В венчурном бизнесе, как правило, на каждом этапе развития главную роль играют разные участники. На начальном этапе это сам автор проекта, который имеет идею. В первую очередь ему необходимо помещение, где он будет работать над своим проектом и сможет получить консультации по ряду интересующих его вопросов. В этом может помочь бизнес-инкубатор, основной целью которого является выращивание новых фирм, оказание помощи в начальный период существования, в то время когда они более уязвимы. Предоставляя в аренду помещения, доступ к офисному оборудованию, консалтинговые услуги, помогает провести маркетинговые исследования, определить рынки сбыта, найти партнеров и инвесторов. К тому же инкубатор это возможность найти первых клиентов среди компаний, которые также размещаются на площадях инкубатора. Все это в итоге значительно увеличивает шансы предприятия на выживание и сокращает затраты на его создание и организационную деятельность. В России уже более сотни бизнес - инкубаторов. Срок нахождения инновационных предприятий в них не должен превышать трех лет. В 2012 году журнал "Hopes&Fears" выбрал пять самых лучших бизнес - инкубаторов России .(См. Приложение 3). За все то время, которое компании проводят в стенах бизнес-инкубатора, они должны перейти в стадию роста, на этом этапе у них возникает потребность в производственных и лабораторных помещениях. В таком случае проект не редко перемещается в технопарк. На сегодняшний день технопарков около 80 в России. Проект на территории технопарка помимо производственного помещения может привлечь квалифицированных специалистов из учебных заведений. В 2000 году была проведена аккредитация, которую прошли около 30 технопарков, среди них десять были признаны отвечающим международным стандартам. (См. Приложение 3). В успешных технопарках осуществляется тесная связь с университетами, проводится активная работа со студентами и аспирантами, происходит рост малых предприятий.
Таким образом, создаются все условия для разработки инновационных технологий и их практического применения - для гармонии науки и бизнеса. Кроме них существуют такие структуры как инновационно-технологические центры, центры трансфер технологий, которые предоставляют те же функции, плюс ко всему осуществляют коммерциализацию разработок и передачу их в серийное производство. В нашей стране с 2000 года существует Союз инновационно-технологических центров, куда входят 30 инновационно-технологических центров, работающих с более чем 1500 компаниями. Немало важную роль играют экономические зоны технико-внедренческого типа, всего в России создано четыре зоны, которые располагаются в крупных российских научных центрах.(См. Приложение 5). Они предоставляют резидентам налоговые льготы: сниженную ставку налога на прибыль и страховые взносы, освобождение от налога на имущество, земельного и транспортного налога, льготная арендная плата, выкуп земельных участков, возможность применения ускоренной амортизации. Резидентами являются компании, создающие и реализующие высокотехнологичную продукцию. Большая часть элементов экосистемы, перечисленные выше, создаются по инициативе и за счёт государственных бюджетных источников. Последним ярким событием в формирование инновационной системы было принятие Федерального закона от 24.09.2010 №244-ФЗ "Об инновационном центре "Сколково"". Его цель - обеспечить участникам инновационного процесса максимально комфортный инвестиционный климат на отдельно взятой территории. Градообразующими элементами являются университет и технопарк, рядом с которыми находятся офисные и лабораторные здания и многое другое. Выпускники по окончанию университета будут вовлекаться в инновационную деятельность центра по своей специализации. Также преимуществом центра является наличие партнеров таких как: "Лукойл", "Росатом" и т.д., которые будут той средой, где внедряются инновации, разработанные в Сколково.
Такого рода инфраструктура помогает интегрироваться в инновационную среду молодым начинающим компаниям. Технологический стартап всегда сможет выбрать наиболее адекватную организацию, территорию для сотрудничества, которая предложит хорошие услуги за хорошую цену.
Как правило, уже на ранних стадиях развития проекту нужны некоторые финансовые вложения. Сам автор может вкладывать свои деньги до определенного времени. Когда же он начинает задумываться о бизнесе, то в игру вступает бизнес-ангел либо венчурный фонд. Бизнес-ангел выступает в роли катализатора, необходимого молодой компании на стадии "seed". В этот период бессмысленно обращаться в банки за кредитом или в венчурные фонды. Но как только ты достигаешь стадии "start-up" при помощи бизнес-ангела, ты можешь рассчитывать на помощь со стороны институтов развития, таких как венчурные фонды. Если бизнес-ангел это частное лицо, рискующее своими деньгами, то венчурные фонды - это государственно-частное партнерство. Через них государство старается изменить бизнес-климат и способствовать привлечению инвесторов. На настоящий момент в РФ действуют финансовые институты развития, такие как ОАО "МСП Банк", ОАО "Российская венчурная компания - государственный фонд венчурных фондов Российской Федерации", научные фонды- Фонд содействия развитию малых форм предприятия в научно-технической сфере, Российский фонд фундаментальных исследований, Российский фонд технологического развития и т.д. Наиболее масштабным является ОАО "Российская Венчурная компания", созданная в 2007 году. Основные задачи этого государственного образованием следующие:
· Поддержка элементов инновационной экосистемы РФ;
· Формирование комфортных условий для ведения инновационного бизнеса;
· Обеспечение поддержки венчурного предпринимательства
По своей структуре ОАО "РВК" является фондом фондов, в рамках которого осуществляется распределение средств в 12 фондов, созданных при поддержке "РВК", где принимают участие также и другие инвесторы.(См. Приложение 1).По данным на январь 2013 года, совокупный объем средств проинвестированных фондами РВК в инновационные компании (144 компаний) составил 13,29 млрд.руб.Помимо этого осуществляется множество проектов по созданию необходимой инновационной инфраструктуры в регионах РФ.
Ещё одной не менее важной государственной организацией является Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд Бортника). Он был организован в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 3 февраля 1994 г. № 65. Основными задачами Фонда являются:
- проведение государственной политики развития и поддержки малых предприятий в научно-технической сфере;
оказание прямой финансовой, информационной и иной помощи малым инновационным предприятиям, реализующим проекты по разработке и освоению новых видов наукоемкой продукции и технологий на основе принадлежащей этим предприятиям интеллектуальной собственности;
создание и развитие инфраструктуры поддержки малого инновационного предпринимательства;
привлечение внебюджетных инвестиций в сферу малого инновационного предпринимательства;
подготовка кадров (в том числе вовлечение молодежи в инновационную деятельность).
Реализуя данные задачи, Фонд ежегодно оказывает финансовую поддержку более чем 1500 малым инновационным предприятиям, в более чем 150 городах Российской Федерации.
Помимо финансовых институтов развития есть и нефинансовые, среди них помимо существующих технопарков, бизнес-инкубаторов и т.д., важную роль в осуществлении государственной политики в сфере нанотехнологий играет ОАО "Роснано". Роснано выступает в качестве соинвестора в нанотехнологических проектах. Основной целью является коммерциализация нанотехнологических разработок, создание на их основе реально работающего бизнеса.
На данный момент в состав "РОСНАНО" входят 78 портфельных компаний, выручка которых составляет 158 миллиардов рублей.
Государственная программа финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства в России возлагается на ОАО "Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства" (ОАО "МСП Банк") учреждено в 1999 г. 100% процентов акций принадлежат "Банку развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)".
Задача банка заключается в реализации программы финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства.
Финансовая поддержка МСП осуществляется по двум направлениям: через банки-партнеры или через организации инфраструктуры поддержки.
Получить финансовую поддержку может предприятие или индивидуальный предприниматель. В 2010 году ОАО "МСП банк" запустил программу "Финансирование для инноваций и модернизации" по предоставлению средств МСП, запускающих производство инновационной продукции или реализующих проекты по модернизации своего производства на основе современных технологий. При этом вклад МСП в проект должен составлять не менее 15% от общего объема инвестиций.
Подводя итог, стоит заметить что, формирование в
научно-технологической сфере сегмента инновационной инфраструктуры имеет
огромное значение, она обеспечивает создание малых технологических предприятий
и условий для их динамичного развития. Инновационная инфраструктура
действительно является главным элементом экосистемы венчурного бизнеса. Это
некая цепочка, связывающая поэтапно науку с бизнесом вовлекая новых игроков,
оказывающих финансирование и услуги, различного рода. Гармония и взаимодействия
между элементами инновационной инфраструктуры позволяет ускорить, облегчить и
поддержать развитие бизнеса.
Венчурный бизнес является своеобразным проводником передовых научно-технических идей в сферу производства и потребления. Благодаря этому виду бизнеса широко распространяются новые изобретения, он открывает доступ инновационным компаниям к источникам финансирования, тем самым повышает уровень коммерциализации научных разработок. В России продвижение венчурного предпринимательства рассматривается в качестве стратегии развития науки и инноваций, где государство играет роль основного инвестора. Наука озадачена генерированием новых знаний и разработок, государству необходимо поддерживать её рублём, а задача бизнеса - не дать пропасть нововведениям и внедрять их в эффективное производство. Ведь если новые разработки превратятся в технологии, которые будут востребованы в нашей промышлености, то они могут снизить издержки, обеспечить процветание компаний и в конечном счёте повлиять на качество нашей жизни. Иначе если работы российских ученых будут финансироваться со стороны государства и при этом не будут применены в стране, то таким образом ученные будут лишь поддерживать экономику других стран, а отсутствие собственного эффективного производства - увеличивать отставание от конкурентов. Поэтому очень важно чтобы государство, предоставляя финансирование, создавало спрос на них. Повышение уровня финансирования научных разработок и развитие инновационной экономики повышают конкурентоспособность страны, тем самым решая проблему недостатка товаров и услуг для населения России. Инновационные предприятия способствуют росту инвестиций в экономике, обеспечивают высокие налоговые сборы и доходы от экспорта. Внедрение новых технологий поможет России интегрировать в мировое экономическое пространство в качестве важного стратегического партнера. Так как наша страна больше ориентирована на добывающую промышленость, то венчурное предпринимательство решает проблему безработицы среди образованных творческих людей в технической области, обеспечивая им рабочие места.
Дальнейшее состояние венчурного бизнеса, зависит от всех участников этого процесса - от государства и институтов развития до частных венчурных инвесторов и технологических предпринимателей. Наибольшую активность в развитии венчурного технологического предпринимательства проявляет Москва, от неё немного отстают Санкт-Петербург, Томск, Новосибирск, Екатеринбург и Казань, показывая очень хорошие результаты.
Мировой опыт свидетельствует, что без эффективного венчурного бизнеса
невозможно обеспечить инновационное развитие экономики.
Одним из значительных инструментов на рынке венчурных инвестиций являются венчурные фонды, которые в настоящее время являются наиболее известными и прозрачными механизмами, и создаются в форме закрытых паевых инвестиционных фондов. Эта форма не образует юридического лица, и позволяют инвесторам избежать двойного налогообложения, но данная форма является не самым лучшим вариантом. В связи с этим, в настоящее время активно разрабатывается и совершенствуется новая форма юридического оформления деятельности фондов - инвестиционное товарищество, которая вступила в силу в соответствии с Федеральным законом от 28 ноября 2011 № 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе" и была создана во многом благодаря инициативе РВК. Новый закон дает возможность регистрации фондов в новой форме, которая является очень близкой к западным аналогам. В частности, новая форма дает возможность обеспечить должную защиту прав инвесторов и не требует больших финансовых затрат на обслуживание. На данный момент еще нет примеров оформления деятельности фондов в соответствии с данной юридической формой.
Режим функционирования закрытых паевых инвестиционных фондов не предусматривает резких колебаний стоимости активов, что очень важно для стабильного развития проектов. Сам процесс принятия решения в закрытых инвестиционных фондах очень близок к режиму функционирования акционерного общества: решения по основным вопросам работы паевых инвестиционных фондов принимает общее собрание владельцев инвестиционных паев.
Основные принципы функционирования венчурного фонда состоят в следующем:
· Средства инвесторов, принявших участие в создании фонда, объединяются в рамках фонда, с целью достижения минимизации рисков.
· Управление средствами фонда отдается в ведение профессиональной управляющей компании (УК), которая играет посредническую роль между портфельными компаниями фонда и инвесторами.
· Основной коммерческой задачей фонда является увеличение капитализации компаний, получивших финансирование, с целью получения прибыли при продаже своих долей в компании по итогам произведенных инвестиций.
После того как УК привлекла инвесторов составляется инвестиционный меморандум - документ в котором четко прописывается порядок создания и функционирования фонда, обязанности участников и критерии отбора фондом инвестиционных проектов. После этого подписывается юридический документ, в котором указывается обязанности и объем выплат инвесторам. Завершению этого этапа называется закрытием фонда. Венчурный фонд создается на 5-10 лет. Он, как правило, вкладывает деньги в доли компаний на промежуточной стадии развития, количество таких компаний довольно большое, это связано с целью фонда разделить риски. Так как в дальнейшем большая часть из них окажется убыточной, и лишь малая часть принесёт огромную прибыль. Поиск компаний занимает достаточно большое время, это связано с российской спецификой, где возникают сложности в организации системного подхода нахождения и анализа инвестиционных предложений. Далее фонд проводит финансово-экономический, юридический, технологический, маркетинговый аудит, по результатам исследований выдвигается решение об участии фонда в финансировании проекта. (См. Приложение 1).
Затем в течение 3-7 лет фонд развивает компании, при этом он нацелен на рост капитализации проинвестированных компаний и получение прибыли за счет продажи своей доли в компаниях на "выходе" после завершения цикла. Процесс "выхода" осуществляется четырьмя способами:
· первичное размещение акций на открытом рынке (IPO)
· продажа стратегическому инвестору
· продажа финансовому инвестору
· обратный выкуп.
Среди них в России наиболее популярны два: IPO и обратный выкуп.
Популярность IPO связано с развитием национального фондового рынка, так как в российском законодательстве установлено что, для выхода на зарубежный рынок необходима регистрация российских компаний на российском фондовом рынке. Обратный выкуп связан с наличием малоуспешных проектов, которые в российском венчурном бизнесе встречаются довольно часто, поэтому обратный выкуп также популярен. Что касается двух других способов выхода - продажи стратегическому инвестору и продажи финансовому инвестору, они встречается довольно редко. Особенно это касается второго способа. В первом случае в качестве стратегического инвестора, может выступать инвестор из-за рубежа, который заинтересован в той области, в которой реализуется компания. В России наблюдается недостаток таких покупателей, так как для них важны гарантии состояния бизнеса компании. В нашей стране уровень доверия между экономическими агентами находиться на низком уровне. Что тормозит развитие данного способа выхода. В продаже финансовому инвестору зачастую заинтересован управляющий компании, когда он не в состоянии выкупить акции, и приход нового инвестора может предоставить возможность будущего существования компании. Однако, из-за того, что венчурная отрасль в России не так сильно развита, то этот вид сделки сведен практически к минимуму.
Венчурные фонды в России сталкиваются с рядом проблем такими как:
· трудность реализации длительных (свыше семи лет) инвестиционных проектов;
· ограниченность в выборе источников финансирования ВФ, среди; которых пока невозможно прямое присутствие пенсионных и страховых фондов
· неспособность и нежелание руководства российских компаний производить аудит, вести отчетность и включать дополнительных людей в управление компании, т. е. приводить свою компанию к привлекательному виду для инвестора;
· непрозрачность финансовой деятельности российских компаний.
· текущие ограничения фондового рынка (ликвидность, высокие накладные расходы при осуществлении фондовой деятельности).
Мы уже говорили о том, что привлечение венчурного капитала является важнейшим условием активизации инновационной деятельности.
Венчурное финансирование способствует росту бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Венчурное финансирование отличается следующими характеристиками: