Материал: Технико-экономическое обоснование проектных решений в нефтегазовой сфере. Гремяченская М.А., Рощупкина И.В

С_э =1,66 р./кВт ч – стоимость 1 кВт^. ч электроэнергии (величина уточняется во время прохождения преддипломной практики);

- количество нефтеперекачивающих станций.

Подставляя численные значения в формулу (72), определяем затраты на электроэнергию:

млн.р./год;

млн.р./год;

млн.р./год.

Прочие расходы принимаются в размере 20% в составе эксплуатационных расходов:

П₇₂₀ = 799,53 млн.р.;

П₈₂₀ = 558,03 млн.р.;

П₁₀₂₀ = 418,52 млн.р.

Подставляя численные значения параметров в формулу (71), определяем общие эксплуатационные расходы для приведенных в таблице вариантов:

- Вариант 1

- Вариант 2

- Вариант 3

Подставляя найденные численные значения параметров в формулу (66), определяем приведенные затраты для приведенных вариантов:

- Вариант 1

млн.р./год;

- Вариант 2

млн.р./год;

- Вариант 3

млн.р./год.

Результаты предыдущих расчетов сведены в таблицу 34.

Таблица 34 - Приведенные затраты по укрупненным показателям

7.2. Оценка экономической эффективности проекта магистрального нефтепровода

Оценка эффективности инвестиционного проекта может производиться с учетом как социально-экономических последствий его осуществления для общества в целом, так и финансовых последствий только для субъекта (оператора), реализующего проект, в предположении, что он производит все необходимые затраты и получает все его результаты. В первом случае определяется общественная (социально-экономическая), а во втором - коммерческая эффективность инвестиционного проекта.

Главными принципами оценки эффективности инвестиционного проекта являются:

• рассмотрение проекта на протяжении его жизненного цикла;

• моделирование денежного потока, связанного с осуществлением проекта:

• учет фактора времени.

Чаще всего расчетный период (жизненный цикл) инвестиционного проекта обосновывается:

• исчерпанием запасов углеводородов;

• износом основной (определяющей) части основных фондов;

• прекращением потребностей рынка в производимой продукции.

Денежный поток представляет собой зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации проекта в течение расчетного периода. Для его формирования выбирается некоторый временной интервал (месяц, квартал, год), за который определяется сальдо (разность) ожидаемых притоков и оттоков денежных средств, которое может быть как отрицательным, так и положительным. При оценке инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли в связи с их продолжительными жизненными циклами этот интервал, как правило, выбирается равным году. Поэтому денежный поток представляет собой последовательность (в рамках расчетного периода) годовых сальдо притоков и оттоков денежных средств.

Учет фактора времени осуществляется с помощью операции дисконтирования денежных величин. Дисконтирование – приведение интервальных (годовых) значений денежного потока к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. В качестве момента приведения чаще всего выбирается начало первого года расчетного периода. Дисконтирование денежного потока осуществляется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования , рассчитываемый по формуле:

(72)

где e – ставка дисконта;

t – соответствующий год проекта.

Ставка дисконта отражает тот годовой процент, получаемый на вложенный капитал, ниже которого потенциальный инвестор считает финансирование инвестиционного проекта неприемлемым.

Рассмотрим основные показатели при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (ЧТС) или чистый дисконтированный доход (ЧДД). Чистый дисконтированный доход определяется как сумма чистых дисконтированных потоков реальных денег, полученных для каждого года. Если в течение расчётного периода не происходит инфляционного изменения, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

(73)

где T – расчетный период оценки;

– выручка от реализации продукции в году t;

Выбираем вариант с наименьшими приведенными затратами. Из таблицы 34 видно, что наименьшим приведенным затратам соответствует вариант 3 (D=1020мм, P_раб = 5,9МПа).

– эксплуатационные расходы в году t;

– налоговые выплаты в году t;

– амортизационные отчисления в году t;

– капитальные вложения в году t.

Если рассчитанная величина ЧДД положительна, инвестиционный проект является эффективным, что свидетельствует о целесообразности финансирования и реализации проекта.

Другим важным показателем эффективности инвестиционного проекта является внутренняя норма рентабельности (доходности) (ВНР, ВНД) проекта. Это значение переменной ставки дисконта, при которой ЧДД обращается в ноль. Определение ВНР производится на основе решения следующего уравнения:

(74)

где r – внутренняя норма рентабельности.

При этом проект считается эффективным, если ВНР больше ставки дисконта e.

Ещё одним показателем, который пользуется при оценке эффективности инвестиционного проекта, является срок окупаемости. Сроком окупаемости называют продолжительность периода от начального момента реализации проекта до момента окупаемости. Моментом окупаемости является тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого накопленный дисконтированный денежный поток становится положительным и в дальнейшем остается неотрицательным (срок окупаемости с учетом дисконтирования). Его величина говорит о том, за какой период времени проект позволяет возместить инвестиционные затраты Отбор проектов по критерию срока окупаемости означает, что одобряются проекты с самым коротким сроком возмещения затрат.

При анализе инвестиционных проектов часто используется индекс доходности (ИД), характеризующий «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Отдача измеряется количеством денежных единиц, получаемых на каждую вложенную денежную единицу за расчетный период реализации проекта с учетом дисконтирования. Расчет ИД производится по следующей формуле:

(75)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Если ЧДД положителен, то ИД>1 и если ЧДД отрицателен, то ИД<1. Проект считается эффективным, если ИД >1. При прочих равных условиях к реализации принимается проект, имеющий наибольшее значение индекса доходности.

В соответствии с вышеописанным оценка эффективности инвестиционного проекта осуществляется путём последовательного расчёта следующих показателей:

1. Капитальные вложения (инвестиции). Капитальные вложения представляют собой затраты, связанные с проектированием и строительством трубопровода.

2. Эксплуатационные расходы. Эксплуатационные расходы включают в себя:

• оплата труда с начислениями;

• амортизационные отчисления;

• потери нефти при транспортировке;

• затраты на электроэнергию;

• затраты на материалы (масло, вода, топливо и др.);

• прочие расходы.

3. Выручка от реализации;

4. Прибыль

5. Налог на прибыль;

6. Чистая прибыль;

7. Поток наличности;

8.Чистый поток наличности;

9. Коэффициент дисконтирования;

10. Чистый дисконтированный поток наличности;

11. Чистый дисконтированный доход ЧДД;

12. Срок окупаемости;

13. Внутренняя норма рентабельности ВНР;

14. Индекс доходности ИД.

Строительство ведется 3 года

Инвестиции распределяются по годам равными долями.

Начало эксплуатации - 4-ый год с начала строительства.

Капитальные вложения (инвестиции) представляют собой затраты, связанные со строительством, реконструкцией и расширением трубопроводной системы. Значение капитальных затрат определяется прямым счетом, либо на основе смет или укрупненных нормативов стоимости машин, оборудования и материалов, используемых в строительстве нефтепровода.

Суммарные капитальные вложения (инвестиции) на строительство нефтепровода определяются по формуле:

(76)

где – капитальные вложения в линейную часть, млн.р.;

– капитальные вложения в НПС, млн.р.;

– капитальные вложения в нефтебазу (конечный пункт), млн.р.;

– инвестиционные затраты на формирование оборотных средств (затраты, связанные с приобретением технологической нефти на заполнение новых трубопроводов и резервуаров), млн.р.

Из расчетов, произведенных в п. 7.1, по третьему варианту:

млн.р.

С_р = 650 млн.р.– стоимость одного резервуара РВСп-50000;

Следовательно, млн.р..

Капитальные вложения в НПС равны:

млн.р..

В конечном пункте проектируемого участка НПС – НБ имеется нефтебаза, состоящая из 17 резервуаров РВСп-50000.

Капитальные вложения в нефтебазу определяются по формуле (70):

млн.р..

Инвестиционные затраты на формирование оборотных средств определяются по формуле:

(77)