В результате получаем значение обобщающего показателя
,1 + 0,25 + 0,15 + 0,2 + 1 = 1,7
В зависимости от того, какое значение имеет обобщающий показатель, предприятие может быть отнесено по этому показателю к одному из 5 классов кредитоспособности: первый класс соответствует очень хорошему, второй - хорошему, третий - среднему, четвертый - слабому, пятый - плохому финансовому состоянию. Присвоение обобщающему показателю определенного класса производится по пятибалльной шкале.
Таким образом, полученное значение обобщающего
показателя относится ко 2 классу при оценке кредитоспособности по пятибалльной
шкале, которая свидетельствует о хорошем финансовом состоянии предприятия.
Отсюда можно сделать вывод о кредитоспособности предприятия.
Все относительные показатели финансовой устойчивости разделяют на группы.
Таблица 20
Относительные показатели финансовой устойчивости
|
Показатель финансовой устойчивости |
Алгоритм расчета |
Базовый период |
Отчетный период |
Отклонение |
|
I Показатели, определяющие состояние основных средств. |
||||
|
1) индекс постоянного актива |
Iосн.акт.=стр.1100/стр.1300 |
0,659 |
0,773 |
-0,114 |
|
2) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
Кдпзс=стр.1300/(стр.1300+1400) |
1,00 |
0,874 |
0,126 |
|
3) фондоотдача |
Фо=В/Соф=010 ф.2/1150 ф.1 |
2,579 |
3,708 |
-1,29 |
|
4) фондоемкость |
Фе=Соф/В |
0,338 |
0,270 |
0,118 |
|
5)фондорентабельность |
Фр=П/Соф=050 ф.2/120 ф.1 |
0,233 |
0,358 |
-0,125 |
|
II Показатели, определяющие состояние оборотных средств (текущих активов). |
||||
|
1) коэффициент обеспеченности СОС |
Коб.сос=СОС/ТА |
0,798 |
0,461 |
0,337 |
|
2)коэффициент обеспеченности запасами |
Коб.запасами=СОС/З |
1,525 |
0,859 |
0,667 |
|
3) коэффициент маневренности |
П3/ЧОК, |
0,341 |
0,227 |
0,114 |
В рыночной экономике главным мерилом работы предприятия является результативность.
Деловая активность является одной из оценок результативности предприятия. Она проявляется в динамическом развитии предприятия и, прежде всего, в:
− скорости оборота (К оборачиваемости=В/Акт);
− длительности оборота (Д=Т/Коб);
− относительной экономии за счет ускорения или замедления оборачиваемости Э = (Д2-Д1)*В2/Т)
. Набор экономических показателей, характеризующих эффективность
использования основных и оборотных средств, объединен общим названием
показателей деловой активности.
Таблица 21
Показатели деловой активности, обороты/год
|
Показатель |
Алгоритм расчета |
Значение показателя |
|
1. Коэффициент оборачиваемости активов |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1600 н.г. +стр.1600 к.г)ф.1) |
0,122 |
|
|
|
|
|
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1200 н.г. +стр.1200к.г)ф.1) |
0,313 |
|
3. Коэффициент оборачиваемости иммобилизованных активов |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1100 н.г. +стр.1100 к.г)ф.1) |
0,201 |
|
4. Коэффициент оборачиваемости запасов |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1210 н.г. +стр.1210 к.г)ф.1) |
0,591 |
|
5. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.12104 н.г. +стр.12104 к.г)ф.1) |
0,620 |
|
6. Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1230 н.г. +стр.1230 к.г)ф.1) |
0,698 |
|
7. Коэффициент оборачиваемости общей величины дебиторской задолженности |
Стр.010ф.2/(0,5*(стр.(1230+1240)н.г. +стр.(1230+1240)к.г)ф.1) |
0,698 |
|
8. Коэффициент оборачиваемости денежных средств |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1250 н.г. +стр.1250 к.г)ф.1) |
16,349 |
|
9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
Стр.010ф.2/(0,5*(стр.(1300+1530)н.г. +стр.(490+640)к.г)ф.1) |
0,143 |
|
10. Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала |
Стр.010ф.2/(0,5*(стр.(1510 +1520+1530+1550+1560)н.г. +стр.(1510+1520+ 1530+1550+1560)к.г)ф.1) |
1,392 |
|
11. Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1510 н.г. +стр.1510 к.г)ф.1) |
62,243 |
|
12. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.1520 н.г. +стр.1520 к.г)ф.1) |
1,424 |
|
13. Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам |
Стр.010 ф.2/(0,5*(стр.15201 н.г. +стр.15201к.г)ф.1) |
7,858 |
. Длительность оборота каждого из показателей рассчитана в таблице.
Таблица 22
Показатели деловой активности, длительность оборота в днях
|
Показатель |
Алгоритм расчета |
Значение показателя |
|
1. Оборачиваемость активов |
360*(0,5*(стр.1600 н.г.+стр.1600 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
2941,556 |
|
2. Оборачиваемость мобильных средств |
360*(0,5*(стр.1200 н.г.+стр.1200 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
1149,860 |
|
3. Оборачиваемость иммобилизованных активов |
360*(0,5*(стр.1100 н.г.+стр.1100 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
1791,696 |
|
4. Оборачиваемость запасов |
360*(0,5*(стр.1210 н.г.+стр.1210 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
609,571 |
|
5. Оборачиваемость готовой продукции |
360*(0,5*(стр.1214 н.г.+стр.1214 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
581,106 |
|
6. Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности |
360*(0,5*(стр.1230 н.г.+стр.1230 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
516,121 |
|
7. Оборачиваемость общей величины дебиторской задолженности |
360*(0,5*(стр.(1230+1240)н.г.+стр.(1230+1240)к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
516,121 |
|
8. Оборачиваемость денежных средств |
360*(0,5*(стр.1260 н.г.+стр.1260 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
22,020 |
|
9. Оборачиваемость краткосрочного заемного капитала |
360*(0,5*(стр.(1510+1520+1530+1550+1560)н.г. +стр.(1510+1520+1530+1550+1560)к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
258,618 |
|
10. Оборачиваемость краткосрочных кредитов и займов |
360*(0,5*(стр.1510 н.г.+стр.1510 к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
5,784 |
|
11. Оборачиваемость кредиторской задолженности |
252,835 |
|
|
12. Оборачиваемость задолженности поставщикам и подрядчикам |
360*(0,5*(стр.1521 н.г.+стр.1521к.г)ф.1)/ Стр.010 ф.2 |
45,816 |
Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и
получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого
денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ):
ФЦ = ОЗ + ОДЗ - ОКЗ (в днях),
где ОЗ - производственно-коммерческий цикл (оборачиваемость запасов);
ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;
ОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности.
ОЗ = 360/(010 ф.2/((1210 ф.1 н.г.+1210 к.г.)/2)) = 581 (день);
ОДЗ =360/(010 ф.2/((1240 ф.1 н.г.+1240 к.г.)/2)) = 516 (дней);
ОКЗ = 253 (дней);
ФЦ = 581+516+253 =844 (дня)
Высокое значение данного показателя (ФЦ 844 дня) является отрицательным моментом для предприятия.
Таблица 23
Показатели рентабельности, %
|
Показатель |
Алгоритм расчета |
Значение показателя |
|
1. Рентабельность активов по прибыли до налогообложения |
[Стр.140 ф.2/(0,5*(стр.1600 н.г. +стр.1600 к.г)ф.1)]*100% |
11,40% |
|
2. Рентабельность активов по чистой прибыли |
[Стр.100 ф.2/(0,5*(стр.1600 н.г. +стр.1600 к.г)ф.1)]*100% |
9,04% |
|
3. Рентабельность оборотных активов по прибыли до налогообложения |
[Стр.140 ф.2/(0,5*(стр.1200 н.г. +стр.1200 к.г)ф.1)]*100% |
29,15% |
|
4. Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли |
[Стр.100 ф.2/(0,5*(стр.1200 н.г. +стр.120 0 к.г)ф.1)]*100% |
23,12% |
|
5. Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения |
[Стр.140ф.2/(0,5*(стр.(1300+1530)н.г. +стр.(490+640)к.г)ф.1)]*100% |
13,34% |
|
6. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли |
[Стр.100ф.2/(0,5*(стр.(1300+1530)н.г. +стр.(1300+1530)к.г)ф.1)]*100% |
10,58% |
|
7. Рентабельность продаж по прибыли от продаж |
(Стр.050ф.2/стр.010ф.2)*100% |
9,02% |
|
8. Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения |
(Стр.140ф.2/стр.010ф.2)*100% |
8,40% |
|
9. Рентабельность расходов по обычным видам деятельности по прибыли от продаж |
(Стр.050ф.2/стр.(020+030 +040)ф.2)*100% |
9,92% |
|
10. Рентабельность расходов по чистой прибыли |
(Стр.1100 ф.2/стр.(020+030+040+070+ 100+130+150) ф.2)*100% |
7,33% |
Таким образом, предприятие характеризуется положительными показателями рентабельности, что говорит о благоприятном финансовом состоянии организации.
Построим пятифакторную модель прогноза риска банкротства Эдварда Альтмана
в таблице 2.18.
Таблица 24
Показатели модели Эдварда Альтмана
|
Показатель |
Значения |
|
|
|
базовый |
отчетный |
|
Доля собственных оборотных средств в активах (Х1) |
0,179 |
0,314 |
|
Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (Х2) |
0,103 |
0,09 |
|
Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (Х3) |
0,263 |
0,369 |
|
Соотношение балансовой стоимости собственного и заемного капитала (Х4) |
3,772 |
11,598 |
|
Отдача активов (Х5) |
1,472 |
1,356 |
|
Вероятность банкротства, Z=1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5 |
4,9621 |
10,0353 |
|
Оценка вероятности банкротства |
Очень низкая |
Очень низкая |
Таким образом, как в начале, так и в конце года вероятность банкротства
очень низкая. Предприятие финансово устойчиво, в отчетном году наблюдается
общее улучшение показателей.
Проанализировав бухгалтерский баланс предприятия достаточно четко видно, что на начало 2012 года ОАО «Кемеровомашоптторг» характеризовалось устойчивым финансовым состоянием, платежный баланс находился в норме: оно было платежеспособно, кредитоспособно, финансово независимо, характеризовалось ликвидным балансом, приемлемой величиной дебиторской и кредиторской задолженности, имело в обороте положительную величину собственных оборотных средств.
Анализ финансового состояния предприятия показал, что на предприятии имеются проблемы, связанные с нехваткой денежных средств (оборачиваемость дебиторской задолженности в два раза меньше, чем оборачиваемость кредиторской), а также с полным отсутствием краткосрочных и долгосрочных кредитов. Предприятие почти полностью финансируется за счет нераспределенной прибыли и кредиторской задолженности.
Исходя из бухгалтерского баланса видно, что на предприятии высокий уровень дебиторской задолженности. Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера.
Основными видами расчетов являются продажа за наличный расчет и продажа в кредит. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчетов становится предоплата.
Анализ и управление дебиторской задолженностью имеет особое значение в периоды инфляции, когда подобная иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной.
Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль над оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.
Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.). Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников.
Таким образом, проанализировав все вышеперечисленное, я предлагаю
профинансировать дебиторскую задолженность за счет факторинга.
Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения; наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку (дней): 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; свыше 120. Возможны и иные группировки. Кроме того, необходим контроль безнадежных долгов с целью образования необходимого резерва.
Анализ и контроль уровня дебиторской задолженности
можно проводить с помощью абсолютных и относительных показателей,
рассматриваемых в динамике. В частности, значительный интерес представляет
контроль за своевременностью погашения задолженности дебиторами.
ПДЗ = ДЗ/(В/360)
ПДЗк.г. = 6324/(48285/360) = 47 (дней)
Особое внимание следует уделять анализу данных о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением дебиторской задолженности.
Зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности со сроком погашения до 30 дней около 4% относится к разряду безнадежной; 31-60 дней - 10%; 61-90 дней - 17%; 91-120 дней - 26%; при дальнейшем увеличении срока погашения на очередные 30 дней доля безнадежных долгов повышается на 3-4%.
Для ОАО «Кемеровомашоптторг» безнадежная дебиторская задолженность составит:
ДЗбезн (47 дней)
-60 дней-10 %
ДЗбезн.=6324*0,1=632,4 (руб.).
Из анализа видно, что доля безнадежной дебиторской задолженности в динамике только увеличивается, что является отрицательной тенденцией.
Применяем последний факторинг.
Сумму задолженности рассчитывается следующим образом,. из общей суммы дебиторской задолженности вычесть сумму безнадежной задолженности: