Материал: Методика расчета потребности в собственных оборотных средствах

Ведомость чистого дохода используется для расчета чистого дохода или отрицательного баланса проекта по временным интервалам в течение всего периода реализации проекта. Она отличается от ведомости движения наличности, поскольку строится на принципе: расходы увязаны с издержками, необходимыми для получения доходов в течение данного периода. С целью упрощения динамика запасов сырья, незавершенной и готовой продукции приравнивается к нулю.

Проектно-балансовая смета отражает общую картину финансирования по отдельным временным интервалам в период функционирования проекта. Ниже даются некоторые замечания, полезные для специалистов, занимающихся займами и кредитами:

важно понять различие между балансовой сметой предприятия, являющегося собственностью одного лица, и предприятия, принадлежащего товариществу или корпорации, которые чаще всего являются компанией с ограниченной ответственностью;

балансовая смета предприятия, принадлежащего одному лицу, дает весьма неполную картину, поскольку в ней показаны лишь активы, вложенные в дело, но не показаны частные активы собственника (которыми он гарантирует дело). Кроме того, из обязательств показаны лишь те, которые непосредственно связаны с данным предприятием. Ведомость прибылей и убытков более надежна, поскольку в ней показаны масштабы операций и результаты по годам;

в правильно составленной балансовой смете товарищества или фирмы показаны все активы и пассивы предприятия. Кредитор фирмы имеет право рассчитывать на частные средства всех партнеров;

балансовая смета компании с ограниченной ответственностью дает полное отражение ее положения. В ней четко и недвусмысленно указаны псе активы и пассивы.

Таким образом, балансовая смета является наиболее точной у компании с ограниченной ответственностью, наиболее консервативной - у товарищества и наименее полной или достоверной - у единоличного собственника.

Особый интерес в балансовой смете представляют резервы. Подлинные резервы, «опираются» на накопленную прибыль и отражаются в счете прибылей и убытков. Если резервы носят иной характер или в балансовой смете указана другая статья, имеющая такое же общее определение, то этот показатель будет означать замороженный капитал и отсутствие свободной наличности.

Скорость оборота является мерой рыночных возможностей хозяйствования и исчисляется по следующей формуле:

При всех прочих равных условиях финансовое положение компании тем лучше, чем выше оборот запасов.

Затоваривание возникает при попытках сохранения масштабов операций, при недостаточных наличных средствах. Затоваривание обычно приводит к плачевным последствиям и даже к полному банкротству. Причинами затоваривания могут быть инфляция и рост цен, рост запасов, высокие налоги, сокращение оборотного капитала и чрезмерное расширение деятельности. Выход из положения заключается в поисках источников дополнительной наличности, сокращении операции и запасов. Затоваривание можно диагностировать по следующим показателям - балансовой сметы:

прогрессивное сокращение соотношения счетов дебиторов и счетов кредиторов;

отсутствие роста оборота при росте общей суммы заемных средств, счетов кредиторов или запасов в незавершенной продукции;

рост счетов или платежных обязательств;

сокращение сумм, подлежащих получению; кроме того, сокращаются ликвидные средства, невозможно получить свободную наличность путем заимствования и приходится закладывать один за другим активы, годные для ипотеки.

Финансовые расчеты, применяемые при оценке эффективности, в своей основе всегда имеют предполагаемые рыночные цены на потребляемые факторы производства и производимую продукцию. Они проводятся как предполагаемые всегда на конец каждого года и желательно на весь срок функционирования проекта.

Варианты проектов следует рассматривать в качестве различных и взаимоисключающих технических решений. В целом имеются следующие варианты:

• различные производственные процессы для производства или того же конечного продукта (эти процессы, в свою очередь, зависят от технического процесса, машин и оборудования, используемых материалов и других вводимых факторов), или для различных типов промежуточных, конечных или побочных видов продуктов;

• различные масштабы производства;

• различные места размещения мощностей и производственные площадки;

• различные графики осуществления проекта, вызванные, например, нехваткой средств.

Для финансовой оценки предпринимательского проекта применяется система показателей (коэффициентов), характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов и акционерного капитала.

Финансовая оценка предпринимательского проекта и его вариантов осуществляется также с помощью следующих показателей:

чистая текущая стоимость;

внутренняя норма прибыли;

период погашения задолженностей;

простая норма прибыли;

коэффициент (точка) безубыточности.

Характерная черта предпринимательского проекта состоит в том, что денежные средства вкладываются сегодня, чтобы возместить их и получить некоторую дополнительную сумму в будущем, т.е. предполагается возврат инвестиций (возмещение инвестированной суммы) и доход на инвестиции (приток доходов сверх вложенной суммы на протяжении периода функционирования капитала).

Если приобретаются долгосрочные активы, возврат инвестиций и доход на инвестиции - это фактические денежные поступления, полученные в результате эксплуатации приобретаемых активов. Если приток денежных поступлений превышает первоначальный вклад денежных средств, это свидетельствует, что средства, направленные на капитальные вложения, возмещены (возврат инвестиций) и была получена некоторая прибыль (доход на инвестиции). Таким образом, инвестирование представляет собой покупку ожидаемого в будущем притока денежных поступлений, а анализ экономической эффективности инвестиционного проекта позволяет ответить на вопрос: будет ли приток денежных поступлений достаточно велик, чтобы оправдать эти инвестиции.

Для целей анализа признаются лишь действительные изменения в денежном потоке, т.е. изменения соотношения денежных поступлений и денежных отчислений, а не просто операции, отражаемые в бухгалтерских документах как перераспределение затрат в соответствии с правилами бухгалтерского учета и не имеющие денежного характера.

Определенная сумма средств предполагается для инвестирования в настоящий момент только при условии, что результатом будет приток денежных поступлений в последующие годы. Появляются две неодинаковые величины денежных средств.

Во-первых, имеются средства, идущие на инвестиции, которые предоставляются в полном объеме в начале осуществления проекта. Момент вложения этих средств в аналитических целях называется нулевым моментом времени.

Во-вторых, имеется ожидаемый поток денежных поступлений на протяжении нескольких лет в будущем как результат этих инвестиций.

Эти две величины не могут сравниваться непосредственно, так как возникают в разные моменты времени. Для корректного сравнения необходимо сведение этих двух сумм к эквивалентным величинам, рассчитанным на один и тот же момент времени, называемый нулевым. Величина предполагаемых инвестиций не корректируется, так как она выражена в стоимости нулевого момента времени или текущей стоимости. Поток денежных поступлений сводится к их текущей стоимости, чтобы сравнить с величиной вкладываемых средств. Для этого суммы денежных поступлений каждого года умножаются на коэффициент дисконтирования при соответствующем уровне доходности (ставке дисконтирования).

Дисконтированием называется процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости. Процесс, обратный дисконтированию, а именно, определение будущей стоимости, есть начисление сложных процентов на первоначально инвестированную стоимость.

Ставка дисконтирования - это норма прибыли, которую инвесторы обычно получают от инвестиций аналогичного содержания степени риска. Это требуемый инвестором уровень доходности инвестиций. В данном случае ожидаемый уровень доходности принимается равным ставке рефинансирования Центрального банка РФ.

Глава 2. Основные направления улучшения использования оборотных средств

При составлении финансового плана важным моментом является расчет потребности в оборотных средствах. Примером расчета потребности в оборотных средствах является анализ оборотных средств и их необходимый прирост строительного предприятия ООО «Новый Город», речь о котором идет далее (данные за первый квартал 2014 года).

Потребность в оборотных средствах рассматриваемого хозяйствующего субъекта определяется для средств, вложенных в производственные запасы (сырье и материалы), незавершенное производство, готовую продукцию, товары для фирменного магазина, денежные средства в кассе, переводы в пути с момента инкассации выручки до момента поступления ее на расчетный счет, в прочие активы (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, тара под товаром и порожняя, расходы будущих периодов). Потребность в оборотных средствах по сырью и материалам определяется путем умножения однодневного их расхода на норму в днях, которая, как и все другие нормы, устанавливается хозяйствующим субъектом самостоятельно:

Расход сырья и материалов на квартал, тыс. руб. 9900

Количество дней 90

Однодневный расход сырья и материалов, тыс. руб. 110

Норма запаса, дн. 28

Потребность в оборотных средствах по сырью и материалам (производственные запасы), тыс. руб. (110x28) 3080

Потребность в оборотных средствах по незавершенному производству определяется умножением однодневного выпуска продукции на норму незавершенного производства в днях.

Выпуск продукции по себестоимости на квартал, тыс. руб. 12090

Однодневный выпуск продукции по себестоимости, тыс. руб. 134,33

Норма незавершенного производства, дн. 3

Потребность в оборотных средствах по незавершенному производству, тыс. руб. (134,33x3) 403

Потребность в оборотных средствах по готовой продукции определяется умножением однодневного выпуска продукции по с себестоимости на норму оборотных средств по готовой продукции.

Потребность в оборотных средствах по запасам товаров определяется умножением однодневного оборота этих товаров по покупным ценам на норму запаса их в днях (2 дня).

Потребность средств по готовой продукции составляет

,33x2 = 268,7 = 269.

Потребность в денежных средствах в кассе и переводы в пути определяются умножением однодневного товарооборота по продажным (т.е. розничным) ценам на норму запаса денежных средств в днях.

Оборот товаров по покупным ценам на квартал, тыс. руб. 1890

Однодневный оборот, тыс. руб. 21

Норма запасов товаров, дн. 2

Потребность в оборотных средствах по запасам товаров, тыс. руб. (21x2) 42

Потребность в денежных средствах в кассе и переводы в пути определяются умножением однодневного товарооборота по продажным ценам на норму запаса денежных средств в днях.

Товарооборот на квартал, тыс. руб. 2700

Однодневный товарооборот, тыс. руб. 30

Норма запаса денежных средств, дн. 1

Потребность в денежных средствах, тыс. руб. (30x1) 30

Потребность в оборотных средствах по прочим материальным ценностям определяется методом прямого счета или расчетно-аналитическим методом. Для рассматриваемого хозяйствующего субъекта (тыс. руб.):

малоценные и быстроизнашивающиеся предметы - 1200,

тара - 8,

расходы будущих периодов - 10.

При этом нормативы по вышеприведенным видам оборотных средств принимаются в размере их потребности. Общая потребность в оборотных средствах, или общий норматив по ним, на конец планового квартала равна:

+ 403 + 269 + 42 + 30 + 1200 + 8 + 10 = 5042 тыс. руб.

В финансовый план включается не общая сумма оборотных средств, а ее изменение (прирост или уменьшение) за плановый период.

Прирост оборотных средств увеличивает расходы финансовых ресурсов (расходную часть финансового плана), а снижение их уменьшает эти расходы.

Величина оборотных средств на начало планового квартала составляла 3831 тыс. руб.

Необходимый прирост оборотных средств

- 3831 = 1211 тыс. руб.

Существует ряд практических советов по повышению платежеспособности фирмы.

Один из них - увеличение краткосрочных долгов предприятия, а за счет их - и величины текущих активов. Если предприятие путем эффективной деятельности сумеет вложить денежные средства так, чтобы они принесли дополнительную прибыль, то полученная прибыль позволит увеличить оборотные средства, а значит, улучшить соотношение между текущими активами и пассивами.

Другой способ - не увеличивать оборотные средства, а часть их, напротив, направить на погашение долгов. Но в этом случае снижается величина как текущих пассивов, так и текущих активов, что может привести не только к повышению, но и к понижению показателей ликвидности.