гг. наибольший удельный вес в объеме поступивших прямых иностранных инвестиций занимал прочий капитал, в структуре которого преобладали кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий, а в 2011г. - реинвестированная прибыль.

Прямые иностранные инвестиции направлялись, в основном, в предприятия обрабатывающей промышленности, сферу финансовой деятельности и геологоразведку. Однако, в 2010-2011гг. отмечалось значительное их сокращение в сферу финансовой деятельности.

График 2.2. Динамика поступления прямых иностранных инвестиций

Объемы поступления прямых иностранных инвестиций из стран вне СНГ в 2011г. в сравнении с 2010г. увеличились в 1,5 раза. Основными странами-инвесторами являлись Канада и Китай. Инвестиции из Канады, в основном, направлялись в сферу обрабатывающей промышленности, в частности, в металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, Китая - в геологоразведку, торговлю, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования и сферу деятельности транспорта и связи.

По сравнению с 2010г. возросли поступления прямых инвестиций из Канады - в 2,2 раза и Китая - в 2,1 раза.

Приток прямых иностранных инвестиций из стран СНГ по сравнению с 2010г. снизился на 68,9 процента. Объем вложений, осуществленных инвесторами из России, сократился на 80,8 процента (в основном, за счет снижения объемов инвестиций, направленных в предприятия обрабатывающей промышленности, в частности, в производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака), Казахстана - на 41,1 процента (в основном, за счет снижения объемов инвестиций, направленных в предприятия торговли, ремонта автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования).

Основной объем инвестиций из Казахстана был направлен в предприятия торговли, ремонта автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования, а также сферу финансовой деятельности, из России - в предприятия торговли, ремонта автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования, а также обрабатывающей промышленности.

Наибольший удельный вес в общем объеме поступивших прямых иностранных инвестиций приходится на предприятия Иссык-Кульской области - 51,5 процента и г. Бишкек - 21,3 процента.

В 2011г. по сравнению с предыдущим годом объемы поступления прямых иностранных инвестиций в Чуйскую область увеличились в 2,8 раза, Ошскую область - в 2,7 раза, Иссык-Кульскую область - в 2,1 раза, Нарынскую область - в 1,7 раза.

В 2011г. сдан в эксплуатацию комбинат по добыче золотосодержащих руд, введены и построены цеха и мини-цеха по производству кирпича, цемента, пиломатериалов, мебели, швейных изделий, ликеро-водочных изделий, безалкогольных напитков, хлебобулочных, макаронных и колбасных изделий, мини-мельницы, мини-рынки, аптеки, предприятия торговли и общественного питания, автозаправочные станции, административные здания, офисы, спортивно-оздоровительные учреждения, магистральные и распределительные телефонные сети, противоселевые сооружения протяженностью 6,3 километра, берегоукрепительные сооружения - 17,1 километра, оросительные каналы - 157,1 километра, 29 мостов, 51 спортивно-оздоровительное учреждение, 139 комплектных трансформаторных подстанций напряжением 10/4 кВ, линии электропередачи напряжением 0,4 кВ - 80,6 километра, 6-20 кВ - 54,6 километра, 35 кВ - 143,8 километра, автомобильные дороги с твердым покрытием республиканского значения протяженностью 50,2 километра, областного и местного значения - 8,3 километра, внутрихозяйственные дороги в сельском хозяйстве - 102,4 километра и др.

Объем инвестиций в основной капитал в истекшем году составил 49,4 млрд. сомов, из них выполнено подрядных работ на сумму 31,5 млрд. сомов.

В целом, программа экономических реформ охватывает следующие области: бюджетно-налоговая система, программа приватизации, реформа государственных предприятий-гигантов, совершенствование механизма социальной защиты, правовая и институциональная реформа, развитие частного сектора. Именно в этих направлениях привлекалась финансовая и другая помощь от международных финансовых организаций, крупных частных компаний и стран-доноров.

Введено основных фондов на сумму 44,8 млрд. сомов, при этом более 87 процентов из них - предприятиями частной формы собственности.

В течение пяти лет отмечался ежегодный рост инвестиций в основной капитал в расчете на душу населения (График 2.4).

График 2.3. Динамика изменения инвестиций в основной капитал (на душу населения, сомов)

В истекшем году основная доля освоенных инвестиций была направлена на строительство объектов транспорта и связи (29,4 процента от общего объема инвестиций), горнодобывающей промышленности (21,4 процента) и в жилищное строительство (28 процентов).

В течение 2011г. велось строительство и реконструкция автодорог «Ош-Сарыташ-Иркештам», «Южного транспортного коридора», «Ош-Иркештам», «Ош-Исфана», «Тараз- Талас-Суусамыр», «Бишкек-Нарын-Торугарт», «Тюп-Кеген», а также реабилитация дорог по проекту «Улучшение регионального дорожного коридора» и др.

Как показывает анализ, за истекшие пять лет объемы ввода жилых домов в республике стабильно увеличивались, за исключением 2010г. За анализируемый период было введено в эксплуатацию 39,7 тыс. квартир общей площадью 3995,9 тыс. квадратных метров. В 2011г. сдано в эксплуатацию 9 тыс. квартир общей площадью 865,2 тыс. квадратных метров жилья, что на 17,7 процента больше, чем в 2010г. и на 25,2 процента - чем в 2007г.

Наибольший удельный вес в общем объеме инвестиций в основной капитал приходится на г. Бишкек - 28 процентов, Иссык-Кульскую область - 21, Чуйскую область - 14 процентов, Ошскую область - около 11 процентов (График 2.5).

В 2011г. в общем объеме инвестиций возросла доля средств, освоенных на жилищное строительство, составив 27,9 процента против 25,0 процента в 2010г.

Изменилось соотношение жилья, построенного в городской и сельской местности. Если в 2010г. на долю жилья, введенного в городских поселениях, в общем объеме ввода приходилось 48,9 процента, то в 2011г. этот показатель увеличился до 63,9 процента.

По сравнению с предыдущим годом несколько увеличился показатель ввода жилых домов в расчете на 1000 населения, составив 156,9 квадратных метра, против 134,9 квадратных метра в 2010г.

Основная доля введенного жилья (44,3 процента от общего объема) приходится на г. Бишкек, где введено 383,7 тыс. квадратных метров, Ошскую область - 16,6 процента, или 143,8 тыс. и Чуйскую область - 12,3 процента, или 106,8 тыс. квадратных метров.

По сравнению с 2010г. ввод жилых домов увеличился только в Чуйской области, гг. Бишкек и Ош. Несмотря на сокращение по сравнению с 2010г. доли жилищного строительства, финансируемой за счет средств населения почти на 18 процентных пунктов, она по-прежнему занимает значительную долю (67,8 процента) в общем объеме жилищного строительства. За счет средств, освоенных на строительстве индивидуальных жилых домов, в 2011г. было построено 5,8 тыс. домов общей площадью 586,4 тыс. квадратных метров, или 92,1 процента к уровню 2010г.

Средний размер площади одной построенной квартиры (индивидуального жилого дома) в республике составил 101,6 квадратных метров. Наибольший размер площади квартиры приходится на г. Бишкек (132,3 квадратных метров) и Иссык-Кульскую область (119,1 квадратных метров), а наименьший - на Джалал-Абадскую область (77,2 квадратных метров).

В связи с ростом цен на строительные материалы и работы, с каждым годом увеличивается и средняя фактическая стоимость одного квадратного метра общей площади строящихся жилых домов. Так, если в 2010г. в среднем по республике (по оценке) она составляла 12,6 тыс. сомов, в том числе индивидуальных жилых домов - 10,7 тыс. сомов, то в 2011г. эти показатели составили, соответственно, 16,3 и 12,4 тыс. сомов. Наиболее дорогое индивидуальное жилье строится в г. Бишкек - 25,3 тыс. сомов, что в 2 раза выше, чем в среднем по республике. Дешевле обходится строительство индивидуальных жилых домов в Баткенской (6,3 тыс. сомов) и Иссык-Кульской (6,8 тыс. сомов) областях.

Введены в эксплуатацию амбулаторно-поликлинические учреждения на 913 посещений в смену, что в 3,4 раза больше, чем в 2010г. и на 28,8 процента, чем в 2007г. Ввод амбулаторно-поликлинических учреждений осуществлялся во всех областях, за исключением Иссык-Кульской и Нарынской областей.

В 2011г. сданы в эксплуатацию больницы на 198 коек, что в 2,4 раза больше, чем в

г. и в 7,9 раза, чем в 2007г. Ввод в действие больниц осуществлялся повсеместно, за исключением Баткенской, Иссык-Кульской и Нарынской областей.

Сданы в эксплуатацию клубы и дома культуры на 2414 мест, что в 5,8 раза превысило уровень 2010г., из них в Джалал-Абадской области - на 200 мест, Баткенской и Нарынской области - на 300 мест и Ошской области - на 1614 мест.

В 2011г. в республике функционировала 761 организация, осуществлявшая строительную деятельность. При этом, малые и средние предприятия составили 98,7 процента от общего числа организаций.

Отток прямых иностранных инвестиций за I квартал 2011 года составил 15,6 млн.долл.США (6.8% поступивших ПИИ), что меньше чем за аналогичный период прошлого года на 23,4 млн.долл.США или на 60% (39 млн.долл.США за I квартал 2010 года).

Отток ПИИ объясняется возвратом большей части полученных кредитов от зарубежных совладельцев предприятий и торговых кредитов, которые составляют в структуре оттока 91,9%. Следует отметить, что отток инвестиций прослеживается практически со всех отраслей экономики, но наибольшую долю занимают обрабатывающая промышленность - 32,9%, торговля; ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования - 32,1%. Основными странами, которые вывозят свой капитал являются Китай, Россия, Казахстан, Турция, Вергинские острова (Британия).

Программа Государственных Инвестиций (ПГИ). Общий объем расходов по инвестиционным проектам ПГИ за январь-июнь 2011 года составил 5675,4 млн.сомов, в том числе внешнее финансирование инвестиционных проектов без грантов - 3481,9 млн.сомов (33,6% от годового планового показателя) и внутреннее софинансирование инвестиционных проектов - 191,2 млн.сомов (17,2 % от годового планового показателя).

В отраслевом аспекте большое внимание уделено развитию сельского хозяйства как приоритетному направлению развития государства в экономическом плане. Значительную финансовую поддержку здесь оказали Европейский Союз (проект развития фермерства), Всемирный Банк (секторальный кредит), Азиатский Банк Развития, который предоставил заем на поддержку сельского хозяйства, развития фермерства и финансирование бизнес-планов крестьянских хозяйств.

Приток прямых инвестиций в экономику республики предприятиями государств участников СНГ в 2011г. увеличился по сравнению с 2010г. более, чем в 4 раза, а по сравнению 2009г. - почти в 2 раза и составил 26,1 млн. долларов США. Основную долю ввоза осуществили прямые инвесторы России - 65,5 процента от общего объема поступления прямых иностранных инвестиций из стран СНГ, а также Казахстана - 24,2 процента.

Диаграмма 2.1 Поступление инвестиций по областям за 2009-2011гг.

Анализ структуры поступления прямых инвестиций по отраслям 2011 году показывает, что во многих сферах экономики идет увеличение поступления прямых инвестиций по сравнению с 2009 годом.

Используя информацию представленную в таблицах 2 и 3, проведем более углубленный анализ распределения прямых иностранных инвестиций по отраслям.

За время с 2009 по 2011 год Кыргызстану было предоставлено прямых иностранных инвестиций на сумму более чем на 215 миллиона долларов. Из них наибольший объём приходится на отрасль промышленности, который за это время составил более 58 миллионов долларов. Также наибольшее внимание уделялось инвесторами следующим отраслям:

Транспорт - 7954,8 тысячи долларов.

Строительство - 2166,7 тысяч долларов.

Торговля, ремонт автомобилей и предметов личного пользования - 19737,8 тысяч долларов.

Гостиницы и рестораны- 4812 тысяч долларов.

Таблица 2.1

Поступление прямых иностранных инвестиций по отраслям за 2010-2011 гг. (тыс. долларов)

Наименование отрасли	2009	2010	2011
Всего	89607,9	90088,5	115666,1
Сельское хоз., охота и лесное хоз.	40,8	130,1	805,3
Горнодобывающая промышленность	4607,6	4320,7	5058,2
Обрабатывающая промышленность	44026,0	50897,4	52802,4
Производство и распределение энергии газа, пара и горячей воды			31,5
Строительство	4670,3	129,3	2166,7
Торговля, ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования	14686,9	23267,3	19737,8
Гостиницы и рестораны	10587,5	6962,6	4812,0
Транспорт и связь	3078,5	2309,2	7954,8
Финансовая деятельность	1560,3	469,5	6005,6
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг потребителям	5600,1	1377,3	13171,7
Государственное управление
Образование	72,6	80,1	2612,2
Здравоохранение и предоставление социальных услуг
Предоставление коммунальных, социальных и персональных услуг	676,8	130,1	501,6

В частности, поступление инвестиций в обрабатывающую промышленность увеличился на 12% и составило 52 миллионов 802 тысяч долларов. Но за 12 месяцев 2010 года рост притока инвестиций в обрабатывающую промышленность составил 50 миллионов 897 тысяч долларов, что на 11,5 % больше по сравнению с аналогичным периодом 2000 года. Увеличились поступление прямых иностранных инвестиций в сельском хозяйстве на 197 % по сравнению с 2009 годом, если в 2009 году в сельское хозяйство было направлено инвестиций на сумму 40 тысяч долларов, то в 2010 году этот показатель увеличился до 90 тысяч долларов. Обратите внимание на диаграмму 1, где подробно все отражено.

Диаграмма 2.2

В отрасли транспорта наметилось тенденция снижения в 2010 году, однако в 2009 году наметилось тенденция увеличения притока прямых иностранных инвестиций. В процентном соотношении составило в сравнении 2011 г. 258%. Также повышается объём инвестирования в такие отрасли, как здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение. Здесь в период с 2009 по 2010 год приток прямых иностранных инвестиций увеличились почти в 5 раз. Однако в 2011 году инвестиции в эти отрасли значительно снизились.

Таблица 2.2

Структура прямых иностранных инвестиций

(тыс. долларов )

Наименование отрасли	2009	2010	2011
Всего	89607,9	90088,5	115666,1
Акционерный капитал	34052,1	23127,1	26145,1
Реинвестированная прибыль	7817,7	12840,9	9010,1
Прочий капитал	47738,1	54120,5	80510,9

Как видно из таблицы поступление прямых иностранных инвестиций увеличивается из года в год.

Прямые инвестиции в акционерный капитал составляют наибольшую часть инвестирования в экономику Кыргызской Республики.

Создание благоприятного инвестиционного климата является ключевым приоритетом экономической политики Кыргызской Республики.

Правительство на постоянной основе проводит работу над совершенствованием инвестиционной среды страны, путем реализации Плана мер Правительства КР по улучшению позиции страны в международных рейтингах, в том числе по отчету Всемирного банка «Doing business» (2011 г. - 44 место).

В этой связи, в целях улучшения позиции страны в международных рейтингах, в рамках Плана мероприятий «Экономика и безопасность» на 2011 год, подготовлен проект постановления Правительства Кыргызской Республики «Об утверждении плана действий по дальнейшему проведению системных реформ по улучшению бизнес-среды и их практической реализации на местах в рамках международных индексов на 2011-2013 годы». Кроме этого, в целях привлечения иностранных инвесторов путем упрощения введения бизнеса в Кыргызской Республике, были подготовлены ряд других проектов нормативных правовых актов, которые находятся на стадии согласования:

проект Закона КР «О внесении изменений и дополнений в Закон КР «Об индивидуальном жилищном строительстве в Кыргызской Республике»;

проект Закона КР «О внесении изменений и дополнений в Закон КР «О градостроительстве и архитектуре Кыргызской Республики»;

проект Закона КР «О внесении изменений и дополнений в Кодекс Кыргызской Республики об административной ответственности»;

проект Закона КР «Государственно-частном партнерстве»;

проект постановления Правительства Кыргызской Республики «Об утверждении Типового положения о порядке и условиях возмездного предоставления прав собственности или аренды на земельные участки, находящиеся в муниципальной собственности»;

проект постановления Правительства Кыргызской Республики «О внесении изменений и дополнений в Порядок оформления и выдачи виз Кыргызской Республики», где предусматривается уменьшение пороговой суммы инвестиций для выдачи виз от 500,0 тыс. до 100,0 тыс.долл.США;

проект постановления Правительства Кыргызской Республики «О создании Агентства по продвижению инвестиций».

В целях укрепления связи, взаимное доверие и определения новых форм сотрудничества между деловыми сообществами соседних стран, были проведены мероприятия:

марта 2011 г. проведена Кыргызско-Российская конференция на тему: «Расширение межрегионального сотрудничества Кыргызской Республики и Российской Федерации как фактор обеспечения устойчивого развития экономики», где участвовали представители государственных органов и органов местного самоуправления, бизнес-сообщества, частного сектора, НПО, международных организаций. Целью данной конференции было налаживание межрегиональных и межведомственных контактов между Кыргызской Республикой и Российской Федерацией в целях развития отношений в разных сферах экономики;

подготовлены материалы для участия на бизнес форуме Турция - Кыргызстан, который состоялся 26-27 апреля 2011 года в г. Анкара, где приняли участие представители бизнес сообщества Кыргызской Республики;

Активно ведет свою деятельность Совет по развитию бизнеса и инвестициям при Правительстве Кыргызской Республики, создавая эффективную площадку взаимодействия государственных органов и представителей бизнес-структур.

Для привлечения инвесторов в регионы, проведены инвестиционные форумы в Нарынской и Ошской областях.

В целях укрепления связи, взаимного доверия и определения новых форм сотрудничества с деловыми сообществами соседних стран в г. Ош 14-мая 2011 года проведен международный экономический форум по привлечению иностранных инвестиций, в результате которого был составлен контракт на сумму 24 млн. долларов. Для участия в его работе прибыли в Ош делегаты из 15 стран, в том числе из России, Казахстана, Таджикистана, Ирана, Китая, Южной Кореи и др. На форуме делегаты ознакомились с инвестиционным потенциалом области, также им была представлена выставка продукции горнодобывающей промышленности и сельского хозяйства юга республики. В ходе форума была достигнута договоренность на переработку золота в Чон-Алайском районе на сумму 15 млн. долл. США Китайской компанией «Азия-Голд-Интерпрайс». Кроме этого, был составлен договор на разработку месторождения известняка в Узгене южнокорейской компанией «Жаунг Хва Майнинг». Договор с корейцами оценивается в 2 млн. долл. США. Также был составлен договор между Казахстанским холдингом «Виза-Цемент» и Ноокатским районом на производство цемента на сумму 200,0 тыс. долларов. Кроме этого, было запланировано привлечь инвестиции на сумму в 200,0 тыс. долл. США из автономной области Кызыл-Суу в Китае для организации парникового производства, а в угольную производственную отрасль 3,0 млн.долл.США.

Был подписан договор с российской стороной на доставку леса из Алтайского края на сумму 2,5 млн. долл. США. В свою очередь в Россию из Кара-Кульджийского района будет экспортирована мясная продукция и сгущенное молоко. Стоимость контракта - 1,0 млн. долл. США. Этот форум был устроен под эгидой года «Привлечения инвестиций в Ошскую область и развития производства». Данное мероприятие организовано Ошской облгосадминистрацией. Финансовое обеспечение форума ведется ПРООНом Кыргызстана по программе «Развития и мира» и также Германским обществом технического сотрудничества программы содействия устойчивому экономическому развитию.

ГЛАВА III. ВОЗМОЖНЫЕ ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ КР С МЕЖДУНАРОДНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ В ПЕРСПЕКТИВЕ

.1 Основные принципы и перспективные направления сотрудничества КР с международными финансовыми организациями

Для стимулирования частных капиталовложений государство должно обеспечить инвесторам уверенность в завтрашнем дне их бизнеса и выработать действенный механизм дерегулирования инвестиционной и иной предпринимательской деятельности. Для этого Правительство Кыргызской Республики совместно с международными финансовыми институтами разработали инвестиционную Матрицу (ряд последовательных действий), главное назначение Матрицы - обеспечить в короткие сроки благоприятный инвестиционный климат в Кыргызстане, а также для улучшения взаимоотношений с международными финансовыми организациями, для получения кредитных средств. Матрица содержит следующие основные направления:

финансовое;

административное;

правовое;

информационные технологии;

инфраструктурное;

маркетинговое;

развитие некоторых отраслей.

Финансовое направление матрицы предполагало ряд шагов, направленных на развитие банковского и небанковского секторов, улучшение налогового администрирования, совершенствование бухгалтерского учета и реформу системы неналоговых платежей.

С точки зрения иностранных инвесторов Кыргызстан является страной с очень высоким уровнем риска для инвестиций. Слабость и нестабильность экономики, национальной валюты, отсутствие богатых природных ресурсов и, следовательно, большая зависимость от импорта ресурсов, упадок реального сектора, высокие налоги и таможенные сборы, сложное и изменчивое налоговое и таможенное законодательство, неразвитость бизнес-законодательства, непоследовательность и непредсказуемость действий исполнительной и законодательной власти, политических сил и многое другое делают Кыргызстан страной непривлекательной с точки зрения вложения денег. В этих условиях только очень большая норма прибыли может привлечь иностранного инвестора в Кыргызстан, иначе он предпочтет страну с меньшим риском для инвестиций.

С учетом акцизов, косвенных налогов, социальных и других выплат, абсурдных нерыночных налогов на дороги и чрезвычайный фонд, от первоначальной прибыли инвестору практически ничего не остается. Результат этих «исторических» изменений в законодательстве об иностранных инвестициях оказался моментально, стоит только посмотреть строку «прямые иностранные инвестиции» платежного баланса республики по годам до 1997 г. и после. Тем не менее, даже если бы существовало реальное равенство между иностранными и местными инвесторами, это бы не изменило ситуацию. Высокие размеры платежей по кыргызскому налоговому, социальному и таможенному законодательству не позволяют иностранному инвестору иметь высокую норму прибыли и быструю окупаемость инвестиций. Учитывая большой риск инвестиций в Кыргызстане, можно определенно сказать, что без льгот наша страна будет оставаться непривлекательной для иностранных инвесторов.

В целях усиления государственной политики в части привлечения и продвижения прямых инвестиций, в соответствии с Указом Президента Кыргызской Республики с 1.09.2006 г. было создано Управление политики прямых инвестиций Министерства экономики и финансов КР (Приказ МЭФ КР за № 418-Л от 4.09.06 г). Управление политики прямых инвестиций является подразделением Министерства финансов Кыргызской Республики, связующим звеном между инвесторами, государственными организациями и местными инвесторами, а также отвечает за предоставление ряда бесплатных услуг, помогая развитию бизнеса в Кыргызстане, посредством:

консультаций по инвестиционным возможностям, законодательству и рынкам в Кыргызстане;

поиска партнеров, отвечающим требованиям производства и местоположения, на основе использования обширной базы данных по республике;

маркетинговых исследований, направленных на определение производственных возможностей и спроса на рынке, на продвижение товаров и услуг на внутреннем и внешнем рынке, поиск соответствующего персонала, производственных площадей, партнеров и.т.д.;

представления интересов инвесторов в органах исполнительной и законодательной власти

Был предоставлен на согласование соответствующим министерствам и ведомствам проект Постановления Правительства КР «Об уполномоченном государственном органе по привлечению и продвижению прямых инвестиций в экономику КР», разработаны «Внешняя маркетинговая стратегия по привлечению и продвижению прямых инвестиций» и план мероприятий Управления политики прямых инвестиций по решению задач, поставленных перед МЭФ КР.

Торгово - промышленная палата:

защита прав интересов юридических лиц, граждан Кыргызской Республики и иностранных государств в сфере международной торговли, промышленности и интеллектуальной собственности;

составление списка негосударственных предприятий и организаций, действующих в КР, чье финансовое и экономическое положение свидетельствует о надежности их как деловых, так и партнеров по международной торговой деятельности;

помощь в развитии экспорта товаров и услуг из КР, поддержка предприятий и организаций, действующих на иностранных рынках, развитие новых форм международного сотрудничества;

проверка качества товаров, выдача сертификатов местопроисхождения товаров;

организация международных и иностранных выставок и ярмарок.

Международный деловой совет (МДС):

Международный деловой совет (МДС) - бизнес-ассоциация, была создана в декабре 2000 года, как некоммерческая организация, которая включает в себя широкие круги представителей отечественного и международного бизнеса, чьи инвестиции в КР составляют в общей сложности более чем один миллиард США и обеспечивают работой более 10,000 рабочих.

Регуляторная система:

Инвестиционные законы

Закон об инвестициях в КР от 27.03.03 г. устанавливает основные принципы инвестиционной политики государства и нацелены на улучшение инвестиционного климата республики и продвижения иностран- ных и внутренних инвестиций посредством обеспечения справедливого и равноправного законо- дательного режима для инвесторов и гарантированной защиты инвестиций в КР. Этот закон также регулирует отношения между государственными органами и инвесторами. Закон был подготовлен с учетом инвестиционного законодательства других стран СНГ.

Главными отличительными чертами нового Закона об инвестициях в КР являются: а) возможность получения преференций (согласно государственным программам развития, инвесторы в приоритетных секторах экономики и на определенных территориях республики могут получать инвестиционные льготы, отраженные в законодательстве КР); б) право инвестора обратиться в международный суд, минуя внутренние процедуры; в) неизменность законодательства в течение 10 лет. Если в инвестиционное законодательство вносятся какие-либо поправки или дополнения, инвестор имеет право выбрать более благоприятные для него условия на 10 лет, начиная со дня внесения этих поправок или дополнений. Данные права не распространяются на случаи изменения Конституции Кыргызской Республики, налогового законодательства, законодательства, относящегося к национальной безопасности, здраво- охранению защите окружающей среды; г) равный режим для иностранных и внутренних инвесторов; д) четкое определение термина «инвестор» (иностранный, отечественный).

Политика равного правового режима:

В Кыргызской Республики установлен либеральный инвестиционный режим, позволяющий инвесторам получить доступ практически ко всем секторам экономики. Представители иностранных государств имеют право принимать участие в приватизации, покупать акции и ценные бумаги кыргызских компаний. К иностранным инвесторам применяется национальный режим, т.е режим в отношении иностранных инвесторов не должно быть менее благоприятным, нежели в отношении местных инвесторов. Это правило будет применяться в том случае, когда инвестор владеет долей предприятия и когда является его полным собственником. Иностранные инвесторы могут полностью или совместно с кыргызским или любым другим иностранным партнером владеть каким-либо предприятием. Постоянные представительства и филиалы также могут открыты, но, в отличие от совместных предприятий и иностранных предприятий, они не будут считаться юридическими лицами-резидентами. Только несколько определенных видов экономической деятельности в виде владения сельскохозяйственной землей или разработки природных ресурсов (добыча полезных ископаемых, лесное хозяйство), требует обязательного участия кыргызского партнера и в ряде случаев большая доля должна принадлежать кыргызскому предприятию.

Свободные экономические зоны:

Компаниям предоставляется следующие льготы и преимущества:

освобождение от уплаты всех видов налогов и других выплат в течение всего периода деятельности в СЭЗ, за исключением субъектов свободных экономических зон, оказывающих услуги для потребления на внутреннем рынке республики;

платежи по ставке 0,1-2% выручки от реализации товаров и услуг в Генеральную дирекцию СЭЗ в целях обеспечения льгот и преимуществ на территории СЭЗ;

экспорт товаров, произведенных в границах СЭЗ, или экспорт товаров в СЭЗ, а также товары, предназначенные для реэкспорта, освобождаются от таможенных пошлин;

экспорт произведенной в свободной экономической зоне продукции освобождается от квотирования, за исключением экспорта на таможенную территорию КР, объем которого не должен превышать 30% от общего объема производимой продукции в СЭЗ, в течение года и лицензирования;

на прибыль и доходы субъектов СЭЗ, полученные в процессе деятельности в этой зоне, полученные в процессе деятельности и направленные в производственную сферу на других территориях КР, сохраняются льготы по налогообложению, предусмотренные Законом «О свободных экономических зонах»;

упрощенная и быстрая регистрация;

упрощенные таможенные процедуры;

прямой доступ к необходимой инфраструктуре, включая телекоммуникации, водоснабжение, электроснабжение и средства транспортировки.

лицензирование:

Все процедуры, связанные с лицензированием, регулируются Законом Кыргызской Республики «О лицен- зировании». Лицензии выдаются всем частным лицам (включая иностранных граждан и лиц без граждан- ства) на равных основаниях независимо от видов деятельности или местонахождения предпринимателя. Единственным исключением является монополистическая деятельность. Выдача лицензии обязывает осуществлять лицензионную деятельность строго в соответствии с Законом. Инвесторы могут получить лицензию при условии, что они не нарушают требования государственной безопасности, законодательства по охране окружающей среды и не затрагивают права собственников, требования охраны жизни здоровья. Лицензии выдаются министерствами, другими государственными институтами и органами управления (лицензиаторы), ответственными за определенный вид деятельности. Лицензии, полученные в других государствах, признаются в Кыргызской Республике в соответствии с международным соглашением.

Таможенный режим:

В Кыргызской Республике действует Таможенный кодекс, принятый в 2004 году и соответствующий международным стандартам, в частности, требованиям Всемирной торговой организации. При импорте товаров, выпущенных для свободного обращения, уплачивается:

,15% таможенной стоимости товара в качестве таможенного сбора за таможенное оформление;

таможенные пошлины на импорт в соответствии с тарифами, принятыми в Законе Кыргызской Республики «О Таможенном тарифе Кыргызской Республики на ввозимые товары» от 5 марта 2003 года, №50;

акцизные налоги по определенным видам товаров (таким, как алкоголь, табачные изделия, нефтепродукты и т.д.) в соответствии с тарифами, устанавливаемыми в ежегодно принимаемом Законе Кыргызской Республики «О базовых ставках акцизного налога на подакцизные товары, ввозимые и производимые юридическими и физическими лицами в Кыргызской Республике»;

налог на добавленную стоимость - 20% от облагаемой стоимости облагаемых поставок и облагаемого импорта товаров. В соответствии с Законом «О свободных экономических зонах» в свободных экономических зонах действует особый таможенный режим, который включает отмену таможенных пошлин на вывоз товаров, произведенных свободных экономических зонах, и ввоз товаров в свободные экономические зоны. Наиболее благоприятный режим применяется к странам-членам ВТО и ряду других стран. Средневзвешенная ставка таможенных пошлин равна около 5%.

Разрешение споров

Разрешение споров осуществляется в соответствии со Статьей 18 Закона Кыргызской Республики «Об инвестициях Кыргызскую Республику».

. Инвестиционный спор разрешается в соответствии с любой применимой процедурой, предварительно согласованной между инвестором и государственными органами Кыргызской Республики, что не исключает использования инвестором иных средств правовой защиты в соответствии с законодательством Кыргызской Республики.

. При отсутствии такого соглашения инвестиционные разногласия между инвестором и государственными органами власти должны быть разрешены путем переговоров между сторонами. Если стороны не придут к мирному урегулированию спора в течение трех месяцев со дня первого письменного обращения за такой консультацией, любой инвестиционный спор между инвестором и государственными органами Кыргызской Республики разрешается в судебных органах Кыргызской Республики, если только в случае спора между иностранным инвестором и государственным органом одна из сторон не просит рассмотреть спор в соответствии с одной из следующих процедур путем обращения:

в Международный центр по разрешению инвестиционных споров (МЦРИС) на основании Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и подданными других государств или правил, регулирующих использование дополнительных средств для проведения слушаний секретариатом центра;

в арбитраж или временный международный арбитражный трибунал (коммерческий суд), созданный в соответствии с арбитражными правилами Комиссии Организации Объединенных Наций по Международному торговому праву.

. В случае если инвестиционный спор передается в арбитраж, упомянутый в подпунктах “а” и “б” пункта 2 статьи 18, Кыргызская Республика отказывается от права требовать предварительного применения всех внутренних административных или судебных процедур до передачи спора в международный арбитраж.

. Любой инвестиционный спор между иностранным и отечественным инвесторами рассматривается в судебных органах Кыргызской Республики, если только стороны не придут к соглашению о любой другой процедуре для урегулирования споров, в том числе внутренним и международным арбитражем.

. Споры между иностранными инвесторами физическими, юридическими лицами Кыргызской Республики могут разрешаться посоглашению сторон в третейском суде, в том числе, расположенном за ее пределами. В случае отсутствия такого соглашения споры разрешаются в порядке, установленном законодательством Кыргызской Республики.

Конвертируемость валюты и вывоз капитала:

Никаких ограничений на вывоз прибыли не существует. Налоги низкие, валютные ограничения отсутствуют, банковские переводы за границу осуществляются в течение нескольких часов электронным переводом. Кыргызская Республика взяла на себя обязательства по 8-статье-Устава МВФ и поддерживает полную конвертируемость валюты. Обменный курс достаточно стабилен. Национальный банк Кыргызской Республики (НБКР) проводит политику свободно плавающего обменного курса.

Обменные сделки регулируются Законом «Об операциях в иностранной валюте». Согласно главе 2 этого Закона, ввоз и вывоз валюты не подлежат никаким ограничениям при условии ее декларирования в пунктах таможенного контроля. Как граждане Кыргызской Республики, так и иностранные граждане могут покупать и продавать иностранную валюту без каких-либо ограничений. Для осуществления обменных операций банки и обменные бюро должны получить лицензию Национального банка. Лицензированный банк может открывать счета в иностранной валюте для всех юридических и частных лиц. Никаких ограничений на валютные сделки для вкладчиков не налагается. Иностранная валюта может быть снята со счета без ограничений. Жители страны могут открыть счет в иностранном банке вне страны, но они должны зарегистрировать этот счет в НБКР.

Кроме взимаемого в доход бюджета налога на прибыль, прямые иностранные инвестиции привносят неоценимый вклад в экономику страны, уменьшая бремя внешних заимствований. Иностранные инвестиции вносят прямой вклад в местную экономику в виде улучшения платежного баланса страны, а также в виде отчислений по косвенным и местным налогам, подоходному налогу, платежей в Социальный фонд, таможенных сборов и различных регистрационных и лицензионных сборов. Все инвестиции в реальный сектор будут в основном направлены на развитие экспортно-ориентированных производств, так как кыргызский рынок не достаточно емок, что увеличивает экспортный потенциал страны. Наличие иностранных инвестиций стимулирует развитие сопутствующих секторов экономики, таких как: финансовый сектор, строительство, воздушный, железнодорожный и автомобильный транспорт, телекоммуникации, гостиницы, сфера услуг и т.д., обеспечивая занятость населения в самом иностранном предприятии в сопутствующих секторах.

Очевидно, что в случае отсутствия прямых льгот для прямых иностранных инвестиций страна не получает ничего и только дальше впадает в кабалу внешних кредиторов. Вводя существенные налоговые и таможенные льготы для иностранных инвестиций, страна, тем не менее, получает большой экономический эффект, при этом потребность во внешних заимствованиях уменьшается. Таким образом, выбор для страны в данном случае, очевиден. Однако, на практике, к сожалению, зачастую при выборе подобного рода срабатывают не экономические аргументы, а человеческий фактор. Вероятно, это осталось в нас еще с советских времен. Мы не выносим, если кто-то рядом получает сверхприбыль. Сразу хочется, чтобы удачливый хозяйственник поделился этой прибылью либо с государством, либо еще с кем-то, кто обычно не умеет или не хочет работать по-настоящему.

В подтверждение этому можно привести пример крупнейшей иностранной инвестиции в Кыргызстане - Кумтор. Иностранные инвесторы в начале своих инвестиций запланировали определенную норму прибыли, которую стало трудно выполнять в связи с падением цен на золото. Тем не менее с самого начала и правительству, и парламенту казалось, что данная компания слишком много зарабатывает и ей необходимо больше делиться своей прибылью. Иногда даже высказывалось мнение, что в случае невысокого уровня прибыли, компания, тем не менее, может увеличить долю отчислений в бюджет только потому, что инвестор в международном масштабе является мощным предприятием, и для него это не составит труда. По тому же сценарию развиваются события по отношению к потенциальной второй крупнейшей инвестиции в Кыргызстан, предусматривающей разработку другого золоторудного месторождения - Джеруй. Правительство ведет переговоры с инвесторами, стараясь охватить как можно больший кусок от прибыли будущего совместного предприятия. Не дает покоя высокая прибыль, которую рассчитывает получить инвестор, при этом никто не принимает во внимание суммарный эффект данной инвестиции в экономику страны. Уже в который раз Кыргызстан рискует остаться у «разбитого корыта».

Одним из недостатков старого закона об иностранных инвестициях была возможность, пользуясь льготами, прокручивать миллионы долларов, вложив в капитал предприятия символическую сумму. Когда же наступал срок прекращения льгот, инвестор легко мог изъять все деньги из предприятия, включая капитал, и покинуть страну, либо открыть новое предприятие и вновь пользовался теми же льготами. Этим пользовались и местные предприниматели, открывая мелкие совместные предприятия с иностранцами и прокручивая большие средства через них. Чтобы этого избежать, необходимо льготы поставить в зависимость от размеров инвестиции в капитал предприятия. Поскольку инвестиции в капитал являются наиболее долгосрочной и стабильной формой инвестиций, льготы могут быть равны размеру капитала, при этом их продолжительность не должна превышать срока, указанного в законе об иностранных инвестициях. Таким образом, если иностранный инвестор вложил в капитал лишь сто долларов и начал прокручивать миллионы, то он сможет пользоваться льготами на прибыль не превышающую сто долларов. Если инвестор вложил сто миллионов долларов и срок пользования льготами равен трем годам, однако в течение этих трех лет прибыль не достигнет ста миллионов, то через три года инвестор, тем не менее, начнет платить налоги как и все резиденты.

3.2 Проблемы и перспективы сотрудничества и совершенствование управления проектами международных финансовых организаций

Кыргызстан испытывает дефицит капитала, что вынуждает искать необходимые ресурсы за рубежом. Разрыв между потребностями в капитальных вложениях и ресурсами может быть ликвидирован не столько за счет внешних кредитов, сколько частных иностранных инвестиций. Учитывая проблему внешней задолженности и нежелательность правительственных гарантий под инвестиции, нам необходимо интенсивное стимулирование притока прямого иностранного капитала.

За прошедшие годы реформ частные иностранные инвестиции практически не сыграли заметной роли в экономике, инвесторы не идут на кыргызский рынок, а без их вложений не заработает и малый бизнес. Для обеспечения требуемого притока капитала и качественного улучшения состояния экономики инвестиционный климат нашей республики недостаточно благоприятен. Мы пока не имеем и кредитного рейтинга, который расширяет возможности привлечения иностранных инвестиций и играет определенную роль размещении облигаций на международных рынках. Все больше возрастает необходимость активизации роли государства в нормализации финансовых потоках в экономке посредством стимулирования притока инвестиций в материальную сферу. Мировой практикой накоплен опыт воздействия государства на инвестиционные процессы посредством предоставления субсидий за счет бюджета, выделения части средств иностранного займа, льготного налогообложения инвестируемой прибыли, ввоза из-за рубежа оборудования, материалов, сырья и вывоза готовой продукции.

Региональная и мировая экономика активно трансформируются, возникают новые субъекты международной экономической интеграции. В связи с образованием Таможенного союза с участием Белоруссии, Казахстана и России ранее имевшиеся возможности республики извлекать выгоды из транзита импортируемых из других стран товаров будут существенно сужаться.

В настоящее время экономика Кыргызстана нуждается в новой, принятой всем обществом концепции экономического развития. Ситуация обязывает выбрать модель интенсивного экспортоориентированного развития, основанного на использовании имеющихся конкурентных преимуществ. В будущем необходимо осуществить ориентацию на развитие производств, которые будут способны в короткие сроки нарастить экспорт, производить конкурентоспособную продукцию и услуги.

При этом возможности сохранения в экономике транзитных функций будут поощряться.

Правительству необходимо сосредоточиться на решении первоочередных задач по укреплению системы государственного управления и стабилизации отдельных сфер экономики, восстановлению доверия инвесторов к стране. Принятые меры должны сконцентрироваться на приоритетных направлениях экономики страны, увеличить ее экспортный потенциал и за счет этого повысить занятость населения, уровень жизни граждан.

Программа Правительства направлена на оперативное решение наиболее острых текущих проблем, создание устойчивой платформы для проведения экономических реформ, реализации стратегических инициатив в наиболее приоритетных для Кыргызстана сферах экономической деятельности.

Основная цель Правительства - обеспечить устойчивость экономического роста через создание и интенсивное развитие экспортно-ориентированных и импортозамещающих производств, что приведет к увеличению занятости и росту доходов населения.

Как известно, Кыргызстан не обладает такими стратегическими ресурсами, как нефть, газ и т.д. Поэтому он так нуждается во внешних инвестициях. По подсчетам экономистов, чтобы обеспечить ежегодно 6-7% роста экономики, нужно, чтобы внешние инвестиции составили 28% к ВВП. Страны-доноры и международные финансовые организации дают примерно 12-14%, то есть половину, доля же прямых инвестиций пока незначительна.

К сожалению, основным источником финансирования капитальных вложений вновь остаются иностранные инвестиции доля которых в общем объеме капитальных вложений составила в 2012 году 76% против 68% 2010 году.

На инвестиционный климат республики негативное влияние оказывает ряд факторов:

меняющаяся (не в лучшую сторону) законодательная база и агрессивная налоговая система;

отсутствие механизмов защиты инвестиций, раздела продукции;

недостаточность на внутренних кредитных рынках денежных ресурсов, особенно долгосрочных, высокие процентные ставки по кредитам;

степень рисков долгосрочных капитальных вложений остается несовместимой с возможной нормой прибыли этих вложений. Высокие риски вложения в промышленность, в особенности это касается капитальных инвестиционных проектов, объясняются тем, что кредитования промышленности в настоящее время призвана возместить временную нехватку оборотных средств и носит краткосрочный характер;

низкий уровень инфраструктуры (аудит, страхование, консалтинг, коммуникации, транспортный и гостиничный сервис, обеспечение личной безопасности). Это слабое информационное обеспечение иностранных инвестиций, недостаточное страхование от инвестиционных рисков. Это и процветающая в Кыргызстане бюрократия и коррупция, это, наконец, трудности со связью, офисами, визами и т.п.;

несовершенство рынка ценных бумаг в части регистрации прав акционеров, депозитного обслуживания, информационной прозрачности рынка, низкая ликвидность фондовой деятельности;

плохой менеджмент на предприятиях, невыполнение обязательств, достигнутых соглашений, несоответствие системы учета международной практике стандартов бухгалтерского и финансового учета и отчетности;

отсутствие практического опыта и знаний, чтобы с уверенностью оценивать и принимать на себя инвестиционные риски.

Говоря о финансовых взаимоотношениях республики с международными инвесторами, нельзя не отметить заметное преобладание государственных инвестиций в структуре общего инвестиционного потока в страну. Прямые и портфельные инвестиции на частном уровне практически в зачаточном состоянии и опять-таки вследствие комплекса причин, указанных выше, обуславливающих непрезентабельный инвестиционный климат в Кыргызстане; если быть по точнее - неотработанность законодательства, проявляющаяся в наличии противоречащих друг другу и постоянно изменяющихся постановлений, законодательных актов, в различной трактовке отдельных правовых вопросов по инвестициям разными государственными организациями.

Новый Закон об иностранных инвестициях не способствует привлечению в республику инвестора. В частности отмена налоговых каникул отнюдь не повысило инвестиционную привлекательность Кыргызстана по сравнению с другими государствами СНГ. Уменьшения инвестиционных стимулов вызывает тенденцию к получению иностранным инвестором особых льгот на индивидуальной основе. В итоге это может привести к таким нежелательным последствиям, как коррупция и взяточничество. Одним из способов избежать подобных явлений могло бы стать законодательное введение налоговых льгот для всех инвесторов, не только иностранных.

Это давящее налогообложение, не стимулирующее деятельность как местных, так и зарубежных инвесторов. И неразвитость инфраструктуры, которая отражается в виде отсутствия достаточной коммерческой информации о рынке республики, областях, системах телекоммуникации, предприятий и т.п.

Основной поток прямых инвестиций в Кыргызстан направлялся на финансирование золотодобывающего проекта "Кумтор" (около 90% от совокупных прямых иностранных инвестиций), а в оставшиеся 10% входит создание недавно появившихся банков и гостиниц. Есть и другие небольшие совместные предприятия, но они в основном сосредоточены в СЭЗ и для республики играют незначительную роль.

По мнению многих экономистов, подобный низкий приток прямых иностранных инвестиций связан с влиянием следующих факторов:

во-первых, ограничены инвестиционные возможности и неразвитость финансового сектора;

во-вторых, особенности нормативно-правовой базы, в частности режимы стимулирования и порядок налогообложения;

в третьих, экономическая политика государства в области привлечения иностранных инвестиций, а также недостаточный уровень знаний и представлений отечественных предпринимателей о специфике инвестиционной деятельности.

Особое внимание среди вышеперечисленных источников, содействующих низкому объему иностранных инвестиций, заслуживает негативное отношение многих руководителей к иностранным инвесторам.

В Кыргызстане основная причина этого явления - отсутствие необходимого опыта предприятий в области инвестирования. По данным проведенного Всемирным Банком исследования более трети кыргызских предприятий выразили свою полную незаинтересованность в привлечении прямых иностранных инвестиций. Решающим в этом, по их суждениям, являлся факт того, что потенциальные инвесторы требовали полную и подробную информацию. Поэтому они не стремятся к тому, чтобы эффективно и успешно проводить переговоры. Другим не менее существенным поводом для отказа от продолжения переговоров был слишком большой, с точки зрения руководителей, контроль, который требовали инвесторы. Подобное стремление инвесторов получить контрольный пакет акций говорит о неэффективности отечественной судебной и исполнительной систем.

Имеется ряд объективных и субъективных причин недостаточной развитости рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике.

Одной из важных проблем на данном этапе развития является отсутствие достаточной степени ликвидности корпоративных ценных бумаг. В первую очередь, это объясняется опять же сложившимися тяжелыми финансовыми положениями в приватизированных акционерных обществах.

С другой стороны следует отметить и слабо развитый институт внутриреспубликанских и профессиональных участников в лице инвестиционных компаний, фондов и финансово-промышленных групп, брокерско-дилерских фирм, способных активно участвовать на рынке инвестиций.

Устранить вышеперечисленные причины сразу невозможно. Но разработка, принятие и реализация сбалансированного комплекса первоочередных мер позволили бы запустить механизм инвестиций. Для более активного привлечения прямых иностранных инвестиций необходимы:

активная информационно-рекламная политика Кыргызстана на мировом рынке инвестиций. Для этого нужно проводить: маркетинговые исследования для иностранных инвесторов и их местных партнеров; сбор проектов или заявок; обеспечение инвесторов проектами и т.п.

разработка четких алгоритмов для инвесторов по их действиям. В связи с этим целесообразным является предоставление широкой возможности зарубежным инвесторам сведений об инвестиционном и деловом климате в стране. К этой работе желательно подключить и различные представительства Кыргызстана за рубежом.

Назрела необходимость в разработке Государственной Программы и соответствующих законодательных актов.

Финансовые взаимоотношения между иностранными донорами и республикой, носящие характер государственных инвестиций, под гарантию государства, являются некоторой проблемой однобокого, неэффективного развития инвестиционного процесса. Подобного рода стандартные двусторонние связи, имеющие место между кредитором и заемщиком, проходят исключительно на государственном уровне. Для стимулирования инвестиционной активности, для решения задач стабилизации экономики необходимо развитие прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и т.д.

На современном этапе состояния экономики единственным реальным, надежным источником капвложений являются внешние донорские поступления. Известно, что стержнем инвестиционной политики является внедрение принципа самофинансирования, особенно актуального в период перехода к рыночным отношениям. Однако ввиду влияния целого ряда факторов этот процесс становится абстрагированным от собственных средств предприятия. К числу таких факторов относятся:

политическая неопределенность;

слабость законодательной базы;

отсутствие стимулов к инвестированию;

воздействие инфляции и т.д.

Важную роль в активизации инвестиционного процесса играют коммерческие банки, которые призваны аккумулировать временно свободные денежные средства населения и направлять их в инвестиционную сферу. Однако в современных экономических условиях участие коммерческих банков в инвестиционном процессе невыгодно. Так, например, инфляция, высокие учетные ставки у центрального банка оказывают влияние на кредитную политику коммерческих банков, которые, в свою очередь, повышают процентные ставки выдаваемых кредитов, тем самым лишая стимулов как банков так и производителей инвестировать средства в долгосрочные производственные проекты, да и процентная ставка оказывается выше прогнозируемой нормы прибыли, что тоже отрицательно сказывается на общем объеме инвестиций в государстве. Таким образом, коммерческие банки вряд ли будут заинтересованы в инвестиционном кредитовании, пока не будет достигнута финансовая и политическая стабильность в стране.

Как уже выше отмечено, преобладание госинвестиций идет в структуре общего инвестиционного потока в страну. Прямые и портфельные: неотработанность законодательства; давящее налогообложение, не стимулирующих инвестиционную деятельность; неразвитость инфраструктуры, отражаемая в виде отсутствия достаточной коммерческой информации в рынке республики, областях, системах телекоммуникаций, предприятий и т.п.

Максимально быстрое решение этих вопросов позволит увеличить приток прямых иностранных инвестиций, что будет способствовать развитию рынка, связанного с мировым экономическим сообществом. Портфельные инвестиции одно из условий развития внутреннего рынка ценных бумаг, выхода на международные рынки капиталов.

Опыт многих стран показывает, что степень эффективности иностранных капиталовложений несколько выше, чем привлечение иностранных кредитов для закупок товаров и услуг, которые часто проводятся неэффективно, бессистемно, увеличивая долги государства. В особенности эффективны иностранные инвестиции в материальное производство, так как помимо производства продукции, инвесторы передают технический и технологический опыт, обучают местные кадры, используют передовое оборудование. И только льготные кредиты и займы с крайне низкими процентными ставками (средства МВФ, ВБ и т.п.) являются не менее предпочтительными, однако свидетельствующими о низком уровне доходности населения, проблемах с платежным балансом, дефиците государственного бюджета. Ухудшение этих макроэкономических показателей в КР явилось наследием централизованной системы управления экономикой, которая уже в конце 80-х годов испытывала кризис производства, сокращение и без того малых внешних и внутренних резервов, ухудшение финансовой системы, уменьшения производственного парка оборудования и др.

Обеспечение нормального делового климата, создание условий по защите и гарантии прав собственности и привлечение прямых инвестиций - все это необходимые условия для развития приоритетных отраслей экономики.

Страна теряет свою инвестиционную привлекательность, по многим международным индексам отмечено ее снижение. По данным Всемирного экономического форума (ВЭФ), в 2012 году Кыргызстан занимает 110 - 111 место в рейтинге вовлеченности в мировую торговлю.

По рейтингу «Doing business 2012», Кыргызстан занимает 70 место, что свидетельствует о слабых позициях в общемировом рейтинге ведения бизнеса в стране.

Органы местного самоуправления не только не привлекают, но и отпугивают инвесторов, а иногда занимаются откровенным вымогательством.

Развитие в Кыргызской Республике бизнес-среды и улучшение инвестиционного климата должны осуществляться в направлении достижения двух взаимодополняющих целей:

обеспечение отечественных и иностранных инвесторов высоким уровнем мотивации при осуществлении хозяйственной деятельности и принятии инвестиционных решений;

превращение бизнес-среды в фактор устойчивого конкурентного преимущества для роста внешних инвестиций.

Правительством будут приняты следующие меры:

принятие пакета нормативных правовых актов, направленных на противодействие рейдерству и переделу собственности, принятие решений по обеспечению справедливости судебных решений;

осуществление регулярного мониторинга для сохранения и улучшения позиций в международных рейтингах, связанных с бизнесом и экономикой, и оперативное принятие решений по устранению проблемных вопросов, выявленных в ходе мониторинга;

перевод административных процедур на электронный документооборот;

ужесточение наказания для сотрудников госорганов, не обеспечивающих рассмотрение заявлений;

упрощение порядка и сокращение частоты сдачи налоговой отчетности;

внесение изменений в Гражданский кодекс Кыргызской Республики и другие законодательные акты для усиления решений и роли третейских судов в коммерческих спорах;

развитие института государственно-частного партнерства в строительстве, инфраструктурных проектах, медицине, образовании, туризме;

разработка концепции фискальной реформы, предусматривающей упрощение налогообложения и сокращение налогового бремени;

разработка и внесение в Жогорку Кенеш Кыргызской Республики законопроектов по сокращению количества лицензий и разрешений;

сокращение перечня продукции, подлежащей обязательной сертификации и декларации соответствия, с включением в перечень лишь таких наименований, которые предполагают потенциальную опасность для безопасности человека и окружающей среды;

реформирование системы страховых отчислений, предусматривающей упрощение отчетности и повышение прозрачности;

разработка и принятие новых технических регламентов в соответствии с передовыми международными стандартами и правилами безопасности.

Инвестиционный комплекс, масштабы вложений которого сокращались из года в год, тогда как в западных странах капиталовложения имели тенденцию к значительному росту. Огромные финансовые затраты были обусловлены развитием мировой торговли, глобализацией международных отношений, усилением роли ТНК. Этот процесс проявлялся в самых разнообразных формах: освоение новых рынков, росте масштабов производства, экономии ресурсов, разработке новейших технологий.

Эффективность инвестиций сокращалась при объективном росте необходимости замены стареющего оборудования, приростные детерминанты новой техники не могли компенсировать увеличивающийся уровень издержек. В этих условиях выходом становится обыкновенный импорт оборудования, который нарастал из года в год, увеличивая и без того отрицательного сальдо торгового баланса и вынуждая к застою процесса развития местных технологий.

Эксперты МВФ отметили ряд недостатков в национальной финансово-банковской системе, заслуживающими пристального внимания. К их числу относятся:

мягкая политика реинвестирования;

недостаточно разработанная нормативно-правовая база инвестиционного процесса;

объективное стремление коммерческих банков осуществлять краткосрочное финансирование;

налоговое равенство по отношению как к торгово-посредническим операциям, так и инвестиционным проектам, отсутствие трансфертности (или прозрачности, открытости) экономики.

Инвестиционный кризис выражается в долговременной тенденции снижения объема капиталовложений, быстром старении и выходе из строя основных фондов, утрате вследствие этого предприятиями и целыми отраслями не только конкурентоспособности, но и самой возможности существования.

Главная причина - правовая нестабильность, отсутствие в Кыргызстане действенной системы стимулирования привлечения иностранных инвестиций, равно и как эффективного таможенного регулирования.

Привлечению иностранного капитала мешают не только проблемы с законодательством, но и неопределенность прав акционеров дополняются нетранспарентностью, непрозрачностью рынка, когда компании не дают о себе информацию по мировым нормам.

Капитал сначала всегда начинает свою историю с торговли, с непроизводственных структур и только потом перемещается в производство. И пока не активизируется внутрикыргызское накопление в производстве, к нам не потекут иностранные инвестиции.

Инвестировать надо прежде всего не в ценные бумаги и разного рода финансовые структуры, а в производство, одновременно установив при этом контроль за вывозом капитала за границу.

Чтобы привлечь иностранные инвестиции, надо снижать риски по всем направлениям, таким как законодательство, налоговый режим, социальная стабильность, плата за кредиты, т.е. подход к проблеме должен быть комплексным. Отметим, таким образом, факторы, препятствующие привлечению иностранных инвестиций:

.Громоздкая нормативная база и административная система, оставляющая простор для коррупции, тормозящая формирование новых предприятий.

. Отсутствие развитой системы распределения на оптовом и розничном рынке.

.Отсутствие мобильности трудовых ресурсов, что вызвано жилищным дефицитом.

. Неразвитость информационной системы.

Следовательно, устранение этих недостатков позволит продвижению капиталов.

Необходимо совершенствование общественной инфраструктуры: связь, коммунальные услуги, осуществление структурных реформ в области государственных финансов, госслужбы и социального сектора.

Механизм привлечения инвестиций это множество факторов, благоприятствующих процессу взаимодействия между источниками и потребителями иностранных инвестиций, когда государство выступает как катализатор этих процессов. Поэтому реализацию предложенных мер рекомендуется проводить по следующим направлениям:

Существенная либерализация нормативно-правовой базы по регулированию притока и условий функционирования иностранного капитала. Чтобы привлечь инвесторов и сделать менее рискованным присутствие иностранного капитала на кыргызском рынке, нам необходимо в первую очередь, восстановить льготные налоговые условия и внести поправки в законодательные акты, которые гарантировали бы защиту инвестиций. Разработать такой пакет стимулирующих мер для инвесторов, который выглядел бы наиболее привлекательным при сопоставлении с инвестиционными режимами соседних стран.

Устранение недостатков нормативно-правовой базы инвестиционного процесса на базе совместных действий центральных финансовых органов и экспертов МВФ.

Второе, это формирование инфраструктуры: обслуживающий инвестиционный сегмент финансового рынка и установление налоговых и иных льгот для институциональных инвесторов.

Третье, ослабление ограничений в области регулирования иностранных капиталовложений (в первую очередь процедурные правила).

Четвертое, формирование протекционистской политики в отношении предприятий с иностранными инвестициями, чтобы помочь встать на ноги жизнеспособным и потенциально конкурентоспособным отраслям и секторам экономики.

Пятое, подключение к международным соглашениям по защите частных иностранных инвестиций. Страхование инвестиций от политических, системных коммерческих рисков. Именно страхование имеет смысл государству вкладывать достаточно ограниченные средства. Возможна организация системы страхования рисков прямых инвестиций в виде совместных фондов в пропорции 50/50, по принципу страховых компаний типа "Гермес" (Германия) и Эксимбанк(США).

Шестое направление, последовательная политика по избежанию двойного налогообложения.

Седьмое, обмен долговых обязательств на акции приватизируемых предприятий - как дополнительный стимул инвестиционной привлекательности. Приватизация может использоваться для снижения уровня внешнего долга и осуществляться в форме конверсии долговых обязательств в акционерный капитал частных компаний стран - кредиторов. С целью предотвращения спекулятивных операций в процессе приватизации, наряду с политикой поощрения могут использоваться и некоторые ограничительные меры. Например, средства, вложенные в рамках схемы "долг - акции" могут быть репатриированы лишь по истечении определенного времени.

Восьмое направление, развитие инфраструктуры, форм и методов привлечения в инвестиционную сферу сбережений населения. Для оживления инвестиционной деятельности необходимо создание эффективного механизма использования сбережений. Необходимо увеличить внутренние накопления в стране. Однако рост сбережений сам по себе еще не обеспечивает финансовую базу инвестиций. Нужны специальные меры и усилия, чтобы сбережения могли быть направлены на развитие производства. И в этой связи важным условием является концентрация необходимых средств в финансово - кредитной системе, через которую должен осуществляться перелив капитала в наиболее перспективные сферы. Накоплению капитала населением должно способствовать государство, создавая различные небанковские финансово - кредитные учреждения по использованию сбережений на взаимовыгодных условиях.

Девятое, формирование единой информационной базы инвестиций, а также системы мониторинга и диагностики иностранных инвестиций.

В ситуации, когда предприятия страдают от нехватки внутренних капиталовложений для осуществления процесса модернизации существующих и тем более развития новых производств, а государство не имеет возможности обеспечить их необходимым капиталом, крайне важно сделать экономику на уровне предприятий восприимчивой, готовой к инвестициям. Для этого необходимо:

переход к принятым в мировой практике стандартам бухгалтерского учета;

оценка основных производственных фондов в соответствии с их реальной стоимостью;

существенное улучшение корпоративного управления

строгое и формализованное разделение прав и обязанностей менеджера, с одной стороны, и прав и обязанностей собственника- с другой

укрепление правовой базы и расширение механизма банкротства неплатежеспособных предприятий. При проведении процедуры банкротства не допускать, чтобы почти все оборудование шло в металлолом, а корпуса предприятий превращались в склады или гаражи

страхование инвестиций и страхование имущества предприятий, что является одним из наиболее важных элементов в инфраструктуре привлечения инвестиций

развитие лизинга как одного из наиболее перспективных направлений активизации инвестиционных процессов, являющегося мощным импульсом технического перевооружения производства

разработка механизма использования залоговых форм привлечения инвестиций. Ипотечное кредитование. Создание вторичного рынка ипотечных кредитов для привлечения в сферу банковского кредитования долгосрочных внебюджетных финансовых ресурсов Возможность ориентирования предприятий на привлечение инвестиций путем целевых банковских вкладов на так называемой "компенсационной" основе, т.е. на условиях возврата кредита поставщиками продукции и сырья

наличие точных и свежих сведений о компаниях и их транспарентность, обеспечение свободного доступа ко всей информации, не представляющей государственной тайны. Обеспечение полной прозрачности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время насчитывается несколько тысяч международных организаций, работающих в интересах обеспечения политической, экономической стабильности и социального благосостояния во всем мире и на практике реализующих задачи создания глобальной экономики.

Институциональная структура международных финансовых отношений включает многочисленные организации, которые занимают важное место в системе международных экономических связей. Их создание явилось результатом поиска эффективных мер для разрешения чрезвычайных или кризисных ситуаций в рамках всего мира.

Специфическими причинами создания региональных банков развития развивающихся стран следует назвать: завоевание политической независимости этими странами; повышение их роли в международных экономических отношениях; тенденция к региональному сотрудничеству и экономической интеграции в целях решения проблем национальных экономик.

Мировое экономическое сообщество из совокупности в различной степени взаимосвязанных национальных экономик превратилось в целостную экономическую систему (глобализация), причем, в ходе этого процесса национальные и международные экономические отношения поменялись ролями: роль ведущих и определяющих заняли международные отношения, а не национальные. При этом сами международные экономические отношения переросли из межстрановых во внестрановые отношения, которые уже не могут быть эффективно урегулированы только национальными государствами, а требуют вмешательства международных финансовых организаций.

Международные кредитные и финансовые организации или международные кредитно-финансовые институты созданы в целях развития сотрудничества и обеспечения целостности и стабилизации всемирного хозяйства на основе межгосударственных соглашений для регулирования валютно-кредитных и финансовых отношений для обеспечения стабилизации мировой экономики.

Возникновение международных кредитно-финансовых институтов обусловлено главным образом развитием процесса глобализации в мировом хозяйстве и усилением нестабильности мировой валютной системы и мировых финансовых рынков. Необходимо отметить, что эти организации играют значительную роль в развитии сотрудничества стран в области валютно-кредитных и финансовых отношений и в межгосударственном регулировании этих отношений.

У созданных вместе с ООН международных финансовых организаций нелегкая судьба. Появившись после войны как инструменты грядущего процветания мировой экономики, они прошли длительный путь, претерпев несколько этапов в своем развитии в связи с изменением системы государственного и межгосударственного регулирования экономических процессов.

На современном этапе своего функционирования международные финансовые институты (МФИ) столкнулись с развалом СССР и социалистического блока в целом, с беспрецедентным феноменом переходной экономики - проблемами, имеющими глобальный не только экономический, но и политический характер.

Целями образования международных финансовых институтов явились:

• изучение и принятие мер по наиболее важным проблемам международных финансов и мировой экономики;

• осуществление межгосударственного финансового и валютно-кредитного регулирования;

• совместная разработка и координация стратегии и тактики мировой валютно-кредитной и финансовой политики;

• обеспечение стабилизации валют;

• устранение торговых барьеров и содействие широкому товарообмену между государствами;

• изыскание дополнительных ресурсов к частному капиталов для технологического и экономического прогресса.

Система международных финансовых институтов (МФИ) начала создаваться с 1929 г., с образованием Банка международных расчетов. В его функции входило регулирование международной кредитной сферы и взаимных расчетов промышленных стран.

После Второй мировой войны наметился отход от экономического национализма, выразившийся в создании ряда международных экономических и финансовых организаций. В 1944 г. на международной конференции, проведенной в городе Бреттон-вудс (США, штат Нью-Хэмпшир), представителями стран-участниц антигитлеровской коалиции и нейтральных государств были сформулированы основные принципы новой мировой валютной системы.

Создание Бреттон-вудской системы преследовало ряд задач. Важнейшими из них были две. Во-первых, новая архитектура мировой валютной системы должна была обеспечить скорейшее восстановление мировой экономики, пострадавшей в годы Великой Депрессии и Второй мировой войны. Во-вторых, она должна была не допустить дестабилизации международных торговых и финансовых отношений, связанных с неустойчивостью валютных курсов, ограниченной конвертируемостью национальных валют и дефицитами платежных балансов. Использовавшиеся ранее механизмы межгосударственного сотрудничества в денежной сфере не позволяли эффективно решать эти задачи. Поэтому одним из решений Бреттон-вудской конференции стало создание международных финансовых организаций - Международного валютного фонда (МВФ, International Monetary Fund - IMF) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР, International Bank for Reconstruction and Development - IBRD). Они были призваны заложить основу для регулируемой мировой экономики.

На эти организации были возложены функции контроля за исполнением Бреттон-вудских соглашений, а также кредитования национальных правительств для стимулирования экономического роста и обеспечения финансовой стабильности.

Сферы деятельности этих межгосударственных организаций различны.

МВФ преследует цели поддержания и международного регулирования сферы международных расчетов, валютных отношений и равновесия платежных балансов. МБРР содействует реконструкции и развитию территорий государств-членов путем поощрения капиталовложений для производственных целей, предоставления займов на экономическое развитие.

Формально МВФ и МБРР представляют собой специализированные организации при ООН. Однако на практике ООН не имеет рычагов влияния на эти организации.

Дискуссии о роли Всемирного Банка и МВФ в осуществлении программ стабилизации в Кыргызской Республике, о будущих ее взаимоотношениях с МФО в целом, безусловно, не окончены. На взгляд автора, еще рано делать окончательные выводы в силу незавершенности системной трансформации в Кыргызской Республике и сложности вызовов глобализирующегося мира, нередко проявляющихся в тех или иных катаклизмах мирового развития. Время также покажет, насколько будут реализованы современные прогнозы правительства Кыргызской Республики. Однако можно смело утверждать, что в ближайшие годы страна еще будет нуждаться и в рекомендациях Всемирного Банка, и, возможно, в его займах, и в кредитах ЕБРР.

В отношении сотрудничества с МВФ прогнозы делать еще сложнее. Характер его сотрудничества с Кыргызской Республикой, в том числе в части финансовой помощи, по нашему мнению, следует увязывать с эволюцией проблемы внешней задолженности и увеличением доли внешнего финансирования в покрытии государственных расходов в случае возникновения бюджетного дефицита в Кыргызской Республике.

Углубление противоречий в развитии мировой финансовой системы, неспособность существующей международной финансовой архитектуры предотвратить глобальные и региональные финансовые катаклизмы и эффективно противодействовать наступившим кризисам вызывает необходимость более полного использования внутренних факторов в решении долговых проблем. Особое значение приобретает выработка национальной стратегии управления государственными кредитно-долговыми отношениями, учитывающей политику международного сообщества и использующей мировой опыт.

Существует точка зрения, что Кыргызская Республика в перспективе вообще могла бы отказаться от государственных внешних заимствований. Ее сторонники делают исключение лишь для социальных проектов, финансирование которых из бюджета представляется невозможным. Подобная позиция, безусловно, заслуживает внимания, однако в целом с ней нельзя согласиться. Возможности замены государственных внешних займов расширением иностранных инвестиций, или переноса груза таких заимствований на частный сектор - пока, но ряду объективных причин, весьма ограничены, а в некоторых случаях (в социальной сфере, инфраструктуре, новейшихv технологиях) - просто не реальны.

Учитывая это, отношения Кыргызской Республики с МФО, очевидно, в ближайшие годы не прекратятся, но при этом следует ожидать их существенной трансформации. Для успешной защиты национальных интересов во взаимоотношениях с Бреттон-Вудскими кредиторами, необходимо стать их достойным и равноправным партнером, прежде всего, за счет создания долгосрочной стратегии развития и устойчивого социально-экономического роста. Главную роль в этом процессе в сфере заимствований, по мнению автора, должна сыграть диверсификация источников внешних заимствований за счет их расширения с ЕБРР и другими европейскими партнерами, а также повышения эффективности их использования.

Представляется целесообразным продолжать сотрудничество с МФО, осуществляя при этом диверсификацию его форм, переходя к механизмам, в полной мере учитывающим специфику экономики Кыргызской Республики и обеспечивающим максимально эффективное использование аналитического и ресурсного потенциала МФО в соответствии с их сравнительными конкурентными преимуществами.

Основными принципами будущего сотрудничества Кыргызской Республики с МФО могут стать:

. Принцип соответствия основным задачам и направлениям социально-экономического развития Кыргызской Республики.

. Принцип коренного изменения в акцентах сотрудничества. На первый план выходят такие преимущества сотрудничества с МФО как возможность реализации проектного подхода и использование международного опыта.

. Принцип минимизации суверенных заимствований, предполагающий привлечение суверенных займов и гарантий только в случае невозможности финансирования проекта из других источников.

. Принцип диверсификации механизмов сотрудничества с МФО, предполагающий применение в каждом конкретном случае наиболее оптимального из имеющихся механизмов.

. Принцип максимального использования сравнительных преимуществ разных МФО.

В целях эффективного использования преимуществ сотрудничества с различными МФО целесообразно сосредоточить сотрудничество на следующих направлениях:

МБРР - аналитическая и консультационная поддержка социально-экономических преобразований; предоставление кредитов и гарантий, прежде всего для проектов, обеспечивающих увеличение доходной части бюджета или создающих условия для эффективного управления бюджетными расходами, развитие рыночных институтов и инфраструктуры.

ЕБРР - стратегическими целями сотрудничества Кыргызской Республики с ЕБРР являются: использование возможностей Банка в части содействия продвижению рыночных реформ и преобразований в экономике страны, привлечение инвестиционных ресурсов Банка и средств иных стратегических инвесторов в качестве софинансирования на более благоприятных по сравнению с другими потенциальными инвесторами условиях (низкая процентная ставка, длительный срок, льготный период возврата долга), а также в проектах со слишком высокими для других инвесторов рисками.

МФК - предоставление кредитных ресурсов для финансирования частных инвестиционных проектов в Кыргызской Республике.

МАГИ - предоставление гарантий для реализации частных проектов без предоставления гарантий государства.

Можно отметить следующие важнейшие недостатки в работе государственных органов исполнительной власти по проектам, осуществляемым за счет кредитов МФО:

) Министерства и ведомства, ответственные за новые проекты, не обеспечивают должным образом комплексное и своевременное рассмотрение и согласование всех вопросов, связанных с подготовкой и будущей реализацией новых проектов.

) Отсутствует необходимый контроль со стороны Минфина Кыргызской Республики и других ответственных министерств и ведомств за соблюдением субзаемщиками и их гарантами (поручителями) бюджетного законодательства Кыргызской Республики.

) Существует слабая востребованность результатов реализации займов МФО соответствующими министерствами и ведомствами.

) Отсутствует механизм, обеспечивающий устойчивость тиражирования положительных результатов реализации проектов после их завершения, в т.ч. в долгосрочной перспективе.

) Крайне слабо осуществляется замещение кредитов МФО (после завершения проектов) адекватным финансированием за счет внебюджетных источников, а также за счет региональных бюджетов.

) Низкое качество администрирования со стороны отраслевых министерств, отсутствие должной ответственности за эффективность управления действующими проектами.

Последовательная реализация этих направлений позволит более продуманно осуществлять взаимодействие нашей страны с МФО в плане использования их ресурсов для реформирования экономики и будущего ее роста.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты

ГА. Официальные отчеты. II сессия. Пятый комитет. "Административные и бюджетные вопросы." Док. ООН А/404 от 04.10.47

Конференция ООН по праву договоров. Венская конвенция о праве международных договоров. ООН, 1970г

Объединенные Нации. Международные организации. Подготовительная комиссия. Доклад 1945г1.

Статьи соглашения Международного Валютного Фонда (Устав)

Учебная литература

Articles of Agreement of the International Monetary Fund/Intern. - Washington/ - Reprinted/ - 2005, p. 2-3.

Аникин A.B. Реформа валютной системы капитализма: современное состояние проблемы. // МЭМО, 2003, № 5

Анулова Г.Н. «Международные валютно-финансовые организации и развивающиеся страны». М, 2008 г.

Анулова Г.Н. МВФ и МБРР во всемирном хозяйстве: взгляд с новых позиций.//МЭМО, 2000, № 1

Анулова Г.Н. Международные валютно-финансовые организации и развивающиеся страны. М., 2008

Бараташвили Д.И. Американские теории международного права. М., 2005 Бикулов А.Е. Координация деятельности международных организаций системы ООН и международное право. Дисс. . . . к.ю.н., М., 2009

Блищенко И.П. На пути к созданию нового международного правопорядка.// Советское государство и право, 2009, № 4

Блищенко И.П., Бикулов А.Е. Координация деятельности в системе ООН.// СЕМП, 2008, М., 2009

Бувайлик Г.Е. Международно-правовое регулирование межгосударственных экономических отношений. Дисс. . . . д.ю.н. Киев, 2001

Бувайлик Г.Е. Правовое регулирование международных финансовых отношений. Киев, 2007

Василенко В. А. Основы теории международного права. Киев, 2008 Васильев Е.А. Валютно-финансовый кризис и международное право. М., 2002 Гончарова С.П., Ушаков Б.Г. М., 2008

Вельяминов Г.М. Международная правосубъектность. //СЕМП, 2006. М., 2007 Ветров A.B. Чураков Ю.В. Как Россия может использовать внешнюю помощь? // МЭМО, 2003, № 11

Войтович С.А. Классификация международных экономических организаций как субъектов международного права. // Государство и право, 2002, № 5, Войтович С.А. Договорная компетенция международных экономических организаций. //СЕМП, 2009-2001, М., 2002

Горбунов C.B. МВФ: противоречия капиталистического валютного регулирования. М., 2008

Грайвер Б.З. Международный Банк и развивающиеся страны. М., 2002

Грибачева В.К. МВФ и валютные противоречия современного капитализма. Дисс. . . .к.э.н. М., 2009

Гусев Л.Л.Международно-правовой анализ деятельности МБРР по предоставлению займов странам "третьего мира". Дисс. . . . к.ю.н. М., 2006 Дрисколп Давид Д. Что такое МВФ? Вашингтон, 2002

Дж.М.Кейнс "Общая теория занятости, процента и денег." // М.,2008, С. - 122

Зайцева О.Г.Международные организации: принятие решений. М., 2009 Злобин И .Д. МВФ и МБРР. М., 2007

Золотаренко Е.Д. О сессии МВФ. //Деньги и кредит. 2005, № 4

Ивин H.H. МВФ: противоречия межгосударственного валютного регулирования. Дисс. . . .к.э.н. М., 2009

Каташ С. Кредитование развивающихся стран МВФ. М., 2008

Ключников К.Ф. Международные банки развития (проблемы и перспективы).М., 2004

Кольяр К. Международные организации и учреждения. М., 2002

Кривчикова Э.С. Основы теории права международных организаций. М., 2009

Кузнецов B.C. Мировая валютная система под знаком "долгового кризиса". М.,2000 Кузнецов B.C. Международные валютно-финансовые организации стран капитализма. М., 2000

Кузнецов В.И. Проблемы теории и практики международного права в процессе европейской экономической интеграции. Автореферат докторской диссертации. М.,2001

Курс международного права. В 6 томах. Москва. :Наука, 2007

Лисовский В.И. Валюта и международные организации. М., 2004

Маркосов Г.С. Деятельность МВФ на современном этапе и его место вмеждународных экономических отношениях капиталистических стран. Дисс. . . . к.э.н.1. М., 2007

Матюхин Г.Г. Доллар США и валютные отношения Запада. М.,2009

Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры. М., 2009

Медведев И.В. Правовое положение межгосударственных кредитно-финансовыхорганизаций капиталистических стран. Дисс. . . . к.ю.н. М., 2002

Международная финансовая инфраструктура. //Егоров А.В. -М.:Линор, 2009. - 136 с.

Международное право. Отв. ред. Г.И.Тункин. М., 2002

Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Под общ.ред. Н.П. Гусакова» // Гусаков Н.П., Белова И.Н., Стренина М.А. - 2008.-314 с.

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения. М., 2004

Международные организации и проблемы наднациональности.// МЭМО, 2008, № 9 Мовчан А.П. Разрядка напряженности и международный правопорядок. //СГП, 2006, № 11

Международные организации системы ООН: справочник.// М.,2000

Моисеев А.А. «Международные кредитно-финансовые организации». Москва, 2009 г.

Моравецкий В. Функции международной организации. М., 2006

Морозов Г.И. Международные организации. Некоторые вопросы теории. М., 2004

Нешатаева Т.Н. Международные организации и право. Новые тенденции вмеждународно-правовом регулировании. М., Дело, 2008

Ожеховски П. Вопросы компетенции международной организации в областиправотворчества. Автореферат дисс. . . . к.ю.н. М., 2007

Талалаев А.Н. Право международных договоров. Общие вопросы. М., 2000 Талалаев А.Н. Право международных договоров. Действие и применение договоров. М., 2005

Талапаев А.Н. Международные договоры в современном мире. Вопросы права международных договоров в свете работы Венской конференции ООН 2008-2009г.г. М., 2003

Талапаев А.Н. Право международных договоров. Договоры с участием международных организаций. М., 2009

Таньков А.П. МВФ в условиях современного капитализма. М., 2004

Тинберген Ян. Пересмотр международного порядка. М., 2000

Тункин Г.И. Международное право. Учебник для вузов по направлению испециализации «Юриспруденция». М., 2004

Хубелашвили Г.М. МБРР: проблемы и противоречия. Дисс. . . . к.э.н. М., 2008

Чижов К.Я. Международные валютно-финансовые организации капитализма. М., 2008

Чудинов В.М. Международные валютно-финансовые организации в кредитной системе капитализма. Дисс. . . . к.э.н. М., 2000

Шибаева Е.А. К вопросу о кодификации права договоров с участием международных организаций.//СЕМП, 2004,М., 2005

Шибаева Е.А. К вопросу о наднациональности межправительственных организаций универсального характера.// Московский журнал международного права. 2002, № 4

Шибаева Е.А. Международно-правовые вопросы взаимоотношений общих межправительственных организаций.//СЕМП, 2001, М.,2002

Шибаева Е.А. Международно-правовые формы организации и деятельностиспециализированных учреждений ООН. //СЕМП, 2004-2005г.г., М., 2006

Шибаева Е.А. Международные организации в системе международно-правовогорегулирования международных отношений. //СЕМП 2008 г., М., 2009

Шибаева Е.А. Некоторые правовые вопросы сотрудничества государств в рамкахмеждународных отношений.//СЕМП 2001г., М., 2002

Шибаева Е.А. О международных соглашениях межгосударственных организаций. //1. СЕМП, 2009, М., 2000

Шибаева Е.А. Правовой статус межправительственных организаций. М., 2002 Шибаева Е.А. Право международных организаций. М., 2006 Шибаева Е.А., Поточный М. Правовые вопросы структуры и деятельности международных организаций. М, 2008

Шишков Ю.В. «Мировая экономика: нарастающий процесс глобализации (прогноз на 2000-2012 гг.)». ИМЭМО РАН, 2008 г.

Щенэк Я.А. Роль МВФ и МБРР в решении проблемы задолженности развивающихся стран. Дисс. . . . к.э.н. М., 2000

Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание// Мишкин, Фредерик С.: Пер.с англ. -М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2008.-880 с

Литература на иностранном языке

Documents of the United Nations Conference of International Organization. San-Francisco, 1945,» Vol. XIII, London-N.Y, 1945 Conditions acceptable to Loan and Guarantee Agreements 1969, amendment 15.03.74 . Loan regulations. W., 1980 IBRD (World Bank). Annual Report IMF. Annyal reports International Financial Statistics. International Financial Statistics. Staff Papers. Occasional Paper. IMF. for Developing Economies 1986-1995- A./CONF./130/PC/INF/18 Proceeding. International Finance Corporation1. Summary Proceeding. IMF Proceeding. World Bank1. The IMF Survey.1. UN Doc. JIU/REP/85/9 Doc. Working Paper, 86, March, 241. Иностранная литература E.J. de. Derecho constitucional de las Nacienes Unidas. Madrid, 195 Ayres Robert L. The evolution of IMF conditionally. W., 1982 J. C. The International finance corporation: origin, operations and evaluation. N.Y., 1968 A. Le Roy. International organizations. New Jersey, 1984, p.p.8,14,134. D.W. The Law of International Institutions. London, 1963 G.Volkerrecht.Bd.2. Stuttgart, 1968 Neutralen der European Integration. Wien, 1970 W. The Changing Structure of International Law. London, 1964 H. de "Rada wrajmej pomocy gospodarske." Warszawa, 1967 J. Membership and nonmembership in the IMF. A study in international law andorganization. W., 1974