Фронт-офис принимает риски, бэк-офис регистрирует факт принятия риска и контролирует его величину и изменение во времени. Функции фронт-офиса в процессе управление рисками заключаются в соблюдении установленных уровней допустимости рисков при проведении банковских операций. Казначейство в сфере управления валютным риском банка осуществляет регулирование валютной структуры активов и пассивов банка в соответствии с рыночной конъюнктурой и лимитов открытых валютных позиций.
Подразделения бэк-офиса осуществляют функцию непосредственного надзора за соблюдением установленных лимитов. Управление валютным риском должно осуществляться, исходя из стратегии банка по управлению рисками, политик, бизнес-процедур, цен и лимитов, определенных правлением банка и соответствующими профильными комитетами.
Для управления валютным риском банк использует внутреннюю и внешнюю информационные базы в соответствии с факторов влияния на валютный риск. К информации, которую банковское учреждение получает из внешних источников, можно отнести следующее:
- показатели, характеризующие конъюнктуру валютного рынка, ставки привлечения (размещения) средств в иностранной валюте, объемы торгов на рынке, динамика изменения курса валюты и т. п.;
- показатели макроэкономического развития - объем доходов и расходов государственного бюджета; размер бюджетного дефицита; объем эмиссии денег; денежные доходы населения; вклады населения в банках; индекс инфляции; учетная ставка и т. п.;
- показатели состояния платежного баланса - национальные уровни потребления и сбережения, инвестиций и размещение финансовых активов, состояние торгового баланса;
- показатели, характеризующие уровень инфляции - Индекс PPI, CPI, дефлятор ВВП, паритет покупательной способности, индекс Пааше.
Под внутренним нормативным обеспечением понимают нормативные документы, которые создаются в пределах банка:
- Положение о политике управления рисками банка;
- Положение о Комитете управления активами и пассивами;
- Порядок установления и контроля лимитов по валютным операциям;
- Положение о казначействе;
- Положение об отделе контроля за рисками и тому подобное [2].
Таким образом, нами была представлена организационная структура управления валютным риском банка в разрезе уровней управления. Следует отметить, что состав организационной структуры и способ ее построения зависит от многих факторов, в том числе: объемов и сложности операций банка, экспозиции банке к риску, виды рисков, которые банк принимает на себя и прочее. Нами также было рассмотрено информационное обеспечение управления валютным риском банка, которое включает в себя информацию о макроэкономической ситуации в стране, конкурентную среду, конъюнктуру валютного рынка и прочее и нормативно-правовую базу(установленную регулятором и внутрибанковские), которая регулирует деятельность банка по управлению валютным риском.
3. Методы минимизации валютного риска банка
Важным этапом управления валютным риском является минимизация риска, осуществляется через управление валютной позицией банка. Существуют два типа управления валютной позицией банка: натуральные и синтетические. К натуральному типу управления валютной позицией входят инструменты регулирования валютной структуры баланса коммерческого банка, к которым относятся:
- неттинг;
- конверсионные операции;
-«Leads and Lags»;
- структурная балансировка по объемам и срокам;
- лимиты позиций;
- трансфертное ценообразование.
Неттинг позиционного валютного риска означает покрытие позиции (риска) в некоторой валюте посредством создания противоположной позиции в той же самой или в некоторой другой валюте. При этом ожидается, что обменные курсы этих валют будут двигаться таким образом, что убытки или прибыль на первую рисковую открытую валютную позицию будут покрываться прибылью (убытком) по другой валютной позиции (компенсационный риск) [1].
Использование конверсионных операций с целью минимизации валютного риска заключается в том, что сверхнормативный объем позиции по определенной валютой может быть уменьшен благодаря ее обмену на другую валюту, по которой объем позиции был ниже нормативной.
Структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, полученной от этого же изменения по другим позициям баланса. Сущность данного метода заключается в получении максимального количества закрытых позиций.
«Leads and Lags» (опережение и отставание) - метод минимизации валютного риска банка, который заключается в манипулировании сроками осуществления расчетов, применяемое тогда, когда ожидаются резкие изменения курсов валюты цены или платежа. Применение такой тактики позволяет закрыть короткие позиции по определенным валютам к росту их рыночного курса,а длинные - к снижению курса.
Наиболее распространенными на практике формами проведения «Leads and Lags» являются следующие [2]:
- ускорение возврата в свою страну из-за рубежа (репатриации капитала, прибыли и других денежных потоков в ожидании ревальвации национальной валюты или замедление процессов репатриации данных притоков при возможности девальвации национальной валюты;
- ускорение или замедление погашения основной суммы долга и выплаты процентов в иностранной валюте в зависимости от движения валютного курса;
- ускорение или замедление начисления и выплаты дивидендов, погашение основной суммы кредитов и процентов по ним, поступления средств в иностранной валюте в уставный фонд банка и тому подобное;
- досрочная оплата товаров (основных средств и других ТМЦ), работ и услуг при ожидаемом повышении курса валюты платежа или задержка платежей при снижении курса;
- самостоятельное определение сроков обмена иностранной валюты на национальную получателем валютных средств.
Лимитирование является еще одним из методов минимизации валютного риска. Лимиты принято разделять на две группы: внешние и внутренние. Задачей внешних лимитов является ограничение риска не поставки суммы валюты и по сути является лимитами кредитного риска, возникающего при осуществлении валютной операции. Внутренние лимиты, ограничивающие возможные потери от проведения валютных операций работниками банка. Ко внутренним лимитам относятся:
- дневной лимит открытой валютной позиции, что регулирует размер потерь по открытой позиции банка по операциям в течение дня;
- ночной лимит открытой позиции , который устанавливает максимально возможный лимит открытой позиции, что разрешается к переносу на следующую дату валютирования;
- лимит убытков - устанавливает предельный размер потерь при закрытии валютной позиции в связи с неблагоприятным движением обменного курса.
- stop-loss order - заказ на закрытие позиции, размещение которого позволяет успеть реализовать персональный лимит работника банка в случае обвального изменения курсов в периоды паники на валютных рынках.
Еще одним из методов управления валютной позицией банка является трансфертное ценообразование. Трансфертная цена - это цена на ресурсы, которые передаются внутри банка от одного центра ответственности к другому или между взаимосвязанными банками. Для управления валютным риском осуществляется дифференциация трансфертных цен в разрезе валют. Трансфертные доходы и расходы рассчитываются в разрезе выделенных валют по номиналу и в гривневом эквиваленте с учетом среднемесячных остатков активов и пассивов за определенный период. Дифференциация трансфертных цен в разрезе валют обеспечивает балансировку по срокам и суммам активов и обязательств в каждой из иностранных валют, составляющих валютную корзину банка, а следовательно, оптимизирует управление валютной позицией банка [6].
Традиционные приемы управление валютной позицией банка не является достаточно гибким методом минимизации валютного риска. Для осуществления изменений в структуре баланса необходимо затратить время и ресурсы. Недостатки данной группы методов устраняют методы, относящиеся к группе синтетического управление валютной позицией банка. К таким относятся деривативы: форварды, фьючерсы, опционы, свопы.
Форвардные сделки представляют собой сделки купли-продажи валюты с поставкой в срок, превышающий два рабочих дня со дня заключения сделки. Согласно форвардному контракту одна сторона берет на себя обязательства осуществить поставку валюты по согласованному в контракте курсу на определенную дату, а другая сторона обязуется принять эту поставку и выплатить соответствующую сумму средств в другой валюте. Сумма и продолжительность контракта не стандартизированы и определяются по договоренности сторон.
Фьючерсные сделки - контракты на покупку или продажу в стандартизированной суммы иностранной валюты по согласованному курсу на конкретную дату в будущем. Валютный курс фиксируется в момент заключения сделки. Фьючерсы заключаются и перепродаются на биржевом рынке, что повышает их надежность и уровень страхования валютных рисков.
Валютные опционы - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, которое уплачивается продавцу. Валютный опцион защищает владельца от неблагоприятных колебаний валютных курсов, если же валютный курс изменился в благоприятном направлении, владелец опциона имеет возможность отказаться от его исполнения и обменять валюту не пользуясь опционом [2].
Своп - сделка связанная с покупкой или продажей валюты на условиях фиксированного курса с одновременным заключением обратной сделки. При заключении валютных своп-контрактов сроки расчетов, как правило, не сохраняются. Банки используют своп-контракты для страхования рисков валютных операций, а также в операциях с другими валютными ценностями, совершение которых может привести к появлению краткосрочной валютной позиции.
Таким образом, можем выделить преимущества и недостатки инструментов хеджирования валютного риска. Основными преимуществами использования деривативов для банка являются:
- гибкость и оперативность - большое количество разновидностей деривативов позволяет субъектам рынка удовлетворять любые требования в любое время;
- быстрое реагирование на изменение размеров открытых позиций. Открытую балансовую позицию можно быстро «перекрыть» полярной к ней внебалансовых позицией и тем самым уменьшить размер потенциальных потерь от изменений валютных курсов;
Однако использование деривативов содержит определенные ограничения и недостатки, которые необходимо учитывать:
- необходимость функционирования ликвидного срочного рынка - данный рынок позволит осуществлять операции с производными инструментами в любых объемах и в любое время.
- чрезмерная стандартизация - возникает при использовании отдельных видов деривативов (фьючерсы), вызывает недостаточную гибкость в проведении операций хеджирования.
Следовательно, методы минимизации валютного риска банка можно разделить на две группы: те, что базируются на натуральном управлении валютной позицией и те, основой которых является синтетическое управления валютной позицией. К первой группе методов нами отнесены: неттинг; конверсионные операции; структурное балансирование с объемами и сроками; лимиты позиций. Данные методы являются простыми и доступными в применении, однако они являются достаточно затратными для банка, а также не дают возможности быстро реагировать на изменение внешней среды. К группе методов синтетического управление валютной позицией банка относят деривативы, основными преимуществами использования которых является скорость реагирования на изменения внешней среды и гибкость в отношении управления валютной позицией банка, однако отсутствие активного рынка срочных производных инструментов и определенные законодательные ограничения значительно сужают возможности их применения.
Практическая часть
Методы минимизации валютного риска на примере ВТБ-24
Группа ВТБ -- это банк ВТБ, его дочерние (доля ВТБ -- более 50% голосующих акций/долей) кредитные и финансовые организации. Дочерние кредитные организации (банки) осуществляют банковские операции. Дочерние финансовые организации предоставляют услуги на рынке ценных бумаг, услуги по страхованию или иные услуги финансового характера. Управляющие компании пенсионных фондов, паевых инвестиционных фондов, лизинговые компании и иные организации осуществляют операции на рынке финансовых услуг. Вместе дочерние банки и финансовые организации называются компаниями группы ВТБ.
Группа ВТБ обладает уникальной для российских банков международной сетью, которая насчитывает более 30 банков и финансовых компаний более чем в 20 странах мира. ВТБ предоставляет своим клиентам комплексное обслуживание в странах СНГ, Европы, Азии и Африки. На российском банковском рынке группа ВТБ занимает второе место по всем основным показателям [10].
Группа ВТБ управляет валютным риском на основе принятых Управляющим комитетом Группы внутренних нормативных документов, обеспечивая соответствие между активами и обязательствами в разрезе валют и поддерживая открытую валютную позицию (ОВП) каждого из банков Группы в рамках установленных ограничений, в том числе внутренних лимитов, а также нормативных лимитов ОВП, устанавливаемых регулятором, методов стресс-тестирования и синтетических методов. Количественная оценка риска осуществляется с использованием метода VaR, позволяющего оценить максимальное вероятное (с заданным доверительным интервалом) негативное влияние на финансовый результат изменений стоимости валютных позиций. VaR-оценка проводится методом исторического моделирования с историческим периодом 2 года, временным горизонтом 10 торговых дней и доверительным интервалом 99 % [10].