Дипломная работа: Анализ инвестиционной привлекательности экономического субъекта на примере ООО НПО "Мир"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
20
Перечисленные факторы в отношении экономического субъекта можно условно
разделить на две группы - внешние (имеют определяющее влияние на работу
экономического субъекта извне) и внутренние (существуют внутри
экономического субъекта). Соответственно эти две группы факторов формируют
определенные системы внешних и внутренних рисков, появляются
поинвестиционного кредитования предпринимательской деятельности. Хотя на
данном рисунке все факторы имеют номер, это не значит, что какой-либо из них
более или менее приоритетным настолько, что при оценке инвестиционной
привлекательности экономического субъекта на него можно не обращать
внимания. При решении данной задачи обязательно нужно применять
комплексный подход, предусматривающий анализ всех факторов с учетом их
взаимосвязей и взаимовлияния.
1.2. Финансовый анализ и его результаты как главное слагаемое
инвестиционной привлекательности экономического субъекта
Инвестиционная привлекательность рассматривается на уровне страны,
отрасли, региона, экономического субъекта. Причем экономический субъект в
этой системе является конечной точкой вложения средств, где реализуются
конкретные проекты, а привлекательность каждого инвестиционного проекта
определяется привлекательностью всех составляющих - страны, отрасли, региона,
экономического субъекта. Иными словами, для стратегического инвестора не
будут достаточно убедительными аргументы инвестирования средств, например,
в машиностроительное экономический субъект, если развитие этой отрасли в
масштабе международной экономики находится в кризисном состоянии. Так же,
несмотря на всю финансовую выгодность проекта, риск политической и
экономической нестабильности в стране сведет на нет любые усилия по
привлечению инвестора. Процесс изучения инвестиционной привлекательности
на любом уровне состоит из трех этапов (Таблица 3).
21
Таблица 3
Этапы изучения инвестиционной привлекательности
этап
Название этапа
1.
Выбор системы информативных показателей для наблюдения
2.
Построение системы аналитических показателей и проведения анализа
(оценки) инвестиционной привлекательности
3.
Прогнозирование инвестиционной привлекательности
Анализ и оценка инвестиционной привлекательности осуществляются с
помощью различных приемов и методов. Остановимся подробнее на двух
приемах анализа, которые используются наиболее часто. Эти методы основаны на
различных типах информационного обеспечения анализа инвестиционной
привлекательности (Таблица 4)
10
.
Таблица 4
Типы информационного обеспечения анализа инвестиционной
привлекательности
Тип информационного
обеспечения
Использование при:
параметрическом
анализе
рейтинговой
оценке
Формальные источники информации
-
+
Неформальные источники информации
+
+
Направления анализа инвестиционной привлекательности экономического
субъекта, соответственно, методика такого анализа зависят от целей, стоящих
перед инвестором. Оценка инвестиционной привлекательности может
осуществляться как с позиции результатов анализа показателей финансового
состояния экономического субъекта, так и с позиции его производственных
возможностей. Оценка инвестиционной привлекательности с первой позиции
10
Касьяненко, Т.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебник и практикум / Т.Г. Касьяненко, Г.А. Маховикова. -
Люберцы: Юрайт, 2016. - С. 219
22
является традиционной и широко используется в инвестиционном менеджменте, с
другой - осуществляется в ходе объектного анализа.
В отечественной практике применяются различные методики анализа и
оценки инвестиционной привлекательности экономического субъекта, основные
из которых представлены на (таблице 5).
Таблица 5
Методики анализа и оценки инвестиционной
привлекательности экономического субъекта
№ п/п
Перечень существующих методик
1
Методики анализа и оценки инвестиционной привлекательности
экономического субъекта
2
Методика, основанная на анализе нефинансовых показателей
3
Интеграция финансовых и нефинансовых показателей
4
Методика на основе анализа финансовых показателей
5
Методика интегральной оценки инвестиционной привлекательности
6
Объектный анализ
Каждая из методик анализа и оценки инвестиционной привлекательности
экономического субъекта имеет свои особенности, но назначение всех этих
методик сводится к одному: установить, целесообразно инвестирования средств в
рассматриваемое экономический субъект.
Кроме методик анализа и оценки инвестиционной привлекательности
экономического субъекта, показанных в таблице 5, существует и ряд других
методик:
- методика, разработанная коллективом авторов Киевского
государственного технического университета строительства и архитектуры,
согласно которой кроме определения финансовых показателей исследования
инвестиционной привлекательности экономического субъекта связывается с
расчетами финансовой эффективности отдельных инвестиционных проектов в
условиях неопределенности, риска, ограниченности финансовых ресурсов и т.д.;
23
- методика интегральной оценки инвестиционной привлекательности,
предложенная Агентством по вопросам предотвращения банкротства
предприятий и организаций, что позволяет комплексно подойти к оценке
субъектов хозяйствования по надежности и пригодности их для будущего
инвестирования;
- общая характеристика экономического субъекта, соблюдения правил
учета и учетной политики представлена в таблице 6;
- оценка финансовой устойчивости экономического субъекта на основе
расчета соответствующих показателей, оценка динамики показателей финансовой
устойчивости, идентификация типа финансовой устойчивости;
- оценка ликвидности баланса экономического субъекта (характеристика
состава, динамики ликвидных активов и краткосрочных обязательств; расчет
показателей ликвидности и анализ ее факторов, анализ взаимосвязи динамики
показателей, обеспечивающих степень платежеспособности экономического
субъекта - объем продаж, потребности в оборотных средствах (краткосрочным
обязательствам), наличия чистых мобильных средств);
- расчет и анализ чистых денежных потоков экономического субъекта
(характеристика элементов общего денежного потока и их динамики,
операционные денежные потоки, инвестиционные денежные потоки, денежные
потоки от финансовых операций);
- анализ рентабельности экономического субъекта (расчет и оценка
динамики показателей рентабельности продукции, рентабельности капитала или
рентабельности акционерного капитала (в зависимости от форм собственности),
анализ взаимосвязи показателей рентабельности и их динамики);
- анализ рыночной стоимости экономического субъекта.
Заключительный этап анализа - обобщающая оценка инвестиционной
привлекательности экономического субъекта (для получения комплексной оценки
определяется приоритет показателей, отвечает задачам субъекта анализа;
24
используются методы балльной оценки, определяется сводный рейтинг
экономического субъекта).
Таблица 6
Последовательность анализа и оценки инвестиционной
привлекательности экономического субъекта на основе анализа
финансовых показателей
Этап
Название этапа
Содержание этапа
началь
ный
Общая
характеристика
экономического
субъекта
Исторические аспекты, виды деятельности,
соблюдение правил учета и учетной политики,
система налогообложения
2
Оценка финансовой
устойчивости
экономического
субъекта
на основе расчета соответствующих
показателей, оценка динамики показателей
финансовой устойчивости, идентификация
типа финансовой устойчивости
3
Оценка
ликвидности
баланса
экономического
субъекта
характеристика состава, динамики ликвидных
активов и краткосрочных обязательств; расчет
показателей ликвидности и анализ ее
факторов, анализ взаимосвязи динамики
показателей, обеспечивающих степень
платежеспособности экономического субъекта
- объем продаж, потребности в оборотных
средствах (краткосрочным обязательствам,
наличия чистых мобильных средств)
4
Расчет и анализ
чистых денежных
потоков
экономического
субъекта
характеристика элементов общего денежного
потока и их динамики, операционные
денежные потоки, инвестиционные денежные
потоки, денежные потоки от финансовых
операций
5
Анализ
рентабельности
экономического
субъекта
расчет и оценка динамики показателей
рентабельности продукции, рентабельности
капитала или рентабельности акционерного
капитала (в зависимости от форм
собственности), анализ взаимосвязи
показателей рентабельности и их динамики
6
Анализ рыночной
стоимости
экономического
субъекта
Заклю
читель
ный
Обобщающая
оценка
инвестиционной
привлекательности
экономического
субъекта
для получения комплексной оценки
определяется приоритет показателей, отвечает
задачам субъекта анализа; используются
методы балльной оценки, определяется
сводный рейтинг экономического субъекта
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3398