1.Определите изменение операционного рычага и запаса финансовой прочности при следующих объёмах продаж – 6 200, 8 500, 12 000 и 14 000 штук.
2.Оцените, как изменится операционный рычаг и запас финансовой прочности при уменьшении постоянных расходов на 10% и увеличении постоянных расходов на 10%, уменьшении постоянных расходов на 300 тыс. руб. и увеличении постоянных расходов на 500 тыс. руб. При этом общая сумма расходов остается неизменной.
Задание 9
Организация оптовой торговли реализует праздничные ароматизированные свечи. Свечи продаются по 8 шт. в упаковке. Цена 1 свечки 2,5 руб., объём продаж за квартал составил 5 000 упаковок. У аналитической группы организации имеется следующая информация по расходам: постоянные
– 40 000 руб., а отношение переменных расходов к выручке – 0,2. Финансовый директор организации поручил аналитикам спрогнозировать прибыль от продаж при планируемом росте выручки на 20%, а также оценить силу воздействия операционного рычага.
Задание 10
ЗАО «Сантехкомплект» занимается продажей импортного и отечественного оборудования. Отдел импортных закупок занимается поставками счётчиков для воды, имея следующие показатели:
объём продаж – 2 500 шт., цена – 2 000 руб., переменные затраты на 1 штуку 1 700 руб., общие постоянные затраты – 150 000 руб.
Определите величину безубыточного объёма продаж в натуральном и стоимостном выражении, запас финансовой прочности и силу воздействия операционного рычага.
Тема 9. Анализ финансового состояния торговой организации
Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Задачами анализа финансового состояния организации являются:
оценка имущественного состояния организации: стоимость активов, структура и источники формирования имущества;
определение показателей финансовой устойчивости и автономности организации;
оценка платёжеспособности организации;
прогноз вероятности наступления банкротства.
Анализ финансового состояния осуществляется в основном по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчётности, в первую очередь по данным баланса и отчёта о прибылях и убытках. В состав аналитических процедур входит двухмодельная структура: экспресс-анализ и углублённый анализ финансового состояния. Детализация финансового анализа зависит от его целей, а также от различных факторов: информационного, методического, временного, кадрового и технического обеспечения.
Цель экспресс-анализа состоит в получении оперативной и достоверной информации о финансовом положении организации.
Экспресс-анализ обычно проводится в три этапа:
1.Предварительный этап, т.е. визуальная и счётная проверка отчётности, определение достоверности содержащейся в ней информации.
2.Экономическое чтение отчётности, пояснительной записки к ней с целью установления основных тенденций изменения в финансовом положении организации.
3.Анализ отчётности с помощью небольшого количества показателей, в основном финансовых коэффициентов.
Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности дальнейшего детального (углубленного) анализа финансового состояния организации. В общем виде программа углубленного анализа финансового состояния выглядит так:
1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта.
2.Выявление «больных» статей отчётности.
3.Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.
3.1.Оценка имущественного положения:
3.1.1.Построение аналитического баланса-нетто.
3.1.2.Вертикальный, горизонтальный, трендовый анализ баланса.
3.1.3. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.
4.Оценка финансовой устойчивости.
5.Оценка ликвидности и платёжеспособности.
6.Анализ показателей оборачиваемости оборотных средств и деловой активности.
7.Финансовое прогнозирование (анализ перспектив).
Практически все пользователи финансовых отчётов организации используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Качество принимаемых решений напрямую зависит от качества аналитического обоснования, точности расчётов и полноты исходной информации.
Выбор масштабов, глубины и методов анализа зависит от конкретных задач, которые ставит перед собой пользователь с целью получения максимально возможной, полезной для него информации. Для анализа показателей бухгалтерской (финансовой) отчётности используют общепринятые приёмы:
-чтение отчётности;
-вертикальный анализ;
-горизонтальный анализ;
-трендовый анализ;
-расчёт финансовых коэффициентов.
Чтение отчётности является начальным этапом, в ходе которого аналитик предварительно знакомится с организацией. По данным бухгалтерской отчётности пользователь информации судит об имущественном положении организации, характере деятельности, соотношении средств по их видам в составе активов, величине собственных и заёмных средств и т.д.
Вертикальный анализ – это структурный анализ, заключающейся в определении структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.
Горизонтальный анализ – это сравнение каждой позиции отчётности с предыдущем периодом и определение абсолютных отклонений и темпов роста показателей.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, т.е. трендовый анализ есть
перспективный, прогнозный анализ.
Анализ финансовых коэффициентов – это расчёт относительных показателей по фактам отчётности, выявление взаимосвязей показателей. Финансовые коэффициенты используются для оценки любого показателя финансового состояния организации. Аналитические финансовые коэффициенты характеризуют соотношение между различными статьями бухгалтерской (финансовой) отчётности. Наиболее распространенными для анализа являются рассчитываемые пять групп финансовых коэффициентов (приложение А).
Впервую группу входят коэффициенты, характеризующие платёжеспособность и ликвидность. Достаточно высокий уровень платёжеспособности организации является обязательным условием возможности привлечения дополнительных заёмных средств и получения кредитов. Также в эту группу входят показатели, позволяющие судить о возможности организации функционировать в дальнейшем.
Вторая группа – это показатели финансовой устойчивости, структуры капитала, т.е. сочетания различных источников в финансировании активов.
Третья группа – это коэффициенты деловой активности или показатели управления активами. Они позволяют оценить оптимальный размер и структуру активов с позиции функционирования организации. Показатели данной группы характеризуют направления использования активов для получения доходов и прибыли.
Четвёртая группа коэффициентов – это различные показатели рентабельности. Особое внимание при анализе уделяют показателям рентабельности активов и собственного капитала (по формулам Дюпона).
Впятую группу включают показатели рыночной активности и положения на рынке ценных бумаг. Это коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акции организации. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с её балансовой стоимостью и доходом на акцию. Показатели рыночной активности будут высокими, если показатели платёжеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности свидетельствуют об устойчивом финансовом положении.
При анализе финансовых коэффициентов их значения сравнивают с существующими критериальными (нормативными) значениями и среднеотраслевыми значениями или показателями аналогичных организаций.
Прогнозирование банкротства и оценка масштабов кризисного состояния. Проведение финансового анализа позволяет выявлять угрозу банкротства и
своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению. Прогнозирование вероятности банкротства основано на оценке финансового состояния с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по моделям Альтмана, Бивера, Лисса, Тафлера и другим, разработанным с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Реализация политики антикризисного управления предлагает оценку финансового состояния на основе совокупности неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определена группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства. Такими показателями являются показатели платёжеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:
−анализа обширной системы критериев;
−ограниченного круга показателей и признаков;
−интегральных показателей, рассчитанных с помощью скоринговых
моделей, многомерного рейтингового анализа, мультипликативного дискриминантного анализа.
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности и риска банкротства, многие российские и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе современного анализа.
Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Простая скоринговая модель представлена в таблице 9.1.