Материал: Финансовый менеджмент. практикум. Лавренова Г.А

В этом случае чистая прибыль рассчитывается следующим образом:

Чистая прибыль (ЧП) = Пдо – налог на прибыль (45)

ЧП2018 = 12747,27 – 2549,45 = 10197,82 тыс. р. ЧП2019 = 29691,52 – 5938,3 = 23753,22 тыс. р. ЧП2020 = 41466,18 - 8293,23 = 33172,95 тыс. р. Сведем расчеты в таблицу 9.6.

Таблица 9.6 Прогнозный отчет о финансовых результатах, тыс.р.

Составим прогнозные балансы ОАО «Метизы». 1) Рассчитаем внеоборотные активы на 2018 г.

ВА2018= ВА2017 × IИ = 16336 × 1,075 = 17561,2 тыс.р. 2) Рассчитаем индекс изменения текущих активов.

Текущие активы (ТА) изменяются в соответствии с индексом текущих активов и индексом изменения инфляции.

IТА(2017/2016) = 154972/148388 = 1,04

85

ТА2018 = 154972 × (1,04 + (1,075 – 1,085)) = 161848 тыс.р. IТА(2018/2017) = 161848/154972=1,04

ТА2019 = 161848 ×(1,04+(1,07 – 1,075)) = 167512,68 тыс.р. IТА(2019/2018) = 169029,22/161848 = 1,04;

ТА2020 = 167512,68 ×(1,04+(1,05–1,07)) =170862,93 тыс.р. 3) Собственные средства (СС) рассчитываем путем суммирования собственных средств и чистой прибыли за со-

ответствующий год СС2018=35804+10197,82 = 46001,82 тыс. р.

СС2019=46001,82+23753,22 = 69755,04 тыс. р. СС2020=69755,04+33172,95 = 102927,99 тыс. р. Немаловажно отметить, что заемный капитал (ЗК) со-

стоит из банковских кредитов, размер которых зависит от изменения ставки рефинансирования и кредиторской задолженности, размер которой не изменяется. Оставим темпы роста ЗК в прогнозируемых годах без изменения.

IЗК (2017/2006)= 135504/130791=1,03 ЗК2018=135504 × 1,03 = 140386.8 тыс. р. ЗК2019=140386.8 × 1,03 = 144598,43 тыс. р. ЗК2020=144598,43 × 1,03 = 148936,38 тыс. р.

Составим прогнозные балансы на 2018 – 2020 года по проведенным расчетам:

86

Вывод

В данном разделе были посчитаны прогнозные значения выручки от продажи продукции, затрат на ее выпуск и реализацию с выделением условно-постоянных и переменных расходов, прибыли от продаж и до налогообложения, а также чистой прибыли. Из расчетов следует, что несмотря на ежегодный рост затрат, можно ожидать роста чистой прибыли ОАО «Метизы». Если в отчетном 2017 г. чистая прибыль была на уровне 2200 тыс.р., то в 2020 г. она составит 33172,95 тыс.р.

Это обстоятельство приведет к ежегодному росту собственных средств предприятия на период 2018 – 2020 г.г. Рост собственных средств приведет к тому, что в 2018 – 2020

87

г.г. «пробка» должна быть в активе баланса. Этот факт говорит о том, что ОАО «Метизы» будет иметь избыток капитала в прогнозном периоде, а образованная пробка означает избыток наличных средств или других текущих активов. Вследствие этого предприятию можно рекомендовать сократить займы и банковские кредиты. Кроме того, можно направить средства в актив, т.е. использовать средства для покупки имущества, направить на конструкторские исследования.

Задание для самостоятельной работы №2

Определить реальный уровень эффекта финансового рычага (DEL) на предприятии за четыре года (предприятие выбирается студентом самостоятельно или у преподавателя, ведущего практические занятия), включая прогнозное значение DEL, если предположить, что предприятие собирается взять кредит (погасить часть кредита) в сумме и на условиях, полученных при выполнении самостоятельной работы № 1. Сделать выводы о целесообразности данных мероприятий.

Методические указания к выполнению самостоятельной работы №2

Для выполнения самостоятельной работы № 2 необходимо использовать формулы (22) – (27) данного учебного пособия.

Пример.

Рассчитаем DEL для отчетного 2017 года и прогнозируемых периодов.

Для прогноза примем следующие условия:

- кредиторская задолженность (КЗ) составляет 24 % от общей величины заемных средств (возможен расчет КЗ на основе среднегодовых значений по балансу предприятия за год, (в данном примере – за 2018 г.);

88

- величина процентов за пользование кредитом берется от величины займов. В 2017 году для ОАО «Метизы» он составил 21 %, в последующих планируемых периодах величина процента уменьшается на 1%.

2018 год

Так как у предприятия в базовом периоде имеются кредиты и займы, следовательно, необходимо произвести расчеты DEL и ROE.

Общая среднегодовая величина заемных средств (ЗС) ОАО «Метизы» в 2017 г. (Приложение, ББ) рассчитывается по формуле (46):

ЗС всего = итог раздела 4 баланса в агрегир. виде + итог

Источник информации: Бухгалтерский баланс за 2017г. ЗС2017 = (50234 + 95068 + 84719 + 40987)/2 =

= 135504 тыс. р.

Общая среднегодовая величина ЗС (без учета КЗ) = среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов + среднегодовая величина краткосрочных кредитов и займов

(ЗС–КЗ) = (50087 + 84621)/2 + ((95068 + 40987)/2 - (60407+40985) /2) = 84685,5 тыс. р.

Проценты, уплачиваемые предприятием за пользование кредитами не выделяются в формах Бухгалтерской отчетности. Поэтому примем эту сумму равной строке «Проценты к уплате» (Отчет о финансовых результатах):

% по кредиту2017 = 11467 тыс. р. Пдон. = 3800 тыс. р;

А (из ББ по среднегодовой стоимости) = (180006+162610)/2 = 171308 тыс. р

КЗ (из ББ по среднегодовой стоимости) = 50696 тыс.р. ROA = (11467 + 3800)/(171308 - 50696) × 100% =

12,65% СК (из ББ по среднегодовой стоимости) = 35804тыс.р.

89