Курсовая работа (т): Инвестиционная политика государства

·              формирование бизнес-профилей по отдельным отраслям и предприятиям [14, стр.69].

Необходимо следить, чтобы региональный аспект сочетался с отраслевой направленностью инвестиций, которые призваны обеспечивать рост выпуска продукции на основе интенсификации производства, вследствие притока передовых зарубежных технологий, ноу-хау, новых методов управления. Так, например, увеличение объемов производства в нефтегазовой промышленности должно происходить, с одной стороны, за счет увеличения глубины добычи, а с другой стороны, с помощью глубокой переработки ее продукции. В нефтехимической и химической промышленности - за счет повышения выпуска прогрессивных видов изделий на основе биотехнологии, в машиностроении - на основе увеличения выпуска импортозамещающей продукции [15, стр.27].

.3 Критерии эффективности государственной инвестиционной политики

Все большую роль в инвестиционной деятельности в последнее время играют отдельные коммерческие предприятия и организации. Исходя из этого, существенно повышается роль инвестиционной политики предприятия, под которой понимается система мероприятий, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышения конкурентоспособности продукции. При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо предусмотреть:

·    достижение экономического, научно-технического и социального эффектов от предполагаемых мероприятий;

·              получение предприятием максимальной прибыли на вложенный капитал при установленном объеме инвестиций;

·              рациональное использование инвестиций на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов (социальных, экологических и т.п.);

·              минимизацию инвестиционных рисков реализации отдельных проектов;

·    обеспечение ликвидности инвестиций и др. [14, стр.69]

На рисунке 1.4. приводятся общие критерии эффективности государственной инвестиционной политики.

В стране прилагаются все усилия по разработке эффективной инвестиционной политики на основе четырех базовых принципов:

·    совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;

·              осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;

·              организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (здесь речь идет о реализации взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);

·              осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

При реализации названных принципов государственной инвестиционной политики важнейшее значение приобретает организационный механизм ее регулирования.

Рисунок 1.4. - Критерии эффективности государственной инвестиционной политики

Этот механизм должен основываться на национальной концепции привлечения и использования зарубежного капитала, при разработке, которой необходимо принимать во внимание наряду с принципами государственной инвестиционной политики характер соответствующих программных мероприятий и особенности контроля за их выполнением. Государственное регулирование инвестиционного процесса должно отвечать определенным требованиям, которые могут обеспечить стабильный приток капитала в объемах, намечаемых текущими и перспективными планами государства и отдельных хозяйствующих субъектов [16, стр.45]. Главными из этих требований являются:

·    стабильность законодательства в области финансового, налогового, таможенного регулирования;

·              рационализация системы налоговых сборов, тарифов и льгот;

·              гибкое финансовое регулирование в отраслевом и территориальном разрезе, обеспечивающее достижение приоритетных целей развития производительных сил страны;

·              высокий уровень компетенции государственных органов при решении проблем иностранного инвестирования, исключающий и дублирование в регулировании инвестиционном процессе со стороны различных министерств и ведомств [14, стр.70].

Целостность системы регулирования инвестиционного процесса создаст условия для его саморегулирования при наличии конкретных способов влияния на процесс, обеспечивающих его планомерное развитие в интересах достижения конкретных целей.

В основе системы регулирования инвестиционного процесса должны лежать принципы конкретности, адекватности и эффективности регулирования.

Согласно первому принципу способы регулирования должны точно соответствовать содержанию и плановым показателям определенного инвестиционного проекта.

В соответствии с принципом адекватности необходим точный учет всех отраслевых, общеэкономических, функциональных и структурно-организационных особенностей инвестиционного процесса.

Принцип эффективности предполагает предъявление требований о максимально возможном воздействии на инвестиционный процесс при ограничении необходимых для этого ресурсов.

Для успешной реализации этих принципов необходим полный набор возможных способов (инструментов) регулирования, позволяющий определить наиболее оптимальные для решения конкретной задачи развития, стоящей перед конкретным хозяйствующим субъектом. Основу такого набора должны составлять следующие инструменты:

а) нормативно-правовые - способы влияния на инвестиционный процесс, основанные на точном и юридически оформленном перечне прав и обязанностей его участников:

) законодательная база обеспечения инвестиционного процесса;

) система государственных нормативов;

б) финансовые - способы влияния на параметры и динамику инвестиционного процесса на основе создания условий, обеспечивающих, с одной стороны, повышение эффективности использования задействованных ресурсов, с другой - в целом экономическую целесообразность их привлечения.

Эта группа инструментов ориентирована, главным образом, на вовлечение в инвестиционный процесс негосударственных средств. Финансовые вложения государства в виде субсидий и дотаций должны быть строго ограниченными, так как их природа (безвозмездный и бессрочный характер предоставления) обусловливает возможность неэффективного использования средств даже в большей степени, чем при других разновидностях государственного финансирования. Займы как инструмент регулирования являются более целесообразным средством мобилизации финансовых ресурсов;

в)организационные инструменты - это способы упорядочения и согласования интересов и действий всех участников инвестиционных проектов или конкретных инвестиционных программ (например, с помощью создания разнообразных интегрированных образований - ассоциаций, концернов, консорциумов или холдингов).

Эффективное использование какого-либо из этих инструментов возможно лишь при достаточно развитом состоянии других.

Следует отметить также ряд проблем, оказывающих негативную роль при формировании инвестиционного климата [13, стр.45]:

·    несоответствие объемов инвестиций потребностям экономики;

·              географические диспропорции инвестиционной активности;

·              значительная неравномерность отраслевой инвестиционной активности;

·              низкий уровень инвестиций в основной капитал.

Государство стремится разрабатывать такую региональную инвестиционную политику, которая позволит изменить территориальную структуру хозяйства региона и выровнять межрегиональные диспропорции в уровне социально-экономического развития.

2. Анализ современной инвестиционной политики РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

.1 Состояние и перспективы развития рынка инвестиций

Экономический рост и развитие экономики неразрывно связаны с осуществлением инвестиционной деятельности. В настоящее время рост процентных ставок и инфляции, введенные странами ЕС и США санкции, нестабильность международного рынка капитала способствовали замедлению роста поступления инвестиций в основной капитал: по состоянию на 01.12.2014 г. данный рост составил 1,1% по отношению к аналогичному показателю предыдущего периода. Чистый отток капитала из страны по состоянию на 01.12.2014 г. составил 85,3 млрд. долл. США, что почти в 2 раза больше показателя аналогичного периода 2013 г. (44,1 млрд. долл. США).

Прирост инвестиций в основной капитал и чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором в Российской Федерации за период 2006-3 кв. 2014 гг. представлен на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1. - Прирост инвестиций в основной капитал и чистый воз/вывоз капитала частным сектором в Российской Федерации

Инвестирование может происходить в форме прямых инвестиций, осуществление которых происходит в форме долгосрочных вложений в реальные активы, либо посредством приобретения доли в уставном капитале компании. В условиях длительной стагнации российской экономики важной проблемой является стимулирование притока инвестиций в экономику страны.

Прямое инвестирование подразумевает вложение денежных средств инвесторов с целью получения как текущего дохода от владения пакетом акций портфельной компании, так и дохода от продажи пакета в дальнейшем.

Основными целями привлечения инвестиций являются: развитие новых производственных технологий портфельных компаний, стабилизация их баланса, осуществление слияний и поглощений. Осуществление прямых инвестиций также помогает решать вопросы управления и собственности, которые могут возникнуть в случае выкупа бизнеса внутренними или внешними командами менеджеров. Для финансирования данных процессов могут частично использоваться заемные средства, уровень которых зависит от экономических и финансовых условий [11, стр.36].

В настоящее время основными экспортерами и импортерами прямых инвестиций являются развитые страны. Лидирующую позицию в мире занимают США, за которыми следует Великобритания, Франция, Германия.

Основными получателями прямых инвестиций в странах Восточной Европы и СНГ являются Венгрия, Польша, Чехия.

Следующим крупным игроком на российском рынке прямых и венчурных инвестиций явилась Международная финансовая корпорация (IFC), затем также был создан Инвестиционный фонд США-Россия. Однако стоит отметить, что в связи с высокими страновыми рисками иностранные инвесторы рассматривали всевложения в российские компании как венчурные независимо от отрасли и стадии развития бизнеса.

Во времена экономического кризиса 1998 г. число фондов сократилось вдвое, объем прямых иностранных инвестиций в Россию резко снизился. После окончания кризиса, в начале 2000-х гг., наблюдалось улучшение макроэкономических показателей, рост потребительского спроса, что сказалось и на объемах вложенных инвестиций.

В 2009 г. темпы роста рынка прямых инвестиций незначительно снизились, но по-прежнему сохранили положительную динамику, что свидетельствует о благоприятной конъюнктуре на рынке, большом потенциале развития этого кластера экономики в России и о хороших возможностях для компаний по привлечению инвестиций данного вида.

По состоянию на 2013 г. объем прямых иностранных инвестиций, поступивших в Россию, составил, по данным Росстат, 26,2 млрд. долл. США, что на 40% больше по сравнению с показателями предыдущего периода (18,7 млрд. долл. США) [16, стр.37]. Объем и темпы роста прямых инвестиций в Российской Федерации представлены на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2. - Объем и темпы роста прямых инвестиций в Российской Федерации, млн долл. США, %

Доля иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в России в 2012 г. составила 3,3%, в 2013 г. - 4,3%. Доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в Российской Федерации за период2006-2013 гг. представлена на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 - Доля иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в Российской Федерации, %

В 2013 г. насчитывалось 113 фондов инвестиций, по состоянию на 01.12.2014 г. - 116, что говорит о пока еще слабой инфраструктуре рынка прямых инвестиций. По итогам 2013 г. российскими инвестиционными фондами было осуществлено 47 инвестиций на сумму 2,7 млрд. долл. США, что на 25% меньше показателя предыдущего года (3,6 млрд. долл. США и 59сделок).

По данным отраслевых исследований в 2013 г. российские фонды привлекли 3,07 млрд. долл. США, что почти на 30% меньше результатов предыдущего периода (4,36 млрд. долл. США) [18]. Привлечение инвестиций российскими фондами за период 2008-2013 гг. представлено на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 - Привлечение инвестиций российскими фондами, 2008-2013 гг., млрд. долл. США

В целом, отмечаются следующие тенденции российского рынка инвестиций:

·  фонды прямых инвестиций приняли участие практически во всех проводимых в 2012-2013 гг. публичных размещениях российских компаний;

·        приоритетные отрасли инвестиций - проекты в сфере телекоммуникаций (доля числа фондов, инвестирующих в компании данной отрасли в 2012 г. - 19,8%, в 2013 г. - 18,5%), финансовых услуг (доля числа фондов, инвестирующих в компании данной отрасли в 2012 г. - 11,6%, в 2013 г.- 7,4%), медицины и здравоохранения (доля числа фондов, инвестирующих в компании данной отрасли в 2012 г. - 5,8%, в 2013 г. - 14,8%).

Рисунок 2.5. - Отраслевые приоритеты фондов прямых инвестиций, 2012-2013 гг.

Высокая активность международных институтов развития (IFC,ЕАБР), спонсирующих наиболее успешные фонды с опытом инвестирования наблюдалась:

·    в 2012 г. 98% объема инвестиций фондов приходилось на Центральный федеральный округ и 2% на Северо-Западный, в 2013 г.93%объема было проинвестировано в Центральном федеральном округе, 4% - в Дальневосточном, 2% - в Северо-Западном, 0,4% - в Приволжском;

·        усиление активности государства в отрасли инвестиций - по состоянию на конец 2013 г. действовало 4 фонда прямых инвестиций с государственным участием, инвестирующих в основном в реальный сектор(такие фонды чаще всего ориентируются на инфраструктурные проекты);

Активная деятельность Российского фонда инвестиций (РФПИ), созданного в 2011 г., привлекла на рынок крупнейшие западные фонды. Среди наиболее значимых сделок можно отметить IPO Московскойбиржи, в котором РФПИ (инвестиции - 80 млн. долл. США) принял участие наряду с зарубежными инвесторами (инвестиции - 80 млн. долл. США) [9]. В2012 г. РФПИ совместно с Китайской инвестиционной корпорацией (СIC)создали Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ), который в 2013 г. приобрел 42% акций холдинга Russia Forest Product Group (RFP Group), в 2014 г. фонд совместно с Фондом развития Дальнего Востока и Байкальского региона объявил об инвестировании в строительство первого в истории железнодорожного мостового перехода между Россией и Китаем. Всего более чем за 3 года деятельности РФПИ инвестировал более 7 млрд. долл. США, из которых 1,3 млрд. долл. США приходились на инвестиции самого фонда, а более 6 млрд. долл. США на соинвестиции международных партнеров [7].