Материал: Г. В. Савицкая Анализ хозяйственной деятельности предприятия

-20%. Требуется оценить эффективность такого предложения по его влиянию на рентабельность капитала, рентабельность продукции

и коэффициент оборачиваемости капитала.Поскольку фактическая сумма постоянных расходов предприятия составляет 26 490 тыс. руб., а переменных 54 149, то при спаде производства на 20% сократится соответственно только; сумма последних и составит 43 320 (54 149 × 80%/100), а общая сумма затрат будет равна 69 810 тыс. руб.Выручка в связи с повышением цен на 10% и снижением объема продаж на 20% составит 87 943 тыс. руб. (99 935 × 0,80 × 1,1), прибыль - 18 133 тыс. руб.(87 943 - 69 810), а все остальные показатели изменятся следующим образом:

	Уровень показателя
	Вариант 1	Вариант 2
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	80 639	69 810
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	99 935	87 943
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.	19 296	18 133
Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб.	42 500	40 750
Рентабельность операционного капитала, %	45,40	44,5
Рентабельность оборота, %	19,30	20,6
Коэффициент оборачиваемости капитала	2,35	2,15

Доходность капитала падает с 45,40 до 44,5% из-за замедления его оборачиваемости. Следовательно, данное предложение невыгодно для предприятия.Получение достаточно высокой прибыли на средства, вложенные в предприятие, зависит главным образом от изобретательности, мастерства и мотивации руководства. Следовательно, показатель RОА является хорошим средством для оценки качества управления. Связанный с эффективностью управления этот показатель намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он представляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования.

Именно по уровню данного показателя можно сравнивать эффективность работы предприятий разных отраслей, а не по уровню окупаемости затрат или рентабельности оборота. К примеру, торговое предприятие, где высокая скорость оборота капитала, может успешно функционировать при уровне рентабельности оборота, равном 3%, чего нельзя сказать о сельскохозяйственных предприятиях, на которых коэффициент оборачиваемости совокупного капитала составляет примерно 0,3-0,5. Для того чтобы заработать 30 коп. прибыли на рубль совокупного капитала, ему необходима рентабельность оборота как минимум 60%.

Предприятие	Уровень показателя
	Коб	Rоб , %	RОА, %
Торговое	10	3	30
Сельскохозяйственное	0,5	60	30

22.3. Анализ оборачиваемости капиталаПоказатели оборачиваемости капитала. Методика их расчета и анализа. Факторы изменения продолжительности оборота совокупного и оборотного капитала. Эффект от ускорения оборачиваемости капитала. Пути сокращения продолжительности его оборота.Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

• 
  коэффициентом оборачиваемости (К_об);
  
• 
  продолжительностью одного оборота (П_об).
  

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формулеК_об = .Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Ке):Ке = .Продолжительность оборота капитала: , или П_об= ,где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только операционного капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются.Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой - от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:Коб_с.к = Уд_о.а × Коб_о.α ,Поб_с.к= Поб_о.а ∕ Уд_о.а ,где Коб_с.к — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Уд_о.а - удельный вес оборотных активов в общей сумме активов; Коб_о.а - коэффициент оборачиваемости оборотных активов; Поб_с.к - продолжительность оборота совокупного капитала

;

Поб_о.а- продолжительность оборота оборотных активов.

Таблица 22.3

Анализ продолжительности оборота капитала

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. руб.	69 000	99 935	+30935
Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб.	34 500	42 500	+8000
В том числе оборотного капитала	20 700	27 760	+7060
Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала	0,6	0,653	+0,053
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	2,0	2,35	+0,35
В том числе оборотного	3,33	3,60	+0,27
Продолжительность оборота совокупного капитала, дни	180	153	-27
В том числе оборотного	108	100	-8

На анализируемом предприятии (табл. 22.3) продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 27 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0,35 дня.С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.Т а б л и ц а 22.4Факторы изменения оборачиваемости совокупного капитала

Фактор изменения оборачиваемости совокупного капитала		Уровень результативных показателей
Доля оборотного капитала	Скорость оборота оборотного капитала	Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота совокупного капитала, дни
Прошлого года	Прошлого года	0,6 × 3,33 = 2,0	108/0,6 = 180
Отчетного года	Прошлого года	0,653 × 3,33 = 2,18	108/0,653 = 165
Отчетного года	Отчетного года	0,653 × 3,60 = 2,35	100/0,653 = 153
Изменение общее		2,35 - 2,00 = +0,35	153 - 180 = -27
В том числе за счет:
структуры капитала		2,18 - 2,0 = +0,18	165- 180 = -15
скорости оборота оборотного капитала		2,35 - 2,18= +0,17	153 - 165 = -12