Материал: Финансы организации. методические указания к выполнению курсового проекта для студентов направления 38.03.01 «Экономика». Жутаева Е.Н., Сизова Е.И
Вэтих целях все активы делятся на 3 группы:
1.Внеоборотные активы.
2.Постоянная часть оборотных активов – размер оборотных активов, независящий от сезонных и других колебаний объема операционной деятельности и не связан с запасами досрочного завоза и целевого назначения.
3.Переменная часть оборотных активов – часть, связанная с сезонным возрастанием объема продаж, необходимостью формирования товарных запасов досрочного завоза и целевого назначения.
Предельные границы максимально рентабельной и минимально рисковой структуры капитала позволяют определить оптимальную структуру на будущий период. Существует 3 принципиальных подхода к финансированию этих групп активов, представленные на рис. 17.
Состав |
Консервативный |
Умеренный |
Агрессивный |
||||||||||
активов |
подход к |
(компромиссный) |
подход к |
||||||||||
предприятия |
финансированию |
подход к |
финансированию |
||||||||||
|
активов предприятия |
финансированию |
предприятия |
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
КЗК |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
часть оборот- |
|
|
|
|
|
КЗК |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
ных активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
КЗК |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Постоянная |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
часть оборот- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ДЗК+СК |
|
|
|
ДЗК+СК |
|
|
|
|
|
|||
ных активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Внеоборотные |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ДЗК+СК |
|
||
активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рис. 17. Принципиальные подходы к финансированию активов |
|||||||||||||
Оптимизируем структуру капитала ОАО «Альфа» по критерию минимизации уровня финансовых рисков при следующих данных на 31 декабря 2020 года (табл. 19, рис. 18). Определим деятельность предприятия как
характеризующуюся низким уровнем сезонных колебаний. |
|
|
|
|
||||
Величина внеоборотных активов = 32 011 тыс. руб. |
|
|
|
|
||||
Постоянная |
часть |
оборотных |
активов |
(80%): |
23 000 |
× |
0,8 |
= |
18 400 тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
часть |
оборотных |
активов |
(20%): |
23 000 |
× |
0,2 |
= |
4 600 тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
26
Таблица 19 Принципиальные подходы к финансированию активов ОАО «Альфа»
Состав активов |
Консервативный |
|
Умеренный подход к |
Агрессивный подход к |
|
|||||||||||||||
предприятия |
подход к |
|
|
|
|
финансированию |
|
финансированию |
|
|||||||||||
|
|
финансированию |
|
активов предприятия |
активов предприятия |
|
||||||||||||||
|
|
активов предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
Тыс. руб. |
|
% |
|
|
Тыс. руб. |
|
% |
|
Тыс. руб. |
% |
|
|
||||||
Краткосрочный |
2300 |
|
|
4,18 |
|
|
4600 |
|
|
8,36 |
|
23000 |
41,81 |
|
|
|||||
заемный |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Условно- |
52711 |
|
|
95,82 |
|
|
50411 |
|
|
91,64 |
32011 |
58,19 |
|
|
||||||
собственный |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Совокупный |
55011 |
|
|
100 |
|
|
55011 |
|
|
100 |
|
55011 |
100 |
|
|
|||||
капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Состав |
Консервативный |
Умеренный |
|
Агрессивный |
|
||||||||||||||
|
активов |
подход к |
|
|
|
|
(компромиссный) |
|
подход к |
|
||||||||||
|
предприятия |
финансированию |
подход к |
|
финансированию |
|
||||||||||||||
|
|
активов предприятия |
финансированию |
|
предприятия |
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Переменная |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4,18% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
часть оборот- |
|
|
|
|
|
|
|
8,36% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
ных активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
41,81% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Постоянная |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
часть оборот- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
95,82% |
|
|
|
|
|
91,64% |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
ных активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Внеоборотные |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
58,19% |
|
|
|
||
|
активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рис. 18. Принципиальные подходы к финансированию активов предприятия ОАО «Альфа»
Таким образом, структура капитала, минимизирующая финансовые риски, достигается при величине краткосрочного заемного капитала 4,18% и условно-собственного капитала 95,82%.
Фактическая доля краткосрочного заемного капитала составила 7547/55011*100=13,72%, условно собственного капитала 86,28%. Следовательно, подход к финансированию активов ОАО «Альфа» скорее умеренный, а значит, обеспечивается не предельно минимальный уровень финансовых рисков.
Окончательное решение по структуре капитала в будущем периоде
27
принимается руководством с учетом рыночной конъюнктуры и доступных источников финансирования.
6) Формирование показателя целевой структуры капитала.
Предельные границы максимально рентабельной и минимально рискованной структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретных его значений на плановый период. В процессе этого выбора учитываются ранее рассмотренные факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности данного предприятия. Окончательное решение, принимаемое по этому вопросу, позволяет сформировать на предстоящий период показатель «целевой структуры капитала», в соответствии с которым будет осуществляться последующее его формирование на предприятии путем привлечения финансовых средств из соответствующих источников.
28
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Требования к оформлению курсового проекта
Требования к оформлению текста:
-шрифт «Times New Roman»: основной текст и список литературы – 14 пт; примечания (постраничные сноски) – 12 пт; содержание табличных форм и рисунков - 12 пт; нумерация страниц - 12 пт; названия разделов, параграфов, рисунков и таблиц – 14 пт.
-интервал: основной текст – 1,5; список использованных источников – 1,5; содержание табличных форм и рисунков – 1;
-параметры страницы: левое поле – 3,0 см, правое поле – 1,0 см, верхнее поле – 2,0 см, нижнее поле – 2,0 см;
-отступы в начале абзаца 1,25;
-интервал перед и после абзацев равен нулю.
Страницы отчета следует нумеровать арабскими цифрами, соблюдая сквозную нумерацию по всему тексту работы. Номер страницы проставляют в нижней части листа без точки. Титульный лист включается в общую нумерацию страниц. Номер страницы на титульном листе не проставляется.
Разделы отчета должны иметь порядковую нумерацию и обозначаться арабскими цифрами без точки. Параграфы должны иметь порядковую нумерацию в пределах каждого раздела. Номер параграфа включает номер раздела и порядковый номер параграфа, разделенные точкой, например 1.1, 1.2, 1.3, и т.д.
После последней цифры и нумерации, а также в конце названия раздела или параграфа точка не ставится.
Шрифт оформления названий «СОДЕРЖАНИЕ», «ВВЕДЕНИЕ», «ЗАКЛЮЧЕНИЕ», «СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ» - прописной, 14 пт, полужирный.
Между названием раздела и названием параграфа – один интервал 1,5; между названием параграфа и текстом – один интервал 1,5.
Пример:
Раздел 1 Теоретический раздел
1.1Сущность финансов предприятия
Текст ………………………………………………………………..
Иллюстрации (чертежи, графики, схемы, диаграммы, фотоснимки) следует располагать в отчете непосредственно после текста, в котором они упоминаются впервые, или на следующей странице. На все иллюстрации должны быть даны ссылки в отчете. Подрисуночная надпись оформляется следующим образом под рисунком по центру:
29
200
800
|
Собственный капитал, тыс. руб. |
|
Заемный капитал, тыс. руб. |
|
|
||
|
|
Рисунок 1. Структура капитала ПАО «NNN»
Цифровой материал должен оформляться в виде таблиц. Все таблицы нумеруют арабскими цифрами в пределах всего текста. На все таблицы должны быть ссылки в тексте. Таблицы оформляются следующим образом:
Таблица 1
Показатели финансовой деятельности
Уравнения и формулы следует выделять из текста в отдельную строку. Формулы следует нумеровать порядковой нумерацией в пределах всей работы арабскими цифрами в круглых скобках в крайнем правом положении на строке.
Пояснения значений символов и числовых коэффициентов следует приводить непосредственно под формулой в той же последовательности, в которой они даны в формуле.
Все цитаты, факты, цифровые данные и т. п. в отчете должны сопровождаться ссылкой на источник с полными выходными данными (Ф.И.О. автора, название книги, статьи, год и место издания публикации, порядковый номер страницы). Ссылки в тексте имеют сквозную нумерацию, указываются в квадратных скобках внутри текста в виде номера источника в списке и номера страницы.
Список использованных источников оформляется в соответствии с требованиями ГОСТ Р 7.0.5 – 2008 «Библиографическая ссылка. Общие требования и правила составления».
30