Материал: финансы предприятий

ТЕМА 10. Финансовый анализ состояния активов и обязательств предприятия

План

10.1. Внутренний анализ состояния активов промышленного предприятия

10.2. Финансовый анализ краткосрочной задолженности

10.3. Анализ структуры источников средств и их использование

10.4. Финансовый анализ оборачиваемости активов предприятия

10.5. Анализ движения денежных средств на предприятии

10.6. Финансовый анализ дебиторской задолженности

10.7. Анализ оборачиваемости товарно – материальных запасов

10.8. Комплексный анализ состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов

10.1. Внутренний анализ состояния активов промышленного предприятия

Каждый субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности должен иметь финансовые ресурсы, которые формируются за счет собственных и приравненных к ним источников. Финансовым результатом процесса кругооборота средств является прибыль, распределение и перераспределение которого можно рассматривать как завершающую стадию кругооборота. Этот процесс беспрерывный.

Финансовое состояние предприятия характеризуется образованием, распределением и использованием таких ресурсов:

• финансовых;

• денежных средств, которые поступают за реализованную продукцию, работы и услуги;

• кредитов и ссуд банка;

- временно привлеченных средств: задолженности поставщикам и другим кредиторам, свободных средств специальных фондов и др.

Важное значение имеет стабильность финансового состояния предприятия и поиск путей его оздоровления с целью создания нормальных условий его работы.

Это осуществляется с помощью финансового анализа. Цель финансового анализа:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

• оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия из позиции финансового их обеспечения;

• проявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Основными задачами анализа являются оценка результатов хозяйственной деятельности за предыдущий и текущий года, выявление факторов, которые положительно или отрицательно повлияли на конечные показатели работы предприятия, принятие решения о признании структуры баланса удовлетворительной (неудовлетворительной), а предприятия - платежеспособным (неплатежеспособным).

Источниками информации для проведения анализа являются:

- баланс предприятия за предыдущий год и отчетный период;

- отчет о финансовых результатах;

- отчет о собственном капитале;

• отчет о движении денежных средств;

• отчет о расходах на производство продукции, работ, услуг;

• расчет норматива собственных оборотных средств;

- . расшифровка дебиторской и кредиторской задолженности

- бизнес-план;

- материалы маркетинговых исследований;

-. выводы аудиторских проверок;

- другая информация.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияет на финансовое состояние предприятия.

Основными задачами анализа являются:

- общая оценка финансового состояния и факторов его изменения; - изучение соответствия между средствами и источниками рациональности их размещения и эффективности использования; - соблюдение финансово-расчетной и кредитной дисциплины;

- определение ликвидности и финансовой стабильности предприятия;

- долгосрочное и краткосрочное прогнозирования финансовой стабильности предприятия.

Одним из приемов анализа финансового состояния является «чтение» баланса и изучение абсолютных величин. Ознакомление с содержанием баланса разрешает видеть основные источники средств (собственные, одолженные), основные направления вложения средств, состав средств и их источников, состав дебиторской и кредиторской задолженности и другое. Однако информация лишь в абсолютных величинах недостаточна для принятия решений, поскольку на ее основе нельзя определить динамику показателей, место предприятия в отрасли и другое. Поэтому рядом с абсолютными величинами используются и относительные - проценты, коэффициенты, индексы.

При изучении и оценке показателей используют разные виды анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый. С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения статей в сравнении с началом отчетного периода, прошлым периодом. Вертикальный анализ используется для изучения структуры средств и источников путем расчета удельного веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей в итоговых показателях, например, удельный вес основных и оборотных средств в общей сумме средств предприятия и тому подобное. Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей по ряду лет от уровня базисного года, для которого все показатели берутся за 100%.

Наиболее широко используются при финансовом анализе финансовые коэффициенты. их анализ позволяет проявить симптомы скрытых явлений, проблемы, которые нуждаются в глубоком изучении. Полезность коэффициентов для анализа и принятия решений зависит от правильности их интерпретации. Важнейшими коэффициентами являются: ликвидность, деловая активность, финансовая стойкость и рентабельность.

Для проведения внутреннего анализа состояния активов необходимо сгруппировать оборотные активы по категориям риска.

Мы знаем, что дебиторскую задолженность в отдельных случаях легче реализовать, чем незавершенное производство или расходы будущих периодов. Вместе с тем при проведении внутреннего анализа мы сами лучше знаем, что на нашем предприятии является более ликвидным.

Однако существует такая зависимость: активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют высокий уровень финансового риска (специальное оборудование). Чем больше средства вложены в активы, которые принадлежат к категории высокого риска, тем ниже финансовая стойкость предприятия.

10.2. Финансовый анализ краткосрочной задолженности

Анализ состояния кредиторской задолженности осуществляется поэтапно:

1. изучается динамика общей суммы кредиторской задолженности предприятия, ее доли в общем объеме капитала и соотношение к долгосрочным обязательствам;

2. изучается состав кредиторской задолженности в разрезе
   банковского, коммерческого кредита и внутренней кредиторской задолженности;

3. анализ использования банковского кредита;

4. анализ привлечения коммерческого кредита;

5. анализ внутренней кредиторской задолженности, ее состава, обращения;

6) анализ задолженности по налогам и обязательным платежам.
Каждый этап данного анализа имеет свои особенности, обусловленные спецификой возникновения и управления разными видами кредиторской задолженности.

Внутренний анализ краткосрочной задолженности проводится на основе данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банка, расчетов с другими кредиторами (на основе журналов-ордеров и ведомостей).

Анализу подлежат данные IV раздела пассива баланса. При этом определяется доля отдельных статей раздела в общей сумме кредиторской задолженности, а также отклонение значений этих статей на конец отчетного периода относительно начала года. Особое внимание необходимо обратить на наличие просроченной задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, по страхованию, по оплате труда и перед другими кредиторами (за тепло, газ, электроэнергию, воду). Однако в составе обязательств можно выделить задолженность «срочную» и так называемую «спокойную».

Как правило, долги перед бюджетом причисляют к «срочным», а полученную предоплату - к «спокойной» задолженности.

На ликвидность активов, а значит, и на финансовое состояние предприятия, значительное влияние осуществляет срок предоставления кредитов (кредиторской задолженности).

10.3. Анализ структуры источников средств и их использование

К числу основных показателей, которые характеризуют структуру источников средств, принадлежит коэффициент финансовой независимости — «автономии» (Кавт_т) — как отношение общей суммы источников собственных средств к итогу баланса.

Общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственных источников финансирования, т.е. критическое значение К_АВТ = 0,5.

Чем большее значение коэффициента, тем лучшее финансовое состояние предприятия (меньшая зависимость от внешних источников финансирования). Этот коэффициент является важным и для инвесторов, и для кредиторов, так как характеризует долю средств, вложенных собственником в общую стоимость имущества предприятия.

Для определения финансовой стойкости определяют коэффициент финансовой стабильности (отношение источников собственных к заемным средствам). Нормативное значение К_ФС должно быть большим 1.

Причинами уменьшения К_ФС может быть:

• уменьшение выручки;

• уменьшение прибыли;

- необоснованное увеличение материальных запасов. Для решения вопроса относительно обеспечения предприятия собственными средствами рассчитывается коэффициент обеспечения собственными средствами (Ксс) как отношение разности между объемами источников собственных и приравненных к ним средств и фактической стоимостью основных средств и других необоротных активов к фактической стоимости имеющихся у предприятия оборотных средств. Значение этого показателя должно быть больше 0,1.

В современной терминологии введен термин рабочий капитал — не что иное как собственные оборотные средства. Это разность между оборотными активами предприятия и краткосрочными обязательствами (11рА - ІУрП). Т.е. рабочий капитал является той частью оборотных активов, которая финансируется за счет свободных средств и долгосрочных обязательств. Наличие рабочего капитала свидетельствует о том, что предприятие не только способно уплатить собственные текущие долги, а и имеет финансовые ресурсы для дальнейшего развития деятельности и инвестирования.

И недостаток, и излишек рабочего капитала может быть отрицательным признаком. Именно поэтому важную роль играет норматив собственных оборотных средств.

Маневренность рабочего капитала (Мрк) определяется:

ДС

Мрк = _________

РК

где Мрк — маневренность рабочего капитала;

ДС — денежные средства;

РК — рабочий капитал;

10.4. Финансовый анализ обращения активов предприятия

Финансовое состояние предприятия зависит от того, насколько сумма собственных оборотных средств превышает размер задолженности.

Качественная оценка состояния активов и платежеспособности требует количественного измерения. Для этого очень часто используют коэффициент покрытия:

Кп = 11р.А : 1Ур.П

где 11р А — второй раздел актива в балансе предприятия;

1Ур П — четвертый раздел пассива в балансе предприятия.

При этом к активам не включают расходы будущих периодов. Критическое значение Кп равняется 1. При Кп < 1 формируется неликвидный баланс. Коэффициент покрытия от 1 до 1,5 свидетельствует о своевременности погашения долгов.

Скорость обращения оборотных средств является одной из качественных характеристик финансовой политики предприятия. Чем больше скорость обращения, тем эффективнее работает предприятие.

Коэффициент обращения оборотных средств (Кообс) — это отношение выручки (валового дохода) от реализации продукции без учета НДС и акцизного сбора к сумме оборотных средств.

Срок оборота определяется отношением количества календарных дней отчетного периода к коэффициенту обращения.

К об.а = ВР : А

где, Коб.а – коэффициент обращения активов;

ВР – выручка от реализации;

А – средняя величина активов.

Коб.та = ВР : ТА,

где Коб.та – коэффициент обращения текущих активов;

ВР – выручка от реализации;

ТА – средняя величина текущих активов.

Тоб. = 360 : Об.А, где

Тоб – продолжительность оборота

Об.А – оборотность активов.

Расчет оборота проводится в таблице 9.

. Таблица 9

Динамика показателей обращения активов в сравнении с предыдущим годом

К чему же приведет такое изменение в обращении текущих активов? Проведем расчет по такой формуле:

Спс = ВРоп : 360 х (Тоб.оп – Тоб.пп) = 5443 тыс.грн. : 360 х (143,5 – 137,0) = 98,28 тыс.грн. ,где

Спс – сумма привлечения средств в оборот;

ВРоп - выручка от реализации в отчетном периоде;

Тоб.оп – период оборота в отчетном периоде;

Тоб.пп – период оборота в прошлом периоде.

Таким образом, замедление оборота текущих активов на 6,5 дня требует привлечение дополнительных средств в оборот на 98,28 тыс .грн.

А поскольку обращение текущих активов в отчетном году составило 2,509 раза, то сумма дополнительных привлечений за весь год средств составит 98,28 х 2,508 = 246,49 грн.

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени оборота денежных средств (финансовый цикл), анализ денежных потоков и их прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление планов (бюджетов) денежных средств.

Финансовый цикл, или цикл оборота денежной наличности, представляет собой время, на протяжении которого денежные средства изъяты из оборота. Т.е. операционный цикл характеризует общее время, на протяжении которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности.

И операционный, и финансовый циклы должны сокращаться за счет:

- ускорения производственного процесса;

. - ускорения обращения дебиторской задолженности. '

Финансовый цикл может быть сокращен за счет:

- ускорения производственного цикла;

• ускорения оборота дебиторской задолженности;

• определенного замедления оборота кредиторской задолженности.

Продолжительность финансового цикла (Тфц) можно вы разить такой формулой: