Материал: _files_materials_5053_prog.ntr
21
также приводит к сужению горизонта инвестирования венчурных фондов, созданных с ее участием.
Таблица 2 - Конфигурация российской системы институтов развития, ориентированных на поддержку инноваций: позиционирование, формы поддержки, накопленный объем ресурсов (2007 г.)
|
Формы поддержки |
|
|
организа |
научно- |
|
|
со стороны ИР |
|
|
|||
|
финанси |
информа |
ционно- |
|||
|
|
|
правовая кадровая исследов |
|||
|
|
|
||||
|
|
|
рование |
ция |
админист |
|
Стадии инновационного |
|
ательская |
||||
|
|
|
ративная |
|||
процесса |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
Поисковые исследования и опытно-конструкторские разработки
Предкоммерческие |
ФСРМФП НТС, |
ФСРМФП |
НТС |
||
разработки и стартапы |
8 млрд. руб |
|
|
|
|
|
Бизнес-инкубаторы |
|
||||
Стадия раннего роста |
РВК, 28 млрд. руб. |
|
|
||||||
|
|
|
1.5 млрд. руб. |
|
|||||
|
|
|
|
|
|
||||
нового бизнеса |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1) , |
Роснано, |
|
|
|
|
|
|
Технопарки |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
5 |
|
|
|
|
|
|
||
|
130 млрд. руб |
|
|
|
|
|
2 млрд. руб. |
||
Стадия быстрого роста и |
млрд. |
|
|
|
|
|
|||
руб |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
тиражирования нового |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банк развития (ВЭБ), 50 млрд. руб. 2) |
|
|
|
||||||
бизнеса |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вкаждом конкурсном отборе ОАО «РВК» участвовали от 10 до 12 управляющих компаний вследствие того, что к конкурсу допускались лишь те компании, которые были
во-первых, зарегистрированы в российской юрисдикции в форме ЗПИФ, во вторых, собрали капитал у частных инвесторов (51% от общей капитализации фонда, еще 49% добавляет РВК в случае победы фонда в
конкурсе).
Врезультате инвестиционный цикл победивших фондов скорее всего будет короче стандартного (5-6 лет) и будет составлять около двух лет. Это связано с тем, что существует временной лаг между привлечением средств у частных инвесторов и осуществлением первых инвестиций. Поэтому для того, чтобы обеспечить высокую доходность фонды будут осуществлять краткосрочное инвестирование, что, вероятно, не обеспечит нужного эффекта по стимулированию инноваций.
22
Таблица 3 - Состав и основные характеристики российской системы финансовых институтов развития, ориентированных на поддержку инноваций
|
РВК |
|
Росинфокоминвест |
|
|
Фонд содействия развитию малых |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
форм предприятий в научно |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
технической сфере |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Фактический |
Уставный капитал 28 млрд. руб, доля |
Планируемый |
инвестиционный |
Средства Фонда в 2007 году - 1,34 |
|||||
масштаб |
РФ в УК – 100% |
|
капитал - |
2,9 |
млрд. |
рублей |
млрд. рублей. |
||
деятельности |
В 2007 году на создание трех ЗПИФ |
(государственная доля в размере |
|
||||||
стоимостные |
ОРВИ2 было направлено 3 млрд. |
1,45 млрд. рублей уже внесена, |
|
||||||
и/или |
рублей |
|
столько же частных инвестиций |
|
|||||
натуральные |
|
планируется |
привлечь |
в ходе |
|
||||
показатели) |
В 2008 направлено 6,3 млрд. рублей |
размещения |
|
дополнительной |
|
||||
|
на создание пяти ЗПИФов |
эмиссии акций) |
|
|
|
|
|
||
|
В 2008 планируется направить еще 6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
млрд. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Созданные с участием РВК фонды |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
проинвестировали |
на 30.06.2008 2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
компании, которые не в полной мере |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
соответствуют |
инвестиционным |
|
|
|
|
|
|
|
|
приоритетам РВК, на сумму 0,3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
млрд. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
Целевые |
Предполагается, что за счет средств |
Отсутствуют. |
Не утверждена |
Отсутствуют |
|||||
показатели |
РВК в течение 2-3 лет будет создано |
Стратегия деятельности фонда3. |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 ЗПИФ ОРВИ – Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых венчурных инвестиций.
|
|
|
|
23 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
РВК |
Росинфокоминвест |
Фонд содействия развитию малых |
|
|
|
|
|
|
форм предприятий в научно |
- |
|
|
|
|
|
технической сфере |
|
|
|
|
|
|
|
|
(стоимостные 10-15 новых венчурных фондов с и/или совокупным капиталом порядка 60 натуральные млрд. рублей. Эти фонды обеспечат показатели) венчурным капиталом до 200 новых инновационных компаний и станут косвенным катализатором создания
еще порядка 1000 компаний.
|
Общее |
Функции ОАО «РВК» |
|
|
Цель - |
создание |
системы |
Фонд |
содействия развитию МФП |
||||||||
|
описание |
отбор |
лучших |
венчурных |
постоянного |
|
|
массового |
НТС |
образован |
для |
развития |
|||||
|
механизма |
управляющих |
компаний |
на |
финансирования |
инноваций |
в |
малого |
предпринимательства и |
||||||||
|
функциониров |
конкурсной основе |
|
|
отрасли ИКТ. |
|
|
|
|
поощрения конкуренции в научно- |
|||||||
|
ания |
приобретение |
паев |
венчурных |
Фонд |
будет |
осуществлять |
технической сфере путем оказания |
|||||||||
|
|
финансовой |
поддержки |
проектам |
|||||||||||||
|
Миссия и цели |
фондов, |
создаваемых |
этими |
инвестиции |
в |
акционерный |
разрабатываемым |
|
малыми |
|||||||
|
Управление |
компаниями. |
|
|
|
капитал компаний с сфере ИКТ. |
предприятиями. |
|
|
||||||||
|
Надзор |
Средства венчурных фондов должны |
Максимальные |
|
инвестиции |
— |
Ежегодно |
фондом |
реализуется |
||||||||
|
Координация |
направляться |
на инвестиции |
в |
100 млн. руб. на проект, причем |
несколько программ, по которым |
|||||||||||
|
инновационные |
|
|
|
предпочтение |
будет |
отдаваться |
осуществляется |
финансовая |
||||||||
|
|
|
компании, |
компаниям с выручкой 1-5 млрд. |
|||||||||||||
|
|
высокотехнологические |
поддержка |
на |
безвозвратной |
||||||||||||
3Изначально предполагалось, что к 2010 году доля государства в акционерном капитале фонда должна уменьшиться до нуля (согласно Постановлению Правительства о создании фонда). Однако сейчас вероятнее всего государство будет постоянным акционером фонда в долгосрочной перспективе. По оценке фонда, в этом случае его капитализация составит 3,8 млрд. рублей в 2014 году и 5,8 млрд. рублей в 2018 году.
41. Безопасность и противодействие терроризму 2. Живые системы (биотехнологии, медицинские технологии и медицинское оборудование). 3. Индустрия наносистем и материалов. 4. Информационно-телекоммуникационные системы. 5. Рациональное природопользование. 6. Транспортные, авиационные и космические системы. 7. Энергетика и энергосбережение.
|
|
|
|
|
|
24 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
РВК |
|
|
|
|
Росинфокоминвест |
|
|
|
|
Фонд содействия развитию малых |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
форм предприятий в научно |
- |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
технической сфере |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
которые находятся на ранней стадии |
руб. в год (так как риски в этом |
|
основе. |
|
|
|
|
|
|||||||||
|
развития |
(ежегодный |
оборот |
секторе |
компаний |
меньше), |
|
Программы |
|
Фонда: |
«СТАРТ» |
|||||||
|
компании не должен превышать 150 |
акции которых обращаются на |
|
«ТЕМП», «УМНИК», «Развитие» |
||||||||||||||
|
миллионов |
рублей |
на |
момент |
ММВБ и РТС (так как |
|
«ПУСК», «ИНТЕР», «Ставка» и др. |
|||||||||||
|
первого приобретения |
ее |
ценных |
Росинфокоминвест |
– |
фонд |
|
Органами |
управления |
фонда |
||||||||
|
бумаг) |
и |
чья |
деятельность |
смешанных инвестиций). |
|
|
|||||||||||
|
соответствует |
приоритетным |
Критерии |
отбора |
проектов |
|
являются: |
|
|
|
|
|
||||||
|
направлениям инвестирования РВК4. |
фондом |
|
пока |
|
не |
Дирекция фонда; |
|
|
|
||||||||
|
Органы управления ОАО «РВК»: |
сформулированы. |
|
|
|
|
Генеральный директор |
|
|
|||||||||
|
Общее собрание акционеров |
|
Наряду с финансовой помощью |
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
Наблюдательный совет |
|
|
||||||||||||
|
Совет директоров |
|
|
компаниям в |
сфере |
ИКТ, |
|
Исполнительным |
|
и |
||||||||
|
|
|
Росинфокоминвест |
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
Генеральный директор |
|
|
осуществляет |
отдельные |
виды |
|
распорядительным |
органом Фонда |
|||||||||
|
Совет директоров состоит из 7 |
нефинансовой поддержки. |
|
|
является дирекция Фонда. |
|||||||||||||
|
человек, минимум трое из которых |
Органами |
управления |
фонда |
|
Контроль |
|
за |
деятельностью |
|||||||||
|
являются |
|
представителями |
являются: |
|
|
|
|
|
дирекции |
Фонда |
осуществляет |
||||||
|
федеральных |
|
|
органов |
Общее собрание акционеров; |
|
наблюдательный |
совет |
Фонда |
|||||||||
|
исполнительной |
власти |
Российской |
|
действующий |
на |
коллегиальной |
|||||||||||
|
Федерации, |
а |
двое |
— |
Совет директоров; |
|
|
|
основе. В состав наблюдательного |
|||||||||
|
представителями |
индустрии |
Генеральный |
|
директор |
|
совета Фонда входят представители |
|||||||||||
|
венчурного |
инвестирования, |
(единоличный |
исполнительный |
|
Министерства |
и государственных |
|||||||||||
|
отбираемыми на конкурсной основе. |
орган); |
|
|
|
|
|
комитетов РФ. |
|
|
|
|||||||
|
Контроль |
|
за |
финансово- |
В состав |
Совета |
директоров |
|
|
Ежегодное |
проведение |
ревизий |
||||||
|
хозяйственной |
деятельностью РВК |
|
|
|
|
|
|
финансово-хозяйствен-ной |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
РВК |
|
|
Росинфокоминвест |
|
|
Фонд содействия развитию малых |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
форм предприятий в научно |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
технической сфере |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
осуществляет Ревизионная комиссия, входят 7 |
человек, |
трое из |
деятельности Фонда |
организует |
||||||
|
|
|
которая |
избирается |
общим которых |
|
|
|
являются Министерство |
финансов |
|||
|
|
|
собранием акционеров. |
|
представителями |
федеральных Российской Федерации. |
|
|
|||||
|
|
|
Общество представляет финансовую |
органов исполнительной власти |
|
|
|||||||
|
|
|
отчетность в открытом доступе, |
Российской Федерации, а другие |
|
|
|||||||
|
|
|
привлекает аудитора для ежегодной |
четверо |
— |
представителями |
|
|
|||||
|
|
|
проверки. |
|
|
бизнеса, |
финансов, а также |
|
|
||||
|
|
|
|
|
эксперты |
в |
области |
оценки |
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
качества |
|
инновационных |
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
проектов. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Непосредственное |
руководство |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
активами |
|
фонда |
будет |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
осуществлять |
|
управляющая |
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
компания. |
|
|
|
|
|
|
|
Контроль за финансовохозяйственной деятельностью фонда будет осуществлять Ревизионная комиссия.
Проблемы |
Низкая |
конкуренция фондов за Инвестиционные |
приоритеты |
Не |
сформулированы |
целевые |
|||||
деятельности |
средства |
РВК, |
узкий |
горизонт фонда |
направлены |
на |
показатели деятельности Фонда. |
||||
института |
инвестирования венчурных |
фондов финансирование |
компаний |
на |
Неразвитость |
нефинансовых |
|||||
развития. |
вследствие |
несовершенства более поздних стадиях в ущерб |
механизмов |
поддержки |
малых |
||||||
|
законодательства. |
|
инвестициям в ИКТ-стартапы. |
|
предприятий |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|