Дипломная работа: Комплексный финансовый анализ корпорации (на примере "ПАО "Сургутнефтегаз")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
89
денциям изменения присуща отраслевая специфика, учитываемая аналитиками.
Так, показатель ресурсоотдачи может иметь невысокое значение в высокотех-
нологических отраслях, отличающихся капиталоемкостью; напротив, показа-
тель рентабельности продаж в них будет относительно высоким. Высокое зна-
чение мультипликатора могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и
прогнозируемое поступление денег за свою продукцию. В противном случае,
это может привести к банкротству. Если коэффициент ROE увеличивается за
счет нормы прибыли и оборачиваемости активов, то это положительный знак
для компании. Но если источником подъема является коэффициент капитали-
зации, т.е. если компания привлекла заемный капитал, то это увеличивает рис-
ки. Анализируя рентабельность собственного капитала, необходимо учитывать
все факторы, которые могут повлиять на данный показатель. Зачастую, это
внешние факторы (покупка нового оборудования, введение новых технологий,
политическая обстановка в регионе, выход на новый рынок и т.д.). Но необхо-
димо отметить, что учетная оценка собственного капитала на практике не имеет
отношения к планируемым доходам организации. На учетную стоимость орга-
низации не могут повлиять такие факторы, как: применение высоких техноло-
гий в производстве, высокоэффективный и квалифицированный персонал, пре-
стиж фирмы и прочие косвенные факторы.
Анализ динамики рентабельности собственного капитала с помощью мо-
дели Дюпон представлен в таблице 11.
Таблица 11
Анализ рентабельности собственного капитала
по модели Дюпон
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Исходные данные:
1. Чистая прибыль, тыс. руб.
-104 756 328
149 736 588
827 641 294
2. Выручка, тыс. руб.
992 538 456
1 144 372 835
1 524 947 700
3. Среднегодовая стоимость активов,
тыс. руб.
3 622 422 655
3 619 583 521
4 121 824 263
4. Среднегодовая стоимость собственно-
го капитала, тыс. руб.
3 428 056 379
3 419 256 819
3 883 555 204
Расчетные показатели модели:
5. Рентабельность продаж, доли единицы
(п. 1 / п. 2)
-0,1055
0,1308
0,5427
90
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
6. Коэффициент оборачиваемости акти-
вов, оборотов (п. 2 / п. 3)
0,2740
0,3162
0,3700
7. Мультипликатор собственного капи-
тала, доли единицы (п. 3 / п. 4)
1,0567
1,0586
1,0614
Результирующий показатель модели:
8. Рентабельность собственного капита-
ла (п. 1 / п. 4 или п. 5 × п. 6 × п. 7)
-0,0306
(-3,06%)
0,0438
(4,38%)
0,2131
(21,31%)
Влияние факторов на изменение резуль-
тирующего показателя:
9. Влияние изменения рентабельности
продаж ((п. 5 (тек) - п. 5 (баз)) × п. 6
(баз) × п. 7 (баз))
-
0,0684
(6,84%)
0,1379
(13,79%)
10. Влияние изменения оборачиваемости
активов (п. 5 (тек) × (п. 6 (тек) - п. 6
(баз)) × п. 7 (баз))
-
0,0058
(0,58%)
0,0309
(3,09%)
11. Влияние изменения мультипликатора
собственного капитала (п. 5 (тек) × п. 6
(тек) × (п. 7 (тек) - п. 7 (баз))
-
0,0001
(0,01%)
0,0006
(0,06%)
Проверка:
изменение результирующего показателя
(п. 8 (тек) - п. 8 (баз))
-
0,0744
(7,44%)
0,1693
(16,93%)
совокупное влияние факторов (п. 9 + п.
10 + п. 11)
-
0,0744
(7,44%)
0,1693
(16,93%)
Расчеты, проведенные по модели Дюпон, позволили сделать следующие
выводы:
В 2017 г. по сравнению с 2016 г. рентабельность собственного капитала
ПАО «Сургутнефтегаз» увеличилась на 0,0744 или 7,44 процентных пунктов.
Рентабельность продаж за указанный период увеличилась на 0,2364 или 23,64
процентных пунктов. Изменение данного показателя оказало положительное
влияние на изменение результирующего показателя (рентабельность собствен-
ного капитала). Влияние данного фактора составило +0,0684 или +6,84 про-
центных пунктов. Оборачиваемость активов за указанный период увеличилась
на 0,0422 или 4,22 процентных пунктов. Изменение данного показателя оказало
положительное влияние на изменение результирующего показателя. Влияние
данного фактора составило +0,0058 или +0,58 процентных пунктов. Мульти-
пликатор капитала за указанный период увеличился на 0,0019 или 0,19 про-
центных пунктов. Изменение данного показателя не оказало значимого влияния
на изменение рентабельности собственного капитала. Суммарное влияние всех
факторов на рентабельность собственного капитала оказалось положительным.
В 2018 г. по сравнению с 2017 г. рентабельность собственного капитала
91
ПАО «Сургутнефтегаз» увеличилась на 0,1693 или 16,93 процентных пунктов.
Рентабельность продаж за указанный период увеличилась на 0,4119 или 41,19
процентных пунктов. Изменение данного показателя оказало положительное
влияние на изменение рентабельности собственного капитала. Влияние данного
фактора составило +0,1379 или +13,79 процентных пунктов. Оборачиваемость
активов за указанный период увеличилась на 0,0538 или 5,38 процентных пунк-
тов. Изменение данного показателя оказало положительное влияние на измене-
ние результирующего показателя в данной модели. Влияние данного фактора
составило +0,0309 или +3,09 процентных пунктов. Мультипликатор капитала за
указанный период увеличилась на 0,0028 или 0,28 процентных пунктов. Изме-
нение данного показателя оказало положительное влияние на изменение рента-
бельности собственного капитала. Влияние данного фактора составило +0,0006
или +0,06 процентных пунктов. Суммарное влияние всех факторов на рента-
бельность собственного капитала оказалось положительным.
Таким образом, эффективность работы компании повысилась, поскольку
компания преодолела убыточность работы, имевшую место в 2016 г.
92
Выводы
1. Характеризуя состояние ликвидности, можно сделать вывод, что на
протяжении анализируемого периода баланс компании оставался преимуще-
ственно ликвидным. При этом динамика состояния ликвидности баланса явля-
лась в целом стабильной.
2. На протяжении анализируемого периода компания оставалась платеже-
способной.
3. По критерию наличия собственного капитала компания на протяжении
анализируемого периода оставалась финансово устойчивой.
4. Анализ деловой активности характеризует ситуацию в ПАО «Сургут-
нефтегаз» как благоприятную.
93
Глава 3. Пути улучшения финансового состояния ПАО «Сургутнефтегаз»
3.1 Разработка комплекса мероприятий по повышению финансовой устой-
чивости ПАО «Сургутнефтегаз»
В результате проведенного анализа финансового состояния ПАО «Сур-
гутнефтегаз» было выявлено, что предприятие является финансово устойчи-
вым. На конец анализируемого периода 31.12.2018 года отмечен прирост при-
были от продаж, поскольку рост выручки превысил рост себестоимости реали-
зованной продукции (работ, услуг).
Так как исследуемое нами предприятие платежеспособно, наиболее раци-
ональным будет использовать стратегический механизм финансовой стабили-
зации, который представляет собой систему мер, направленных на поддержа-
ние достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде.
Ежегодно в ПАО «Сургутнефтегаз» реализуется программа снижения за-
трат, основная цель которой – обеспечение постоянного контроля над затрата-
ми и повышение эффективности деятельности предприятия. В составе ежегод-
ной комплексной программы сокращения затрат можно выделить следующие
основные направления: снижение материалоемкости производства, реализация
программ энергосбережения, импорт замещения и повторного использования
оборудования, энергосбережения, непрерывно ведется совершенствование тех-
нологических процессов, внедряется новая техника и оборудование, повышает-
ся эффективность эксплуатации основных фондов.
В 2018 году общий экономический эффект от реализации программы
снижения затрат составил почти 5 млрд.руб., что в пересчете на тонну добытой
нефти составляет более 81 руб. Основной объем снижения затрат предприятия
в отчетном году пришелся на вспомогательное производство (41%) и основное
производство (38%). В бурении доля снижения затрат составила 18 %, в строи-
тельстве – 2%, в социальной сфере 1%. За счет программы импорт замещения
общий экономический эффект от реализации программы снижения затрат по
сравнению с 2017 годом вырос в области основного производства и строитель-
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/8951