Курсовая работа: Комплексный анализ компании ПАО Детский мир

9. Анализ соотношения и динамика дебиторской и кредиторской задолженности

Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности может помочь понять положение компании на рынке, её позицию.

Таблица 9

Анализ соотношения и динамика дебиторской и кредиторской задолженности

Компания имеет рост КРЗ и снижение КДЗ в отчетном периоде. Относительно периодов инкассации КДЗ необходимо отметить отрицательную динамику показателя и его небольшое значение. То есть компания получает свои денежные средства меньше, чем за месяц.

Что касается КРЗ, то ее сумма почти в пять раз выше КДЗ, следовательно, предприятие чаще получает кредиты, чем выдает их. Очевидно, что предприятие использует КРЗ как бесплатный источник финансировании компании, и при этом не особо теряя свои финансы, ожидая выплат по ДЗ, ведь длительность погашения КРЗ значительно выше длительности оборота КДЗ. Таким образом, компания быстрее получает свои средства, чем выплачивает долги, это можно считать показателем сильной рыночной позиции.

Дебиторская задолженность компании на 25% представлена авансами выданными, на 25% - задолженностями поставщиков по каким-то услугам, на 25% - расчеты с заказчиками и 25% - прочие статьи. В отчетном году КДЗ снизилась в том числе за счет расчетов по налогам и сборам (КДЗ по налогам и сборам снизилась на 300 млн). В целом можно говорить о качественной КДЗ, ведь резерв под обесценение сомнительной задолженности составляет менее 1% от всей КДЗ, а значит у компании её не много.

Кредиторская задолженность компании на больше чем на 90% состоит из задолженности перед поставщиками товаров для последующей перепродажи. Растёт КРЗ также из-за роста этой статьи, все остальные пункты влияют очень незначительно. Чистая кредитная позиция в обоих периодах отрицательная, что показывает превышение имеющихся кредитных обязательств над поступлением средств.

10. Анализ денежных потоков

Анализ движения денежных средств позволяет установить источники их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью организации. Прямой метод анализа предполагает рассмотрение положительных и отрицательных денежных потоков организации. Данные для анализа дает отчет о движении денежных средств. Расчет денежных потоков прямым методом представлен в таблицах 10.1 за отчетный год (2020) и 10.2 за предыдущий год (2019).

Уточнение: в таблице дописано влияние курса валют на денежный поток, то есть остаток ДС на конец года равен остаток ДС на начало года + ЧДП всего + влияние курсовых разниц

Таблица 10.1

Анализ денежных потоков* 2020-ОГ

Таблица 10.2

Анализ денежных потоков* 2019-ПГ

В прошлом году деятельность компании характеризуется отрицательным чистым денежным потоком в целом, в отчетном году - положительным даже с учетом влияния курсовых разниц.

В отчетном году наблюдается снижение положительных денежных потоков от финансовой и инвестиционной деятельности и увеличение от текущей деятельностей. Заметим, что ЧДП по текущей деятельности > 0, ЧДП по инвестиционной деятельности < 0 и ЧДП по финансовой деятельности < 0. Для эффективной работы организации не хватает положительного денежного потока по финансовой деятельности, которого очень сложно добиться из-за круговорота получение кредита/займа - выплата предыдущего кредита/займа. Данные действия привели бы к близкому к 0 чистому денежному потоку по данному виду деятельности, но ещё одной статьей отрицательного ДП является выплата дивидендов.

11. Анализ вероятности банкротства

Под оценкой вероятности банкротства понимают прогнозирование возможности наступления ситуации ухудшения платежеспособности и ликвидности компании, что будет означать невозможность погашения ею своих обязательств перед кредиторами.

Существует достаточно много моделей, которые позволяют оценить состояние предприятия и предупредить некоторое развитие кризиса и возможность банкротства.

Таблица 11.1

Оценка вероятности банкротства по модели У. Бивера

Результаты расчетов по модели Бивера показывают, что исследуемая организация относится к 2 группе предприятий, которых ждет банкротство в течение 5 лет.

Следует отметить, что по двум показателям компания относится к зоне риска, в которой банкротство может наступить через год.

Теперь применим модель Сайфулина-Кадыкова. Данная модель в отличие от предыдущей является рейтинговой. Это значит что по её итогу рассчитывается рейтинговое число и если R<1 - финансовое состояние предприятия неудовлетворительное и наоборот.

Таблица 11.2

Анализ вероятности банкротства по модели R-счета Сайфулина-Кадыкова

Уточнение: при отрицательном КОСС модель может потерять смысл из-за высокого веса данного коэффициента и в итоге р-счёт получится занижен, однако, в данном случае несмотря на отрицательный КОСС р-счет получился больше 1. R>1 в обоих периодах, а это означает, что банкротство компании не грозит.

12. Оценка экономического состояния ПАО «Детский мир», выявление угроз и предложение мер по их устранению

Подводя итоги проведенного анализа финансового состояния ПАО «Детский мир», можно составить перечень возможных угроз для компании.

Предприятие характеризуется высокой степенью зависимости от заёмного капитала и недостаточным собственным капиталом для финансирования своих активов. В совокупности это может привести к снижению финансовой устойчивости и платёжеспособности. Очевидно, что компания использует заёмный капитал как более дешевый источник финансирования, но, когда более 90% активов финансируются за счёт данного источника, в случае увеличения процентов по кредитам и займам компания может потерять очень много средств. Рекомендуется изменить структуру финансирования и начать использовать собственные источники хотя бы для покрытия внеоборотных активов.

Предприятие несёт большие потери от колебаний курса валют из-за этого снижается прибыль до налогообложения и как следствие чистая прибыль. Для минимизации риска рекомендуется оценить возможность использования хэджирования по валютным договорам закупок. Так, в случае роста курса на иностранную валюту созданный расчётный форвард обязует стороны покрыть возникшие курсовые разницы. С учетом сильной рыночной позиции ПАО «Детский мир» можно предположить, что ему удастся договориться со своими поставщиками о таких условиях. Однако, хэджирование это очень дорогой вид страхования риска, особенно валютного, особенно с учетом того, что риск может вырасти до нескольких миллиардов рублей, поэтому компании следует провести финансовый анализ данного средства и принять решение для его применения возможно не на все контракты, а на какие-то определенные.

Чистый денежный поток от финансовой деятельности отрицательный, что может означать не эффективное распоряжение денежными средствами. Отрицательную часть потока формирует погашение кредитов/займов и выплата дивидендов. В следующем году компании также скорее всего придется погасить облигации, что тоже увеличит отрицательный денежный поток. Чтобы не получить чистый денежный поток по всем видам деятельности отрицательный компании следует оптимизировать расчёты по кредитам и займам. К примеру, найти новые источники поступлений по финансовой деятельности, такие как выпуск дополнительных акций или выпуск большего числа долговых бумаг. Разумеется, оба варианта имеют своим последствия, такие как уменьшение прибыли на акцию или увеличение отрицательного денежного потока по финансовой деятельности в период погашения бумаг, но в краткосрочной перспективе такой вариант может помочь. Ещё одной угрозой для бизнеса в 2020 году стала пандемия COVID-19. Деятельность некоторых магазинов компании была приостановлена, но переход всего населения на e-commerce ускорил развитие интернет-магазина Детский мир, который помог компании не потерять позицию на рынке. Однако в будущем если пандемия не прекратится у компании вновь начнутся перебои с поставками, что приведет к сокращению предложения товара и выручки предприятия. Компании следует принять меры по предотвращению недостачи товара, а именно закупить у поставщиков товары и разместить их в распределительных центрах по всей стране (для этих целей уже планируется строительство двух новых центров).