ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
1. Сущность риска и методы управления рисками
1.1 Неопределенность и риск
1.2 Методы управления риском
1.3 Методы управления риском портфеля инвестиций
2. Методы управления рисками в ЗАО «Альфа-Банк»
2.1 Общая характеристика ЗАО «Альфа-Банк»
2.2 Система управления рисками ЗАО «Альфа-Банк»
3. Предложения по совершенствованию управления инвестиционными рисками в ЗАО «Альфа-Банк»
Заключение
Список использованных источников
ВВЕДЕНИЕ
Риск - это всепроникающее явление, присущее всем хозяйствующим субъектам, функционирующим в условиях рыночных отношений.
Конкретные методы и приемы, которые используются при принятии и реализации решений в условиях риска, в значительной степени зависят от специфики предпринимательской деятельности, принятой стратегии достижения поставленных целей, конкретной ситуации и т.п.
Актуальность темы курсовой работы. На сегодняшний день нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, имеющего множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятий риска с разных точек зрения, большинство из которых все же сходятся в том, что риск - сложное понятие, имеющее своей причиной неопределенность и тесно связанное с вероятностными процессами.
Проблематика рисков играет особую роль в современной экономической науке, равно как и практической деятельности. Вопросы идентификации, систематизации, анализа, количественной оценки и управления рисками занимают важное место как на уровне теоретической литературы и научных исследований, так и в системе реальной экономики.
За последние несколько десятилетий существенно расширилась теоретическая база анализа рисков, и целый ряд работ в этой области был отмечен нобелевскими премиями (в т.ч. К. Эрроу, Г. Марковиц, У. Шарп, Дж. Акерлоф, Ф. Найт).
Большинство управленческих решений принимаются в условиях риска, что обусловлено рядом факторов. Среди них ? отсутствие полной информации, наличие противоборствующих тенденций, элементы случайности и др. В подобных условиях возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата. Растет возможность появления дополнительных затрат и потерь. В деятельности современного предприятия, действующего в условиях высокой неопределенности, слово «риск» означает любую опасность, способную заставить развиваться его не в соответствии с планом. Риск определяется следующими факторами:
- неполным знанием всех параметров, обстоятельств, ситуации для выбора оптимального решения, а также невозможностью адекватного и точного учета всей даже доступной информации и наличием вероятностных характеристик поведения среды;
- наличием фактора случайности, т.е. реализации факторов, которые невозможно предусмотреть и спрогнозировать даже в вероятностной реализации;
- наличием субъективных факторов противодействия, когда принятие решений идет в ситуации игры партнеров с противоположными или не совпадающими интересами.
Значимость работы заключается в том, что в ней более подробно рассматриваются методики управления инвестиционными рисками, с точки зрения активной стратегии управления портфелем ценных бумаг. Поскольку на рассматриваемом предприятии - ЗАО «Альфа-Банк» - используется долгосрочная стратегия управления инвестиционными рисками, возможно внести предложения по использованию краткосрочного инвестирования для повышения доходности.
В последние годы рынкам ценных бумаг, в особенности российскому фондовому рынку (который является основным для ЗАО «Альфа-Банк» Беларусь, поскольку банк принадлежит к российскому концерну Альфа-Групп), все более присущи следующие особенности: неликвидность значительной доли ценных бумаг, доминирующее влияние игровых спекулятивных операций, резкое изменение тенденций, отсутствие зависимости стоимости акций от финансовых результатов эмитента, информационная непрозрачность, доминирующее значение политических и макроэкономических факторов, большая волатильность. Все это вызывает большие трудности для оценки и прогнозирования значений рыночных показателей и усложняет применение долгосрочных инвестиционных стратегий. Вследствие чего наиболее популярна сейчас активная стратегия управления портфелем, которая сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов, неверно оцененных рынком, и торговле ими с целью получить более высокую доходность.
Однако такой подход трудно соотнести с традиционными способами построения оптимального рыночного портфеля, которые, в силу использования в своей основе средних значений доходности, рассчитаны на долгосрочные инвестиции (пассивную стратегию управления портфелем). В связи с этим возникает необходимость в разработке стратегий для краткосрочных портфельных инвестиций, по возможности свободных от предположений о рыночной эффективности, которая в последнее время очевидным образом нарушается.
Объективная реальность развития рынка свидетельствует о том, что на данном этапе актуальны новые подходы к формированию портфеля ценных бумаг, новые способы оценки рыночного риска в условиях текущей сверхрискованности и невозможности долгосрочного и среднесрочного прогнозирования тенденций фондового рынка.
Объектом исследования курсовой работы является управление рисками и усовершенствование методики управления портфелем инвестиций ЗАО «Альфа-Банк».
Предметом исследования в настоящей работе являются методы, используемые в системе управления рисками ЗАО «Альфа-Банк».
Целью данного исследования является анализ методов управления рисками на примере ЗАО «Альфа-Банк» и усовершенствование методики управления портфелем инвестиций ЗАО «Альфа-Банк». В связи с этим для достижения цели были поставлены следующие задачи:
- изучить природу и сущность рисков и методы управления ими;
- рассмотреть методики управления инвестиционными рисками;
- рассмотреть организационную структуру ЗАО «Альфа-Банк» и дать его общую характеристику;
- рассмотреть систему управления рисками ЗАО «Альфа-Банк»;
- разработать рекомендации по улучшению эффективности деятельности системы управления рисками ЗАО «Альфа-Банк» в сфере управления рисками портфеля ценных бумаг.
Курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения.
В первой главе курсовой работы рассматриваются понятия неопределенности и риска, основные методы управления рисками, более подробно рассмотрены существующие подходы к управлению риском инвестиционного портфеля. Во второй главе работы изложены результаты рассмотрения ЗАО «Альфа-Банк» - основные направления и показатели работы предприятия, а также подробно рассмотрена система управления рисками. Проанализированы разновидности рисков в деятельности различных подразделениях банка и методы управления ими на предприятии. В третьей главе излагаются авторское обоснование целесообразности диверсификации стратегии управления инвестиционными рисками за счет применения активной стратегии управления портфелем ценных бумаг в деятельности банка, приводится разработанная автором методика управления риском портфеля ценных бумаг на основе D-оценок рисков, предложенных И.Б. Руссманом, а также аппарата прогнозирования на основе нейронных сетей. Показано, как задача управления риском портфеля может быть формализована в виде задачи линейного программирования.
После каждой главы следуют основные выводы, которые агрегированы и развернуты в заключении работы.
1. СУЩНОСТЬ РИСКА И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
1.1 Неопределенность и риск
Существование риска непосредственно связано с неопределенностью.
Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий непредсказуемы, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта.
Различают следующие три типа ситуации:
1. ситуация определенности, когда выбор конкретного плана действий из множества всегда возможных приводит к известному, точно определенному исходу;
2. ситуация риска, при которой выбор конкретного плана действий может привести к любому исходу из их фиксированного множества;
3. ситуация неопределенности характеризуется тем, что выбор конкретного способа действий может привести к любому исходу из фиксированного множества, но вероятности их осуществления неизвестны. Здесь можно выделить два случая: либо вероятности неизвестны в силу отсутствия необходимой статистической информации, либо об объективных вероятностях вообще говорить не имеет смысла.
Таким образом ситуация риска характеризуется следующими признаками:
? наличие неопределенности;
? необходимость выбора альтернатив действий (при этом нужно иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);
? возможность оценить вероятность осуществления выбранной альтернативы, т.к. в ситуации неопределенности вероятность наступления событий в принципе не устанавливаема.
Ситуация риска ? это разновидность ситуации неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определенно. Иными словами, риск ? это оцененная любым способом вероятность, а неопределенность ? это то, что не поддается оценке.
В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.).
В предпринимательской деятельности под риском принято понимать вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.
В явлении "риск" можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:
- возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;
- вероятность достижения желаемого результата;
- отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
- возможность материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.
Факторы риска определяются на основе анализа политической, экономической и финансово-кредитной политики, как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом.
Факторы рисков ? одна из самых сложных частей и в то же время одно из ключевых направлений работы по управлению риском. Проводить факторный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое влияние на рынок или могут из решающих стать абсолютно незначительными. Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние различных факторов, отражающие связи между различными государствами, историю их развития, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно несвязанными на первый взгляд событиями.
Можно отметить следующие функции риска:
1. Стимулирующая функция риска, которая проявляется в двух аспектах:
- конструктивный аспект, который состоит в исследовании источников риска при проектировании операций и систем, конструировании специальных устройств, операций, форм сделок, исключающих или снижающих возможные последствия риска как отрицательного отклонения;
- деструктивный аспект, который проявляется в том, что реализация решений с неисследованным или необоснованным риском может приводить к реализации объектов или операций, которые относятся к авантюрным, волюнтаристским;
2. Защитная функция риска имеет так же два аспекта:
- историко-генетический аспект состоит в том, что юридические и физические лица вынуждены искать средства и формы защиты от нежелательной реализации риска;
- социально-правовой аспект заключается в объективной необходимости законодательного закрепления понятия "правомерности риска", правового регулирования страховой деятельности.
3. Компенсирующая функция риска может обеспечить компенсирующий эффект (положительная компенсация), т.е. дополнительную по сравнению с плановой прибыль в случае благоприятного исхода (реализации шанса).
4. Социально-экономическая функция риска, которая состоит в том, что в процессе рыночной деятельности риск и конкуренция позволяет выделить социальные группы эффективных собственников в общественных классах, а в экономике ? отрасли деятельности, в которых риск приемлем. Вмешательство государства в рисковые ситуации на рынках (включая гарантии, например, в финансово-кредитной сфере) ограничивает эффективность социально-экономической функции риска. В социальном плане это искажает принципы равенства для всех участников рынка из различных отраслей хозяйства, что может порождать дисбаланс рисков в отраслях экономики [13, с. 48].