Курсовая работа: Оценка стоимости нефтяной компании (на примере ОАО Авангард)

· анализ финансовой устойчивости;

· анализ структуры баланса;

· анализ ликвидности и платежеспособности;

· анализ оборачиваемости активов;

· оценка потенциального банкротства;

· анализ рентабельности.

3. Расчет стоимости предприятия доходным подходом:

· анализ и прогноз валового дохода;

· анализ и прогноз инвестиций.

· анализ и прогноз расходов.

4. Определение рыночной стоимости предприятия сравнительным подходом.

5. Расчет рыночной стоимости предприятия затратным подходом:

· расчет рыночной стоимости недвижимости;

· расчет рыночной стоимости машин и оборудования;

· расчет рыночной стоимости объектов незавершенного строительства;

· расчет рыночной стоимости запасов;

· расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности;

· расчет рыночной стоимости кредиторской задолженности.

6. Заключение об итоговой величине рыночной стоимости объекта оценки.

2. Общая характеристика предприятия

Объект оценки -100% пакет акций ОАО «АВАНГАРД».

Открытое акционерное общество «Авангард» учреждено на основании Постановления Правительства от 05 мая 1994г. за № 452 «0б учреждении акционерного общества открытого типа «Сибирско-Дальневосточная нефтяная компания» и в соответствии с Указами Президента Российской Федерации «Об особенностях приватизации и преобразования в акционерные общества государственных предприятий, производственных и научно-производственных объединений нефтяной нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечения» от 17 ноября 1992г. за № 1403, «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества» от 01 июля 1992г.

Коммерческая организация Открытое Акционерное Общество «Авангард» зарегистрирована Постановлением Главы администрации Одинцовского района № 1120 от 02.06.1994г., регистрационный № 2095.

Выдано свидетельство о регистрации ОАО «Авангард», как юридического лица за № 806, ОАО «Авангард» внесено в реестр под № 50:20:00480 03 августа 1998г.

Выпуск акций открытого акционерного общества «Авангард» зарегистрирован Комитетом по финансам и налоговой политике администрации Московской области.

Решение о выпуске акций оформлено Сводным планом приватизации, утвержденным ВРИО Председателя Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом от 27 сентября 1995г.

Первоначальная номинальная стоимость каждой акции выпуска составляла 1 000 рублей- при подведении итогов специализированного аукциона по продаже акций АООТ НК «Авангард» произошло дробление акций, в результате чего номинальная стоимость акций составила 40 рублей.

Размещение акций осуществлялось в соответствии с планом приватизации:

Таблица 1

В результате проведенной деноминации с 01 января 1998 г. стоимость одной акции стала составлять 0,04 рубля.

Таблица 2

Основные виды деятельности ОАО«АВАНГАРД», зарегистрированные Госкомстатом РФ:

· Поиски и разведка месторождений нефти и газа бурением скважин;

· Нефтедобывающая промышленность;

· Внешнеторговые операции;

· Переработка нефти;

· Оптовая и розничная торговля нефтью и нефтепродуктами.

По реестру количество акционеров ОАО «АВАНГАРД» составляет 155 акционеров.

Дочерние общества, филиалы и Представительства

На 01.04.2009г. ОАО «АВАНГАРД» имело 23 дочерних общества:

· ОАО «Черногорнефть»;

· ОАО «Удмуртнефть»;

· ОАО «Варьеганнефть»;

· ОАО «Варьеганнефтегаз»;

· ОАО «Саратовнефтегаз»;

· ОАО «Новосибирскнефтегаз»;

· ОАО «Кондпетролеум»;

· ОАО «РУСИА Петролеум»;

· ОАО «Саратовский Нпз»;

· ОАО «Саратовнефтепродукт»;

· ОАО «Нефтемаш»;

· ОАО «Нефтехимзапчасть»;

· ОАО «Ростовнефтепродукт»;

· ОАО «Советскнефтепродукт»;

· ОАО «Интернефть»;

· ОАО «АВАНГАРД-центр»;

· ОАО Медико-социальный центр «АВАНГАРД»;

· ОАО «АВАНГАРД-Восток»;

· ОАО «АВАНГАРД-Финанс»;

· ОАО «АВАНГАРД-Нефтедобыча»;

· ОАО «АВАНГАРД-Нефтепереработка»;

· ОАО «АВАНГАРД-Инвест»;

· ОАО Квартал 32-33.

ОАО «Авангард» имеет филиалы и представительства:

Филиалы ОАО «Авангард»:

· Ангарский филиал ОАО «Авангард» Местоположение филиала: Российская Федерация, Иркутская область, г. Ангарск

· Саратовский филиал ОАО «Авангард»

Представительства ОАО «Авангард»:

· Представительство в республике Казахстан и республиках Средней Азии.

· Представительство в г. Ханты-Мансийск. Вследствие снижения цен на нефть и нефтепродукты, финансовый кризис 2009 г., большинство дочерних обществ имели неудовлетворительную структуру баланса и находились в состоянии близком к банкротству. В результате действий таких, как скупка долговых обязательств, над частью дочерних обществ был установлен финансовый контроль других компаний. И хотя эти компании по-прежнему считаются дочерними компаниями ОАО «Авангард» и пакеты их акций находятся на балансе ОАО «Авангард», фактический контроль над этими предприятиями утерян. В настоящий момент ведутся переговоры по этим компаниям.

Именно поэтому, при составлении консолидированного баланса ОАО «Авангард» были учтены показатели лишь по 9 Дочерним компаниям:

· ОАО «Саратовнефтегаз».

· ОАО «Саратовский нефтеперерабатьивающий завод».

· ОАО «Саратовнефтепродукт».

· ОАО «Удмуртнефть».

· ОАО «Новосибирскнефтегаз».

· ОАО «Авангард-Инвест».

· ОАО «Авангард-Нефтедобыча».

· ОАО «Авангард-нефтеиераработка».

· ОАО «Ростовнефтепродукт».

3. Структура управления и контроля ОАО «Авангард»

К органам управления ОАО «Авангард» относятся:

· Общее собрание акционеров;

· Совет директоров;

· Единоличный исполнительный орган - Президент;

· Коллегиальный исполнительный орган - Правление.

Органом контроля ОАО «Авангард» является Ревизионная комиссия. Более того, для осуществления проверок финансово-хозяйственной деятельности привлекается независимый аудитор.

Высшим органом управления ОАО «Авангард» является общее собрание акционеров. Компания обязана проводить общее собрание акционеров ежегодно.

Вопросы, относящиеся к компетенции общего годового собрания акционеров:

· Избрание Совета директоров Компании;

· Избрание Ревизионной комиссии Компании;

· Утверждение аудитора Компании;

· Утверждение представляемых Советом директоров Компании годового отчета Компании, бухгалтерского баланса, счета прибылей и убытков Компании, распределение прибылей и убытков.

В состав Совета директоров ОАО «Авангард» входит 11 человек. Совет директоров Компании осуществляет общее руководство деятельностью Компании. Статус и полномочия Совета директоров определяются Уставом ОАО «Авангард», решениями общего собрания акционеров и Положением о Совете директоров Компании. Члены Совета директоров Компании избираются общим годовым собранием акционеров сроком на один год.

Руководство текущей деятельностью ОАО «Авангард» осуществляется единоличным исполнительным органом - Президентом Компании и коллегиальным исполнительным органом.

- Правлением Компании, которые руководствуются решениями общего собрания акционеров и Совета директоров Компании и действуют на основании Устава ОЛО «Авангард» и соответствующих Положений, утверждаемых Советом директоров Компании.

Президент ОАО «Авангарт» одновременно является и Председателем Правления.

4. Анализ финансового состояния ОАО «Авангард»

Анализ финансового состояния Компании (Группы) «Авангард» выполнен на основе данных бухгалтерской отчетности Компании «Авангард»:

Ё Бухгалтерского баланса (форма 3 и отчета о прибылях и убытках (форма З за 2009 г., составленных путем объединения отчетности головной компании ОАО «Авангард» и ее 12 дочерних компаний:

· ОАО «Удмуртнефть»,

· ОАО «Саратовнефтегаз»,

· ОАО «Саратовский НПЗ»,

· ОАО «Саратовнефтепродукт»,

· ОАО «Ростовнефтепродукт»,

· ОАО «Новосибирскнефтегаз»,

· ЗАО «Авангард-Инвест»,

· ЗАО «Авангард - нефтепереработка»,

· ЗАО «Авангард-нефтедобыча»,

· ЗАО «Сервер»,

· ЗАО «Нефтехимзапчасть»,

· ЗАО «Нефтемаш».

Ё Бухгалтерского баланса (форма К и отчета о прибылях и убытках (форма №22) за первый квартал 2009 г., составленных путем объединения отчетности головной компании ОАО «Авангард» и ее 9 дочерних компаний:

· ОАО «Удмуртнефть»,

· ОАО «Саратовнефтегаз»,

· ОАО «Саратовский НПЗ»,

· ОАО «Саратовнефтепродукт»,

· ОАО «Ростовнефтепродукт»,

· ОАО «Новосибирскнефтегаз» (без элиминирования внутренней задолженности и внутренних

· оборотов по расчетам с компаниями Группы «Сиданко»),

· ЗАО «Авангард-Инвест»,

· ЗАО «Авангард - нефтепереработка»,

· ЗАО «Авангард-нефтедобыча».

Следует отметить:

1. Бухгалтерскую отчетность Компании «Авангард» по итогам 2008 г. и первого квартала 2009 г., нельзя назвать консолидированной отчетностью Группы «Авангард», так как в соответствии с Приказом Минфина РФ от 30.12.07 года № 112 «0 методических рекомендациях по составлению и представлению сводной бухгалтерской отчетности» (ред. от 12.05. 09 г. № 36 н), являющимся основным нормативным документом, определяющим основные требования и порядок составления консолидированной отчетности, указанная отчетность не представляет собой полный результат деятельности Компании «Авангард» на указанные отчетные даты, так как не все дочерние компании «Авангард», подлежащие обязательному объединению в консолидированную отчетность были в нее включены. Так по итогам первого квартала 2009 г. в отчетность Компании «Авангард» были включены дочерние компании, в которых ОАО «Авангард» имеет около 82% от общей суммы инвестиций в уставные капиталы своих дочерних компаний.

2. Бухгалтерскую отчетность Компании «Авангард» по итогам 2008 г. и первого квартала 2009 г. нельзя сопоставить, так как:

§ Отчетность на указанные отчетные даты составлялась, путем объединения разного числа участников (дочерних компаний ОАО «Авангард»): 12 дочерних компаний объединялись в отчетность по итогам 2008 г., и, соответственно, 9 дочерних компаний объединялись в отчетность Группы «Авангард» по итогам первого квартала 2008 г.;

§ имеют место расхождения в подходах к составлению объединенной отчетности за 2008 г. И первый квартал 2009 г. Группы «Авангард» за 2008 г.

В таблице 3 представлены значения и дана характеристика изменения основных показателей финансового положения Компании по итогам 2008 года, а также первого квартала 2009 г. по четырем группам:

1. Показатели платежеспособности (ликвидности).

2. Показатели финансовой устойчивости.

3. Показатели деловой активности.

4. Показатели рентабельности капитала и продаж.

Таблица 3. Основные показатели финансово-экономического состояния