Материал: 4551

Таблица 9.1 – Группировка предприятий на классы по уровню

платежеспособности

В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана или Z-счёт Альтмана. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Z-счёта Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2 х1 + 1,4х2 +3,3х3 + 0,6х4 + 1,0х5,

где х1 – отношение собственных оборотных активов к сумме активов; х2 – рентабельность (по нераспределенной прибыли); х3 – отношение прибыли к сумме активов

х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; х5 – оборачиваемость активов или отношение выручки от продаж к

сумме активов.

Чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение 2 лет. Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом:

Таблица 9.2 – Оценка вероятности наступления банкротства

С целью оперативного определения степени финансовой устойчивости и оценки организации как потенциального партнёра в деловых отношениях проводится его сравнительная рейтинговая комплексная экспресс-оценка в ходе которой:

используемая система финансовых показателей базируется на данных публичной отчётности организации, что позволяет контролировать изменение финансового состояния всем заинтересованным пользователям;

исходные показатели рейтинговой оценки объединены в четыре группы (оценка прибыльности, оценка эффективности управления, оценка деловой активности, оценка ликвидности и рыночной устойчивости), каждая из которых содержит от четырёх до семи показателей;

базой отсчёта для получения рейтинговой оценки состояния дел организации служат показатели условной эталонной организации, имеющий наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям, либо условно удовлетворительной организации, которая имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям;

выводы, сделанные на основе рейтинговой экспресс-оценки, могут несколько отличаться от выводов, сделанных по данным других видов анализа, поскольку используемая в в данном разделе группа коэффициентов характеризует экономические тенденции развития

организации. Другие методики используют финансовые показатели, рассчитываемые на конкретную дату, и поэтому отражают происходящие экономические процессы с определенным запозданием.

Коэффициенты, используемые при проведении рейтинговой оценки, должны:

быть максимально информативными, непротиворечивыми и давать целостную картину устойчивости финансового состояния организации;

иметь одинаковую направленность;

для всех показателей иметь числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня;

рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчётности организации;

давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в

пространстве (т.е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).

По установленным алгоритмам на основе данных баланса и других форм отчётности вычисляются финансовые коэффициенты.

Таким образом, при полном соответствии значений финансовых коэффициентов K1...KL их нормативным минимальным уровням, рейтинг организации будет равен 1, что соответствует рейтингу условий удовлетворительной организации. Финансовое состояние организации с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Нормативное значение рейтинговой оценки – 1. Сравнивая показатели рейтинговой оценки за ряд лет, можно сделать вывод об эффективности (или неэффективности) бизнеса. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, снижение – об ухудшении

Шеремет А.Д. предлагает алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия в виде последовательности следующих действий.

1.Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i =1,2,3...n), а по столбцам – номера предприятий (j =1,2,3....m).

2.По каждому показателю находится максимальное или оптимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m +1).

3.Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле

где Xij – стандартизованные показатели состояния j-го предприятия.

4.Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле

x1j, x2j,......xnj – стандартизованные показатели j-го анализируемого предприятия.

5.Предприятие ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг (1-е место) имеет предприятие с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено.

Вопросы по теме 9

1.Что понимают под финансовым состоянием организации и в связи с чем повышается значимость его анализа в современных условиях ?

2.Какие методы используются при проведении анализа финансового состояния ?

3.В чем заключается сущность методики общей оценки финансового состояния по балансу ?

4.Какие приемы используются при анализе имущества организации ?

5.В чем заключается цель анализа оборотных активов ?

6.Какие показатели характеризуют оборачиваемость оборотных средств ?

7.Какие показатели используются для оценки состояния и движения дебиторской задолженности ?

8.Какими показателями оцениваются эффективность использования активов и капитала ?

9.Как оценивается эффект от ускорения оборачиваемости активов ?

10.Что понимается под финансовой устойчивостью организации и с помощью каких показателей она оценивается ?

11.Что такое платежеспособность и как она оценивается ?

12.Что такое деловая активность и с помощью каких показателей она оценивается ?

13.Как провести рейтинговую оценку финансового состояния организации ?

14.Какие методы используются для диагностики риска банкротства и в чем их сущность ?

Тестовый контроль знаний

1.В балансе все активы сгруппированы в следующем порядке:

а) по мере возрастания ликвидности активов снизу вверх; б) по мере возрастания ликвидности активов по разделам; в) по мере возрастания ликвидности активов сверху вниз.

2.Как изменится имущество организации, обязательства и собственный капитал, если она покупает торговое оборудование в кредит?

а) имущество увеличивается, обязательства увеличиваются, собственный капитал остается неизменным; б) имущество увеличивается, обязательства и собственный капитал не изменяются; в) всё увеличивается.

3.Методика финансового анализа включает:

а) анализ трудовых показателей; б) анализ использования материальных и финансовых ресурсов;

в) анализ финансовых результатов, финансового состояния.

4. Перечислите методы финансового анализа:

д) анализ финансовых коэффициентов.

5. Какие факторы влияют на уровень рентабельности собственного капитала?

а) фондоёмкость, прибыль на рубль продаж, коэффициент закрепления; б) капиталоотдача, рентабельность продаж, структура капитала; в) оборачиваемость капитала, чистая прибыль, себестоимость.

6. Совпадают ли по экономическому смыслу понятия ликвидности активов и ликвидности баланса?

а) полностью совпадают; б) имеют разное экономическое значение; в) немного отличаются.

7. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется