Материал: Анализ оборотных активов конкретного предприятия (на примере АО "КОЛОС")

Скачать файл

Заказать новую работу

Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам

Основная задача первого этапа управления оборотными активами

заключается в определении уровня обеспеченности предприятия данным

элементом имущества и выявлении резервов повышения эффективности его

использования. Анализ оборотных активов предприятия, как правило,

осуществляется в четыре этапа. На первом этапе исследуется динамика общего

объема оборотных активов, и динамика их удельного веса в общей сумме

активов предприятия. На втором этапе анализа рассматривается динамика

состава оборотных активов в разрезе основных их элементов: запасов сырья,

материалов и полуфабрикатов, запасов готовой продукции, краткосрочной

дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, остатков

денежных активов и их эквивалентов. Третий этап анализа предполагает

изучение оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и их

составных элементов на основе показателей, которые были рассмотрены выше.

Четвертый этап анализа предполагает расчет рентабельности оборотных

активов, и факторов, которые ее определяют.

Для анализа оборотных активов на данном этапе также может

использоваться модель Дюпона, которая в отношении данного вида активов

рассчитывается следующим образом

оапоа

ОРР *

(4)

Где Р

оа

– рентабельность оборотных активов;

– рентабельность продаж;

оа

– оборачиваемость оборотных активов

И, наконец, на пятом этапе анализа проводится исследования источников

формирования оборотных активов и определяется уровень финансового риска с

учетом его сложившейся структуры.

Содержание второго этапа управления оборотными активами

предприятия обусловлено необходимостью выбора политики его

формирования. По мнению И.В. Бабенко, С.А. Тинькова политика управления

оборотными активами заключается в формировании необходимого объема и

Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия. - М: Ника-Центр, 2013. с. 108

состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры

источников их финансирования

В.В. Ковалев считает, что политика управления оборотными активами

должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и

эффективностью работы предприятия

. По мнению Л.Е. Басовского, ключевая

проблема управления оборотными активами предприятия состоит в

достижении оптимального соотношения между ростом рентабельности

производства и обеспечением устойчивой платежеспособности, служащей

проявлением финансовой устойчивости предприятия

Из приведенных выше определений следует, что политика управления

оборотными активами предприятия направлена на решение двух задач:

1. обеспечение платежеспособности, которое возможно при достаточном

обеспечении предприятия оборотными активами;

2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности

оборотных активов.

В настоящее время существует три основных типа политики управления

оборотными активами: агрессивная, консервативная и умеренная. Агрессивная

политика реализуется в том случае, если предприятие не ставит никаких

ограничений в наращивании оборотных активов, имеет значительные денежные

средства, большие запасы сырья и готовой продукции, увеличивает

дебиторскую задолженность. При этом удельный вес оборотных активов в их

общей сумме довольно высок, а период их оборачиваемости постоянно

увеличивается.

Консервативная политика управления оборотными активами проводится

в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки

поступлений и платежей, необходимый объем запасов известны заранее. При

такой политике удельный вес оборотных активов в их общей сумме низок, а

Бабенко И.В., Тиньков С.А. Управление оборотными активами: Учебник для вузов. – М.: Инфра – М, 2016.

С.82

Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика: Учебник. – М.: Проспект, 2015. с. 516

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра – М., 2017. с. 118

период их оборачиваемости гораздо короче, чем при агрессивной политике.

Преимущество данной политики заключается в том, что она способна

обеспечить высокую экономическую рентабельность, но ее главный недостаток

связан с высоким риском возникновения неплатежеспособности из-за

малейшей ошибки в расчетах, которая может привести к нарушению

синхронности сроков поступлений и выплат предприятия.

Умеренная политика управления оборотными активами сочетает в себе

элементы агрессивной и консервативной политики. При реализации этой

политики и экономическая рентабельность, и период оборачиваемости

оборотных активов находятся на средних уровнях.

Каждому из перечисленных типов политики управления оборотными

активами соответствует политика управления краткосрочными

обязательствами, каждая из которых характеризуется определенными

признаками. Так, признаком агрессивной политики управления

краткосрочными обязательствами является абсолютное преобладание

краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов, что существенно

ухудшает финансовое состояние предприятия.

Признаком консервативной политики управления краткосрочными

обязательствами является отсутствие или очень низкий удельный вес

краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия, а

имущество предприятия финансируется преимущественно за счет постоянных

пассивов (собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов).

Признаком умеренной политики управления краткосрочными

обязательствами является средний уровень краткосрочного кредита в общей

сумме обязательств предприятия. Подходы к финансированию оборотных

активов предприятия, соответствующие отдельной политики управления

оборотными средствами и краткосрочными обязательствами, показана в

Приложении 2.

Сочетаемость различных типов политики управления оборотными

средствами и краткосрочными обязательствами показана в таблице 4.

Таблица 4

Матрица выбора политики управления оборотными средствами и

краткосрочными обязательствами

Политика

управления

краткосрочными

обязательствами

Политика управления оборотными активами

Консервативная

Умеренная

Агрессивная

Не сочетается

Умеренная

Агрессивная

Умеренная

Консервативная

Умеренная

Не сочетается

Из данной таблицы видно, что консервативной политике управления

оборотными активами может соответствовать умеренная или консервативная

политика управления краткосрочными обязательствами. Умеренной политике

управления оборотными активами, как правило, соответствует любой тип

политики управления краткосрочными обязательствами, в отличие от

агрессивной политики, которой должен соответствовать агрессивный или

умеренный тип политики управления краткосрочными обязательствами.

На следующем этапе управления оборотными активами осуществляется

их оптимизация. Она определяется выбранным типом формирования

оборотных активов и состоит из трех основных стадий:

1. Разработка системы мероприятий по реализации резервов,

направленного на сокращение продолжительности операционного цикла.

2. Разработка мероприятий по сокращению операционного цикла для

отдельных элементов оборотных активов.

3. Определение потребности в оборотных активах на предстоящий

период.

Перечисленные выше стадии данного этапа управления оборотными

активами направлены преимущественно на сокращение длительности

операционного цикла. Под операционным циклом в литературе по

финансовому менеджменту понимается период полного оборота всей суммы

оборотных средств, в процессе которого происходит смена отдельных их

Арсланова А.В., Курбанаева Л.Х. Управление оборотными активами предприятия// Современные

финансовые инструменты развития регионов: сборник статей XII международной научно-практической

конференции молодых ученых и студентов. - 2014. - С. 6

видов

. Операционный цикл имеет сложную структуру и включает в себя два

основных элемента: производственный и финансовый цикл. По определению

Г.В. Савицкой производственный цикл характеризует период полного оборота

материальных элементов оборотного капитала, используемых для

обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления

сырья, материалов и полуфабрикатов предприятия, и заканчивая моментом

отгрузки изготовленной из них готовой продукции

Финансовый цикл предприятия характеризует период времени между

началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов и

началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им

продукцию. Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов

показана на рисунке 3.

Рисунок 3. Основные составляющие операционного цикла

предприятия

Из всего сказанного выше следует, что оптимизация оборотных

активов предполагает в первую очередь сокращение длительности

операционного цикла за счет уменьшения продолжительности его основных

элементов, что обеспечивает более интенсивное его использование. При

Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус,

2014. с. 227

Савицкая Г.В. Комплексный анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.:

Дрофа, 2014. с. 381

Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус,

2014. с. 311

Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3906

Смотрите также:










2014 biblioonline ru