Домашнее задание № 2 Формирование портфеля для заданной предпочтений инвестора. Анализ доходности и рисков акций и портфеля инвестора

«Методические указания по выполнению задания

В ходе контрольной работы - деловой игры имитируются стратегии управления портфелем. Менеджер собирает портфель, отвечающий предпочтениям клиента. При этом он стремится достигнуть эффективности на уровне не ниже средней доходности фондового рынка. При управлении портфелем общее сочетание бумаг меняется тогда, когда меняются предпочтения клиента, значения безрисковой ставки, общие прогнозы риска и доходности исходного портфеля. Приложите к работе распечатки динамики курсов акций компаний, приобретенных вами для портфеля инвестора

Анализ доходности акции, индексного и инвестиционного портфеля

Доходность портфеля инвестора может быть определена в соответствии с выражением (1).

1.Доходность акции (инвестиционного портфеля) (Wx t) за период Т:

(1)

где Схt – фактическая стоимость акции (портфеля ценных бумаг) на момент наблюдения t ;

- начальная стоимость акции (портфеля ценных бумаг) на момент ее приобретения ;

Т – длина интервала времени в днях между датами начального и текущего наблюдения.

2. Рыночная доходность индексного портфеля (по индексу РТС) - (WI t) за время между формированием портфеля и текущей датой:

(2)

где It – значение индекса РТС на момент наблюдения t ;

- начальная значение индекса РТС на момент формирования портфеля;

Т – длина интервала времени в днях между датами начального и текущего наблюдения.

3. Сравнение значения рыночной доходности по индексу РТС и доходности акции (или сформированного нами портфеля в целом).

Если Wxt > WI t, то выбранная стратегия оказалась эффективной в рассматриваемом периоде. В противном случае действительный портфель показывает доходность ниже рыночной и следует дополнительно проанализировать предпочтения инвестора и при необходимости предложить ему изменить инвестиционную стратегию.

Задание 1. Формирование портфеля

В соответствии с вашим вариантом инвестиционной стратегии проанализируйте информацию об эмитентах, о текущих значениях индекса РТС и котировках акций эмитентов на бирже РТС, о динамике котировок и финансовых коэффициентах для выбранных акций. Сформируйте портфель ценных бумаг для вашего варианта предпочтений инвестора. Сделайте описание портфеля в виде таблицы 1.

Шаг 1. Исходные условия

Сначала определите список эмитентов акций, их текущие котировки и количество, которые вы будете приобретать в свой портфель ценных бумаг на предоставленные вам виртуальные 100 тыс. долл. Ваш вариант предпочтений инвестора при формировании портфеля выберите в приложении 1 по номеру фамилии в списке группы. Стоимость акций, которым инвестор отдает предпочтение, при формировании портфеля должны составлять не менее 33% и не более 75 % стоимости портфеля. Всего в портфель включаются акции не менее 4 компаний (в целях снижения инвестиционных рисков).

Список эмитентов ценных бумаг и их тикеры (краткие обозначения), участвующие в деловой игре, приведен в приложении 2. Из этого списка или самостоятельно выберите заинтересовавших вас эмитентов, чтобы дополнить портфель до 100%.

б) система клиринга;

в) система платежа;

г) система регистрации прав собственности.

6. Способ установления рыночной цены, при котором осуществляется предварительный сбор заявок с последующим их сравнением и выбором наилучшей цены, называется:

а)аукцион;

б) рынок на основе котировок;

в) рынок на основе приказов;

г) система со специалистами.

7. Торги, в ходе которых установленная заранее стартовая цена на лот постепенно снижается до поступления заявки на покупку лота, характеризует:

а) голландский аукцион;

б) английский аукцион;

в) закрытый аукцион; г)непрерывный аукцион; д) онкольный аукцион.

8. Какие обязательства принимает на себя маркет-мейкер?

а) покупать и продавать ценные бумаги по объявленным им ценам;

б) покупать и продавать ценные бумаги по поручению клиентов по ценам, зафиксированным в торговой системе на начало торгового дня;

в) заключение сделок от своего имени с участниками торговли по ценам торгового дня;

9. К видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относится деятельность:

а) брокерская;

б) дилерская; в)страховая;

г) депозитарная;

д) по организации торговли ценными бумагами.

10. Процедуру листинга и делистинга устанавливает:

а) фондовая биржа;

б) орган, регистрирующий выпуски ценных бумаг;

в) орган, лицензирующий фондовую биржу;

г) ФСФР.

11. По российскому законодательству фондовая биржа выпускать собственные ценные бумаги:

а) может;

б) не может.

12. По российскому законодательству бирже могут совершать любые:

а) продавцы ценных бумаг;

б) покупатели ценных бумаг;

в) акционеры биржи;

г) члены биржи.

13. Фондовая биржа может быть учреждена по российскому законодательству в форме:

а) открытого акционерного общества;

б) закрытого акционерного общества;

в) в любой организационно-правовой форме, предусмотренной ГК РФ;

г) любой коммерческой организации;

д) некоммерческого партнерства.

операции на фондовой

14. Инвестиционный пай предоставляет инвесторам право:

а) получать дивиденды;

б) требовать выкупа пая у управляющей компании;

в) участвовать в управлении открытым паевым инвестиционным фондом;

г) получать проценты на вложенный капитал.

15. Управляющая компания инвестиционного фонда по российскому законодательству имеет право осуществлять следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

а) дилерскую;

б) доверительное управление имуществом инвестиционного фонда;

в) доверительное управление имуществом негосударственных пенсионных фондов;

г) депозитарную;

д) клиринговую.

Практическое занятие 5-6 Тема: Государственный контроль рынка ценных бумаг как элемент системы государственного регулирования

1. Работа с нормативно-правовой документацией: Закон Российской Федерации от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле», Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», Федеральный закон от 11.03.1997 № 47-ФЗ «О переводном и простом векселе», Федеральный закон от 22.04.1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 07.12.2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии», Федеральный закон от 07.02.2011 № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности».

Практическое занятие 7-8

Тема: Процедуры контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации

Работа с сайтом Федеральной службы по финансовым рынкам: http://www.cbr.ru/sbrfr/.

ТЕМАТИКА ДОМАШНИХ ЗАДАНИЙ

Домашнее задание №1

Раскройте сущность двух вопросов, согласно своему варианту. Работа обязательно должна содержать практический материал.

1. Институциональные участники рынка ценных бумаг России.

2. Фондовая биржа как исследовательский институт фондового рынка. Биржевые индексы.

3. Специфика внебиржевого рынка ценных бумаг в РФ.

4. Системы электронных торгов на рынке ценных бумаг.

5. Банковские сертификаты и их обращение.

6. Возникновение биржевого срочного рынка и оценка его современного состояния.

7. Регулирование российского срочного рынка.

8. Международная практика выпуска государственных ценных бумаг (на примере США, Германии, Японии и Великобритании).

9. Муниципальные облигации: российский опыт.

10. Паевые инвестиционные фонды как институт рынка ценных бумаг.

11. Саморегулирование рынка ценных бумаг. Роль профессиональных организаций.

12. Страхование операций на рынке ценных бумаг.

13. Тенденции развития государственного регулирования рынка ценных бумаг.

14. Анализ рынка российских депозитарных расписок.

15. Экономический механизм торговли ценными бумагами.

16. Методы фильтрации при анализе рынка ценных бумаг.

17. Сравнительный анализ эффективности использования инструментов регулирования рынка ценных бумаг.

18. Фондовая биржа как саморегулируемая организация.

19. Критерии выбора наиболее эффективного направления инвестирования средств предприятия.

20. Дивиденды и дивидендная политика предприятия.

21. Выбор источников финансирования средств предприятия: сравнительный анализ.

22. История и причины возникновения срочных контрактов.

23. Организация торгов фьючерсными контрактами.

24. Хедж-фонды как профессиональные нерегулируемые инвесторы.

25. Взаимные фонды.

26. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке.

27. Организационный механизм фондовой биржи.

28. Этапы прохождения сделки с ценными бумагами.

29. Сравнительная характеристика процедур листинга и делистинга на ММВБ и РТС.

30. Основные фондовые индексы.

31. Основные аспекты функционирования закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости в России.

32. Паевые инвестиционные фонды в России: основные проблемы и способы их разрешения.

Сформированный вами в деловой игре действительный портфель должен содержать ценные бумаги не менее 4 эмитентов. Прежде, чем приступить к отбору акций в портфель, познакомьтесь с краткими рекомендациями для начинающих трейдеров в приложении 3 .

Шаг 2. Сбор информации об эмитентах и котировках их акций и формирование портфеля(portfolio construction). Формирование портфеля (portfolio construction) – определение конкретных активов (акций эмитентов) для вложения капитала, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами.

Для сбора необходимой информации об эмитентах, котировках акций и аналитических коэффициентах и формирования инвестиционного портфеля воспользуемся технологией.

Технология Б с использование информации сайта компании РосБизнесКонсалтинг http:// quote.ru или другого сайта, на котором размещается информация об эмитентах и текущих котировках акций. В этом случае мы не используем средства демоверсий, которые обычно в выходные дни и нерабочее время недоступны. Инструкция для работы по этой технологии приведена в приложении 5.

Таблица 1 - Портфель инвестора на дату формирования (30.01.2015).Стратегия: предпочтение нефтяному сектору(эмитенты А4 и А5)

Задания 2 ,3

Оценка доходности портфеля и включенных в него акций за период, корректировка портфеля

2.1 Занесем в соответствующие строки и графы таблицы 2 данные о ценах bid каждой включенной в портфель акции на дату второго и последующих сеансов игры. Определим текущую стоимость портфеля инвестора.

2.2 Оценим по формуле (1) доходность акций, включенных в портфель, за период, истекший со времени первого сеанса.

2.3 Оценим доходность сформированного по стратегии инвестора портфеля по формуле (1).

2.4. Оценим доходность рыночного(по индексу РТС) портфеля по формуле (2).

2.5 Сравним доходности портфеля инвестора и рыночного портфеля за исследуемый период. Сравним значения рыночной доходности каждой из приобретенных акций и сренерыночной доходности по индексу РТС. Если Wxt > WI t , то приобретенные ценные бумаги данного эмитента в рассматриваемом периоде показали доходность выше рыночной. В противном случае доходность акции была ниже рыночной и следует дополнительно проанализировать целесообразность ее нахождения в портфеле. Определим, какие из акций в вашем портфеле наиболее позитивно, а какие наиболее негативно повлияли на его доходность .

2.6.Скорректируем структуру портфеля , чтобы повысить его доходность .

3. На следующих сеансах деловой игры выполним п.п. 2.1-2.5 и занесем полученные результаты в соответствующие строки и графы таблиц 2 и 3.

Таблица 2- Оценка доходности акций, включенных в портфель инвестора