Материал: Анализ оборотных активов конкретного предприятия (на примере АО "КОЛОС")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
61
при которых банк или специализированная компания приобретает денежные
требования на должника и сама взыскивает долг в пользу кредитора (продавца)
за определенное вознаграждение. При этом продавцу сразу оплачивается от
50% до 90% долга. Размер этой суммы зависит от величины сделки,
продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и
количества отгружаемого товара. Позже покупатель переводит на счет
факторинговой компании деньги в размере стоимости товаров, поставленных
компанией на условиях отсрочки платежа. После этого факторинговая
компания переводит остаток суммы поставщику.
Форфейтинг – это один из видов торгового финансирования, который
заключается в покупке кредитором (банком) дебиторской задолженности
клиента. Дебиторская задолженность в этом случае может быть представлена
векселями, авалями, сертификатами и прочими обязательствами покупателя. В
форфейтинговых операциях продавцом выступает – производитель, а в роли
покупателя – оптовый покупатель. Оформление сделки производится путем
уплаты продавцу денежных средств в сумме сделки кредитором вместо
покупателя. Заемщиком в этом случае является продавец, который обязан
уплатить банку комиссионные платежи, проценты за пользование средствами
банка и дополнительные платежи. Для покупателя изменяется только схема
погашения – средства переводятся на счет банка-кредитора, а не напрямую
продавцу. Чаще всего форфейтинг используется при осуществлении экспортно
– импортных операций.
Учет векселей, выданных покупателю продукции, представляет собой
финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому
институту, другому хозяйствующему субъекту), по определенной, как правило,
дисконтной цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока
погашения и учетной вексельной ставки. Выполняя данную операцию продавец
товара также финансирует дебиторскую задолженность в более короткие сроки,
страхует финансовые риски. В то же время данные операции могут быть
выполнены только с переводным векселем, что накладывает определенные
62
ограничения на возможность их выполнения.
С учетом рассмотренных выше форм реинвестирования дебиторской
задолженности для АО «Колос» наиболее целесообразным будет
осуществление факторинговых операций. После анализа предложений
факторинговых услуг в Калужской области их услуг была выбрана
«Национальная Факторинговая Компания» (АО «НФК»), которое
специализируется на оказании услуг факторинга и финансовой логистики.
Предложения АО «НФК» следующее:
1. Возможность получения услуг безрегессного факторинга, который
полностью позволяет исключить риск неполучения выручки по торговым
операциям с отсрочкой платежа. Кроме того, при безгрессном факторинге
списание дебиторской задолженности с баланса поставщика происходит в
момент выплаты финансирования факторинговой компании, что позволит ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» улучшить финансовые показатели. При
этом риск неоплаты поставок покупателем перейдет непосредственно к
факторинговой компании.
2. Период ожидания после наступления даты платежа по договору — 120
дней, т.е. при средней отсрочке платежа по договорам 30 дней АО «Колос»
сможет пользоваться средствами факторинговой компании до 180 дней.
Определение комиссионного вознаграждения АО «НФК» осуществляется
индивидуально для каждого клиента. Однако средний размер комиссионного
вознаграждения по безрегрессному факторингу составляет 20% от суммы
переданной в финансирование дебиторской задолженности. Наиболее
целесообразной для АО «Колос» является осуществление факторинговой
операции с дебиторской задолженностью со сроком погашения более 90 дней,
которая на конец 2017 г. составила 12005 тыс. руб.
При такой сумме дебиторской задолженности расходы по факторинговой
операции составят 2400 тыс. руб. (12005*0,2). При этом при подписании с
покупателями писем – уведомлений об уступке размер финансирования
дебиторской задолженности составит 90%, а период получения денежных
63
средств – 15 дней. Таким образом, благодаря факторинговой операции АО
«Колос» сможет получить 90% от общей суммы дебиторской задолженности со
ррасходов по факторинговым операциям 8404 тыс. руб. Данная сумма поступит
на расчетный счет предприятия и будет учитываться в составе денежных
средств.
Для оптимизации суммы денежных средств, полученных по результатам
факторинговой операции была использована модель Миллера – Ора:
СПкфв
ОТдаРк
ДА
опт
4
3
29
(8)
Где Рк – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с
краткосрочными финансовыми вложениями;
СПкфв – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в
рассматриваемом периоде;
ОТда – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего
в отчетном периоде
Для использования данной модели необходимо выполнить расчет
среднего квадратического отклонения денежных потоков. Результаты расчетов
представлены в таблице 28
Таблица 28
Расчет среднеквадратического отклонения денежных потоков
Показатели
Положительный
денежный поток
Отрицательный
денежный поток
2015 год
218074
218085
2016 год
298357
298441
2017 год
314576
314391
Среднее арифметическое
выборки
277002
276972
Среднеквадратическое
отклонение
42191
42146
С учетом данных таблицы 28, вариация ежедневного поступления средств
на расчетный счет составит:
42191/ 365 = 116 тыс. руб. в день
29
Рогова Е.Н., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2015. с. 207
64
Расходы по хранению денежных средств на счету соответствуют ставке
по краткосрочным финансовым вложениям, которая в 2017 г. составила 8,5%.
Таким образом, расходы составят
Р
к
*365 = 0,085
Р
к
=0,085/365
Р
к
= 0,0002
66001*0,0002 = 13,2
Таким образом, оптимальный остаток денежных средств на расчетном
счете организации составит: 532858
1252
085,0*4
116*2,13*3
2
сопт
Д
тыс. руб.
Таким образом, оптимальный остаток средств на расчетном счете
предприятия должен составлять 1252 тыс. руб. Такой уровень денежных
средств на счету обеспечит возможности бесперебойных расчетов с
контрагентами организации. Оставшаяся сумма средств, поступившая на
расчетный счет компании после осуществления факторинговой операции
может быть использована для формирования краткосрочных финансовых
вложений. Процентная ставка привлечения средств по состоянию на 23.11.2018
г. составила 7,32%. Поэтому формируя краткосрочные финансовые вложения и
размещая средства на краткосрочный депозит АО «Колос» сможет получить
дополнительные доходы от финансовой деятельности, которые будут равны:
(8404 - 1252)*7,32/100 = 524 тыс. руб.
С учетом расходов по налоговым выплатам из данной суммы прирост
чистой прибыли за счет осуществления финансовых вложений составит:
524 – 524*0,2 = 419 тыс. руб.
Данную сумму можно рассматривать как резерв роста чистой прибыли
предприятия.
65
3.2 Оценка экономической эффективности рекомендуемых
мероприятий
Для оценки экономической эффективности рекомендуемых мероприятий
по совершенствованию управления оборотными активами АО «Колос» был
составлен прогнозный отчет о финансовых результатах. В процессе
прогнозирования были учтены рассмотренные изменения в составе и структуре
оборотных активов, а также учтены суммы годовых амортизационных
отчислений по основным средствам, которые по данным бухгалтерского учета
предприятия составляют 3084 тыс. руб., а также годовые платежи по
долгосрочному кредиту, который составляют 724 тыс. руб. Прогнозный
бухгалтерский баланс АО «Колос» представлен в таблице 29.
Таблица 29
Прогнозный бухгалтерский баланс АО «Колос»
Показатель
Значение,
тыс. руб.
Основные средства
44353
Итог по разделу 1
44353
Запасы
25117
Дебиторская задолженность
28574
Краткосрочные финансовые вложения
7152
Денежные средства
1252
Прочие оборотные активы
274
Итог по разделу 2
62369
Активы, всего
106722
Уставный капитал
1
Добавочный капитал
1114
Нераспределенная прибыль
44403
Итог по разделу 3
45518
Заемные средства
5596
Итог по разделу 4
5596
Заемные средства
7150
Кредиторская задолженность
48458
Итог по разделу 5
55608
Пассивы, всего
106722
По данным прогнозного бухгалтерского баланса были рассчитаны
показатели, характеризующие скорость оборота оборотных активов АО
«Колос». При осуществлении расчетов во внимание принималось прогнозное
значение выручки АО «Колос». Согласно данным бизнес – плана предприятия,
плановое значение выручки составляет 215570 тыс. руб. Прогнозные значения
показателей скорости оборота оборотных активов АО «Колос» рассчитаны в
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3906
Смотрите также:
| 2014 biblioonline ru |